段永平生氣了

段永平又火了，但這次不是因?yàn)樗嵙硕嗌馘X，而是因?yàn)槌臣堋?

在雪球上，有位網(wǎng)友言辭犀利地表示“雪球上大部分買騰訊的人，其實(shí)沒有投資能力。這話也可以反過來說，因?yàn)闆]有投資能力，所以只能買騰訊(或者說是只敢買騰訊)”。段永平對此表達(dá)了強(qiáng)烈的不滿，評論了一句“你閉嘴吧！說得你比我還有錢似的”——有一位網(wǎng)友覺得這樣的言論不得體，像一位“老大爺”在“憤世嫉俗”，結(jié)果又遭遇了段永平追擊，獲評“你瞎摻和是你沒腦子”。

后來，那位引發(fā)這場罵戰(zhàn)的事主就把帖子刪了，又重新發(fā)帖主動澄清，說自己并沒有針對段永平，甚至有點(diǎn)捧段永平的意思：“我說投資騰訊的人沒有投資能力，本質(zhì)上就是抄段總作業(yè)，這是上半部分。因?yàn)闆]有投資能力所以抄段總作業(yè)。”

當(dāng)然從傳播的角度來看，這段澄清多少有點(diǎn)服軟的意思。這幾年通過SEC翻看段永平的持倉，早就成為了國內(nèi)資本市場的保留節(jié)目。被翻看也不僅僅只有段永平，從徐大姐這樣的明星投資人，到阿里、騰訊這樣龐大資本布局的上市公司，都在觀察列表里。這都是人們在用實(shí)際行動、公然承認(rèn)自己的“束手無策”。

所以澄清之后，這段爭議也很快地收了尾。段永平轉(zhuǎn)身去激情討論英偉達(dá)財報，而留在評論區(qū)的網(wǎng)友也沒有覺得自己受到了傷害，都在感嘆這篇帖子最大的價值，就是成功吸引“大道（段永平在雪球的馬甲）的親自回應(yīng)”，以后喝酒吹牛又多了一個好素材。

但仔細(xì)想想，這才是這場爭議里最詭異的地方：高強(qiáng)度在網(wǎng)上沖浪的段永平，為什么會在意這樣的指責(zé)？

我試著帶入段sir的視角，能想到的一個最合理的解釋是“堅定持有騰訊”的難度被遠(yuǎn)遠(yuǎn)低估了。很多人都知道段永平一直堅定地做多騰訊，最著名的操作是2018年和2021年兩次版號停發(fā)、股價持續(xù)下跌期間“越跌越買”，成功抄底。2024年夏天，他宣布了一項(xiàng)更激進(jìn)的投資計劃，“每天賣出1000個put期權(quán)，目標(biāo)是在3~5年內(nèi)通過put期權(quán)增持至騰訊1%的股份”——賣put即賣出看跌期權(quán)，按照當(dāng)時的股價推算這意味著段永平將用3到5年的時間，每天用1000萬買入騰訊，整體投入將超過360億元。

除了騰訊，段永平的經(jīng)典持倉還包括蘋果、伯克希爾、騰訊、阿里、拼多多，都是具有強(qiáng)大市場共識的名字。以至于段永平的評價通常處于一個疊加態(tài)當(dāng)中——行情不好的時候，他是“價值投資者”，行情不好的時候，他“膽小”“保守”。

背后的潛臺詞很明顯：一位能夠在前互聯(lián)網(wǎng)時代就做出步步高、小霸王這種現(xiàn)象級消費(fèi)電子產(chǎn)品，又沒有被移動互聯(lián)網(wǎng)時代甩開身位，成功孵化出OPPO、VIVO的企業(yè)家，是不是應(yīng)該拿出點(diǎn)不一樣的操作？是不是應(yīng)該充分利用自己的信息差，去非共識層面挖掘價值，而不是成為市場主流意見的一部分？

但如果站在上帝視角之外呢？

1999年，李嘉誠之子李澤楷迎來了自己人生中的高光時刻。他將自己雄心勃勃的香港硅谷“數(shù)碼港”，套進(jìn)了“得信佳”的殼，改名“盈科數(shù)碼動力”，一舉成為千禧年代最受市場追捧的高科技概念股。幾個月后，李澤楷在以中國銀行牽頭的銀團(tuán)幫助下，以超過110億美元的價格，從李顯龍、默多克手里截胡了正在尋求并購機(jī)會的香港電訊，“盈科數(shù)碼動力”改名為“電訊盈科”，前后用了20天的時間，市值狂飆到5800億港元，身價能夠擠進(jìn)當(dāng)時的亞洲前三。

而騰訊也在這個過程中“喝到了湯”。1999年，OICQ突如其來的業(yè)務(wù)暴漲很快耗盡了啟動資金，倍感壓力的馬化騰做了6個版本的商業(yè)計劃書尋求風(fēng)險投資，一共收到過四份報價，最好的一份報價是“60萬收購QQ，公司不要”。如果不是在深圳高交會上遇到了IDG和盈科數(shù)碼，拿到了220萬美元的天使投資，他們真的在考慮“按有多少臺電腦、多少個桌椅板凳”把公司賣掉。

