上班上到財富自由是種什么感覺？

2月25日，“投影第一股”極米科技（688696.SH）發(fā)布2024年業(yè)績快報，2024年實現(xiàn)營收34.14億元，同比下降4.02%，這也是極米科技連續(xù)第二年出現(xiàn)營收下滑。

雖然營收持續(xù)下滑，但極米科技的歸母凈利潤從三季度的虧損4057萬元，成功轉(zhuǎn)正為1.22億元，同比增長1.14%。“主要系公司努力提升經(jīng)營效率，成本及費用得到有效控制的結(jié)果。”極米科技表示。

逃出虧損危機(jī)的同時，極米科技（688696.SH）134名員工剛剛完成減持套現(xiàn)。2月18日，極米科技的兩家員工持股平臺——開心米花和極米咨詢，以及監(jiān)事會主席廖傳均，完成了2.83%股份的減持，套現(xiàn)約2.02億元。

天眼查顯示，極米咨詢共有117名合伙人，持股比例從22.71%到0.1%不等，開心米花共有32名合伙人，持股比例從23.84%到0.33%不等，由于部分員工在兩家持股平臺均持股，合計共有135名員工。

公告顯示，實控人鐘波不參與此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，因此134名員工可享受此次收益。以此計算，平均每人套現(xiàn)約150.75萬元。

不過，值得注意的是，員工作為有限合伙人（LP），不參與平臺的日常管理和決策，主要享有分紅權(quán)。此次套現(xiàn)，也有部分員工選擇留存部分股權(quán)繼續(xù)投資，因此兩家員工持股平臺并未完全清空股權(quán)。減持后，極米咨詢還持有0.34%，開心米花還持有0.05%。

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百名員工成功套現(xiàn)，

共落袋2億

“留子臥室幸福感大挑戰(zhàn)，看看我的臥室！極米投影儀哈曼卡頓音響，配80寸玻璃纖維幕布！這不要太爽好吧！歡迎來我家看電影啊！”一位極米用戶在小紅書上表示。

極米投影儀憑借著出色的性能和設(shè)計，在近幾年，迅速搶占了年輕人的市場。

圖源：罐頭圖庫

2018年，極米科技以40萬臺的出貨量位居中國投影機(jī)市場第一，市場份額為13.2%，首次超越國際巨頭愛普生和索尼，終結(jié)了外資品牌在中國市場稱霸15年的局面；2021年，極米科技全年出貨量占比21.2%，國內(nèi)投影市場出貨量第一，出貨量超過第二到第四名總和；到2023年，極米科技連續(xù)六年成為中國投影市場出貨量第一，連續(xù)四年奪得出貨量和銷售額雙第一。

2021年3月，極米科技登陸科創(chuàng)板，發(fā)行價133.73元/股，上市首日股價漲幅一度超300%，市值突破200億元，成為資本市場關(guān)注的“投影第一股”。

公司上市，不僅讓老板欣喜，獲得股權(quán)激勵的員工也同樣激動不已。極米科技的員工們，在歷經(jīng)四年的等待后，終于迎來了“收獲的季節(jié)”。

極米科技成立于2013年，2014年12月便開啟股權(quán)激勵計劃，采用期權(quán)的形式，成立成都極米企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“極米咨詢”)，為方便管理，極米咨詢下設(shè)了米花壹號、米花貳號、米花叁號、米花肆號、米花伍號、米花六號6個員工持股平臺。

股權(quán)激勵涉及公司多個部門，包括產(chǎn)品研發(fā)中心的李開友、邱海龍、何建軍，行政部的徐明愿、財務(wù)運營中心的吳健、營銷中心的郭林等。

2019年6月，極米科技又設(shè)立成都開心米花企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱 “開心米花”)，采用限制性股票授予的形式，激勵對象為對實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)有重大影響的關(guān)鍵員工，包括管理人員及技術(shù)或業(yè)務(wù)骨干成員 制定了股權(quán)激勵計劃。

《招股書》顯示，以上受激勵對象共計166人。極米咨詢、開心米花此次轉(zhuǎn)讓的股份也全部為IPO上市前所獲股份。

其中，第一次股權(quán)激勵的授予價格僅為0.1元-1.52元/份之間，“第1期授予時，每股0.1元適用于核心研發(fā)人員及加入公司早期部分員工；每股0.528元適用于核心高管及員工。”極米科技表示。為此，極米科技支付了1237.23萬元股份支付成本。

