兩位賣水首富的新戰事

2021年，私募圈迎來了兩位中國首富。

7月，年過古稀的娃哈哈創始人宗慶后取得了基金從業資格，正當外界冠以其老驥伏櫪的形容詞時，兩個月后他的老對手農夫山泉鐘晱晱也高調進軍私募。

身家860億的宗慶后和身家4000億的鐘晱晱，再次坐在同一張牌桌上，這一次他們不賣水，不搶奪超市的冰柜，而是劍指私募，為其集團開拓新疆土。伴隨兩位首富的同時進軍，私募圈也迎來了“最貴”的圈內人。

根據中基協官網顯示，近日“關子私募基金管理（杭州）有限公司”完成備案登記。這家私募由養生堂有限公司全資控股，其實際控制人為當前中國首富，67歲身家4000億的鐘晱晱。而在此前不久，娃哈哈創始人75歲的宗慶后親自下場，在2021年7月取得基金從業資格，并擔任娃哈哈創業投資有限公司的法定代表人。

財富自由的兩位首富，為何要再次“針鋒相對”？

截至今年8月末，私募管理規模19.05萬億元，去年底私募總規模為16萬億。管理規模不斷增大，市場持續火熱。伴隨私募基金規模的迅速增長，使得大佬也開始投身市場。此時進軍私募，不僅僅是兩位首富之爭，更是兩家行業寡頭企業的新領域競爭。

回顧過去，鐘晱晱和宗慶后的人生有著眾多交集。同為浙江人的宗慶后和鐘晱晱，在創業初期交集頗深，隨后都因“賣水”起家，先后登頂中國首富之位，現在兩位又在私募領域相見，這次“見面”，又將擦出什么火花？

兩位首富的交錯人生

2020年農夫山泉上市，鐘晱晱問鼎中國首富。這個位置，宗慶后最早在2010年也“坐過”。但二人的交集絕不止于此，甚至可以追溯到1988年。

1988年，從浙江日報辭職后，鐘晱晱南下開始創業。彼時的宗慶后已經進攻兒童口服液賽道，做出了中國第一支兒童營養液并打出廣告“喝了娃哈哈，吃飯就是香”。由于市場空白，娃哈哈口服液面市后三年銷售過億，為日后娃哈哈集團的壯大打下了良好的基礎。

鐘晱晱靠著朋友提供資源引薦了宗慶后，同為浙江老鄉的二人見面后便達成了合作，宗慶后將娃哈哈口服液海南、廣西的代理權給了鐘晱晱。

當時海南作為新開發的經濟特區，其發展蒸蒸日上，娃哈哈公司也給了海南代理商較低的優惠代理價格。作為海南和廣西最大的代理商，鐘晱晱看到其中的機會。他將較低的海南代理價格賣到當時最為熱銷的廣東市場，賺取中間的差價。

但事情并未持久，宗慶后知曉后取消了鐘晱晱的代理權，此時的宗慶后并未料想到開除的代理商竟成為日后最大的競爭對手。

也正是這段代理保健品銷售的經歷，讓鐘晱晱看到了保健品的商機。隨即，鐘晱晱憑借商人敏銳的嗅覺創辦了養生堂公司，主打龜憋丸。當時娃哈哈口服液面向兒童，鐘晱晱就將用戶定為中年人，并打出了“養育之恩，無以為報，養生堂龜鱉丸”的廣告。

正當鐘晱晱在保健品行業做的熱火朝天時，宗慶后卻從行業抽身，在1992年退出保健品市場做起了AD鈣奶和礦泉水。

隨后，鐘晱晱也暫時離開了保健品，成立了養生堂飲用水公司。但這時，娃哈哈通過純凈水已在飲用水市場取得了一席之地。1996年農夫山泉面市主打礦泉水而非飲用水，并打出至今仍深入人心的廣告“我們不生產水，我們只是大自然的搬運工。”

為礦泉水站臺時，鐘晱晱曾在發布會上公開表示，長期飲用純凈水對健康無益。此話一出，鐘晱晱和宗慶后再起沖突，娃哈哈聯合其他六十多家公司以“不正當競爭”為由起訴養生堂。但鐘晱晱此時已經是一個成熟的商人，不再只是一個代理商了，他轉身以“惡意打擊競爭對手”為由將娃哈哈告上法庭。

此事最后以農夫山泉敗訴為結局。但輸了官司的鐘晱晱卻贏得了市場，礦泉水更好的概念已經深入人心。

但二人的商業交集也并不都是糾紛，2009年，農夫山泉深陷“砒霜門”事件時，老對手宗慶后放下前嫌主動站出聲援，最終以工商承認錯誤為告終。之后的十幾年來，農夫山泉和娃哈哈各顯神通扎根市場，宗慶后和鐘晱晱也先后登上中國首富之位。

投資領域的探索路

75歲的宗慶后通過資格認證取得基金從業資格證，此舉可謂是親自下場做投資。然而在此次親自下場之前，娃哈哈早已在創投領域頗有建樹。通過宗慶后此前在投資方面的風格，也能推斷出日后進軍私募的風格。

2010年創業板推出，隨即而來的就是VC紛至沓來。也正是這時，宗慶后卸任娃哈哈集團董事長和總經理之位，轉向投資。同年十一月，娃哈哈創投誕生，由娃哈哈宏振投資有限公司和施幼珍聯合出資。其中，前者為宗慶后100%控股，后者是宗慶后的妻子。成立之際，宗慶后公開表示要發揚先富帶后富精神。

