B站再上市？融資擬超百億，破圈之路未停

1月5日，據媒體報道，B站正準備在香港二次上市，可能會在本周末或下周初提交在香港上市的申請，本次上市融資規模可能超過20億美元（約合人民幣129億元），高于去年預期，交易預計將在未來兩個月內完成。

從2009年誕生至今，B站成為國內ACG（動畫、漫畫、游戲）內容平臺的代表，涵蓋了動畫、番劇、音樂、舞蹈、游戲等多個內容分區。2020年8月，B站的月活首次突破2億，正式會員數達9700萬。

作為年輕人聚集的社區，B站最具代表性的是彈幕文化。2020年，“爺青回”成為B站的年度彈幕。可以說，高粘度的年輕用戶群體塑造了B站的文化。而抓住Z世代用戶的喜好，也讓B站在眾多網絡視頻平臺脫穎而出。

對比2018年3月在納斯達克掛牌上市，如今的B站身家暴漲，股價已突破100美元大關。截至1月6日，報收102.46美元/股，總市值為356億美元（約合人民幣2297億元）。

這些年B站一直在努力破圈，不再囿于二次元文化。除了吸引90和00后組成的Z世代群體，B站不斷降低門檻以謀求用戶增長。不過，在喊出破圈口號的同時，如何扭轉多年虧損的局面，證明商業模式能夠跑通，B站或許需要新的故事。

      破圈一年，成效如何？

B站在2020年前三季度實現營收81.59億元，超過2019年全年67.78億元的規模。對于第四季度的營收，B站預計營收將在36億元至37億元之間。照此計算，B站在2020的營收將超過117億元，創下新高。

（圖片來源：B站三季度財報）

從目前的營收結構來看，B站形成了游戲、增值服務、廣告和電商四大業務板塊。最新財報顯示，B站在2020年第三季度實現營收32.26億元，同比增長74%。其中游戲作為第一大收入來源，貢獻營收12.75億元，同比增長37%，占總營收的40%。

雖然游戲仍然是B站變現的主要渠道，但非游戲業務囊括的會員、直播、廣告等營收增速遠超游戲。其中增值服務業務收入9.8億元，同比增長116%；廣告業務收入5.6億元，同比增長126%；電商收入4.1億元，同比增長83%。三項非游戲收入的占比達到60%，使B站的營收結構更加平衡。

回顧早期以二次元文化起家的B站，只是一個圍繞ACG內容創作與分享的視頻網站。而在商業化的探索上，B站的脈絡逐漸多元，相繼布局游戲、動漫、直播和電商等。

2014年，B站開啟游戲聯運和代理發行業務，推出了《Fate/GrandOrder》《碧藍航線》等多款熱門游戲，游戲業務也一度主導了B站的營收。

同樣在2014年，B站直播開啟，并向電競、生活和娛樂領域延伸。此外，作為國產動漫的最大出品方，B站參與打造國產原創動畫，上市以來推出作品超過104部。

當下，B站還把目光瞄向金融支付領域。據工信部政務服務平臺顯示，1月4日，B站的關聯公司——上海幻電信息科技有限公司提交的ICP備案網站域名“bilibilipay.cn”和“bilibilipay.com”已被審核通過。這意味著，B站將有機會拿到支付牌照。

B站的蛻變仍在繼續，并開始擁抱更多主流文化。

從2020年5月份B站推出宣傳片《后浪》、8月首檔說唱節目《說唱新世代》播出，再到9月出品青春劇《風犬少年的天空》，B站離二次元文化似乎越來越遠。此外，B站還在2020年8月以5.13億港元投資歡喜傳媒，進軍影視領域。

B站的破圈之年在2020年12月31日的跨年晚會落下帷幕。這場由B站和央視頻聯手舉辦“2020最美的夜”，融合了歌舞、影視、動漫、游戲IP等表演，晚會的人氣峰值突破2.5億。節目也引發大眾對B站文化是否破圈的討論。然而不管成功與否，B站的破圈之路仍在繼續。

對于公司上市計劃等問題，記者聯系B站相關人士，但截至發稿，未收到回復。

      騰訊、阿里、索尼相繼入股，高虧損背后何時盈利

       從誕生以來，B站可謂是不折不扣的資本寵兒。天眼查顯示，2015年至今，B站共獲得9輪融資，包括IDG資本、啟明創投、華興資本等知名投資機構，騰訊、阿里、索尼也相繼入股。

作為B站的第一大股東，B站董事長兼首席執行官陳睿占股52.30%。另一位B站創始人兼總裁徐逸，持股比例為44.31%。其余3.39%的股權，由B站副董事長兼首席運營官李旎持有。

除了獲得知名投資機構加持，騰訊、阿里、索尼三大巨頭也紛紛重倉B站。

其中騰訊投資早在2015年的B輪融資現身，投資方還包括啟明創投、CMC資本等，融資規模達7525萬美元。此外，在2017年的D輪融資中，騰訊和CMC資本、君聯資本共同投資1.07億美元。在B站赴美上市后，騰訊分別在2018年和2020年對B站進行戰略投資，持股比例增至18%。

而阿里宣布入股B站是在2019年2月。當時阿里向美國證券交易委員會提交報告，宣布通過全資子公司淘寶中國入股B站近2400萬股, 持股比例占B站總股本約8%。此番合作，B站將借助淘寶加速實現商業化。

繼騰訊、阿里之后，國際媒體巨頭索尼也加入戰略投資。2020年4月，索尼宣布斥資4億美元，通過其子公司持有B站已發行股份總額約4.98%。雙方將在多個領域展開合作，尤其是動畫和移動游戲領域。

然而，在獲得財務投資的背后，B站仍未擺脫巨額虧損狀態。2018年，B站虧損5.65億元，2019年虧損擴大至13.04億元，2020年前三季度虧損22.10億元，近三年累計虧損達40億元。

被粉絲稱為“小破站”的B站，得到多方資本加持，可謂站在了聚光燈下。不過持續多年虧損，若未能帶來可觀的回報，B站將面臨更大的壓力。正在加速破圈的B站，能否再次征服資本市場，拭目以待。