深康佳內(nèi)訌！更換央企大股東之際，子公司股東舉報(bào)虛增4000萬(wàn)利潤(rùn)

深康佳A(000016.SZ）近年來(lái)最大的一次資本棋局，正在遭遇考驗(yàn)。

近日，一位網(wǎng)名朱新明的人正在抖音對(duì)“中國(guó)彩電第一股”深康佳A(下稱“康佳集團(tuán)”)高管周某、劉某進(jìn)行實(shí)名舉報(bào)，稱其涉嫌虛增2018年上市公司業(yè)績(jī)4000萬(wàn)元，并且還有5000萬(wàn)上市公司資金去向成謎。

這個(gè)舉報(bào)恰逢康佳集團(tuán)央企大股東更換的敏感時(shí)期。據(jù)4月8日晚間康佳集團(tuán)公告，公司當(dāng)天收到大股東華僑城的通知，擬由其他央企集團(tuán)對(duì)康佳實(shí)施專業(yè)化整合，這將導(dǎo)致深康佳控股股東變更。而據(jù)“第一財(cái)經(jīng)”報(bào)道，“接盤”康佳的有可能是華潤(rùn)集團(tuán)。

舉報(bào)人朱新明是全球微晶石行業(yè)的龍頭領(lǐng)軍企業(yè)九江金鳳凰裝飾材料有限公司（下稱“金鳳凰”）創(chuàng)始人，7年前金鳳凰被康佳集團(tuán)通過(guò)并購(gòu)收入囊中，并更名為江西康佳新材料科技有限公司（下稱“江西康佳”）。所以這其實(shí)可以視為一場(chǎng)“局內(nèi)人”在敏感時(shí)期發(fā)動(dòng)的“內(nèi)訌”。

圖源：朱新明視頻截圖

截至4月11日收盤，深康佳A漲9.91%，報(bào)收5.1元/股，總市值123億元。

康佳集團(tuán)創(chuàng)立于1979年12月，是中國(guó)首家中外合資電子企業(yè)，由深圳特區(qū)華僑城經(jīng)濟(jì)發(fā)展總公司與香港港華電子集團(tuán)合資成立。1980年“KONKA 康佳”商標(biāo)正式確立，由此開啟康佳集團(tuán)的中國(guó)家電產(chǎn)業(yè)的傳奇。

康佳是中國(guó)最早通過(guò)市場(chǎng)化并購(gòu)發(fā)展壯大的公司之一。90年代彩電行業(yè)整合期間，公司就靠并購(gòu)從深圳擴(kuò)張到全國(guó)，快速搶占了市場(chǎng)成為行業(yè)老大。1992年，康佳集團(tuán)就登陸資本市場(chǎng)，A、B股股票同時(shí)在深圳證券交易所上市。

進(jìn)入新世紀(jì)，行業(yè)迭代的同時(shí)，康佳集團(tuán)股東內(nèi)部斗爭(zhēng)不斷，還在2015年的股東大會(huì)上發(fā)生過(guò)中小股東成功“奪權(quán)”的奇聞。

隨著智能手機(jī)的普及與網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)的崛起，電視市場(chǎng)開始萎縮。2016年中國(guó)電視機(jī)銷量為5089萬(wàn)臺(tái)，2022年就驟降至3634萬(wàn)臺(tái)，5年減少了1455萬(wàn)臺(tái)。再加上與控股股東華僑城多年“內(nèi)斗”導(dǎo)致康佳集團(tuán)在行業(yè)變革中錯(cuò)失先機(jī)，從“電視一哥”到逐漸落后于海信、小米、TCL等品牌，市占率跌出行業(yè)TOP3。

圖源：罐頭圖庫(kù)

動(dòng)蕩的局面下，2017年，年僅38歲的周彬，臨危受命當(dāng)選總裁，成為了康佳集團(tuán)的新任領(lǐng)導(dǎo)者。周彬畢業(yè)于四川大學(xué)高分子材料與工程專業(yè)，在康佳多個(gè)部門歷練過(guò)，非常熟悉一線。當(dāng)選總裁第二年，周彬便積極推動(dòng)公司戰(zhàn)略改革。

