中國(guó)半導(dǎo)體IP第一股，再下一單。

“并購(gòu)”芯來(lái)科技仍在推進(jìn)中的芯原股份，10月15日晚間官宣，擬聯(lián)合共同投資人，通過(guò)特殊目的公司天遂芯愿收購(gòu)逐點(diǎn)半導(dǎo)體100%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)不超過(guò)9.5億元。

本次交易完成后，芯原股份將成為天遂芯愿單一第一大股東，逐點(diǎn)半導(dǎo)體將納入芯原股份合并報(bào)表范圍。

此次交易的核心出讓方為逐點(diǎn)半導(dǎo)體原控股股東（持股78.14%）——納斯達(dá)克上市公司Pixelworks的子公司PIXELWORKS LLC。據(jù)Pixelworks公告披露，該項(xiàng)交易仍需通過(guò)美國(guó)Pixelworks股東投票及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)監(jiān)督管理、外匯等部門審批，預(yù)計(jì)于2025年底完成交割，芯原股份也提示了后續(xù)可能面臨的管理整合、商譽(yù)減值及資金籌措等風(fēng)險(xiǎn)。

此前，受“并購(gòu)”芯來(lái)科技消息影響，9月12日開盤后，芯原股份持續(xù)走高，午間收盤前即收獲20CM漲停。然而收購(gòu)逐點(diǎn)半導(dǎo)體卻未能讓其再現(xiàn)盛況，10月16日微漲后回落至前一日收盤水平。經(jīng)歷10月17日大跌6.84%后，今日，芯原股份微漲0.85%報(bào)160.37元/股，總市值843.09億元。

值得一提的是，924并購(gòu)六條一年多以來(lái)，A股并購(gòu)重組愈發(fā)洶涌。此前，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)，就已有華潤(rùn)拿下長(zhǎng)電科技控制權(quán)、富樂(lè)德定增收購(gòu)富樂(lè)華100%股權(quán)等多起重磅案例。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)（包含中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)）共披露5870起并購(gòu)事件，同比微增0.51%；交易規(guī)模約14981億元，同比下降約2.61%。其中，A股市場(chǎng)并購(gòu)交易3470件，同比增長(zhǎng)7.93%；重大資產(chǎn)重組事件134件，同比增長(zhǎng)83.56%。

60后教授歸國(guó)創(chuàng)業(yè)近20年，收獲“芯片IP第一股”

芯原股份董事長(zhǎng)兼總裁戴偉民博士曾在2020年8月的上市儀式中感慨：“中國(guó)即將迎來(lái)集成電路產(chǎn)業(yè)的黃金十年”。這一聲感慨的背后，不僅是他歸國(guó)創(chuàng)業(yè)近20年，從黑夜中走出來(lái)的經(jīng)驗(yàn)，也是對(duì)當(dāng)下行業(yè)發(fā)展的前瞻。

戴偉民在美國(guó)加州大學(xué)伯克利分校獲得了計(jì)算機(jī)科學(xué)學(xué)士學(xué)位和電子工程博士學(xué)位，曾任加州大學(xué)圣克魯茲分校計(jì)算機(jī)工程系教授，曾出任美國(guó)Celestry（2002年被Cadence并購(gòu)）共同董事長(zhǎng)兼首席技術(shù)長(zhǎng)，還曾是Celestry前身之一，美國(guó)Ultima的創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼總裁。

2001年8月，時(shí)年45歲的戴偉民正式回國(guó)創(chuàng)辦了芯原股份，他曾回憶：“我們可能是落戶張江高科技園區(qū)的第一家芯片設(shè)計(jì)公司。”

據(jù)投資界消息，最初，戴偉民給芯原股份的定位是“燒磚瓦”，因?yàn)橛袠?biāo)準(zhǔn)單元庫(kù)，就相當(dāng)于蓋房子只有框架而沒(méi)有磚塊，他認(rèn)為建起芯片這棟房子，沒(méi)有磚瓦是不行的。后來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)設(shè)計(jì)能力的提高，該公司的挑戰(zhàn)變成了將IP和設(shè)計(jì)服務(wù)推向世界。

