被美國(guó)列入“未經(jīng)驗(yàn)證清單”！進(jìn)軍新能源汽車領(lǐng)域的得潤(rùn)電子能否實(shí)現(xiàn)“自救”？

據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，針對(duì)上述事項(xiàng)，得潤(rùn)電子證券部相關(guān)人員表示，“該公司已經(jīng)留意到相關(guān)報(bào)道，被列入名單的是一家控股子公司(鶴山市得潤(rùn)電子科技有限公司)，據(jù)了解目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常；至于為何會(huì)被列入該名單，目前還不清楚，具體影響還在確認(rèn)中。”

受此因素影響，得潤(rùn)電子2月8日股價(jià)收跌1.61%，截至2月16日股價(jià)報(bào)收13.57元/股。

資料來(lái)源：富途牛牛。

01

順勢(shì)而為，進(jìn)軍新能源汽車領(lǐng)域

據(jù)公開(kāi)資料顯示，得潤(rùn)電子成立于1992年4月，后于2006年7月成功登陸深交所上市，作為一家電子連接器一體化解決方案提供商，主要經(jīng)營(yíng)家電和消費(fèi)類電子、汽車相關(guān)電子連接器和精密組件和車聯(lián)網(wǎng)相關(guān)技術(shù)。目前公司旗下?lián)碛卸嗉壹瘓F(tuán)控股公司、中外合資公司、海外合資公司、海外貿(mào)易公司，海外銷售和服務(wù)分支機(jī)構(gòu)，并長(zhǎng)期與創(chuàng)維、美的、TCL等家電龍頭存在穩(wěn)定的戰(zhàn)略性合作關(guān)系，已進(jìn)入眾多國(guó)內(nèi)外整車廠及汽車零部件廠商的供應(yīng)鏈，初步形成包括國(guó)際品牌客戶（如大眾、寶馬、奔馳等）、自主品牌客戶以及設(shè)備客戶（即汽車零部件客戶，包括博世、大陸等）在內(nèi)的汽車電子客戶平臺(tái)。

隨著時(shí)代發(fā)展和科技進(jìn)步，連接器目前已廣泛應(yīng)用于通信、消費(fèi)電子、安防、計(jì)算機(jī)、汽車及軌道交通等領(lǐng)域，并已逐漸發(fā)展成為產(chǎn)品種類齊全，品種規(guī)格豐富、結(jié)構(gòu)形式多樣、專業(yè)方向細(xì)分、標(biāo)準(zhǔn)體系規(guī)范、系列化及專業(yè)化的產(chǎn)品。

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的帶動(dòng)下，通信、交通、電腦及消費(fèi)電子等連接器下游市場(chǎng)也取得了快速增長(zhǎng)，直接帶動(dòng)我國(guó)連接器市場(chǎng)需求急劇增長(zhǎng)，據(jù)中商情報(bào)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2016年到2020年，中國(guó)連接器市場(chǎng)規(guī)模由165億美元增長(zhǎng)到249億美元，并預(yù)計(jì)2021年中國(guó)連接器市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)269.4億美元。

資料來(lái)源：中商產(chǎn)業(yè)研究院。

之所以連接器行業(yè)發(fā)展前景廣闊，與國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持、下游產(chǎn)業(yè)的持續(xù)快速增長(zhǎng)、國(guó)際生產(chǎn)基地向中國(guó)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)明顯及國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)集中度不斷提升等密不可分。

值得注意的是，汽車領(lǐng)域是連接器最大的市場(chǎng)，其中新能源車已實(shí)現(xiàn)對(duì)燃油車的替代效應(yīng)，并拉動(dòng)車市加速向新能源化轉(zhuǎn)型的步伐。

2021年新能源汽車銷量再創(chuàng)新高，滲透率持續(xù)快速提升。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)汽車總銷量同比增長(zhǎng)3.8%至2627.5萬(wàn)輛，其中新能源汽車銷量同比大幅增長(zhǎng)1.59倍至352.1萬(wàn)輛。并據(jù)英大證券研究報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2022年新能源汽車年銷量將達(dá)到550萬(wàn)輛，到2025年新能源汽車占比將達(dá)到30%，汽車年銷量3000萬(wàn)輛，新能源汽車年銷量將超過(guò)900萬(wàn)輛。