周彬上任以來(lái)開始尋求跨行業(yè)的變革，并使用了康佳集團(tuán)之前就駕輕就熟的手段——并購(gòu)。

2018年，康佳集團(tuán)收購(gòu)了金鳳凰51%股權(quán)，并更名為江西康佳。然而江西康佳后來(lái)的發(fā)展并不盡如人意，隨著對(duì)賭失敗，公司經(jīng)營(yíng)一落千丈，還被列為失信公司，并被法院限制消費(fèi)。

而金鳳凰創(chuàng)始人朱新明也陷入與康佳集團(tuán)的糾紛。江西康佳曾向江西省九江市和江西省南昌市安義縣兩度舉報(bào)朱新明職務(wù)侵占：但經(jīng)審查后均被認(rèn)為不符合立案條件，并出具了不予立案通知書。但第二次被舉報(bào)后，朱新明就遠(yuǎn)遁海外自稱“避險(xiǎn)”，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)來(lái)抗?fàn)帯?

此外，康佳集團(tuán)還通過(guò)仲裁訴訟向朱新明追討業(yè)績(jī)對(duì)賭補(bǔ)償資金9.38億元，該案已于2023年在深圳被受理，但尚未開庭。

花開兩朵，各表一枝。與江西康佳的紛爭(zhēng)，并沒有影響到周彬的仕途。2024年8月，周彬又接替劉鳳喜，出任康佳集團(tuán)董事長(zhǎng)。

如今，朱新民在康佳更換控股股東的敏感時(shí)機(jī)實(shí)名舉報(bào)，又會(huì)對(duì)這筆交易及中國(guó)首家合資電子上市公司產(chǎn)生哪些影響呢?

2018年虛增業(yè)績(jī)4000萬(wàn)？

朱新明與康佳集團(tuán)矛盾的升級(jí)源于一筆9552萬(wàn)元的借款。據(jù)朱新明描述，借款事項(xiàng)由周彬主導(dǎo)，是在2018年底，為了填補(bǔ)康佳集團(tuán)9000萬(wàn)的資金挪用窟窿。

9000萬(wàn)的資金“窟窿”有2個(gè)去向，其中4000萬(wàn)用于提供給合作方購(gòu)買子公司的股份。

具體的路徑是這樣的：據(jù)江西省九江市中級(jí)人民法院調(diào)查獲取的資金流向顯示，2018年3月29日和5月11日，康佳集團(tuán)轉(zhuǎn)給渤海國(guó)際信托股份有限公司（下稱“渤海國(guó)際信托”）2筆資金，分別是3.03億元和5050萬(wàn)元，又在當(dāng)天都轉(zhuǎn)到了投資機(jī)構(gòu)珠海東方隆晨投資管理中心（有限合伙）（下稱“東方隆晨”）賬上。

收到錢后的2018年6月26日，東方隆晨把其中的9050萬(wàn)元轉(zhuǎn)給了投資機(jī)構(gòu)珠海東方隆祥投資管理中心（有限合伙）（下稱“東方隆祥”）。收到錢的當(dāng)天，東方隆祥就將9000萬(wàn)元借給了廣東南方愛視娛樂科技有限公司（下稱“南方愛視”）。

2018年6月底，南方愛視給康佳集團(tuán)轉(zhuǎn)賬4000萬(wàn)元，并在2018年6月28日以5000萬(wàn)元的價(jià)格受讓了康佳全資子公司安徽開開視界電子商務(wù)有限公司（下稱“開開視界”）5%的股權(quán)。

圖源：罐頭圖庫(kù)

開開視界旗下產(chǎn)品KKTV是康佳集團(tuán)為了抓住“互聯(lián)網(wǎng)+”和“+互聯(lián)網(wǎng)”的戰(zhàn)略機(jī)會(huì)，開發(fā)視頻及數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)的全資子公司。

