估值655億，又一家人造肉巨頭籌謀IPO

不久的將來，資本市場或將迎來又一家相關概念的人造肉巨頭。

據知情人士透露，美國人造肉巨頭Impossible Foods計劃在未來12個月通過IPO或與SPAC（特殊目的收購公司)合并的方式尋求上市。

據我們了解，Impossible Foods迄今已在一級市場融資15億美元，在Impossible Foods背后，站著比爾·蓋茨、網球明星塞雷娜·威廉姆斯(Serena Williams)和說唱歌手Jay-Z等名人，及淡馬錫、李嘉誠的維港投資（Horizons Ventures）、美國科技風頭Khosla Ventures等知名投資機構。

Impossible Foods最新估值可能在100億美元左右（約合人民幣655億元）甚至更高，遠高于其在2020年最新一輪融資時的40億美元估值。

在較為成熟的美國市場，目前有Beyond meat、Impossible Food，及Memphis Meat、Mosa Meat、Modern Meadow等多家人造肉企業。Impossible Foods的主要競爭對手Beyond Meat于2019年5月2日在納斯達克掛牌上市，是首家上市的美國人造肉巨頭，目前BeyondMeat股價較當初發行價高出4倍有余。

在國內，也有星期零STARFIELD、新素食、珍肉、珍子未來等幾家初創公司。

而在一級股權投資市場，幾乎主流的VC機構也都在關注這個檔口。高瓴曾投資了人造肉第一股Beyond meat，經緯中國領投了本土植物肉品牌星期零的天使輪投資，又在A輪持續加碼。拼多多黃崢辭任董事長后，與創始團隊設立的繁星基金，向浙江大學捐贈 1 億美金用于腦認知、人造魚肉等的研發……

若Impossible Foods成功上市，勢必引爆又一波人造肉關注高峰。

01、淡馬錫4輪押注

Impossible Foods成立于2011年，是一家總部位于加利福尼亞州紅木城的食品公司，嚴格來說，Impossible Foods也是一家生物技術公司。

Impossible Foods創始人Patrick O.Brown學術背景出身，先后在芝加哥大學獲得了醫學學士和博士學位，也是斯坦福大學生物化學系教授。在博士后期間，Brown與同僚一起發現了逆轉病毒機制，2001年，為了能夠通過互聯網的方式解決科研信息不平衡的問題，Brown還參與創立了美國科學公共圖書館（Public Library of Science），為科技人員和醫學人員提供免費的文獻存取平臺。

2011年，Brown招募了一小隊科學家，希望尋找一種方法，能夠人工制造出在口感和外觀上都與真實肉類無異的素食肉。

為了賦予素食肉真實肉類的味道，Impossible Foods采用了含有豐富血紅素的大豆根作為原料。通過大豆根、小麥、椰子油等植物原料制作出“肉類”和乳制品，制作過程中不需要用到任何動物制品，為了制造出以假亂真的“假肉”，Impossible Foods的科學家們同樣再現了動物肌肉中一些關鍵的特征，如脂肪、結締組織等。

2016年到2017年間，ImpossibleFoods都只在加尼佛尼亞和新澤西州小范圍的供應產品，并且不對零售店供貨。

小試牛刀后，Impossible Foods決定擴大產能。2017年9月，在獲得淡馬錫控股領投的新一輪融資后，Impossible Foods在加尼佛尼亞奧克蘭啟動建立第一個大型工廠，以期將月產能提高到100萬磅。

近年來，Impossible Foods生產的人造肉走進了普通大眾的餐桌，近年來，與漢堡王、迪士尼等公司均建立了合作。

2018年-2020年，淡馬錫基本每年一輪繼續押注。同時還新進長和系創辦人李嘉誠旗下維港投資(Horizon Ventures)、Coatue、Mirae Asset Global Investments 、XN等機構。

2020年3月，Impossible Foods獲得5億美元F輪融資，8月又獲得新一輪2億美元G輪融資。自2011年成立以來，公司融資總額已達15億美元。

其實早在去年8月Impossible Foods完成最近一輪融資時，Impossible Foods時任首席財務官David Lee曾對彭博社透露過IPO計劃，表示不會放棄任何戰略選擇。

此次上市途徑可能是通過傳統IPO，也可能通過與特殊目的收購公司(SPAC)合并的途徑，在收到超高估值的報價后，Impossible Foods已與財務顧問開始與SPACs公司的談判。

另外，消息稱，Impossible Foods不排除會進行另一輪私募融資。Impossible Foods 方面目前對此拒絕置評。

不管直接上市，還是進行Pro-IPO融資，都說明Impossible Foods上市進程已箭在弦上。

Impossible Foods表示，2020年，其植物肉漢堡的零售點已經從150家增至逾2萬家。

為了加大產品在零售渠道的推廣力度，今年2月，Impossible Foods將產品在美國食品雜貨店的建議零售價下調了20%，以期與真正的牛肉展開競爭。Beyond Meat和Impossible Food都希望能夠在2024年之前，讓價格下降到與真牛肉持平。