娃哈哈創投成立后，多以LP的身份出現。根據公開資料顯示，娃哈哈多次出手創投機構，并成為高瓴、豐川等資本的LP。成立十余年，公開對外投資案例6次，主要集中在杭州、湖北等地。

除娃哈哈創投外，宗慶后100%持股的宏振投資則顯現出“跨界”的趨勢。

通過宏振投資的股權穿透可見，宏振投資目前是浙江紅土創業投資的第四大股東，宗慶后本人擔任浙江紅土的副董事長。此家投資機構偏愛人工智能、半導體等科技賽道，投資過深迪半導體、愛侶健康等項目。

相比老對手宗慶后的頻頻投資，鐘晱晱在投資方面動作并不多。

提起鐘晱晱的投資案例，始終無法繞開萬泰生物。鐘晱晱的眼光十分獨到，2001年萬泰生物運營出現狀況，他通過1710萬元掌控了萬泰生物95%的股份。這家醫藥公司憑借生產體外診斷試劑和疫苗賺的盆滿缽滿。

萬泰生物推出了我國首款自主研發的HPV疫苗，這類疫苗本身就供不應求，大量接種疫苗的女性甚至要排號等待進口疫苗一年之久。萬泰生物推出的國產疫苗不僅加大了市場的供應量，其售價也遠遠低于進口疫苗。除此之外，疫情前期新冠測試劑緊缺，萬泰生物迅速推出三款試劑盒解決市場局面，并被世界衛生組織列入應急使用清單。

去年四月萬泰生物上市后，一路斬獲26個漲停板，最高時市值超1400億。萬泰生物在資本市場的絕佳表現也成為鐘晱晱的最好助力之一。

直接把握萬泰生物95%股權，從這一點可以看出鐘晱晱在投資領域的激進和絕對的自信，除投資萬泰生物外，鐘晱晱通過養生堂公司為主體前后投資過幾家醫藥領域的項目，但也沒能再出現第二個萬泰生物。

高調進軍私募意為何？

花甲、古稀之年且實現財富自由的兩位，在此時做私募的原因是什么？

宗慶后是一名凡事都親力親為的人，此次做私募宗慶后也是親自下場。但他親自下場的背后則是娃哈哈的焦慮。

不夠年輕化，是娃哈哈最大的焦慮。宗慶后也曾表示也許00后不認識娃哈哈這個品牌。娃哈哈雖然仍是市面上強有力的飲品品牌，但它已經落后太多了。首先是布局電商較晚，起初做實業起家的宗慶后并不相信電商，給了其他品牌銷量增加的機會，娃哈哈的業績自然不再保持良好的增長。這一點從每年的民企500強排行榜就能看出，目前年營收在400億元上下的娃哈哈雖仍在榜單中，但遠不及電商發展前2013年的近800億年營收。

宗慶后后知后覺，去年才開始大力發展電商。

然而此時的新消費市場風向已變，元氣森林拔得頭籌，其他飲品品牌開始做起來氣泡水。隨后娃哈哈開始了產品革新，做起了氣泡水和無糖概念。并在線下開啟了娃哈哈奶茶店，但社交平臺上對娃哈哈奶茶店的評價并不高，大多數消費者打卡的原因只是奔著AD鈣奶的童年情懷。

從實業起家的宗慶后，此次進軍私募并不是開始“玩虛”的。通過娃哈哈創投來看，宗慶后和娃哈哈偏愛技術領域。技術也是目前經濟發展的基石，宗慶后憑借一己之力打造的娃哈哈集團，也在不斷向技術產業轉型，曾多次升級工廠和用技術賦能供應鏈。或許投資技術可以助娃哈哈再造一個“娃哈哈。”

但此前娃哈哈創投更多是以LP的身份出現，宗慶后親自下場后，可能會從LP發展為VC，從間接持有到直接持股，徹底發揮他表示的先富帶動后富精神。

另一面的鐘晱晱，也親自掛帥并邀請了金融大咖助陣，成立了關子私募。

從實際控制人為鐘晱晱的關子私募基金管理（杭州）有限公司來看，其注冊資本為3000萬人民幣。該公司的總經理為陳鑌，根據公開資料顯示，陳鑌有超20年的金融從業經驗，曾先后就職于南方證券、中金公司等機構。并在2004年成為中金資本運營有限公司的董事總經理，一直到今年2月，陳鑌才離開中金。

一個月后，陳鑌成為了養生堂有限公司股權投資部總經理，也是關子私募的法定代表人、總經理。

通過關子私募基金的大股東為養生堂有限公司來看，養生堂作為鐘晱晱第一次創業的公司主體，公司主打保健品并且公司主體保留至今，再結合過往的幾次醫藥投資，不難推斷出鐘晱晱更偏向醫藥領域，關子私募也可能繼續布局這個賽道。

然而通過鐘晱晱的投資風格來看，鐘晱晱的眼光獨到和激進加上陳鑌的行業經驗，二人聯手可能會“大手筆”的賦能被投企業。

通過自身產業分析，兩家均屬于傳統企業，具有長線回報周期的屬性。另一方面，農夫山泉和娃哈哈已經涉足多個領域，在羽翼漸豐時布局金融領域只是一件順勢而為的事情。兩位首富也并沒有受困于年齡，仍選擇親自出征開拓新疆土，在他們身上詮釋了創業者不服輸、敢折騰、勇于拼搏、永遠在路上的精神。