據(jù)康佳集團(tuán)2018年報(bào)，公司通過(guò)轉(zhuǎn)讓開開視界5%的股權(quán)給南方愛視，凈賺取4712.62萬(wàn)元。值得注意的是，深康佳2018年凈利潤(rùn)4.11億元，而上述4000萬(wàn)占當(dāng)年凈利潤(rùn)的將近10%。

上海申倫律師事務(wù)所律師夏海龍認(rèn)為，這筆交易有可能沒有真實(shí)的商業(yè)意圖，有非常大虛增業(yè)績(jī)的嫌疑。上海漢聯(lián)律師事務(wù)所宋一欣律師也認(rèn)為，轉(zhuǎn)了這么一大圈，的確有虛增業(yè)績(jī)的嫌疑，不過(guò)最終還需證監(jiān)會(huì)查處認(rèn)定。

夏海龍律師表示，若上市公司存在虛增業(yè)績(jī)的情況，根據(jù)《行政處罰法》，違法行為在2年內(nèi)未被發(fā)現(xiàn)則不再處罰。

如今7年已經(jīng)過(guò)去，宋一欣律師稱，這個(gè)行為很可能過(guò)追溯期了。相關(guān)責(zé)任人需要被查處后，才會(huì)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。

圖源：深康佳2018年度報(bào)告

天眼查顯示，加上朱新民舉報(bào)中提到的5%股份，南方愛視當(dāng)前對(duì)開開視界的持股比例為9.92%。

圖源：天眼查

而從康佳集團(tuán)轉(zhuǎn)出的另外5000萬(wàn)最終去向成謎。

具體來(lái)看：南方愛視將2018年6月26日來(lái)源于康佳集團(tuán)的5000萬(wàn)于當(dāng)日和2018年8月9日分4筆轉(zhuǎn)給上海外灘投資咨詢有限公司（下稱“外灘投資”）、上海開韻傳播有限公司（下稱“上海開韻”），其中6月26日給兩家公司各轉(zhuǎn)了2000萬(wàn)，8月9日各轉(zhuǎn)500萬(wàn)。

在拿到第一筆匯款的同時(shí)，上海開韻就把收到的2000萬(wàn)轉(zhuǎn)給了外灘投資，緊接著，外灘投資又在2018年6月27日將合并的4000萬(wàn)轉(zhuǎn)給了新余恒星創(chuàng)業(yè)投資管理中心（有限合伙）（下稱“新余恒星”）。

值得注意的是，上海開韻、外灘投資也都是開開視界的股東。

2018年10月15日-10月23日，上述5000萬(wàn)元又從外灘投資、上海開韻、新余恒星三家公司，分3筆轉(zhuǎn)給了廣東晨業(yè)商業(yè)保理有限公司（下稱“廣東晨業(yè)”），廣東晨業(yè)又在收到轉(zhuǎn)賬的當(dāng)天把錢轉(zhuǎn)給了一個(gè)叫張鐵箱的自然人。

愛企查顯示，張鐵箱是廣東晨業(yè)的法定代表人，并在公司擔(dān)任執(zhí)行董事、總經(jīng)理的職位。不過(guò)廣東晨業(yè)已于2019年5月5日被注銷。其還曾擔(dān)任過(guò)12家公司高管，但其中數(shù)家已注銷。

而據(jù)朱新明描述，他催賬時(shí)曾去尋訪過(guò)張鐵箱，到他家鄉(xiāng)后發(fā)現(xiàn)張鐵箱只是河南濮陽(yáng)的一個(gè)農(nóng)民，且一直都在種田。而據(jù)當(dāng)?shù)卮甯刹棵枋觯瑥堣F箱是位老實(shí)巴交的農(nóng)民，他的女兒在深圳的一家公司做財(cái)務(wù)工作。

