一家創(chuàng)業(yè)公司想要獲得上億融資，其團(tuán)隊(duì)規(guī)模的下限是多少？來自挪威的Actithera給出了答案：一名員工足矣。

近日，放射性藥物生物技術(shù)公司Actithera宣布完成超額認(rèn)購的A輪融資，金額達(dá)7550萬美元，折合人民幣5.4億元。

本輪融資的資本陣容堪稱豪華。領(lǐng)投方包括德國制藥巨頭默克公司旗下的MVentures，以及歐洲老牌風(fēng)投 Sofinnova Partners、Hadean Ventures和4BIO Capital。此外，Bioqube Ventures、Innovestor's Life Science Fund、Investinor、Surveyor Capital等歐洲各國VC，以及以色列知名風(fēng)投Arkin Holdings 管理的Arkin Bio Ventures II基金也參與了本輪注資。

Actithera成立于2021年，總部位于挪威奧斯陸和馬薩諸塞州劍橋，主要開發(fā)基于單克隆抗體的放射性藥物，用于腫瘤及其他難治性疾病的治療。值得注意的是，成立4年，這家公司有且僅有一名員工，就是創(chuàng)始人Andreas Goutopoulos。

這一幕稍顯魔幻。雖說早期投資就是投“人”，但是作為一家已經(jīng)進(jìn)入A輪、需要產(chǎn)品驗(yàn)證的公司來說，通常需要一個較為完整的團(tuán)隊(duì)架構(gòu)。反差背后，恐怕只有一個原因可以解釋——賽道足夠熱，創(chuàng)始人能力足夠強(qiáng)，變相抬高了投資入局的門檻。

此外，有投資人對投中網(wǎng)表示，在強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)生態(tài)協(xié)同和AI技術(shù)爆發(fā)的大背景下，類似的“小團(tuán)隊(duì)”創(chuàng)業(yè)模式終會成為系統(tǒng)性變革下的必然趨勢。

核藥專家創(chuàng)業(yè)，一個人撐起一家公司

在介紹這家公司之前，先簡單科普一下什么是“核藥”。

所謂核藥，又稱“放射性藥物”，是一類利用放射性核素標(biāo)記的化合物，核心特點(diǎn)是通過放射性核素的衰變特性（如發(fā)射γ射線、正電子等），實(shí)現(xiàn)對人體生理、生化過程的動態(tài)監(jiān)測或靶向治療，廣泛應(yīng)用于腫瘤的診斷與治療。

Actithera的創(chuàng)始人Goutopoulos，就是一名資深的核藥領(lǐng)域?qū)＜遥瑩碛谐^25年的制藥和生物技術(shù)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。他此前曾在德國制藥巨頭默克旗下子公司EMD Serono擔(dān)任藥物化學(xué)家，一呆就是17年。

2008年，Goutopoulos轉(zhuǎn)入默克風(fēng)險投資部門M Ventures擔(dān)任“駐場企業(yè)家”，這是默克公司鼓勵內(nèi)部創(chuàng)新的一項(xiàng)舉措，即允許專家在公司內(nèi)部進(jìn)行孵化創(chuàng)業(yè)。正是在此期間，另一醫(yī)藥巨頭諾華研發(fā)的前列腺癌核藥Pluvicto，在III期臨床中取得了突破性進(jìn)展，引起市場廣泛關(guān)注，這一事件更加點(diǎn)燃了Goutopoulos的創(chuàng)業(yè)熱情。

Pluvicto的一個關(guān)鍵特性是“快進(jìn)慢出”：在血液中快速清除，但在腫瘤內(nèi)停留時間長，進(jìn)一步保障了治療的療效與安全性。不過Goutopoulos發(fā)現(xiàn)，這種特性難以在其他靶點(diǎn)復(fù)現(xiàn)，他認(rèn)為要解決這一問題，必須從化學(xué)結(jié)構(gòu)入手——用“共價結(jié)合”來增強(qiáng)腫瘤內(nèi)藥物的滯留時間。

于是2021年，在M Ventures 和 Arkin Bio Ventures II的支持下，Goutopoulos創(chuàng)立了Actithera，并開創(chuàng)了一種化學(xué)驅(qū)動的RLT精準(zhǔn)方法。公開資料顯示，Actithera成立之初便獲得了一輪2200萬美元的融資，但具體投資機(jī)構(gòu)并未透露。

拿到資本的資金支持后，Goutopoulos并未急于拓建團(tuán)隊(duì)，而是將資源和精力用于產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā)上。

截至目前，Actithera的管線已經(jīng)披露了4個項(xiàng)目，一個FAP靶向和其他三個未公開靶點(diǎn)，藥物類型包括小分子和肽。

其中，靶向FAP的共價核藥ACT017是公司的核心管線，臨床前數(shù)據(jù)顯示，ACT017在胃癌模型中可使腫瘤體積縮小80%以上，且對正常組織損傷較小。據(jù)了解，公司計(jì)劃2025年啟動ACT017 的I/II期臨床試驗(yàn)，后續(xù)還將擴(kuò)展至胰腺癌等其他實(shí)體瘤。

總結(jié)下來，Actithera的獨(dú)特性主要有兩點(diǎn)，一是創(chuàng)始人在核藥領(lǐng)域有著豐富的經(jīng)驗(yàn)積累，并且擁有默克公司與M Ventures做背書；其次，公司首創(chuàng)的化學(xué)驅(qū)動的RLT精準(zhǔn)方法，解決了當(dāng)時的治療難題，實(shí)現(xiàn)了技術(shù)突破。這也使得這家初創(chuàng)公司，在只有一名員工的情況下，就受到了眾多知名風(fēng)投和產(chǎn)業(yè)資本的追捧。

