被瑞幸拖累的神州租車，上半年負債百億元，平均日租金僅167元

瑞幸財務造假事件給“神州系”帶來的連鎖反應仍在繼續。

因未能在承諾的8月31日前披露2019年年度報告，神州優車9月1日晚發布公告稱，公司股票自9月1日起停牌，同時面臨強制終止掛牌風險。

不止神州優車，同屬陸正耀旗下的神州租車，近期也遭遇股價下跌、股權甩賣以及評級下調，至今未能恢復。作為中國最大租車公司的神州租車，還將被這杯咖啡困擾多久？

躺槍之路

回顧神州租車的“躺槍之路”，4月2日，瑞幸造假曝光后，神州租車股價驟跌54%，每股跌至1.96港元。信用等級連降兩級，被標普列入負面信用觀察名單。而在事發以前，受新冠疫情影響，外界已對神州租車盈利能力產生懷疑。

面對資本市場投出的不信任票，公司管理層極力澄清，瑞幸咖啡和神州租車是兩家獨立運營的公司，但二者團隊及資方的交叉，仍令投資者恐慌。

彭博社稱，人們擔心陸正耀可能在神州租車中引入類似的文化，擔憂公司財務報告的可信度。同時，由于股價和債券價格下跌，公司資本市場融資渠道縮減，資金流動性亦令外界擔憂。

如今經過5個多月時間，神州租車股價未能反彈恢復，仍在每股2.5港元上下徘徊，信用等級也未見上調。

在這期間，神州租車并非毫無作為。無論是陸正耀辭任董事會主席，與公司切割，還是積極尋找買家，賣身北汽，資本市場都給予一定積極反饋，股價上漲，但相比2015年的每股22港元，已相去甚遠。

神州租車還需多久走出陰影，或者能否走出陰影，還是未知。有業內人士分析認為，本質還是要看企業自身實力，以及資本市場對其基本面的價值評估。

處置1.5萬輛二手車增加收入

神州租車能否經受住資本市場的價值評估？

作為租車市場毫無爭議的第一名，業內不乏聲音認為，瑞幸造假對公司本身業務運營，沒有實質性影響，無需過度反應。還有業內人士評價，神州租車是家好公司，是“落魄的鳳凰”。

從半年報看，2020年上半年，神州租車總收入27.59億元，同比下降26.3%；凈虧損43.38億元，去年同期為凈利潤2.79億元，同比轉虧。

背后當然有疫情的影響。據財報，上半年租賃需求大幅下降，汽車租賃收入16.50億元，同比減少34.1%；車隊租賃及其他收入1.57億元，同比減少57.9%。同時，由于推出折扣租賃方式，以及優惠券刺激需求，神州租車平均日租金同比減少23.0%至167元。

業務難開張，維持安全的現金水平，就成為首要任務。

從財報看，神州租車仍面臨相當大的流動性壓力。公司上半年負債總額約為100億元，資產負債率達到72.5%，已超七成，較2019年的67.2%，仍在上升。而截至6月30日，公司錄得自由現金流流入19.32億元，現金結余總額為9.29億元。

因此上半年，神州租車仍延續2019年策略，賣車支撐。據財報，報告期內，公司處置了約1.5萬輛二手車，帶來約9.52億元收入，同比增加10.2%。

但有評級機構指出，出售二手車雖能緩解流動性壓力，但銷售情況仍受市場需求影響。同時，與公司存在業務協同的神州優車和寶沃汽車，自身亦面臨較大壓力，因此前景不容樂觀。

多個玩家入局，神州租車未來堪憂

神州租車卷入風波，仍在恢復的這半年，租車行業也迎來新的變化。

今年5月，此前被傳接手租車的攜程方面宣布，攜程租車5月訂單已恢復至去年同期水平，成為疫情以來恢復最好的旅游業務之一。7月，攜程租車訂單環比增長50%。攜程方面認為租車行業是朝陽行業，目前行業分散，還有上升空間，攜程看好國內租車市場，將對租車業務進行更多投入。

攜程布局租車業務的方式，是與全國2000多家租車企業建立合作，為約4億注冊用戶提供租車服務。即搭建平臺，輕裝上陣。 攜程租車事業部CBO彭廷在接受媒體采訪時表示，盡管租車業務只占攜程旅游業務的很小一部分，但其目標是能與行業龍頭企業一較高下。

不止攜程，更多玩家開始注意到租車市場的前景。

自今年2月起，滴滴旗下小桔車服已經在全國多個城市開展了小桔租車業務，有車輛不得用于經營性服務的1個月、6個月、12個月租期的長租用車，也有專門針對網約車司機的“隨心租”。

瓜子二手車母公司車好多集團也在去年收購了PP租車，并推出“瓜子租車”業務，AI財經社了解到，得益于自身的二手車平臺優勢，汽車租賃業務未來也將是車好多一項重要的延展業務。

激烈的市場競爭下，再加上接盤方北汽集團依然存在諸多不確定性，神州租車的前景并不樂觀。