實(shí)際上這筆錢也并沒有在張鐵箱手中停留，拿到轉(zhuǎn)賬匯款后，2018年10月15日-10月23日，張鐵箱分6筆將5000萬(wàn)元轉(zhuǎn)給了董俊杰、鄒弟珍、朱言力、黃明瑞4個(gè)自然人。

朱新明說(shuō)，這4個(gè)人很可能也是“白手套”，這5000萬(wàn)的最終去向成謎，但資金應(yīng)該最后到了幕后操縱者手中。

不過(guò)周彬向野馬財(cái)經(jīng)回應(yīng)，5000萬(wàn)的事情康佳集團(tuán)上級(jí)紀(jì)委組織已經(jīng)核查過(guò)了，結(jié)論是沒有問題。而且朱新明和公司有重大糾紛，康佳集團(tuán)正在起訴朱新明。

9552萬(wàn)借款糾紛

兩者的矛盾激化，導(dǎo)火索是9552萬(wàn)借款是否需要?dú)w還。

在康佳前述9000萬(wàn)形成窟窿之際的2018年8月，康佳集團(tuán)恰在此時(shí)與朱新明達(dá)成協(xié)議，以共計(jì)7.65億元的出資收購(gòu)朱新明持有的原金鳳凰51%股權(quán)。雙方約定收購(gòu)款分七次支付：第一筆3億元為增資擴(kuò)股款項(xiàng)轉(zhuǎn)入公司由康佳控制用于經(jīng)營(yíng)，第二筆至第七筆支付給朱新明個(gè)人。

依據(jù)約定，在支付完第二筆2億元款項(xiàng)后，朱新明配合辦理了股權(quán)變更給深康佳的手續(xù)，將51%股權(quán)合法轉(zhuǎn)移至康佳集團(tuán)名下。

然而，完成股權(quán)變更后，朱新明卻遲遲未收到第三筆款項(xiàng)1.45億元。在朱新明的催促下，周彬方面稱，希望朱新明能幫他轉(zhuǎn)一筆錢，完成一個(gè)“特定任務(wù)”。朱新明為了推動(dòng)整個(gè)收購(gòu)事宜順利進(jìn)行，也為了能盡快拿到第三筆款項(xiàng)，答應(yīng)了這個(gè)請(qǐng)求。

所謂“特定任務(wù)”，朱新明稱，是向東方隆祥購(gòu)買對(duì)南方愛視的債權(quán)。

于是2018年12月27日，在拿到康佳集團(tuán)第三筆部分款項(xiàng)9800萬(wàn)元的當(dāng)天，朱新明就通過(guò)旗下公司共青城金磚融投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“金磚融”），將9552萬(wàn)元轉(zhuǎn)入了周彬指定的東方隆祥賬戶。

2018年12月28日，東方隆祥給東方隆晨轉(zhuǎn)入了9613萬(wàn)元，東方隆晨又給渤海國(guó)際信托轉(zhuǎn)入9489.99萬(wàn)元，渤海信托隨后又將9473.99萬(wàn)元轉(zhuǎn)入康佳集團(tuán)賬戶。這一轉(zhuǎn)賬路徑剛好對(duì)應(yīng)康佳集團(tuán)此前9000萬(wàn)轉(zhuǎn)出的路徑，只是各方加上了渠道收益，如今本金加利息又回流到了康佳集團(tuán)。

至此，康佳集團(tuán)2018年6月26日從渤海國(guó)際信托轉(zhuǎn)給東方隆晨又轉(zhuǎn)給東方隆祥的資金窟窿被填平。

朱新明表示，資金流轉(zhuǎn)的整個(gè)過(guò)程都是時(shí)任康佳集團(tuán)總裁周彬主導(dǎo)的，具體經(jīng)辦人是時(shí)任康佳集團(tuán)助理總裁劉喜田。也就是其實(shí)名舉報(bào)視頻中提到的周某、劉某。

