京東健康首日市值猛增千億，京東進(jìn)入“IPO量產(chǎn)”快車道

退居幕后的京東當(dāng)家人劉強(qiáng)東，再次走上了旗下業(yè)務(wù)公司IPO的快車道。

12月8日，京東健康赴港上市，并受到了資本的追捧。當(dāng)天，京東健康股價(jià)高開高走，最終報(bào)收110港元，較70.58港元的發(fā)行價(jià)上漲55.85%，總市值高達(dá)3439.79億港元，比阿里健康高出了224億港元，并一舉奪下了醫(yī)藥電商老大的寶座。

憑此，作為京東健康背后的男人，劉強(qiáng)東的身價(jià)也出現(xiàn)大漲。初步算下來，京東健康給劉強(qiáng)東帶來了298億元的身價(jià)，算上已經(jīng)上市的達(dá)達(dá)以及京東集團(tuán)，劉強(qiáng)東的總身價(jià)已達(dá)1620億元，約合250億美元，與張一鳴（277億美元）、丁磊（275億美元）、雷軍（244億美元）等人相當(dāng)。

而這僅是劉強(qiáng)東財(cái)富暴漲可預(yù)見的一部分。根據(jù)公開信息和坊間流傳的消息，京東數(shù)科和京東物流都在加速IPO。

京東健康股價(jià)暴漲，成為醫(yī)藥電商老大

12月8日，京東健康赴港上市的敲鐘儀式。毫不意外，變得低調(diào)的劉強(qiáng)東又一次缺席京東的大事，盡管這個(gè)儀式就在京東位于北京亦莊的總部大樓下舉辦。不過，京東健康CEO辛利軍在致辭中特別感謝了劉強(qiáng)東：“正是他的戰(zhàn)略格局和超前眼光，我們才能走得更遠(yuǎn)、更好、更踏實(shí)。”

辛利軍的感慨不無道理，雖然劉強(qiáng)東退居了幕后，但可以說沒有劉強(qiáng)東就沒有京東健康的今天。2013年京東剛開始進(jìn)軍保健品業(yè)務(wù)時(shí)，曾兩次派團(tuán)隊(duì)考察布局醫(yī)療健康的可行性，但得出的結(jié)論都是太難。最終劉強(qiáng)東拍板一定要啃下這塊硬骨頭：“醫(yī)藥行業(yè)有很多需要解決的問題，機(jī)會(huì)巨大，你們要么做成，要么換人。”

對(duì)于京東健康，劉強(qiáng)東是寄予厚望的，認(rèn)為做好了，規(guī)模相當(dāng)于再造一個(gè)京東。京東方面透露，2014年在劉強(qiáng)東的帶領(lǐng)下，京東旗下醫(yī)療健康業(yè)務(wù)開始獨(dú)立上線運(yùn)營(yíng)。2019年京東健康拆分獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，外界將其解讀為這是獨(dú)立上市的信號(hào)，此后一年內(nèi)京東健康獲得了兩輪融資，估值翻了約四倍。

從公開資料中發(fā)現(xiàn)，京東健康的上市操作時(shí)間很短，只有一年多的時(shí)間。今年8月引入高瓴資本參與B輪融資，一個(gè)月后，京東健康就在港遞交了招股書，兩個(gè)多月后正式登陸資本市場(chǎng)。

12月8日，京東健康在港上市首日，受到了資本的一致追捧，股價(jià)高開高走，一開盤股價(jià)就突破100港元，較70.58港元的發(fā)行價(jià)大漲40.48%，盤中股價(jià)一度沖高到123.9港元，最終每股報(bào)收110港元，漲55.85%。在此背景下，京東健康市值短短一天飆漲1232億港元至3439.79億港元，漲幅比平安好醫(yī)生1049.77億港元的總市值還要高。

從京東健康身上，劉強(qiáng)東應(yīng)該嘗到了打敗馬云的快感。雖然阿里健康、平安好醫(yī)生比京東健康上市要早，但京東健康剛一上市，就拿下了醫(yī)藥電商老大的寶座。當(dāng)天，阿里健康每股23.9港元漲3.91%，總市值為3215.36億港元，比京東健康少224億港元。

京東真比阿里強(qiáng)？

辛利軍曾經(jīng)說過一句話：“好飯不怕晚。”他認(rèn)為，做得晚并不一定是劣勢(shì)，反而能讓其更清楚地看到醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的痛點(diǎn)。那么，作為后來者，京東健康真比阿里健康強(qiáng)嗎？

香頌資本董事沈萌并不這么看，京東健康市值比阿里健康高，一是因?yàn)榍罢呤切鹿缮鲜校芪噘Y金參與，與之相比早已上市的阿里健康新鮮感要低一些；二是因?yàn)樽罱麄€(gè)阿里系在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)都不好，與具體業(yè)務(wù)的關(guān)系不大。“京東健康短期可能有炒作空間，但從價(jià)值層面看還沒有充足的利好。”

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，京東健康為上市包裝了太多，雖然股價(jià)漲的猛，但實(shí)際業(yè)績(jī)是否支持此等市值還有疑慮。“京東健康營(yíng)收主要靠賣貨，看似穩(wěn)定，其實(shí)不管是用戶、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，還是保險(xiǎn)等，都還比較薄弱。”