這是中國互聯(lián)網(wǎng)歷史上最重要的抉擇時刻之一。馬化騰在后來的采訪中無數(shù)次提到，當(dāng)時他接觸到的投資人都“不理解技術(shù)和無形資產(chǎn)的價值”。那一刻，李澤楷毫無疑問是能夠望向圍墻之外的巨人。

可當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)泡沫被戳破，電訊盈科的市值很快掉到十分之一都不到，李澤楷卻做出了一個至今為人所遺憾的決定：打包賣掉大量資產(chǎn)，其中就包括以1200多萬美金的價格，將騰訊20%的股份賣給了一家南非公司，然后轉(zhuǎn)身投入到保險行業(yè)里。

更重要的是，段永平用一個“笨辦法”獲得了一個截然相反的結(jié)果。一個經(jīng)典的江湖傳說是，由于互聯(lián)網(wǎng)泡沫讓人們意識到“互聯(lián)網(wǎng)”本身只是一種新的media，無法通過自身持續(xù)高速增長，于是打定主意進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)的步步高投資部放棄了對“廣告投流業(yè)務(wù)”的觀察，開始全員加班打網(wǎng)游，最終發(fā)現(xiàn)《大話西游2》相比起同期的產(chǎn)品更有潛力，決定抄底股價只剩下0.8美元的網(wǎng)易。

看出來、判斷出來、試出來，這是三件不同的事。它們依次排開，前者是一種特權(quán)，后者才是普通人的工具，也越來越需要“我”的參與。在這個前提下，僅僅因?yàn)轵v訊吃到了時代的紅利，把“投資騰訊”和“投資能力”“投資技術(shù)”強(qiáng)行對立起來，很明顯對段永平這樣的“苦孩子”是不公平的。

更何況“沒能力”不是一種結(jié)果，它只是一種“狀態(tài)”。

再講個故事。1974年到1976年，德甲豪門拜仁慕尼黑完成了隊(duì)史史無前例的歐冠三連冠。人們普遍認(rèn)為，成就這一壯舉的核心，在于“足球皇帝”貝肯鮑爾的偉大轉(zhuǎn)型——在這幾個賽季中，貝肯鮑爾第三次改變了球場角色，原本因?yàn)槟挲g增長、身體機(jī)能下滑回撤成為后場清道夫的他，決定再次位置提前，轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€強(qiáng)調(diào)分配球權(quán)、視野寬闊、長傳球準(zhǔn)確的中場核心，進(jìn)而推動德國足壇出現(xiàn)了非常超前的“戰(zhàn)術(shù)變革”。

同時代的頂級球星，曼聯(lián)傳奇博比·查爾頓，也用如今我們最時髦的話術(shù)形容過他，說貝肯鮑爾是獨(dú)樹一幟的人，不抄任何作業(yè)的人，他所定義的“自由位置，是上帝專門為貝肯鮑爾打造的，他退役后，沒人能和他相提并論”。

但實(shí)際上這一轉(zhuǎn)型并不在貝肯鮑爾的計劃之中。

在70年代初，拜仁慕尼黑還有一名主力中場萊納·佐貝爾。他和貝肯鮑爾一樣，同樣在戰(zhàn)術(shù)板上負(fù)責(zé)拖后拿球、觀察隊(duì)友跑位、完成進(jìn)攻組織。在榮譽(yù)上，他完整參與了拜仁的三連冠，但在1973年之前可卻得到了截然相反的評價，大家認(rèn)為這是一名沒什么發(fā)展?jié)摿Φ哪贻p球員。一個重要例證是佐貝爾曾經(jīng)因?yàn)閾?dān)心足球沒辦法養(yǎng)家，想要花更多精力備考高中畢業(yè)證和拉丁語等級證書，曾經(jīng)拒絕了國家隊(duì)的征召。再加上當(dāng)時拜仁在歐洲賽場上遲遲無法取得突破，按照經(jīng)驗(yàn)，他不配成為一塊“冠軍拼圖”。

貝肯鮑爾的轉(zhuǎn)型就是這樣一個“解決朋友煩惱”的意外結(jié)果。他和貝肯鮑爾是室友，兩人交情好到能互相模仿簽名。在某天第無數(shù)次聽到佐貝爾的苦悶后，貝肯鮑爾做出了一個決定“我來負(fù)責(zé)你的位置”，接著向教練建議讓佐貝爾試試前鋒或者后場清道夫。

你看在這個故事里，誰才是締造傳奇的超級英雄呢？很難說得清，甚至可以說這次影響世界足壇歷史的偉大變革，就是一連串“無聊”和“無能為力”堆砌起來的。把“狀態(tài)”當(dāng)做“結(jié)果”，再前置在每一次行為上，這實(shí)在是太擰巴了。

當(dāng)然，我相信這位網(wǎng)友也沒有惡意。從積極的角度來看，就像超級英雄漫畫的黃金時期出現(xiàn)在大蕭條到二戰(zhàn)期間，民眾們迫切地需要一個明確的圖騰來對抗迷茫、提振信心。尋求對超級英雄形象的解構(gòu)，不正是一場牛市即將開始的信號嗎？

而且段永平不是自己也說過么，“很多人到了最后都忘記了自己最想干什么的，走著走著就忘掉了……做人一定是先悠然掃一屋，再從容掃天下”。偶爾能有人這么氣一氣段sir，幫我們留住這樣一個還愿意談“我”的投資人，想來也是一件不錯的事兒。