融創(chuàng)大幅降杠桿，上市十年資產(chǎn)增長(zhǎng)27倍

當(dāng)前融創(chuàng)進(jìn)入聚焦利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)策略、加強(qiáng)精細(xì)化管理的發(fā)展階段，根據(jù)這一階段的發(fā)展要求，融創(chuàng)在2020年上半年，多維度強(qiáng)化精細(xì)化運(yùn)營(yíng)管理，在不斷鞏固土地投資、產(chǎn)品及服務(wù)等優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，打造以利潤(rùn)為核心的管理體系，并通過調(diào)整優(yōu)化組織架構(gòu)和考核機(jī)制，增強(qiáng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步增厚企業(yè)安全墊。

根據(jù)財(cái)報(bào)，融創(chuàng)上半年嚴(yán)控土儲(chǔ)，同比大幅下降64%，截至業(yè)績(jī)公告日80%土儲(chǔ)位于一二線城市，但平均土地成本僅4312元（人民幣，下同）/平方米。受此影響，融創(chuàng)凈負(fù)債率大幅下降23個(gè)百分點(diǎn)，集團(tuán)新增融資成本顯著下降1.9個(gè)百分點(diǎn)。截至報(bào)告期末，集團(tuán)擁有現(xiàn)金余額1209億，流動(dòng)性充裕。

值得注意的是，2020年是融創(chuàng)上市的十周年。十年間，融創(chuàng)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，從排名30位開外的區(qū)域型房企，一舉躍升為行業(yè)頭部企業(yè)，成績(jī)卓著——合同銷售額增長(zhǎng)77倍、收入增長(zhǎng)35倍、核心凈利潤(rùn)增長(zhǎng)17倍、土地儲(chǔ)備貨值增長(zhǎng)33倍、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)27倍。自上市起，融創(chuàng)市值增長(zhǎng)14倍，并給股東帶來(lái)了良好的投資回報(bào)。

房地產(chǎn)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的壓艙石，重要性不言而喻。為加快促進(jìn)市場(chǎng)恢復(fù)，上半年許多城市在抗擊疫情的同時(shí)放寬土地競(jìng)拍規(guī)則，集中推出優(yōu)質(zhì)地塊，提升了土地市場(chǎng)交易熱度。中國(guó)指數(shù)研究院數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國(guó)300個(gè)城市推出各類用地10.9億平方米，同比增長(zhǎng)1.5%；住宅用地成交樓面均價(jià)為5154元/平方米，同比上漲16.5%，平均溢價(jià)率16.5%。

但疫情期間，現(xiàn)金流成為企業(yè)發(fā)展的重中之重。融創(chuàng)判斷，彼時(shí)土地成本攀升高位，應(yīng)選擇保持冷靜，控制拿地節(jié)奏，同時(shí)充分發(fā)揮集團(tuán)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，把握土地市場(chǎng)機(jī)會(huì)，以合理價(jià)格補(bǔ)充了少量土地。

財(cái)報(bào)顯示，上半年融創(chuàng)新增土地儲(chǔ)備約1730萬(wàn)平方米，新增貨值約人民幣2330億元，較去年同期大幅下降約64%。截至業(yè)績(jī)公告日，融創(chuàng)擁有確權(quán)土儲(chǔ)總貨值超3萬(wàn)億元，總面積超2.5億平方米，其中約80%位于一二線城市，但平均土地成本4312元/平方米。

優(yōu)質(zhì)充足的土儲(chǔ)為融創(chuàng)未來(lái)健康發(fā)展夯實(shí)了基礎(chǔ)，也是集團(tuán)市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步提升的有力保障。融創(chuàng)在財(cái)報(bào)中提到，下半年將繼續(xù)保持審慎的土地獲取策略，同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注一二線核心城市的優(yōu)質(zhì)土地機(jī)會(huì)。

嚴(yán)控拿地、減少支出，負(fù)債規(guī)模自然下降。再加上優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提升凈資產(chǎn)，融創(chuàng)上半年杠桿指標(biāo)大幅好轉(zhuǎn)——財(cái)報(bào)顯示，截至6月30日，融創(chuàng)借貸總額由去年底的3223億元減少至3203億元；所有者權(quán)益較上年末的1141億增長(zhǎng)17.4%至1339億元，；本公司擁有人應(yīng)占權(quán)益較上年末的831億提升16.7%至970億元；凈負(fù)債率較2019年底大幅下降23個(gè)百分點(diǎn)；現(xiàn)金余額高達(dá)1209億元。

隨之而來(lái)的是企業(yè)信用提升，融資成本下降。財(cái)報(bào)提到，融創(chuàng)還通過提高銀行類融資占比、把握公開市場(chǎng)融資機(jī)會(huì)、嚴(yán)控信托類融資規(guī)模等多種方式優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。多管齊下后，上半年，融創(chuàng)新增有息負(fù)債的加權(quán)平均成本較2019年全年下降1.9個(gè)百分點(diǎn)。

值得一提的是，上半年融創(chuàng)在境內(nèi)發(fā)行了2+2年期債券，利率僅4.78%，較去年可比債券二級(jí)市場(chǎng)收益利率下降約2%，在業(yè)內(nèi)亦名列前茅。融創(chuàng)在境外債券市場(chǎng)發(fā)債期限得到延長(zhǎng)的同時(shí)，融資利率亦整體下降約1.5%。