圖源：《招股書》

第二次股權(quán)激勵的限制性股票的授予價格為1.52元/股，極米科技支付股份支付成本費用3237.11萬元。

不過，這些股權(quán)激勵均有限制性條款，即“成功上市之日起三年內(nèi)，持股平臺以及直接持股的激勵對象所持股份不能轉(zhuǎn)讓。”

極米科技于2021年3月上市，如今限售期已過，減持行動正式開啟。

2025年2月13日，極米科技發(fā)布公告稱，極米咨詢、開心米花、廖傳均擬轉(zhuǎn)讓197.85萬股，占極米科技總股本的比例為2.83%。轉(zhuǎn)讓的價格為102元/股，交易金額合計2.02億元。

圖源：《招股書》

2月18日，極米科技發(fā)布《轉(zhuǎn)讓結(jié)果報告書》，極米咨詢、開心米花、廖傳均轉(zhuǎn)讓完成，落袋為安。

但值得注意的是，隨著時間流逝，部分員工在此次套現(xiàn)前已經(jīng)離職。

天眼查顯示，極米咨詢共有117名合伙人，持股比例從22.71%到0.1%不等，開心米花共有32名合伙人，持股比例從23.84%到0.33%不等，由于部分員工在兩家持股平臺均持股，合計共有135名員工，相較此前的166人減少31人。

再加上因?qū)嵖厝瞬粎⑴c本次詢價轉(zhuǎn)讓，因此134名員工均可享受此次收益，以此人數(shù)和金額計算，人均落袋150.75萬元。

極米科技表示，“此次轉(zhuǎn)讓主要出于員工正常的個人訴求，實控人直接或間接控制的股份不參與本次詢價轉(zhuǎn)讓。公司始終重視員工激勵與團(tuán)隊穩(wěn)定性。員工通過持股計劃分享公司成長紅利，有助于增強(qiáng)核心團(tuán)隊的凝聚力與歸屬感，進(jìn)一步激發(fā)積極性。未來公司將繼續(xù)完善激勵機(jī)制，保障人才戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)發(fā)展的協(xié)同性。”

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員工減持背后，

股價、業(yè)績雙下滑

雖然員工賺的盆滿缽滿，收益率高達(dá)6610%。但102元/股的價格，對于二級市場的散戶來說，卻是一個打了“折扣”的價格。

2021年3月極米科技上市，發(fā)行價133.73元/股，上市首日股價漲幅一度超300%，這樣的漲勢維持了三個月，至6月28日，達(dá)到高峰626.58元/股，但自此以后，極米科技的股價便一路下滑，到2025年2月26日，跌至126.46元/股。總市值同樣腰斬，從最高超200億元至如今的88.52億元。

圖源：百度股市通

股價下滑背后，是投影儀市場正在降溫。

據(jù)洛圖科技（RUNTO）數(shù)據(jù)顯示，2023年，中國智能投影市場銷量為586.4萬臺，同比下降5.1%；銷額為103.7億元，同比下降17.3%。2024年前三季度中國智能投影市場的全渠道零售量為416萬臺，同比微降0.9%；銷售額為67.1億元，同比降幅達(dá)8.3%。

極米科技作為行業(yè)龍頭也難免受到?jīng)_擊。2023年，極米科技營收35.28億元，同比下降15.76%；歸母凈利潤1.21億元，同比下降75.97%，是上市以來首次出現(xiàn)跌幅。

2024年前三季度，極米科技實現(xiàn)營業(yè)收入22.81億元，同比下降5.8%，歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，為-4033.08萬元，同比下降146.81%。

“主要系公司整體收入規(guī)模下滑，同時，受老品去庫存影響，銷售毛利率較去年同期下滑，導(dǎo)致公司凈利潤及扣非凈利潤同比下滑。”極米科技表示。

極米科技所言，在財報中也能一窺究竟。庫存方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，從2020年至2023年、極米科技的存貨水平分別為7.17億元、9.65億元、11.84億元、10.98億元，2024年上半年降為9.92億元。但存貨規(guī)模下降的同時，銷售毛利率從2022年的35.98%，降至2024前三季度的28.77%。

