6月30日晚間，順豐控股旗下的杭州順豐同城實業股份有限公司（以下簡稱“順豐同城”）向港交所提交了招股書。

據了解，從推出同城即時物流業務到品牌的獨立運營，順豐用了三年時間。而品牌獨立才20個月，順豐同城就已經準備分拆上市。

在已上市的快遞企業中，順豐是最早布局同城即時配送業務的。而申通、中通、韻達等快遞企業的即時配送業務，現在已經“失聲”。

快遞專家趙小敏向我們表示，順豐同城有望于中秋節前后在港交所上市，成為港交所的“即時物流第一股”。

三年虧損15.6億元，騎手人力成本占大頭

順豐最早在2016年就開始布局同城即時物流業務。2019年，順豐成立了新業務實體杭州順豐同城實業股份有限公司，并以“順豐同城急送”的品牌獨立運行。

順豐同城提供的業務，也從最初針對C端用戶需求的服務，逐漸擴展至B端的中小企業客戶。目前其覆蓋的配送場景主要包括四大類：本地餐飲、同城零售、近場服務（包括個人跑腿、企業服務、快遞最后一公里配送）、近場電商（數碼3C、服飾鞋包等）。

根據招股書內容，順豐同城在近三年的營收分別為9.93億元、21.1億元、48.4億元；但目前仍處于虧損狀態，報告期內凈虧損分別為3.3億元、4.7億元、7.6億元，虧損額在逐年擴大。

盡管順豐同城的營收在逐年上漲，但仍舊無法擺脫高昂的成本支出。

人力外包成本成為順豐同城成本支出的大頭，2020年該項成本支出達到了48.6億元，占比也從2018年的85.4%上漲至2020年的96.6%。截至2021年5月底，順豐同城平臺已擁有超過280萬名注冊騎手。同時，雇員福利開支占比卻有所下降，從2018年的12.4%下降至2020年的1.2%。

同城配送市場賽道擁擠，“燒錢”大戰在所難免。隨著該領域的競爭加劇，順豐同城也不得不加大自己的銷售及營銷開支，該項成本開支從2018年的1215.8萬元到2020年已經增加至1.11億元。

其他即時配送企業同樣避免不了虧損魔咒。頭頂“即時配送第一股”在納斯達克上市的達達集團，也同樣被騎手成本所“拖累”，至今未實現盈利。2020年，達達也花費了47億元在物流和騎手成本方面，此外，達達的營銷費用高達18.49億元。從2017年至2020年，達達集團累計虧損67億元。

同時，達達和順豐同城也都表示，未來其在騎手成本方面的投入只會增加、不會減少。順豐同城稱，由于未來需要提升配送服務能力、開發新服務、擴大現有市場的客戶群并打入新市場，公司的成本支出未來可能還會增加。

人民網、人民郵電報專欄作者張書樂表示，即時配送企業降低成本的核心還是在于如何扁平化渠道，找到激發用戶將即時配送從低頻變成高頻模式的方法，且在各個垂直領域，如文件、鮮花配送等不同場景下進行深耕，找到盈利點。一旦即時配送的市場空間和用戶需求被釋放，這就將成為一個新的增量市場，盈利難題也將得到一定的緩解。

根據招股書顯示，順豐同城有29名股東，其中，順豐泰森為第一大股東，持股比例42.82%，SF Holding Limited、同城科技、寧波順享及Sharp Land分別持股占比14.59%、9.35%、8.34%及2.49%。

競爭加劇，順豐同城的增長焦慮

即時配送服務行業的市場規模不斷擴大，年訂單量已經從2016年的46億單增加至2020年的210億單，復合年增長率為46%。艾瑞咨詢報告預計， 2024年中國即時配送服務行業的年訂單量將進一步增至643億單，2020年至2024年復合年增長率為32.3%。

但在即時配送領域中，順豐同城面對著強勁的對手。

在“萬物皆可送”的時代，各大本地生活平臺也將觸角伸向了更多的配送服務場景。除了餐飲外賣外，生鮮果蔬、3C電子、服飾等領域，現在的很多本地生活平臺皆可進行配送。

本地消費市場巨大的潛力，讓目前即時配送領域形成了三股力量。一是以美團、餓了么、達達為主的互聯網公司，二是靠傳統快遞業務起家，以順豐同城急送為代表的快遞企業，三是主打同城即時配送細分領域的閃送、UU跑腿等企業。

有數據顯示，目前即時配送領域有70%以上的市場份額，是被美團、餓了么、達達三家企業占據，剩下的市場份額則由其他企業瓜分。在獨立第三方即時配送企業中，順豐同城所占的市場份額僅有11%。

現在，包括滴滴、哈啰出行等出行領域的巨頭們，也開始涉足即時配送行業，想要從中分一杯羹。這塊領域的競爭，也日趨激烈。

一直強調品牌差異化，做“一對一專人直送”，并邀請周杰倫代言的閃送，在今年3月份獲得了1.25億元的D2輪融資。有業內人士認為，其同城配送業務增長其實已到了增長瓶頸，但這筆融資卻為其提供了“續命”的可能。

UU跑腿成立后，一直主要在二線城市低調運營。但就在今年6月，UU跑腿在官微上喊話順豐同城急送，控訴其“小程序幫排隊”功能被順豐同城急送抄襲，兩者的主界面、具體事項選擇和付款界面基本相同。順豐對此并未回應。但這或許也反映出，順豐同城也處于增長焦慮之中。

（圖片來源：順豐同城、UU跑腿小程序截圖）

除了即時配送領域的主營業務之外，順豐同城也在其他領域進行了布局。2020年5月，順豐同城開始試水“豐食”團餐外賣業務，專注于企業團餐，主要是面向企業員工市場的送餐服務，以及對接餐飲供應鏈上游。

明興交運研究報告表示，“豐食”團餐平臺是意圖構建面向B端和餐飲供應鏈服務，打造具有標準化、規模化的業務，同時又為將來面向C端的即時配送服務做準備。在競爭激烈的外賣市場中，順豐也在尋找高附加值的細分領域，期望這項服務未來與其他業務產生協同效應，提升同城配送業務的效率。

但據順豐同城招股書顯示，線上團餐服務目前所帶來的營收為144.6萬元，在總營收中占比僅為0.03%。團餐業務上線半年以來，它為順豐同城所帶來的收入仍微不足道。

在趙小敏看來，與側重于滿足平臺大部分商家普遍配送需求的外賣平臺相比，順豐同城在提供配送服務的同時，也意在幫助品牌商家打造私域流量閉環的過程中為其提供配送服務和支持，創新"順豐同城+"生態，以實現“人”與“貨”的精準匹配，尋找新的市場增量。

張書樂認為，同城即時配送行業目前還處于野蠻生長階段，尚無固定模式，因此需要小規模試錯和大規模推進并舉，而對于其中的相關企業來說，這是一個可以對資本市場講述的故事，但也處于急需資本市場輸血的狀態，也因此，順豐同城急于通過IPO，來擴寬融資的渠道。