下半年，融創(chuàng)表示，集團(tuán)會(huì)繼續(xù)將優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、持續(xù)降低負(fù)債率水平及降低融資成本作為當(dāng)前發(fā)展階段的重中之重。據(jù)市場(chǎng)傳言，相關(guān)監(jiān)管部門將出臺(tái)新規(guī)控制房地產(chǎn)企業(yè)有息債務(wù)增長(zhǎng)，并設(shè)置“三道紅線”，而融創(chuàng)從去年開始主動(dòng)控制杠桿水平、降低融資成本，保證高質(zhì)量穩(wěn)定增長(zhǎng)的發(fā)展戰(zhàn)略，與政策方針高度一致，也有利于企業(yè)的穩(wěn)定健康發(fā)展。

上半年，在嚴(yán)控拿地、優(yōu)化負(fù)債的同時(shí)，融創(chuàng)也沒有放松對(duì)銷售等關(guān)鍵指標(biāo)的要求。財(cái)報(bào)顯示，今年前六個(gè)月，融創(chuàng)完成合同銷售金額1953億元，位列房地產(chǎn)企業(yè)第五。疫情之后，融創(chuàng)銷售迅速恢復(fù)，五月起連續(xù)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額的同比增長(zhǎng)。七月單月，集團(tuán)錄得合同銷售金額522.5億元，同比大幅增長(zhǎng)26.97%。

財(cái)務(wù)指標(biāo)上，上半年，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入773.4億元；毛利潤(rùn)約177.6億元，核心凈利潤(rùn)130.4億元，同比提升3%；本公司擁有人應(yīng)占溢利109.6億，同比增長(zhǎng)約6.5%；本公司擁有人應(yīng)占凈利潤(rùn)率約14.2%，同比增加80個(gè)基點(diǎn)。

此外，融創(chuàng)“地產(chǎn)+”業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展，綜合競(jìng)爭(zhēng)力提升：融創(chuàng)服務(wù)正式啟動(dòng)上市，融創(chuàng)文旅品牌影響力提升，融創(chuàng)文化持續(xù)完善產(chǎn)業(yè)鏈條布局。

具體而言，物業(yè)服務(wù)方面，上半年，融創(chuàng)服務(wù)完成了對(duì)開元物業(yè)的收購(gòu)和成都環(huán)球世紀(jì)的整合，構(gòu)建了融創(chuàng)服務(wù)的子品牌，進(jìn)一步增強(qiáng)了融創(chuàng)服務(wù)多品牌、多業(yè)態(tài)的發(fā)展能力，并于8月初向聯(lián)交所遞交上市申請(qǐng)，啟動(dòng)上市進(jìn)程，步入新的發(fā)展階段。

文旅方面，融創(chuàng)文旅一方面通過優(yōu)化租約結(jié)構(gòu)、升級(jí)招商品牌、創(chuàng)新營(yíng)銷模式等方式提升收入，另一方面通過組建融創(chuàng)滑雪俱樂部、升級(jí)夜游產(chǎn)品、推出酒景產(chǎn)品等方式不斷打磨內(nèi)功，五一假期恢復(fù)經(jīng)營(yíng)后迅速回血——截至8月25日，文旅集團(tuán)當(dāng)月收入5億元，融創(chuàng)樂園客流量達(dá)243萬(wàn)人次，商業(yè)客流量達(dá)1021萬(wàn)人次，基本恢復(fù)至疫情前水平。

文化方面，融創(chuàng)文化持續(xù)完善影視產(chǎn)業(yè)鏈條布局，推進(jìn)原創(chuàng)動(dòng)畫作品的研發(fā)及制作，并充分與文旅板塊的協(xié)同效應(yīng)，持續(xù)打造IP長(zhǎng)鏈運(yùn)營(yíng)體系。例如年初收購(gòu)亞洲知名視覺特效和動(dòng)畫公司Base Media，其首部原創(chuàng)動(dòng)畫作品《許愿神龍》將于2020年全球上映；融創(chuàng)影視共同出品的致敬共和國(guó)功勛人物的建黨一百周年獻(xiàn)禮片、國(guó)家一號(hào)電視劇《功勛》，計(jì)劃于2021年國(guó)慶檔播出，備受市場(chǎng)期待。

至于下半年，融創(chuàng)表示，將繼續(xù)聚焦綜合競(jìng)爭(zhēng)力的提升。物業(yè)服務(wù)方面，將推動(dòng)融創(chuàng)服務(wù)獨(dú)立上市，以加速建立頭部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；其它業(yè)態(tài)上，隨著融創(chuàng)布局全國(guó)的多個(gè)文旅、會(huì)議會(huì)展、醫(yī)療康養(yǎng)等產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目陸續(xù)呈現(xiàn)，以雪世界、茂、酒店、主題樂園、影都及會(huì)議會(huì)展為核心的一個(gè)強(qiáng)大產(chǎn)業(yè)集群將在全國(guó)多個(gè)城市快速建立。未來(lái)，融創(chuàng)還將持續(xù)加強(qiáng)城市產(chǎn)業(yè)融合共建，助力其高質(zhì)量發(fā)展。