02、進軍中國市場

目前市場上人造肉的技術主要分為植物基和動物基兩種，技術比較成熟的是植物基路線，不使用動物原料，主要以大豆、豌豆等植物為原料，從中分離出植物蛋白和纖維，再以加熱加壓冷凍等方式，將植物蛋白重新凝聚成類似肉類纖維結構的物質，然后再輔以植物油、香精、色素等，制成具有不同營養價值和口味的植物肉產品。相比中國傳統素肉制品工藝更為復雜，與真肉口感相似度更高。

Impossible Foods及Beyond Meat都是基于這個路線。兩家公司1磅人造肉的價格均在12美元左右，僅略高于真肉。

Impossible Foods的人造肉的核心技術在于，其從分子水平上研究動物產品，然后從植物中選擇特定的蛋白質和營養素，以再現特定肉類產品的體驗和營養。通過基因工程改造的酵母生產豆血紅蛋白，模仿肉類的血液元素，讓肉很紅且有血腥味，使產品具備動物肌肉中脂肪、結締組織的關鍵特征，口味和形態與真肉更加相似。

2019年，Impossible Foods創始人兼CEO帕特里克·布朗（Patrick O.Brown）曾提到，希望與潛在合作伙伴在中國內地種植、生產、銷售植物型人造肉產品。

2020年9月，ImpossibleFoods生產的人造豬肉柳漢堡開始在香港星巴克銷售，這也是該產品首次在美國以外的地區銷售。

但因Impossible Food生產人造肉的血紅蛋白，有轉基因成分，目前還無法進入大陸市場。

與植物基人造肉相比，動物基人造肉本質上是肉而非植物，先從動物真肉中提取出少量全能干細胞，然后以細胞增殖的方式獲得肉類的技術，但技術難度較高，成本也更高。

而制約動物基產品成本的主要因素就是血清成本，血清為肌肉細胞提供必要的營養物質，可促進細胞的自然復制，但目前的血清成本還遠高于鮮肉價值，導致動物基人造肉缺乏價格競爭力，無法量產。

此類動物基的代表公司有Memphis Meat、Mosa Meat、Modern Meadow、Eat Just 等。

2020年12月，美國食品技術初創公司Eat Just 基于細胞培養而成的 “人造雞肉” 獲得新加坡監管機構的批準，成功進入新加坡市場，成為全球首個對于動物細胞直接生產的、可安全食用的、真實的、高質量肉類的監管批準。

南京農業大學教授周光宏此前曾指出，讓細胞培養肉的成本從每克300元降到3元甚至是三毛，才有可能走上餐桌，這一過程大約需要5到10年。

03、多重因素正推動人造肉市場迅速發展

人造肉受到消費者的歡迎，有出于宗教文化、愛護動物考慮，也與環境保護與追求更健康的飲食習慣息息相關，未來很有可能成為真肉的良好替代產品。

畜牧業釋放的溫室氣體一直是讓人頭疼的問題，據聯合國統計，飼養牛羊等家畜釋放的溫室氣體約占全球排放量的15%。與動物制品相比，制造同樣數量的人造肉產品要環保的多。

2019 年，Impossible Foods 與可持續發展咨詢公司Quantis 合作進行了生命周期評估，評估結果表明：與同樣規格、最環保的牛肉產品相比，其首個產品Impossible Burger 的供應鏈能減少87％的用水、96％的土地使用以及89%的溫室氣體排放。

此前，Beyond Meat 在招股書中介紹，與飼養動物的能耗相比，批量制造人造肉排放的溫室氣體可降低90%，同時土地使用量減少了93%，水資源消耗減少了99%，能耗減少了46%。

有研究表明，人造肉的另一個好處是，對人類的身體健康將更有益處。肉類替代品原料來自于植物，可以通過配比使其含有較低的脂肪、膽固醇、飽和脂肪酸，避免動物在飼養、屠宰過程中的添加劑濫用、病菌感染等，如常見的大腸桿菌、沙門氏菌等，在一定程度上能降低疾病的產生。

此前，牛津大學一項研究發現，到2050年，含有較少肉類的健康飲食可以預防全球每年510萬人的死亡，無肉蛋白質產品不再局限于相對狹窄的消費群體或素食主義者。無論是植物肉還是培養肉，其發展潛力很強。

目前國內植物基市場的玩家有三類，一是如星期零等創業公司，二是如金字火腿等傳統食品類制造商，三是以beyond meat為代表的國際巨頭。

Beyond Meat 上市后，人造肉”概念在二級市場已被爆炒過一波。而在一級股權投資市場，幾乎主流的VC機構都在看這個行業。

在中國內地，植物肉創業公司“星期零”在2020年即完成了三輪融資，融資總額上億元，投資方包括光速中國、經緯中國、愉悅資本、云九資本等，成為目前國內融資金額最高的“人造肉”初創企業；2020年年初，珍肉接受了來自紐約專注替代蛋白的BIV（Big Idea Ventures）的種子輪+融資，BIV的出資方包括在造領域持續布局的泰森風投，淡馬錫和布勒集團等；2020年12月，國內第一家“細胞培養肉”生產研發平臺南京周子未來獲得經緯創投2000萬元投資。

據國際市場研究機構Markets and Markets的研究數據，2019年全球植物性人造肉的市場規模約為121億美元，預計每年將以15%的復合增長率增長，到2025年將達到279億美元。而中國2019年植物基人造肉市場規模為70億元，增幅22.6%，預計2023年將達到130億美元。

多重因素正推動人造肉這一新興市場迅速發展。