圖源：朱新明與劉喜田聊天記錄截圖

朱新明稱，在將9552萬(wàn)元轉(zhuǎn)入了指定賬戶時(shí)，周彬方面曾表示，將會(huì)在3個(gè)月后返還這筆錢，并且給朱新明1分的利息，他才同意出借。然而從款項(xiàng)到期的2019年3月至今，朱新明并沒有收到本金及利息。

期間，周彬方面曾提議用開開視界的股權(quán)化債，并要朱新明去聯(lián)系劉喜田進(jìn)行操作。不過(guò)截至目前，朱新明也沒有拿到開開視界或其股東南方愛視的股權(quán)。

事情開始陷入互相扯皮的膠著狀態(tài)。

“金鳳凰”業(yè)績(jī)對(duì)賭失敗

扯皮的原因是，雙方此前的并購(gòu)，有業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議。如果按照康佳的口徑計(jì)算，朱新明欠康佳的錢更多，以至于這筆錢可以“抵消”朱新明正在追討的債務(wù)。

在康佳集團(tuán)收購(gòu)金鳳凰時(shí)，雙方曾簽訂了5年的業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議。朱新明方面承諾，投資完成后，金鳳凰未來(lái)5年（2018年度-2022年度）各年度的凈利潤(rùn)不低于人民幣1.2億元、1.8億元、2.5億元、2.6億元、2.9億元，且5年累計(jì)凈利潤(rùn)不低于11億元。

雙方約定，2018年允許完成業(yè)績(jī)承諾的80%，其他時(shí)間都需要完成業(yè)績(jī)承諾的100%及以上。如果按約定完成每年業(yè)績(jī)，那么康佳集團(tuán)應(yīng)在各年度審計(jì)報(bào)告出具之日起7個(gè)工作日內(nèi)向金磚融支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款2400萬(wàn)元。

若沒有按規(guī)定時(shí)間完成業(yè)績(jī)，但總體業(yè)績(jī)較好，金磚融也可以延期拿到股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。比如第一年低于業(yè)績(jī)承諾的80%，但第二年合計(jì)實(shí)現(xiàn)的業(yè)績(jī)超過(guò)前年業(yè)績(jī)之和的100%，那么康佳集團(tuán)應(yīng)在第年度審計(jì)報(bào)告出具之日起7個(gè)工作日內(nèi)向金磚融支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款4800萬(wàn)元。

但如果金鳳凰總體業(yè)績(jī)也低于承諾業(yè)績(jī)，比如2018-2020年前三年的合計(jì)凈利潤(rùn)低于5.5億元，或者2018-2022年5年合計(jì)凈利潤(rùn)低于11億元，那么朱新明及其配偶冷素敏需對(duì)康佳集團(tuán)按照承諾凈利潤(rùn)與實(shí)際凈利潤(rùn)的差額乘以康佳集團(tuán)的持股比例進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償。

且如果朱新明方面未能完成上述承諾業(yè)績(jī)，康佳集團(tuán)有權(quán)選擇從未支付的投資款中直接抵扣朱新明方面應(yīng)支付的現(xiàn)金補(bǔ)償款。

限定條件下，康佳集團(tuán)還有權(quán)要求朱新明方面進(jìn)行股權(quán)回購(gòu)。

圖源：罐頭圖庫(kù)

實(shí)際情況是，金鳳凰只在2018年完成了業(yè)績(jī)承諾，2019年末新冠疫情突然而至，全球經(jīng)濟(jì)遭受重大打擊，江西康佳也未能幸免于難。2019年至2022年不但未完成約定業(yè)績(jī)，還連續(xù)4年虧損。按照對(duì)賭約定，朱新明方面需要進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償，據(jù)康佳集團(tuán)計(jì)算，這個(gè)數(shù)字大約為9.38億元，超過(guò)了康佳集團(tuán)已經(jīng)支付的5億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。