經(jīng)過(guò)十余年發(fā)展，芯原股份已經(jīng)成長(zhǎng)為一家依托自主半導(dǎo)體IP，為客戶提供平臺(tái)化、全方位、一站式芯片定制服務(wù)和半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)的企業(yè)。此前在招股書中提到，該公司是中國(guó)大陸排名第一、全球排名第七的半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)提供商。

2020年8月，芯原股份順利登陸科創(chuàng)板，并創(chuàng)造開盤暴漲289.31%的驚人成績(jī)。此后，該公司基本保持穩(wěn)定發(fā)展，但已現(xiàn)頹勢(shì)。2022年，芯原股份“營(yíng)利”雙雙觸頂，近兩年均處于下滑狀態(tài)。另?yè)?jù)IPnest統(tǒng)計(jì)，該公司2024年的半導(dǎo)體IP授權(quán)業(yè)務(wù)市場(chǎng)占有率在中國(guó)位列第一，全球排名相較之前下滑1名至第八。

8月22日，芯原股份公布的2025年上半年財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)收9.74億，同比增長(zhǎng)4.49%；歸母凈利潤(rùn)-3.20億，同比下滑12.30%。也正是在半年報(bào)發(fā)布不到一周，芯原股份即公告“并購(gòu)”芯來(lái)科技。

截至目前，芯原股份已擁有用于各類異構(gòu)計(jì)算的六大類關(guān)鍵處理器IP，以及1600多個(gè)數(shù)模混合IP和射頻IP。

其中，有20多年發(fā)展歷史芯原股份GPU業(yè)務(wù)，已在汽車電子、可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域出貨超過(guò)20億顆；其NPU IP在汽車、智能手機(jī)等10余個(gè)市場(chǎng)領(lǐng)域，相關(guān)芯片出貨已近2億顆……

如今，“黃金十年”雖已過(guò)半，但戴偉民為芯原股份定下的發(fā)展藍(lán)圖，卻在AI 2.0的當(dāng)下，并未暗淡褪色，反而煥發(fā)新機(jī)。“并購(gòu)”公告中提到，隨著芯原股份業(yè)務(wù)在業(yè)界獲得更廣泛的關(guān)注和更深的認(rèn)知，目前公司已被業(yè)界譽(yù)為“AI ASIC龍頭企業(yè)”。

在AI ASIC領(lǐng)域，芯原股份基于自有的豐富IP和芯片定制能力，已推出面向廣泛AI應(yīng)用的軟硬件芯片定制平臺(tái)解決方案，涵蓋如智能手表、AR/VR眼鏡等始終在線的輕量化空間計(jì)算設(shè)備，AI PC、AI手機(jī)、智慧汽車、機(jī)器人等高效率端側(cè)計(jì)算設(shè)備，以及數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器等高性能云側(cè)計(jì)算設(shè)備，且端側(cè)、云側(cè)AI ASIC均有眾多客戶項(xiàng)目已經(jīng)或正在逐步量產(chǎn)上市。

值得一提的是，芯原股份2025年上半年芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入中，AI算力相關(guān)收入占比約52%。

不到2個(gè)月兩筆，芯原“投資+并購(gòu)”版圖持續(xù)擴(kuò)張

早在2016年1月，芯原股份就曾宣布成功收購(gòu)圖芯（Vivante），這次全股份交易不僅顯著拓寬了該公司在汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)設(shè)備和消費(fèi)電子市場(chǎng)的IP平臺(tái)布局，更進(jìn)一步強(qiáng)化了其SiPaaS服務(wù)能力。

今年8月，芯原股份“并購(gòu)”芯來(lái)科技，則將完善公司核心處理器IP+CPU IP的全棧式異構(gòu)計(jì)算版圖，同時(shí)也將強(qiáng)化公司AI ASIC的設(shè)計(jì)靈活度和創(chuàng)新能力，提升公司關(guān)鍵業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

作為芯原股份的第三筆并購(gòu)案，拿下逐點(diǎn)半導(dǎo)體則將進(jìn)一步增強(qiáng)其在半導(dǎo)體領(lǐng)域的市場(chǎng)地位，有望帶來(lái)新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。芯原股份在公告中明確表示，交易完成后將保留逐點(diǎn)半導(dǎo)體的IP授權(quán)與芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，持續(xù)投入研發(fā)強(qiáng)化技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