年融資超120億美元，“核藥”站上風(fēng)口

如果把視野擴(kuò)展到整個行業(yè)，不難發(fā)現(xiàn)，Actithera所處的核藥賽道已然成為一片藍(lán)海。

根據(jù)MEDraysintell，2022年全球核藥市場規(guī)模約為70億美元，預(yù)計(jì)2022-2028年全球核藥市場規(guī)模將以CAGR 18%增長至約187億美元。

資本市場對于核藥的關(guān)注度也在逐步攀升。根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，2024年全球核藥融資總額突破120億美元，較2020年增長3倍；2025年上半年，全球核藥領(lǐng)域融資總額已突破60億美元，較去年同期增長45%，關(guān)注度達(dá)到歷史新高。

再看國內(nèi)。早在2023年，中國的VC就開始關(guān)注核藥市場。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)年有17家核藥企業(yè)獲得了融資，融資總金額突破13億美元。其中，先通醫(yī)藥于2023年7月完成了超11億元E輪融資，資方涵蓋了國投創(chuàng)業(yè)、國調(diào)基金、中信金石、錫創(chuàng)投、粵科、疆亙資本、磬石資本等一眾國資、產(chǎn)業(yè)資本和知名財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)，這筆融資當(dāng)時也創(chuàng)下了國內(nèi)核藥單筆融資最高記錄。

同年，另一家核藥企業(yè)核欣醫(yī)藥也獲得了由同創(chuàng)偉業(yè)、山藍(lán)資本領(lǐng)投的超1億元A輪融資。2025年7月，核欣醫(yī)藥研發(fā)的全球首個雙靶點(diǎn)治療性核藥177Lu-HX02注射液正式獲批臨床，被視為中國核藥領(lǐng)域的里程碑事件。幾乎同一時間，該公司再獲來自中核基金的戰(zhàn)略投資。

關(guān)注核藥領(lǐng)域的投資人劉威（化名）告訴投中網(wǎng)，核藥近年來之所以得到資本市場的廣泛關(guān)注，主要源于兩點(diǎn)：

首先是市場需求驅(qū)動。當(dāng)前全球癌癥發(fā)病率持續(xù)上升，核藥作為腫瘤早期診斷、療效評估的核心工具，需求旺盛；與此同時，隨著老齡化加劇，阿爾茨海默病、帕金森病等神經(jīng)疾病，以及冠心病的早期診斷依賴核藥，這類需求增長明確。

其次是政策扶持。此前，中國已將核醫(yī)學(xué)納入《“十四五”醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，鼓勵放射性藥物創(chuàng)新研發(fā)；部分核藥已納入醫(yī)保，降低患者負(fù)擔(dān)。

不過他也強(qiáng)調(diào)，技術(shù)壁壘高、生產(chǎn)與物流限制以及平均8-10年的研發(fā)周期，都是當(dāng)下機(jī)構(gòu)投資核藥時需面臨的挑戰(zhàn)與風(fēng)險。

“小團(tuán)隊(duì)”創(chuàng)業(yè)已成必然趨勢

最后聊一下創(chuàng)業(yè)模式的話題。

Actithera本輪融資之所以備受市場關(guān)注，除了所處行業(yè)前景廣闊、背后資方陣容豪華之外，更關(guān)鍵在于其獨(dú)特的創(chuàng)業(yè)模式——一個人就是一家公司。

“Actithera實(shí)質(zhì)上是借助了默克公司以及M Ventures的資源和生態(tài)優(yōu)勢，才得以輕裝上陣。在如今強(qiáng)調(diào)構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)的背景下，小團(tuán)隊(duì)甚至單兵作戰(zhàn)也將會成為未來的一個必然趨勢。”上述投資人表示。

簡單搜了一下，類似的案例的確不少。比如美國從事罕見病藥物研發(fā)的Callidus Biopharma，這家公司初創(chuàng)時只有2.5名員工——兩名科學(xué)家以及一個兼職財(cái)務(wù)。通過借助藥明康德的生物制藥研發(fā)平臺，Callidus Biopharma迅速展開了多項(xiàng)研究，并最終被專注于罕見病藥物治療的Amicus Therapeutics以1.3億美元收購。

當(dāng)然，AI的不斷發(fā)展，也將助推這一“極簡模式”。

以今年初剛獲得1700萬美元A輪融資的Gumloop為例。這是一家針對零基礎(chǔ)編程人士的無代碼平臺，Instacart、Webflow、Rippling、Samsara等中大型公司都是他們的客戶。

據(jù)媒體報道，這家公司目前只有兩個創(chuàng)始人全職，公司的很多業(yè)務(wù)都是通過AI Agent完成的。其創(chuàng)始人Max Brodeur-Urbas認(rèn)為，未來公司的團(tuán)隊(duì)規(guī)模不會超過10人，他們的目標(biāo)就是10個人打造估值10億美金的公司。

可以預(yù)見的是，未來創(chuàng)業(yè)市場上將涌現(xiàn)更多類似Actithera、Gumloop的極簡團(tuán)隊(duì)，但盲目追求“人少”絕非創(chuàng)業(yè)成功的捷徑，關(guān)鍵還是在于是否擁有自己獨(dú)特技術(shù)護(hù)城河和生態(tài)協(xié)作力。未來的贏家，屬于那些用AI放大人類創(chuàng)造力、也深知何時引入外部生態(tài)力量的“混合型創(chuàng)業(yè)者”。