因此，周彬認(rèn)為，康佳集團(tuán)現(xiàn)在不但沒有欠朱新明的錢，反而朱新明應(yīng)該向康佳集團(tuán)支付業(yè)績(jī)補(bǔ)償款。而業(yè)績(jī)補(bǔ)償金額遠(yuǎn)高于后續(xù)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，且可以覆蓋朱新明口中的9552萬(wàn)元“借款”。

誰(shuí)為“對(duì)賭”業(yè)績(jī)負(fù)責(zé)？

按協(xié)議約定，業(yè)績(jī)對(duì)賭失敗，朱新明需要負(fù)全責(zé)。協(xié)議同時(shí)提到，朱新明承諾并保證，未經(jīng)康佳集團(tuán)同意，他不得從金鳳凰離職。

因此，雖然協(xié)議上并未具體標(biāo)注是哪一方帶領(lǐng)金鳳凰完成5年對(duì)賭，但朱新明認(rèn)為，這是默認(rèn)了未來(lái)5年還是由他的團(tuán)隊(duì)帶領(lǐng)公司經(jīng)營(yíng)，并實(shí)現(xiàn)約定業(yè)績(jī)。

康佳集團(tuán)也在協(xié)議中確認(rèn)，如果康佳集團(tuán)要求金鳳凰對(duì)現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整或?qū)瘌P凰戰(zhàn)略規(guī)劃進(jìn)行調(diào)整，那么康佳集團(tuán)要求的戰(zhàn)略調(diào)整方向所產(chǎn)生的損益不參與對(duì)賭業(yè)績(jī)考核。

但是將51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給康佳集團(tuán)后，金鳳凰的管理團(tuán)隊(duì)被康佳集團(tuán)“換血”。朱新明稱因?yàn)楫?dāng)時(shí)雙方還在“蜜月期”，康佳集團(tuán)來(lái)談?chuàng)Q管理人員的事情他也答應(yīng)了，大概2018年12月管理團(tuán)隊(duì)就被換的差不多了。朱新明雖然2023年7月才卸任江西康佳董事長(zhǎng)，但其稱，管理團(tuán)隊(duì)被換后，自己沒有參與自2019年起之后4年的經(jīng)營(yíng)。

高管團(tuán)隊(duì)大換血之后4年業(yè)績(jī)對(duì)賭失敗，究竟應(yīng)該由誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé)？

圖源：罐頭圖庫(kù)

朱新明表示，金鳳凰本來(lái)是做微晶玻璃的，微晶玻璃則具有零膨脹、耐800℃高溫特性，多用于電磁爐面板、航天器耐熱窗口等場(chǎng)景。康佳集團(tuán)接手經(jīng)營(yíng)后，又開始做主要用于太陽(yáng)能電池組件封裝保護(hù)層的光伏玻璃，在產(chǎn)品方面做了一些調(diào)整。此外，康佳進(jìn)入后，原來(lái)微晶玻璃的產(chǎn)品質(zhì)量下降，優(yōu)等比例從原來(lái)的95%降到了10%。

關(guān)于產(chǎn)品調(diào)整方向，朱新明有不同意見，曾找康佳集團(tuán)方面理論，對(duì)方承認(rèn)做了光伏玻璃，但表示微晶玻璃業(yè)績(jī)也是虧損的。

威諾律師事務(wù)所合伙人楊兆全律師指出，對(duì)賭協(xié)議的目的，是通過(guò)責(zé)任約束，讓原管理層更好地為公司經(jīng)營(yíng)投入精力并取得優(yōu)良業(yè)績(jī)。如果管理層被撤換，原負(fù)責(zé)人不能插手公司管理事務(wù)，對(duì)賭協(xié)議就失去了履行的基礎(chǔ)。因此，朱新明不用承擔(dān)對(duì)賭失敗的責(zé)任。

