繼11月5日市值突破萬(wàn)億大關(guān)，近日，五糧液又傳出進(jìn)軍香港餐飲業(yè)消息。在財(cái)新網(wǎng)報(bào)道中，五糧液下設(shè)餐飲子公司，五糧液國(guó)際餐飲（香港）有限公司在港租下不少樓面，并在香港招聘網(wǎng)站發(fā)出招聘信息。

股價(jià)收入齊漲的五糧液，要重提多元化，進(jìn)軍餐飲業(yè)了嗎？

實(shí)際上，五糧液做餐飲不是新鮮事。上世紀(jì)80年代，五糧液在紐約開(kāi)辦酒樓，經(jīng)營(yíng)川菜，同時(shí)出售五糧液，到2009年，已在曼哈頓擁有三處店面，價(jià)值約在2000萬(wàn)美元。

對(duì)此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受AI財(cái)經(jīng)社采訪時(shí)表示，在國(guó)內(nèi)白酒市場(chǎng)，五糧液和茅臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)短期內(nèi)難以取得明顯進(jìn)展，而市場(chǎng)份額已經(jīng)基本底定、不易松動(dòng)，因此作為四川企業(yè)，想以白酒為引導(dǎo)，結(jié)合川菜進(jìn)軍餐飲市場(chǎng)，并不突兀。“問(wèn)題在于香港餐飲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，而五糧液對(duì)其并不熟悉，貿(mào)然大舉投資，存在很大風(fēng)險(xiǎn)。”

跨界拖累主業(yè)

雖然以白酒著稱(chēng)，五糧液在多元化投資上并非新手，動(dòng)作也確實(shí)不少。

從1997年建成5萬(wàn)噸酒精生產(chǎn)線開(kāi)始，現(xiàn)金流日漸充足的五糧液開(kāi)始多點(diǎn)出擊。從制藥集團(tuán)，到威士忌項(xiàng)目，再到日化和塑膠公司，十幾年間，五糧液廣泛涉足汽車(chē)、地產(chǎn)、醫(yī)藥、服裝、日化等多個(gè)領(lǐng)域，甚至炒起了股票，不遺余力地為“多余”的資金尋找出路。

對(duì)于被投資企業(yè)而言，五糧液現(xiàn)金流充足，當(dāng)然是優(yōu)質(zhì)的“金主”。統(tǒng)計(jì)顯示，1998年到2019年，五糧液創(chuàng)造的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流，合計(jì)達(dá)到1106.5億元。2017年10月，集團(tuán)入主上市公司宜賓紙業(yè)，隨即令這家深陷虧損、一度瀕臨退市的企業(yè)漲停。由五糧液集團(tuán)參股的凱翼汽車(chē)，也被外界貼上“背靠五糧液，五年內(nèi)不缺錢(qián) ”標(biāo)簽。

但對(duì)五糧液來(lái)說(shuō)，故事卻沒(méi)有那么美好。

隨著多個(gè)項(xiàng)目無(wú)疾而終，五糧液也因多次涉足不相關(guān)產(chǎn)業(yè)失敗、存在大量白酒主業(yè)之外的關(guān)聯(lián)交易飽受詬病，受到投資者討伐。有業(yè)內(nèi)人士指出，五糧液多元化投資綜合收益率不高，項(xiàng)目虧損居多，即使偶有盈利，貢獻(xiàn)也很有限。

在這之后，五糧液或許意識(shí)到“隔行如隔山”。2012年，集團(tuán)提出“凸顯酒業(yè)、優(yōu)化多元”戰(zhàn)略，收縮以往的多元化投資。目前，根據(jù)天眼查APP信息，宜賓五糧液股份有限公司參股控股公司43家，對(duì)外投資企業(yè)27家，且多與主業(yè)有關(guān)。

踏過(guò)多元化陷阱，此次進(jìn)軍香港餐飲業(yè)，也有聲音擔(dān)心，疫情對(duì)香港餐飲、旅游等行業(yè)沖擊巨大。數(shù)據(jù)顯示：今年前三季度，香港食肆收入同比下降30.8%。即便此后逐漸恢復(fù)，集團(tuán)對(duì)餐飲行業(yè)特性能否吃透，以及能否建立優(yōu)勢(shì)，仍是疑問(wèn)。

營(yíng)收增速超茅臺(tái)

副業(yè)之外，作為曾經(jīng)的白酒第一股，五糧液主業(yè)發(fā)展又是如何？

好消息是，過(guò)去一年半時(shí)間，五糧液股價(jià)大幅上漲。2019年1月2日開(kāi)盤(pán)，到2020年9月22日收盤(pán)，股價(jià)上漲超過(guò)3倍。如今更是首次突破萬(wàn)億大關(guān)，成為貴州茅臺(tái)之后，又一萬(wàn)億白酒股。

公司營(yíng)收也大幅上漲。2020年第三季度，五糧液實(shí)現(xiàn)營(yíng)收117.25億元，同比增長(zhǎng)17.83%；凈利潤(rùn)36.90億元，同比增長(zhǎng)15.03%。2020年前三季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收424.93億元，同比增長(zhǎng)14.53%，凈利潤(rùn)145.45億元，同比增長(zhǎng)15.96%，創(chuàng)下上市白酒企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)紀(jì)錄。

身處“上有茅臺(tái)壓著，下有洋河猛追”的競(jìng)爭(zhēng)格局，追趕茅臺(tái)始終是五糧液不變的主題。

如果僅從營(yíng)收凈利潤(rùn)增速看，五糧液今年第三季度已經(jīng)趕超茅臺(tái)。據(jù)財(cái)報(bào)，茅臺(tái)第三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)8.46%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6.87%，增速相較去年同期減半。但在營(yíng)收、凈利潤(rùn)、股價(jià)、大單品售價(jià)等方面，茅臺(tái)仍然將五糧液拋在身后。

五糧液董事長(zhǎng)李曙光對(duì)二者的差異不無(wú)認(rèn)識(shí)。他曾表示：“茅臺(tái)在過(guò)去幾年里集中精力打造品牌，重點(diǎn)清晰、火力集中。從營(yíng)銷(xiāo)策略上來(lái)看，一直在重心下沉、深耕市場(chǎng)。此外，茅臺(tái)會(huì)講故事，重視文化傳播，這些都是值得五糧液學(xué)習(xí)的。”

但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，五糧液想講與茅臺(tái)類(lèi)似的故事，除了天時(shí)地利，還需要時(shí)間的沉淀。而眼下，五糧液似乎尚未找到屬于自己的特色和故事。