萬向信托12起重大訴訟背后：多次踩雷退市股、過度依賴地產(chǎn)業(yè)務

11月25日，萬向控股發(fā)布公告，披露了下屬子公司萬向信托發(fā)起的12筆重大訴訟，涉及多家上市公司。

萬向控股全稱中國萬向控股有限公司，由“萬向系”已故創(chuàng)始人魯冠球之子魯偉鼎出資組建，截至2015年末，公司注冊資本12億元。

（股權(quán)結(jié)構(gòu)，來源: 債券信用評級報告）

萬向控股并表一級子公司共計10家，除萬向信托外，主要子公司還有民生人壽、聯(lián)通數(shù)據(jù)和萬向區(qū)塊鏈等。

截至2020年6月末，萬向控股合并資產(chǎn)總額1383.66億元，負債合計1166.80億元。歸屬于母公司的所有者權(quán)益90.92億元。2020年1－6月，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入150.75億元，凈利潤16.04億元，其中歸屬于母公司所有者的凈利潤6.86億元。

公告稱，該12筆訴訟案件預計對萬向信托造成損失不超過2億元。

      踩雷多家上市公司

12筆訴訟中，其中 2 筆已轉(zhuǎn)讓；其余 10 筆有 8 筆已取得勝訴生效判決 （含調(diào)解）并已申請強制執(zhí)行，2 筆尚處于一審階段，這10筆訴訟的融資方和擔保方如下圖：

（野馬財經(jīng)制圖）

規(guī)模不大的萬向信托，竟連環(huán)踩雷如此多“明星”公司，僅這12起訴訟里就有頗多故事。

1.神州長城股份于今年1月被摘牌，成為首家A、B股雙退公司。2019年5月其發(fā)公告披露公司及主要子公司出現(xiàn)欠薪金額合計8141.58萬元；同年10月，神州長城發(fā)布公告，自爆2017年度通過虛假應收賬款保理業(yè)務，終止確認2.32億元應收賬款，達到少計提應收賬款壞賬準備的目的、虛增當期利潤的目的，虛增利潤金額約為3573.76萬元。

2.華儀集團，*ST華儀（600290.SH）日前發(fā)布了關(guān)于控股股東資金占用及違規(guī)擔保事項的進展公告。截至本公告披露日，公司存在關(guān)聯(lián)方資金占用余額為11.4億元。截至目前，公司及子公司因違規(guī)擔保承擔連帶擔保所產(chǎn)生的損失累計為7.78億元。近一年內(nèi)，*ST華儀累計涉案金額2.35億元，身背27場官司。

3.青海省投曾是青海明星企業(yè)，于今年6月宣布破產(chǎn)重組。資產(chǎn)負債率達82.6%，短期流動性負債更是高達400億存在著嚴重的資產(chǎn)負債錯配。

4.康曦影業(yè)是大晟文化（600892.SH）并表公司，此后因業(yè)績表現(xiàn)不佳，大晟文化于2019年12月宣布出售持有的康曦影業(yè)股權(quán)，但無人接盤。上市公司連續(xù)兩年凈利潤為負，面臨ST危機。

5.瑞麗市瑞麗灣旅游開發(fā)有限公司是奧維通信(002231.SZ)控股股東，因與華鑫國際信托有限公司融資質(zhì)押到期未履約一案，其持有的公司近5000萬股被司法拍賣，后因被移送破產(chǎn)審查，拍賣中止。

6.雛鷹農(nóng)牧因財務暴雷而陷入經(jīng)營與信任危機,并于2019年10月正式退市。

另兩筆已轉(zhuǎn)讓債權(quán)的融資方分別是：

1.長城影視股份有限公司，（*ST長城 002071.SZ）自今年9月以來，長城影視多次被列為被執(zhí)行人，總執(zhí)行標的已超4.76億。公司2020年前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入9798.5萬元，同比下降71.9%，實現(xiàn)歸母凈利潤-7440.1萬元。

