被瑞幸拖累的神州租車，上半年負(fù)債百億元，平均日租金僅167元

瑞幸財(cái)務(wù)造假事件給“神州系”帶來的連鎖反應(yīng)仍在繼續(xù)。

因未能在承諾的8月31日前披露2019年年度報(bào)告，神州優(yōu)車9月1日晚發(fā)布公告稱，公司股票自9月1日起停牌，同時(shí)面臨強(qiáng)制終止掛牌風(fēng)險(xiǎn)。

不止神州優(yōu)車，同屬陸正耀旗下的神州租車，近期也遭遇股價(jià)下跌、股權(quán)甩賣以及評級下調(diào)，至今未能恢復(fù)。作為中國最大租車公司的神州租車，還將被這杯咖啡困擾多久？

躺槍之路

回顧神州租車的“躺槍之路”，4月2日，瑞幸造假曝光后，神州租車股價(jià)驟跌54%，每股跌至1.96港元。信用等級連降兩級，被標(biāo)普列入負(fù)面信用觀察名單。而在事發(fā)以前，受新冠疫情影響，外界已對神州租車盈利能力產(chǎn)生懷疑。

面對資本市場投出的不信任票，公司管理層極力澄清，瑞幸咖啡和神州租車是兩家獨(dú)立運(yùn)營的公司，但二者團(tuán)隊(duì)及資方的交叉，仍令投資者恐慌。

彭博社稱，人們擔(dān)心陸正耀可能在神州租車中引入類似的文化，擔(dān)憂公司財(cái)務(wù)報(bào)告的可信度。同時(shí)，由于股價(jià)和債券價(jià)格下跌，公司資本市場融資渠道縮減，資金流動(dòng)性亦令外界擔(dān)憂。

如今經(jīng)過5個(gè)多月時(shí)間，神州租車股價(jià)未能反彈恢復(fù)，仍在每股2.5港元上下徘徊，信用等級也未見上調(diào)。

在這期間，神州租車并非毫無作為。無論是陸正耀辭任董事會(huì)主席，與公司切割，還是積極尋找買家，賣身北汽，資本市場都給予一定積極反饋，股價(jià)上漲，但相比2015年的每股22港元，已相去甚遠(yuǎn)。

神州租車還需多久走出陰影，或者能否走出陰影，還是未知。有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，本質(zhì)還是要看企業(yè)自身實(shí)力，以及資本市場對其基本面的價(jià)值評估。

處置1.5萬輛二手車增加收入

神州租車能否經(jīng)受住資本市場的價(jià)值評估？

作為租車市場毫無爭議的第一名，業(yè)內(nèi)不乏聲音認(rèn)為，瑞幸造假對公司本身業(yè)務(wù)運(yùn)營，沒有實(shí)質(zhì)性影響，無需過度反應(yīng)。還有業(yè)內(nèi)人士評價(jià)，神州租車是家好公司，是“落魄的鳳凰”。

從半年報(bào)看，2020年上半年，神州租車總收入27.59億元，同比下降26.3%；凈虧損43.38億元，去年同期為凈利潤2.79億元，同比轉(zhuǎn)虧。

背后當(dāng)然有疫情的影響。據(jù)財(cái)報(bào)，上半年租賃需求大幅下降，汽車租賃收入16.50億元，同比減少34.1%；車隊(duì)租賃及其他收入1.57億元，同比減少57.9%。同時(shí)，由于推出折扣租賃方式，以及優(yōu)惠券刺激需求，神州租車平均日租金同比減少23.0%至167元。

業(yè)務(wù)難開張，維持安全的現(xiàn)金水平，就成為首要任務(wù)。

從財(cái)報(bào)看，神州租車仍面臨相當(dāng)大的流動(dòng)性壓力。公司上半年負(fù)債總額約為100億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到72.5%，已超七成，較2019年的67.2%，仍在上升。而截至6月30日，公司錄得自由現(xiàn)金流流入19.32億元，現(xiàn)金結(jié)余總額為9.29億元。

因此上半年，神州租車仍延續(xù)2019年策略，賣車支撐。據(jù)財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司處置了約1.5萬輛二手車，帶來約9.52億元收入，同比增加10.2%。

但有評級機(jī)構(gòu)指出，出售二手車雖能緩解流動(dòng)性壓力，但銷售情況仍受市場需求影響。同時(shí)，與公司存在業(yè)務(wù)協(xié)同的神州優(yōu)車和寶沃汽車，自身亦面臨較大壓力，因此前景不容樂觀。

多個(gè)玩家入局，神州租車未來堪憂

神州租車卷入風(fēng)波，仍在恢復(fù)的這半年，租車行業(yè)也迎來新的變化。

今年5月，此前被傳接手租車的攜程方面宣布，攜程租車5月訂單已恢復(fù)至去年同期水平，成為疫情以來恢復(fù)最好的旅游業(yè)務(wù)之一。7月，攜程租車訂單環(huán)比增長50%。攜程方面認(rèn)為租車行業(yè)是朝陽行業(yè)，目前行業(yè)分散，還有上升空間，攜程看好國內(nèi)租車市場，將對租車業(yè)務(wù)進(jìn)行更多投入。

攜程布局租車業(yè)務(wù)的方式，是與全國2000多家租車企業(yè)建立合作，為約4億注冊用戶提供租車服務(wù)。即搭建平臺(tái)，輕裝上陣。 攜程租車事業(yè)部CBO彭廷在接受媒體采訪時(shí)表示，盡管租車業(yè)務(wù)只占攜程旅游業(yè)務(wù)的很小一部分，但其目標(biāo)是能與行業(yè)龍頭企業(yè)一較高下。

不止攜程，更多玩家開始注意到租車市場的前景。

自今年2月起，滴滴旗下小桔車服已經(jīng)在全國多個(gè)城市開展了小桔租車業(yè)務(wù)，有車輛不得用于經(jīng)營性服務(wù)的1個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月租期的長租用車，也有專門針對網(wǎng)約車司機(jī)的“隨心租”。

瓜子二手車母公司車好多集團(tuán)也在去年收購了PP租車，并推出“瓜子租車”業(yè)務(wù)，AI財(cái)經(jīng)社了解到，得益于自身的二手車平臺(tái)優(yōu)勢，汽車租賃業(yè)務(wù)未來也將是車好多一項(xiàng)重要的延展業(yè)務(wù)。

激烈的市場競爭下，再加上接盤方北汽集團(tuán)依然存在諸多不確定性，神州租車的前景并不樂觀。