在金融市場的風云變幻中，基金經理的業績表現一直是投資者關注的焦點。2024年華泰柏瑞基金經理牛勇的業績并不理想，之后在2024年8月份牛勇批量卸任完后，目前這些基金產品的業績仍然沒有回正。例如華泰柏瑞遠見智選混合基金，在現任基金經理李飛的管理下，業績還是處于虧損狀態。

除了李飛接任了一部分基金外，還有華泰柏瑞低碳經濟智選混合基金增聘趙楠為基金經理。2022 年 9 月加入華泰柏瑞基金管理有限公司，現任公司主動權益投資副總監。截至2月19日，基金單位凈值0.5008%，自基金成立來收益率-49.92%。

01

李飛撐得起牛勇的爛攤子？

華泰柏瑞旗下有基金虧65.11%

（數據來源于天天基金網截至2月19日）

在寫李飛旗下基金前，我們先簡單回顧一下牛勇的數據，牛勇在卸任前管理著6只基金，但這6只基金中，也就華泰柏瑞基本面智選業績出現回正，任職5年又60天，任職回報也僅有13.12%。其他的5只基金均出現大幅虧損，虧損最大的是華泰柏瑞遠見智選A/C，任職3年又7天，任職回報-66.49%、-66.90%。

除了華泰柏瑞遠見智選A/C虧損大外，華泰柏瑞低碳經濟智選混合A/C虧損也很大，任職2年又1天，任職回報-58.55%、-58.96%。我們再來看看接任者李飛，李經理擁有中國科學技術大學金融工程碩士學位，證券從業及投資管理經驗均達9年。他曾在廣發證券任職，并于2019年6月加入華泰柏瑞基金管理有限公司，歷任研究部高級職位及基金經理助理。

自2023年8月起，李飛擔任華泰柏瑞優勢領航混合型證券投資基金的基金經理，2024年8月2日起，開始接手管理華泰柏瑞遠見智選混合。從其履歷來看，李飛具備一定的專業知識和行業經驗，但在管理華泰柏瑞遠見智選混合基金上，卻未能取得理想的業績。

（數據來源于天天基金網截至2月19日）

我們先來簡單回顧一下李飛接任后，華泰柏瑞遠見智選混合A業績。筆者發現，該基金的虧損還是很多。華泰柏瑞遠見智選混合基金成立于2021年7月 27 日，目前基金規模7.06億元。截至2月19日基金單位凈值0.3489，自基金成立來收益率-65.11%。

近一周收益率-0.29%，近3個月收益率-2.54%，今年來收益率2.05%，近1年來收益率-9.75%，近2年來收益率-53.39%，近3年來收益率-59.05%。這些數據直觀地反映出該基金在李飛管理期間，業績處于持續虧損的狀態，且在市場中的表現遠遠落后于同類基金的平均水平。

（數據來源于天天基金網截至2月19日）

筆者發現，該基金成立之初由牛勇單獨管理，任職3年又6天，任職回報-65.81%。李飛從2024年8月2日才接管該基金，任職天數202天，任職回報2.05%。有基民表示，整個基金公司，沒有一只好基金。買了兩只該公司的股票，一個虧61.11%，另一只也虧了50%，真是欲哭無淚呀。

也有基民表示，看了基金所含的股票，這思維連普通的股民都不如。難道整個公司缺人材？甚至有基民表示，買的股票都是過時老掉牙的，根本不是當前熱點，不漲就在情理之中。李飛，能不能格局一點啊！！！想著換個年青人管理要有起色，可還是差遠呢，這只基金是我買的所有基金里最差的。什么時候能上1？？？感覺遙遙無期。

（數據來源于天天基金網截至2月19日）

筆者發現，該基金的換手率一直都很高，最低的一個季度是172.73%，最高的一個季度是2023年2季度，2023年4季度也高達580.09%。高換手率意味著頻繁交易，這會導致投資組合的波動性增加。頻繁買賣股票使得基金的持倉結構不斷變化，難以形成穩定的投資組合。

當市場出現波動時，高換手率的基金更容易受到影響，凈值波動幅度可能會加大。其次，高換手率會增加基金的交易成本。每一次交易都需要支付手續費、印花稅等費用，頻繁交易使得這些成本不斷累積，降低了基金的收益。據統計，高換手率的基金交易成本可能會比低換手率的基金高出數倍甚至更多。高換手率還可能導致投資目標不清晰。頻繁交易使得基金的投資策略難以保持穩定，投資者難以判斷基金的投資方向和重點。