夏海龍律師表示，業(yè)績(jī)對(duì)賭的責(zé)任主體原則上由協(xié)議約定，本案中，協(xié)議明確約定 “若完不成約定業(yè)績(jī)，朱新明方面需對(duì)康佳進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償”。協(xié)議僅約定康佳“不能調(diào)整主營(yíng)業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略規(guī)劃”。從法律角度，康佳行使股東權(quán)利更換管理層的行為本身不構(gòu)成違約，朱新明的 “不能插手經(jīng)營(yíng)” 不必然豁免責(zé)任，即使其團(tuán)隊(duì)被更換，只要不存在收購(gòu)方惡意干擾主營(yíng)業(yè)務(wù)或違反戰(zhàn)略規(guī)劃的行為，朱新明仍需按約承擔(dān)補(bǔ)償責(zé)任。

宋一欣律師表示，這個(gè)問題有點(diǎn)復(fù)雜，必須根據(jù)雙方各自的過(guò)錯(cuò)決定承擔(dān)責(zé)任的后果。對(duì)賭協(xié)議本身應(yīng)該存在漏洞，但評(píng)價(jià)比較難，必須把合同條款與實(shí)際情況相聯(lián)系。

香頌資本董事沈萌認(rèn)為，這個(gè)案例對(duì)對(duì)賭協(xié)議的約定提出了新的挑戰(zhàn)，也就是如果標(biāo)的公司管理層大換血，賣方還是否有義務(wù)履行對(duì)賭或是否還能完成對(duì)賭，畢竟管理層是實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)保證的關(guān)鍵要素。而對(duì)于這個(gè)案例，雙方此后肯定會(huì)對(duì)具體責(zé)任認(rèn)定發(fā)生激烈的爭(zhēng)執(zhí)。

目前，康佳集團(tuán)已經(jīng)通過(guò)仲裁訴訟向朱新明追討業(yè)績(jī)對(duì)賭補(bǔ)償資金9.38億元，目前該案已經(jīng)于2023年在深圳被受理，但尚未開庭。

除了該案，江西康佳司法案件纏身，天眼查顯示其被列被告107起，還被列為失信被執(zhí)行人。

圖源：天眼查

因?yàn)殡p方就江西康佳未完成業(yè)績(jī)對(duì)賭的責(zé)任劃分尚不明確，朱新明也并不認(rèn)可康佳方面以9552萬(wàn)借款抵消業(yè)績(jī)對(duì)賭補(bǔ)償一說(shuō)。激烈的對(duì)決之下，就發(fā)生了實(shí)名舉報(bào)事件，將協(xié)助康佳2018年制造4000萬(wàn)盈利的老底和盤托出。

康佳暴露內(nèi)控問題

公司治理需重視！

從朱新明的舉報(bào)中可以發(fā)現(xiàn)康佳集團(tuán)涉嫌存在諸多內(nèi)控問題，比如：內(nèi)部人控制、財(cái)務(wù)造假、占用上市公司資金、公司治理結(jié)構(gòu)不完善、信息披露違規(guī)、公司缺乏有效監(jiān)督和約束等。

這其中最為重要的一個(gè)問題是轉(zhuǎn)給南方愛視的9000萬(wàn)是否涉嫌占用上市公司資金？

首先，這筆錢是康佳集團(tuán)通過(guò)渤海國(guó)際信托轉(zhuǎn)出的。康佳集團(tuán)2018年報(bào)中有信托投資余額變動(dòng)的記賬，但對(duì)于信托投資的具體方向沒有詳細(xì)說(shuō)明。

楊兆全律師指出，首先要明確這9000萬(wàn)從上市公司轉(zhuǎn)出的性質(zhì)。如果是基于正常的商業(yè)合作或投資目的，通過(guò)信托公司進(jìn)行投資，并且該行為符合公司的經(jīng)營(yíng)策略和決策程序，那么這9000萬(wàn)不能簡(jiǎn)單地被視為占用上市公司資金。然而，如果這9000萬(wàn)的轉(zhuǎn)出存在不正當(dāng)目的，比如為了掩蓋公司的財(cái)務(wù)問題、虛增上市公司業(yè)績(jī)、為關(guān)聯(lián)方輸送利益等，或者該投資行為未經(jīng)公司合法決策程序，就有可能構(gòu)成非法占用上市公司資金。