2.同濟堂醫(yī)藥有限公司是*ST濟堂（600090.SH）全資子公司，因為2019年度財務會計報告被會計師事務所出具無法表示意見的審計報告，同濟堂股票將于2020年6月30日停牌1天，于2020年7月1日復牌并實施退市風險警示。

萬向控股稱以上訴訟對公司的經(jīng)營、財務狀況及償債能力無重大影響。但公司的風控能力卻值得懷疑。野馬財經(jīng)致電萬向信托信披聯(lián)系人，并未得到答復。

       加碼房地產(chǎn)，遭遇“寒冬”

萬向信托雖是民營，但股東來頭都不可小覷。第二大股東浙江煙草投資，實控人是中國煙草總公司；第三大股東中國中郵，實控人是中國郵政集團；末位兩股東，實控人分別是浙江省國資委和浙江省財政廳。可以說背景和家底深厚。

（來源：萬向信托2019年報）

據(jù)公開信息，2019年萬向信托營收達到14.15億元，同比增幅39%。全年凈利潤為6.98億元，同比增幅38%。截至2019年末，萬向信托總資產(chǎn)達到43.7億元，凈資產(chǎn)36.37億元。從自營業(yè)務資產(chǎn)分布來看，房地產(chǎn)資產(chǎn)占比最高，達31.42%。

（來源：萬向信托2019年報）

而從信托業(yè)務來看，房地產(chǎn)業(yè)占比高達50%以上，這個數(shù)字在2017年只有13%。

（來源：萬向信托2019年報）

地產(chǎn)信托落地快收益高，一向被民營信托偏愛，但50%以上的比例委實還是高了些。

2018年，萬向信托就曾因“房地產(chǎn)貸款項目審批不審慎”接到了浙江銀保監(jiān)局30萬的罰單，但同年萬向信托還和中梁集團簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，發(fā)起設立信托計劃，信托資金以“債權(quán)+股權(quán)”方式投放。

2019年，針對部分房地產(chǎn)信托業(yè)務增速過快、增量過大的10家信托公司，銀保監(jiān)會開展了約談警示，要求壓降規(guī)模，萬向信托在列。

萬向信托和中梁集團的合作在今年8月引發(fā)爭議。

據(jù)部分投資人反映，購買的萬向信托發(fā)行的地產(chǎn)信托計劃延期1年至2021年7月31日。

該信托計劃規(guī)模7.6億，分為優(yōu)先級I類、優(yōu)先級II類和劣后級（中梁地產(chǎn)指定主體以債權(quán)認購），其中本次優(yōu)先II級募集1億元，預期收益8.2%-9%，并附帶一定浮動收益，資金用于向杭州正悅實業(yè)有限公司發(fā)放項目并購貸款及權(quán)益類投資款。

對此，萬向信托對外發(fā)布了一則情況說明，公開回應中梁地產(chǎn)基金8號項目集合信托計劃（以下簡稱“信托計劃”）延期事件。

在說明中，萬向信托表示公司管理的信托計劃延期決定非因交易對手出現(xiàn)違約，而是萬向信托綜合考慮以及信托約定而作出的行為。

房地產(chǎn)信托壓降的大背景下，萬向信托面臨轉(zhuǎn)型壓力。

用益信托最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自四季度以來，68家信托公司共發(fā)行2490只2843.4億元的集合信托產(chǎn)品，相較于去年同期的4060只3667億元的規(guī)模，在發(fā)行只數(shù)上銳減了38.7%，在融資額度上也下滑了22.5%。從領(lǐng)域投向來看，整個10月無論是房地產(chǎn)類信托還是基礎產(chǎn)業(yè)信托的募集規(guī)模均出現(xiàn)不同程度下滑，僅投向工商企業(yè)領(lǐng)域的集合信托產(chǎn)品大幅增加。