“自由現金流”策略火了，正掀起ETF投資新風潮。

華寶基金正式發售“華寶滬深300自由現金流ETF”（認購代碼：562083），該基金也是國內首批跟蹤滬深300自由現金流指數的ETF。因其聚焦大盤藍籌“現金牛”的獨特定位，該基金獲得廣泛關注。

自由現金流被稱為“企業命脈”、“紅利之源”。自由現金流ETF，顧名思義，就是把一堆自由現金流充沛的上市公司股票篩選、打包在一起，形成一只基金。這樣的一只“自由現金流”策略ETF基金，有著盈利質量高、潛在股東回報高、估值低等優質特性。

A股掀起“現金奶牛”投資熱

“價值投資大師”巴菲特強調，自由現金流是衡量企業價值的終極指標，因為它反映了企業真實的盈利能力和可分配給股東的現金。巴菲特長期重倉的可口可樂、美國運通等公司，均以穩定的自由現金流著稱。無論是巴菲特的“護城河”理論，還是他的好搭檔——芒格的“現金奶牛”偏好，均圍繞“自由現金流”這一重要指標展開。

“成長股投資教父”費雪，同樣十分重視企業的現金流質量。他認為，即使高成長企業，也必須具備將利潤轉化為自由現金流的能力，否則其增長可能僅是“賬面游戲”。

無論是價投大師，還是成長股投資教父，無不重視“自由現金流”這一核心指標。“自由現金流”是企業在支付了所有必要的經營費用和資本支出后，剩余的可自由支配的“真金白銀”。

一般情況下，“高自由現金流”意味著公司的盈利質量更高、公司估值水平更低，充沛的自由現金流可以用于分紅或回購股票，這將直接或間接提升股東回報。此外，高自由現金流的公司，也更勇于投資未來，開拓新業務。

投資大師們如此倚重的“自由現金流”策略，其有效性在A股市場也持續得到驗證。據Wind數據統計，2014年以來，A股上市公司的自由現金流開始長期轉正并持續增長，2015年熊市見底后，高自由現金流回報的股票，與低自由現金流回報的股票的整體市場走勢，開始顯著分化。尤其是2020年以來，受經濟環境波動加劇影響，自由現金流充裕的公司組合，超額收益不斷顯現，市場認可度也顯著增強。

近來，公募基金領域掀起了“自由現金流”布局熱潮，ETF頭部基金公司爭相涌入。現金流策略ETF正成為基金投資新寵。

“現金牛”加持：在滬深300里做“超額”

（認購代碼：562083）300現金流ETF562080”的上市代碼，在上海證券交易所上市交易。

滬深300自由現金流指數（簡稱：300現金流；代碼：932366.CSI）是從滬深300指數樣本中選取50只自由現金流率較高的上市公司證券作為指數樣本。也就是說，“300現金流”是在滬深300核心資產中臻選“現金奶牛”公司，聚焦大盤藍籌。據中證指數公司數據統計，在行業分布上，該指數完全剔除金融、地產行業，前五大行業——石油石化、通信、電力設備與新能源、煤炭、家電的權重合計達59.4%（時間截至2025.2.28）。

滬深300插上了“自由現金流”的翅膀，也實實在在跑出了超額收益。據Wind數據統計，自2017年以來截至2025年3月14日，300現金流全收益指數累計收益為189.70%，年化收益率為14.30%，大幅跑贏滬深300、滬深300紅利以及300紅利低波指數。

能攻，也善守。同樣據Wind數據統計，與滬深300紅利策略指數相比，2017年以來截至2025年3月14日，300現金流全收益指數的夏普比率顯著更高，風險收益比突出。與同策略指數相比，2017年以來，300現金流全收益指數的年化波動率及最大回撤均較低，彰顯其防御屬性。

當前，全球經濟不確定性上升，國內經濟轉向高質量發展，利率長期趨勢下行等多重背景交織，“現金為王”時代或已到來，“現金奶牛”公司得益于較高的經營質量和股息率，擁有更強的穿越周期的能力和股東回報潛力，配置價值突出。

“300現金流指數”與科技、紅利類資產相關性較低，可以有效分散投資組合風險。投資者在配置成長型權益資產的同時，搭配高現金流資產能夠有效地降低組合波動，提升投資體驗。

在行業篩選上，“300現金流指數”完全剔除了金融、地產行業，嚴選純粹的高現金流核心資產。因此，該指數也更加適合偏好核心資產，但又想規避金融、地產的投資者。

300現金流指數”的華寶滬深300自由現金流ETF（認購代碼：562083）或成為新一代價值投資“利器”，值得重點關注。