筆者發現，該基金在2021年3季度持有400.85萬股的億緯鋰能（前十大首位），2021年4季度持有266.72萬股（前十大首位）。2022年1季度持有319.52萬股，2022年2季度持有235.12萬股，2022年3季度持有276.77萬股，2022年4季度持有110.84萬股。到了2023年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年7月1日-2023年3月31日股票價格下跌了33%。

筆者發現，該基金在2021年3季度買入了58.85萬股的恩捷股份，2021年4季度持有123.99萬股（前十大重倉股第二位）。2022年1季度持有101.01萬股，2022年2季度持有64.29萬股，2022年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。

然而，在該基金持有期間，在2022年7月1日-2022年9月30日股票價格下跌了25%。2022年4季度該基金又買入10.09萬股，但到了2023年1季度又沒有了此前購買的股票份額。在2022年10月8日-2023年3月30日股票價格下跌了35%。

筆者發現，該基金在2021年3季度持有70.57萬股的寧德時代，2021年4季度持有48.15萬股。2022年1季度持有49.95萬股，2022年2季度持有47.98萬股（前十大重倉股首位），2022年3季度持有59.69萬股，2022年4季度持有45.85萬股。

到了2023年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年7月1日-2023年3月31日股票價格下跌了24%。2023年2季度持有27.62萬股，到了2023年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在2023年4月1日-2023年9月30日股票價格又下跌了9%。

筆者發現，該基金在2021年3季度持有32.12萬股的山西汾酒，2021年4季度大舉增倉至93.10萬股。2022年1季度持有62.55萬股，2022年2季度持有61.04萬股，2022年3季度持有39.19萬股，2022年4季度持有68.79萬股。到了2023年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。

然而，在這期間，2021年7月1日-2023年3月30日股票價格下跌了14%。2023年2季度又買進30.17萬股，2023年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。在這期間2023年4月1日-2023年9月30日股票價格下跌了10%。2023年4季度又買入1.84萬股，2024年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在這期間，2023年10月9日-2024年3月30日股票價格上漲了2%。

筆者甚至發現，該基金在2021年4季度還買入過酒鬼酒的132.15萬股，2022年1季度持有102.94萬股，2022年2季度持有97.24萬股，2022年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在這期間，在2021年10月9日-2022年9月30日股票價格下跌了48%。2022年4季度又買入2.97萬股，2023年1季度已經沒有了此前購買的股票。然而，在這期間，2022年10月9日-2023年3月30日股票價格上漲了2%。

筆者還發現，該基金在2021年4季度持有259.02萬股的當升科技，2022年1季度持有301.02萬股，2022年2季度持有258.98萬股，2022年3季度持有252.31萬股，2022年4季度持有87.19萬股。到了2023年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在這期間，在2021年10月8日-2023年3月30日股票價格下跌了30%。

從2024年三季度公布的前十大重倉股來看，該基金重倉保利發展、招商蛇口、山金國際、濱江集團、徐工機械、中國中車、中金黃金、長虹美菱、山東黃金、光威復材。持倉行業涵蓋房地產、工程機械、黃金、家電等多個領域，雖然看似分散，但在特定的市場環境下，這些行業的整體表現不佳，拖累了基金的業績。基金在地產和黃金板塊的超配也是一大失誤。在四季度這些板塊整體表現不佳的情況下，基金仍未果斷減倉，使得基金深陷業績下滑的泥潭。

（數據來源于天天基金網截至2月19日）

據天天基金網顯示，華泰柏瑞遠見智選混合A成立之初募集了37.10億元，但基金成立不久，2021年4季度就被贖回了8.75億份，期末規模直接降至28.35億元，后面幾個季度基金規模也沒出現過增長。截至2024年12月31日，華泰柏瑞遠見智選混合A,期末凈資產7.06億元，比上期減少14.18%。