沈萌指出，如果信托公司和投資機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資行為受到康佳集團(tuán)的控制，那么上述4000萬(wàn)的股權(quán)出售就屬于關(guān)聯(lián)交易。但財(cái)報(bào)中沒有披露這層關(guān)系。

而與朱新明的糾紛，也暴露出康佳集團(tuán)長(zhǎng)期存在的內(nèi)部管理問題。

康佳集團(tuán)近年頻繁通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金參與并購(gòu)重組，卻在《對(duì)賭協(xié)議》執(zhí)行中暴露權(quán)責(zé)劃分模糊、管理架構(gòu)失序等深層治理問題。這種制度性缺陷不僅折企業(yè)快速擴(kuò)張中的管理失控，更揭示了資本驅(qū)動(dòng)下人性博弈的復(fù)雜張力。

周彬少年得志，38歲就出任央企控股的上市公司總裁，45歲升任董事長(zhǎng)，在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，周彬有其敢作敢當(dāng)、處事靈活的一面，也正是因?yàn)槠錁I(yè)務(wù)能力，所以能在行業(yè)下行之際，執(zhí)掌康佳這艘百億巨輪，在商海中搏殺，奮斗出如今的天地。

在與朱新明矛盾爆發(fā)前，康佳曾對(duì)業(yè)績(jī)對(duì)賭條款進(jìn)行過(guò)“寬限”。具體來(lái)看，2018年9月后，金鳳凰產(chǎn)線技改維修對(duì)生產(chǎn)銷售造成較大影響，為此，康佳集團(tuán)將2018年的對(duì)賭業(yè)績(jī)由1.2億元降低到了0.6億元。

站在第三方來(lái)看，當(dāng)初周彬向朱新明提出的9552萬(wàn)借款，未必不是一種挾制子公司高管的手段。但是，雙方對(duì)于這筆錢，從一開始就判斷出現(xiàn)分歧，沒有通過(guò)協(xié)議等進(jìn)行明確約定，以致于最終因此鬧掰。而從資金的調(diào)動(dòng)來(lái)看，個(gè)人權(quán)利過(guò)大，中間缺乏機(jī)制的有效制約和監(jiān)督，也是一個(gè)被質(zhì)疑的點(diǎn)。

在公司治理的過(guò)程中，只有將制衡機(jī)制嵌入公司章程，在日常工作中有效執(zhí)行，以透明化運(yùn)作替代暗箱操作，才能約束人性弱點(diǎn)，并在市場(chǎng)浪潮中錨定發(fā)展航向。

圖源：罐頭圖庫(kù)

另一面，康佳集團(tuán)的跨界轉(zhuǎn)型自周彬2017年上任總裁以來(lái)經(jīng)歷了多次戰(zhàn)略調(diào)整，但截至目前，其轉(zhuǎn)型成效仍在進(jìn)程中。2024年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)仍處于產(chǎn)業(yè)化初期，未實(shí)現(xiàn)規(guī)模化及效益化產(chǎn)出，且影響了公司盈利水平。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，2022年公司凈利潤(rùn)開始出現(xiàn)虧損，2022、2023年分別虧損14.71億元、21.64億元。2024年，預(yù)計(jì)虧損26.5億元-29.5億元，三年虧損至少62.85億元。

希望康佳借朱新明舉報(bào)暴露出的內(nèi)控問題及內(nèi)部管理問題，痛定思痛、根除頑疾，以期在變換央企控股股東之后，能夠沉疴頓愈、重新出發(fā)，煥發(fā)“中國(guó)首家中外合資上市公司”應(yīng)有的風(fēng)采！

此前收購(gòu)的“金鳳凰”如今變成“黑天鵝”，業(yè)績(jī)壓力和被舉報(bào)的雙重壓力下，你覺得會(huì)對(duì)深康佳正在進(jìn)行的更換央企控股股東的重大資本運(yùn)作有影響嗎？