圖源：wind

存貨周轉(zhuǎn)速度也在不斷放緩，從2020年的108.87天逐步攀升至2023年的168.03天，2024年前三季度為172.86天。

“這表明公司存貨周轉(zhuǎn)速度大幅放緩。這不僅意味著產(chǎn)品銷售不暢，還可能導(dǎo)致資金占用成本上升，進(jìn)一步侵蝕利潤。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的上升確實反映了公司面臨較大的存貨壓力，尤其是在市場需求下滑的背景下。”眺遠(yuǎn)營銷咨詢董事長兼CEO高承遠(yuǎn)表示。

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受讓方什么來頭？

一邊承受存貨壓力、業(yè)績下滑，一邊是股價頻頻下滑，那么在此時，接手極米科技股權(quán)的人圖什么？

最新公告顯示，參與本次極米科技詢價轉(zhuǎn)讓報價的機(jī)構(gòu)投資者家數(shù)為12家，涵蓋了基金管理公司、合格境外機(jī)構(gòu)投資者、證券公司、私募基金管理人等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者。有效認(rèn)購倍數(shù)為1.4倍。

受讓方最終確定為11家投資機(jī)構(gòu)，排名第一的為諾德基金，共受讓52.5萬股，金額5355萬元。諾德基金成立于2006年，截至2024年12月31日，公司超160人的團(tuán)隊管理超700億元資產(chǎn)。

圖源：公告

此外，還有摩根士丹利、國泰君安、J.P摩根、迎水投資等，分別出資2958萬元、1530萬元、714萬元和204萬元。

“投資機(jī)構(gòu)愿意入場極米科技的原因可能是看中了公司的發(fā)展前景和投資潛力。極米科技作為投影儀領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，擁有一定的市場份額和技術(shù)優(yōu)勢。從優(yōu)勢角度來看，極米科技擁有先進(jìn)的技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)能力，能夠不斷推出適應(yīng)市場需求的新產(chǎn)品；公司在市場營銷和品牌建設(shè)方面也有一定的優(yōu)勢，能夠提高品牌知名度和市場份額；公司的管理和運營效率也相對較高，能夠保持穩(wěn)定的盈利能力和增長潛力。”資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬表示。

實際上，極米科技一直在嘗試擴(kuò)展新方向，2024年就推出國內(nèi)新品便攜投影play 5、家用旗艦RS 10系列、輕薄爆品Z7X高亮版及Z6X第五代。

海外市場方面，2021年、2022年及2023年，公司海外收入分別為4.3億元、7.9億元、9.1億元，海外收入取得持續(xù)增長。

未來，極米科技還計劃積極推進(jìn)車載新業(yè)務(wù)，主要布局智能座艙、智能大燈兩個方向。截至目前，公司共獲得7個車載定點，其中6個為智能座艙產(chǎn)品，1個為智能大燈零部件產(chǎn)品。

圖源：罐頭圖庫

“作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，極米始終以技術(shù)創(chuàng)新為核心驅(qū)動力，持續(xù)鞏固智能投影領(lǐng)域龍頭地位，并堅定拓展海外、車載等業(yè)務(wù)，打開業(yè)績增量空間。未來，公司將基于投資者的信任與支持，進(jìn)一步夯實核心競爭力，提升經(jīng)營效率，為投資者創(chuàng)造長期價值回報。”極米科技表示。

極米科技副總裁、車載事業(yè)部負(fù)責(zé)人田峰還曾公開表示，“我們有機(jī)會在車載市場再造一個極米”。不過目前該業(yè)務(wù)未產(chǎn)生營收。

“盡管極米科技面臨諸多挑戰(zhàn)，但投資機(jī)構(gòu)仍愿意入場，主要是看中其長期發(fā)展?jié)摿推放苾r值。作為國內(nèi)投影儀龍頭企業(yè)，極米科技在技術(shù)研發(fā)和品牌影響力方面仍有優(yōu)勢。此外，公司積極布局車載業(yè)務(wù)等新賽道，盡管目前尚未貢獻(xiàn)收入，但未來可能成為新的增長點。投資機(jī)構(gòu)的入場也可能是基于對公司短期調(diào)整后的長期價值預(yù)期。”高承遠(yuǎn)表示。