此外，據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年全年國(guó)內(nèi)新能源車?yán)塾?jì)滲透率達(dá)到13.4%，其中12月份滲透率達(dá)到18.6%，相對(duì)2020年5.4%的滲透率提升明顯，新能源汽車呈現(xiàn)出快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

得潤(rùn)電子在消費(fèi)電子與汽車電氣兩大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)平臺(tái)的基礎(chǔ)上，積極拓展汽車電子和新能源汽車業(yè)務(wù)，“順風(fēng)而行”必然越走越快，越走越穩(wěn)。

得益于多年深耕家電與消費(fèi)類電子業(yè)務(wù)，得潤(rùn)電子已在連接器領(lǐng)域具備強(qiáng)大的研發(fā)能力和先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)，隨著收購(gòu)柳州市雙飛汽車電器配件制造有限公司、與德國(guó)科世合資設(shè)立廣東科世得潤(rùn)汽車部件有限公司，進(jìn)一步向汽車連接器及線束領(lǐng)域擴(kuò)張，目前產(chǎn)品已進(jìn)入一汽大眾、奧迪、沃爾沃、上汽、東風(fēng)等眾多國(guó)內(nèi)外汽車廠商的供應(yīng)鏈。此后更是通過(guò)收購(gòu)意大利Meta，得潤(rùn)電子因此獲得了OBC的核心技術(shù)、成熟產(chǎn)品與系統(tǒng)解決方案以及全球領(lǐng)先汽車品牌的核心供貨資格，進(jìn)入了主流的汽車電子與核心零部件供應(yīng)市場(chǎng)。

值得一提的是，OBC作為新能源汽車的關(guān)鍵零部件之一，目前平均售價(jià)已達(dá)到5000元，2021年OBC市場(chǎng)規(guī)模已接近200億元，在新能源汽車終端爆發(fā)式增長(zhǎng)下將迎來(lái)巨大需求缺口，未來(lái)仍有巨大的增長(zhǎng)空間。

當(dāng)然，得潤(rùn)電子的“野心”遠(yuǎn)不至此，未來(lái)重點(diǎn)圍繞新能源汽車車載充電模塊及汽車電氣系統(tǒng)領(lǐng)域持續(xù)深耕，通過(guò)不斷迭代升級(jí)配套品，以此成為新能源汽車領(lǐng)域的領(lǐng)先配套企業(yè)，最終進(jìn)入全球頂級(jí)汽車制造商供應(yīng)體系。

1月11日，得潤(rùn)電子發(fā)布公告稱，擬向31名投資者非公開(kāi)發(fā)行股份1.36億股，占發(fā)行前總股本的28.92%，發(fā)行價(jià)12.33元/股，合計(jì)募集資金16.43億元。其中：8.4億元用于高速傳輸器建設(shè)項(xiàng)目，滿足未來(lái)3-5年內(nèi)各領(lǐng)域產(chǎn)品的多種高速連接方案需求；3.6億元用于OBC研發(fā)中心項(xiàng)目，用于滿足不同客戶各個(gè)品牌車型的OBC產(chǎn)品定制開(kāi)發(fā)需求；其余用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

02

難逃虧損“困擾”

沒(méi)有什么比華麗的業(yè)績(jī)更能打動(dòng)投資者，然而得潤(rùn)電子在方面卻顯得黯然失色。

1月29日，得潤(rùn)電子發(fā)布的2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2021年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入73億元–76億元，較上年同期的72.72億元有所增長(zhǎng)，但預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)卻同比由盈利1.18億元轉(zhuǎn)為虧損4.8億元-6.8億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)虧損5億元-7億元，較上年同期的虧損0.8億元虧幅大幅提升。