逐點(diǎn)半導(dǎo)體（上海）股份有限公司成立于2004年12月，由其母公司Pixelworks來(lái)華設(shè)立。相關(guān)公告介紹稱，逐點(diǎn)半導(dǎo)體專注于移動(dòng)設(shè)備視覺(jué)處理芯片、視頻轉(zhuǎn)碼芯片和3LCD投影儀主控芯片及實(shí)施方案的開發(fā)和設(shè)計(jì)，是全球先進(jìn)的創(chuàng)新視頻、顯示處理芯片和解決方案提供商。

作為智能手機(jī)AI獨(dú)立顯示芯片引領(lǐng)者，逐點(diǎn)半導(dǎo)體擁有160多項(xiàng)國(guó)內(nèi)外發(fā)明專利，該公司手機(jī)視覺(jué)處理芯片已成功進(jìn)入主流手機(jī)廠商的供應(yīng)鏈，可根據(jù)不同產(chǎn)品的市場(chǎng)定位，提供硬件、軟件、IP、算法及軟硬件一體的視覺(jué)處理方案。其首創(chuàng)的手機(jī)圖像處理芯片，彌補(bǔ)了國(guó)產(chǎn)處理器在高性能低功耗等移動(dòng)終端的短板。目前，逐點(diǎn)半導(dǎo)體也是全球領(lǐng)先的3LCD投影儀主控芯片（SOC）廠商，市場(chǎng)份額超過(guò)80%。

需要注意的是，與“并購(gòu)”芯來(lái)科技一樣，此次芯原股份收購(gòu)逐點(diǎn)半導(dǎo)體，也曾是其投資標(biāo)的。烯牛數(shù)據(jù)顯示，包括芯來(lái)科技、逐點(diǎn)半導(dǎo)體在內(nèi)，截至目前，芯原股份共計(jì)投資15公司，平均一年兩筆，基本圍繞著半導(dǎo)體行業(yè)挑選標(biāo)的。

2021年8月，芯原股份聯(lián)手嘉楠科技、超越摩爾投資、屹唐長(zhǎng)厚、達(dá)麟投資等共同戰(zhàn)略投資逐點(diǎn)半導(dǎo)體。隨后在2022年，逐點(diǎn)半導(dǎo)體有先后完成兩筆上千萬(wàn)美元戰(zhàn)略融資。最近的一筆來(lái)自母公司Pixelworks的戰(zhàn)略股權(quán)投資顯示，逐點(diǎn)半導(dǎo)體投前估值約5.014億美元。

值得一提的是，逐點(diǎn)半導(dǎo)體在2022年宣布完成股改后，時(shí)任總裁熊挺曾明確提出計(jì)劃沖刺科創(chuàng)板上市，隨后于2023在上海證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券。顯然，該公司后續(xù)上市進(jìn)展并不順?biāo)臁?

芯原股份發(fā)布的并購(gòu)公告顯示，逐點(diǎn)半導(dǎo)體近兩年未實(shí)現(xiàn)盈利。2024年及今年上半年，該公司營(yíng)業(yè)收入分別約3.85億、1.10億元；凈虧損為-1.21億、6405.96萬(wàn)元。

或許也正因此，逐點(diǎn)半導(dǎo)體只能選擇“流血賣身”。按9.5億元交易價(jià)格計(jì)算，不到三年，逐點(diǎn)半導(dǎo)體的“價(jià)值”，已回落超7成。

此前，芯原股份于9月11日盤后發(fā)布自愿性披露公告提到，截至2025年第二季度末，公司在手訂單金額為30.25億元，已連續(xù)七個(gè)季度保持高位，創(chuàng)歷史新高。自今年7月1日至9月11日，公司新簽訂單達(dá)12.05億元，較去年第三季度全期大幅增長(zhǎng)85.88%，新簽訂單創(chuàng)歷史新高。其中，AI算力相關(guān)的訂單占比約64%。

有第三方預(yù)測(cè)，到2025年，全球基于RISC-V架構(gòu)處理器核的芯片出貨量將達(dá)800億顆。未來(lái)，接連“吞下”芯來(lái)科技、逐點(diǎn)半導(dǎo)體的芯原股份，究竟能吃下多大的市場(chǎng)，時(shí)間自有答案。