02

為何高位持有億緯鋰能？

高位押注新能源板塊致虧損

（數據來源于天天基金網截至2月19日）

除了華泰柏瑞遠見智選混合A基金業績虧損外，華泰柏瑞低碳經濟智選混合A業績也不太理想。華泰柏瑞低碳經濟智選混合A基金成立于2022年8月2日，目前規模1.97億元。截至2月19日基金單位凈值0.5008，自基金成立來收益率-49.92%，今年來收益率12.69%，近3月來收益率8.82%，近6月來收益率22.84%，近1年來收益率14.57%，近2年來收益率-40.78%。

（數據來源于天天基金網截至2月19日）

筆者發現，該基金成立之初也是由牛勇單獨管理，任職2年時間，任職回報-57.63%；從2024年8月2日至今，任職天數202天，任職回報18.20%。基金業績虧損，有基民表示，新來的經理長點心吧，這基賠了一多半了，仰仗你力挽狂瀾呢。

（數據來源于天天基金網截至2月19日）

也有基民表示，成立兩年多了，全巿場為數不多的腰斬基，上個5比上炕都難！也有基民發帖表示，銀行推薦！說之前的基金經理厲害，現在虧到人都溜了，不知道現任基金經理能否幫忙賺回一點。有基民在帖子下面評論表示，之前牛勇持倉新能源虧損了兩年，現在新能源反彈可是新經理把新能源的持倉全換成有色金屬了，估計又是高位站崗。

筆者翻看各季度持股發現，該基金在2022年4季度也持有76.60萬股的當升科技，2023年1季度持有66.97萬股，2023年2季度持有50.54萬股，2023年3季度持有39.78萬股，2023年4季度持有21.51萬股。到了2024年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年10月10日-2024年3月30日股票價格下跌了40%。

筆者還發現，該基金在2023年2季度持有33.60萬股的中礦資源，2023年3季度持有33.60萬股，2023年4季度持有33.60萬股。2024年1季度持有29.45萬股，到了2024年2季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年4月1日-2024年6月28日股票價格下跌了45%。

筆者發現，該基金在2022年4季度持有44.69萬股的億緯鋰能，2023年1季度持有29.56萬股，2023年2季度持有29.56萬股，2023年3季度持有29.56萬股，2023年4季度持有2.35萬股，到了2024年1季度已經沒有了此前購買的份額。然而，在該基金持有期間，在2022年10月10日-2024年3月29日股票價格下跌了50%。

筆者還發現，該基金在2023年1季度持有44.78萬股的旭升集團，2023年2季度持有69.90萬股，2023年3季度持有78.19萬股，2023年4季度持有29.42萬股，到了2024年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年1月3日-2024年3月29日股票價格下跌了39%。

筆者發現，該基金在2022年4季度持有5.58萬股的明志科技，2023年1季度大舉增倉至65.14萬股（股票價格出現下跌，該基金重倉持有），2023年2季度持有65.14萬股（股票價格還在下跌，該基金沒有及時止損），到了2023年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年10月8日-2023年9月30日股票價格下跌了6%。

筆者發現，該基金在2023年2季度持有10.06萬股的道通科技，到了2023年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年4月3日-2023年9月30日股票價格下跌了5%。2023年4季度又買入10.06萬股，到了2024年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。

然而，在該基金持倉期間，在2023年10月9日-2024年3月30日股票價格下跌了34%。2024年2季度該基金第三次買入10.06萬股，到了2024年3季度已經沒有此前購買的股票份額，這是又清倉了。然而，在該基金持有期間，在2024年4月1日-2024年9月30日股票價格上漲了25%，這次終于回血了一些。

筆者發現，該基金在2024年3季度買入了40.79萬股的山東黃金，但在2024年4季度已經沒有了持倉，在這期間，在2024年7月1日-2024年12月31日股票價格下跌了16%。除了山東黃金外，該基金在同一時間，在2024年3季度買入47.33萬股的紫金礦業，但到了2024年4季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2024年7月1日-2024年12月31日股票價格下跌了14%。

筆者還發現，該基金在2024年2季度持有5.67萬股的山金國際，2024年3季度持有65.23萬股，到了2024年4季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2024年4月1日-2024年12月31日股票價格下跌了14%。

（數據來源于天天基金網截至2月19日）

基金業績虧損，基金規模也會受影響。華泰柏瑞低碳經濟智選混合A成立之初募集了6.97億元，但在基金運作期間，該基金的規模一直沒增長過，一直在下降。截至2024年12月31日，華泰柏瑞低碳經濟智選混合A,期末凈資產1.97億元，比上期減少10.28%。