資料來(lái)源：得潤(rùn)電子2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告。

對(duì)此，得潤(rùn)電子解釋稱，“報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不善，主要原因如下：（1）為進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額，報(bào)告期內(nèi)公司持續(xù)加大產(chǎn)品研發(fā)力度，開(kāi)拓市場(chǎng)，同時(shí)加大產(chǎn)業(yè)布局，在國(guó)內(nèi)外增設(shè)產(chǎn)業(yè)基地，投入較大，受疫情等不利因素影響，新設(shè)產(chǎn)業(yè)基地的投入使用及效益未達(dá)預(yù)期；（2）受國(guó)際疫情反復(fù)和國(guó)際形勢(shì)變化等影響，供應(yīng)鏈材料成本普遍上漲，芯片等核心原材料短缺，造成客戶訂單的波動(dòng)及交付延期，營(yíng)業(yè)成本上升，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐韶?fù)面影響；（3）因汽車產(chǎn)業(yè)芯片短缺等因素，對(duì)公司汽車業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展造成不利影響，公司投資收益大幅下降，同時(shí)相應(yīng)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；（4）報(bào)告期內(nèi)，歐元對(duì)人民幣匯率持續(xù)下降，產(chǎn)生較大匯兌損失。”

以2020年?duì)I收結(jié)構(gòu)來(lái)看，得潤(rùn)電子家電與消費(fèi)類電子、汽車電氣系統(tǒng)和汽車電子及新能源汽車業(yè)務(wù)收入占比分別為46.22%、30.86%和19.28%，其中汽車業(yè)務(wù)已為其最主要收入來(lái)源，且占比仍在提升。

資料來(lái)源：得潤(rùn)電子2020年年度報(bào)告。

03

控股股東和實(shí)控人頻繁質(zhì)押所持股份

事實(shí)上，困擾得潤(rùn)電子的不僅僅是業(yè)績(jī)虧損，還有控股股東深圳市得勝資產(chǎn)管理有限公司（“得勝公司”，直接持股比例17.62%）及實(shí)際控制人邱建民（直接持股比例2.9%，并通過(guò)得勝公司合計(jì)持股比例13.47%）頻繁的股權(quán)質(zhì)押。

1月28日，得潤(rùn)電子發(fā)布的關(guān)于股份解質(zhì)押及再質(zhì)押的公告稱，實(shí)控人邱建民將所持公司0.12億股股份辦理解除質(zhì)押手續(xù)，占其所持股份的71.27%，占公司總股本的2.06%。與此同時(shí)，得勝公司和邱建民又將合計(jì)0.18億股股份辦理質(zhì)押手續(xù)，占合計(jì)所持股份的81.42%，占公司總股本的2.95%，質(zhì)權(quán)人分別為深圳市高新投保證擔(dān)保有限公司和深圳市高新投集團(tuán)有限公司。

資料來(lái)源：得潤(rùn)電子官網(wǎng)。

截至公告披露日，得勝公司及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有得潤(rùn)電子1.4億股股份，合計(jì)持股比例23.2%，其中1.05億股股份已質(zhì)押，占合計(jì)所持股份的74.89%、占公司總股本的17.37%。未來(lái)半年內(nèi)到期的質(zhì)押股份累計(jì)數(shù)量為0.39億股，占合計(jì)所持股份的28.04%，占公司總股本的6.5%，對(duì)應(yīng)融資余額為1.54億元；未來(lái)一年內(nèi)到期的質(zhì)押股份累計(jì)數(shù)量為1.05億股，占其所持股份的74.89%，占公司總股本的17.37%，對(duì)應(yīng)的融資余額為5.26億元。

資料來(lái)源：得潤(rùn)電子官網(wǎng)。

筆者通過(guò)查閱得潤(rùn)電子官網(wǎng)，發(fā)現(xiàn)這已不是控股股東和實(shí)際控制人首次質(zhì)押所持股份，2020年以來(lái)得潤(rùn)電子已發(fā)布14條質(zhì)押及再質(zhì)押公告，且質(zhì)押比例已超其所持股份7成，凸顯流動(dòng)性壓力緊張。

資料來(lái)源：得潤(rùn)電子官網(wǎng)。

在新能源汽車行業(yè)高速增長(zhǎng)的今天，得潤(rùn)電子能否順勢(shì)擺脫來(lái)自美國(guó)、自身業(yè)績(jī)以及股東等多方面的困擾仍需市場(chǎng)給出答案，我們拭目以待。