“資本市場(chǎng)有高有低是很正常的現(xiàn)象。”網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊認(rèn)為，京東健康和阿里健康在業(yè)務(wù)模式上有本質(zhì)區(qū)別，前者主要是to C，后者之前是做to B市場(chǎng)，最近才開始發(fā)力to C業(yè)務(wù)。

伴隨京東健康市值的暴增，市場(chǎng)上也開始出現(xiàn)一些對(duì)其營(yíng)收構(gòu)成的質(zhì)疑聲，認(rèn)為其并不是真正的醫(yī)療健康公司，營(yíng)收主要靠賣情趣用品、壯陽藥和避孕套，藥品收入占比不足三成。網(wǎng)友調(diào)侃，京東健康靠賣避孕套賺翻了，京東承包了中國(guó)男人的夜生活，賣避孕套的打敗了賣藥的……

在招股書中，京東健康披露了藥品和非藥品收入的占比。今年上半年京東健康藥品收入貢獻(xiàn)度只有29%，而包括成人用品、計(jì)劃生育用品、保健品等非藥品收入占比高達(dá)71%。而2017年到2019年這一占比均在七成以上，分別為79%、75%、73%和73%。

從收入層面看，京東健康比阿里健康和平安好醫(yī)生都要高。2019年京東健康收入108.42億元，同比增長(zhǎng)32.7%，是平安好醫(yī)生的兩倍。與之相比，阿里健康的營(yíng)收為95.96億元，但是增速快，同比增長(zhǎng)88.32%。

京東健康比阿里健康的掙錢能力要強(qiáng)，2017年到2019年調(diào)整后盈利均在兩三億，2020年上半年調(diào)整后盈利3.71億元。而阿里健康和平安好醫(yī)生之前一直處于虧損的局面，不過今年半年報(bào)阿里健康開始扭虧為盈，調(diào)整后盈利4.36億元。

在關(guān)鍵的活躍用戶指標(biāo)上，京東健康和阿里健康也有差異。數(shù)據(jù)顯示，京東健康累計(jì)用戶超1.5億，年度活躍用戶截止到6月底是0.73億。而阿里健康方面截止到9月底年度活躍用戶已超2.5億。

可以預(yù)見的是，未來京東健康與阿里健康將就醫(yī)藥電商老大的寶座進(jìn)行激烈的爭(zhēng)奪。

京東業(yè)務(wù)加速上市，富豪榜排名劉強(qiáng)東再提升

隨著京東健康的上市，外界再次關(guān)注起劉強(qiáng)東的身價(jià)。

招股書顯示，本次發(fā)售后，京東健康依然是京東的子公司，京東持有京東健康的股份為68.73%。而劉強(qiáng)東雖然最近幾年退居幕后，但仍是京東健康背后的男人。畢竟劉強(qiáng)東是京東的第二大股東，持股比例15%。此外，他還有京東76.9%的投票權(quán)，是京東當(dāng)之無愧的當(dāng)家人。

按照當(dāng)天京東健康3439.79億港元的市值計(jì)算，能給劉強(qiáng)東帶來355億港元的身價(jià)，約為298億元。

值得注意的是，京東健康是京東系的第三家上市公司，此前京東以及達(dá)達(dá)均已上市。12月8日，京東集團(tuán)每股跌1.69%為326.2港元，總市值1.01萬億港元。換算下來，劉強(qiáng)東的身價(jià)為1515億港元（約為1276億元）。

達(dá)達(dá)方面12月8日股價(jià)42.83美元，總市值100.05億美元。京東持有達(dá)達(dá)47.4%的股份，給劉強(qiáng)東帶來的身價(jià)是46億元。總體加起來，劉強(qiáng)東的身價(jià)已達(dá)1620億元。

這還只是三家已上市公司計(jì)算的結(jié)果，事實(shí)上京東系還有一堆公司在排隊(duì)上市，目前已經(jīng)傳出的有京東數(shù)科、京東物流等，如果把這些算上，劉強(qiáng)東的身價(jià)不菲。市場(chǎng)預(yù)估已經(jīng)在科創(chuàng)板遞交招股書的京東數(shù)科市值約2000億元，而明年打算沖刺港股的京東物流市值約400億美元（2600億元）。如果這些業(yè)務(wù)都能如期上市，將加速劉強(qiáng)東沖刺首富寶座的可能。

對(duì)于這種可能性，曹磊分析稱，京東健康、京東數(shù)科、京東物流作為京東旗下的三只“獨(dú)角獸”，業(yè)務(wù)體系相對(duì)成熟，走到了上市的關(guān)口。而京東回港上市的文件已經(jīng)表明，其將旗下業(yè)務(wù)拆分上市的決心早已下定。

沈萌認(rèn)為，京東利用規(guī)則不斷拆分，將旗下業(yè)務(wù)獨(dú)立上市，能利用現(xiàn)在的窗口期低成本融資。這些錢能幫助京東旗下業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張，從而博取更多收益，最終形成正向循環(huán)。