英特爾資本，宣布單拆

英特爾資本，作為科技CVC的鼻祖，近期宣布將從英特爾公司分拆為獨立運營機構(gòu)，這一舉措不僅標志著英特爾自身戰(zhàn)略的重大調(diào)整，也反映了全球CVC領(lǐng)域的新趨勢。英特爾資本的獨立，預(yù)計將于2025年實施，屆時它將以新名稱開啟獨立運營的新篇章。

英特爾資本的這個決定并非偶然，自1991年成立以來，英特爾資本一直是英特爾戰(zhàn)略布局的重要組成部分，通過投資半導(dǎo)體、軟件、互聯(lián)網(wǎng)等多個領(lǐng)域，推動了全球科技生態(tài)的多元化發(fā)展。然而，隨著市場競爭加劇和技術(shù)變革加速，傳統(tǒng)的CVC模式面臨著新的挑戰(zhàn)。

獨立后的英特爾資本可以獲得更大的自主權(quán)和靈活性，能夠更快速地做出投資決策，同時吸引外部資金，擴大投資范圍，更好地適應(yīng)市場變化。

這一轉(zhuǎn)變不僅為英特爾資本帶來了新的發(fā)展機遇，也為母公司英特爾提供了更聚焦核心業(yè)務(wù)的空間，進一步優(yōu)化資源配置，提升運營效率。

英特爾資本的獨立，是其在全球市場環(huán)境變化和自身戰(zhàn)略調(diào)整背景下的重要舉措。它不僅是英特爾資本自身發(fā)展的新起點，也為其他企業(yè)CVC提供了寶貴的借鑒。近年來，越來越多的CVC開始走向獨立，這一趨勢背后是企業(yè)對提升決策效率、增強市場靈活性以及應(yīng)對反壟斷政策的共同需求。

英特爾資本的獨立，不僅是其自身發(fā)展的新起點，也預(yù)示著CVC領(lǐng)域?qū)⑦M入一個新的發(fā)展階段。

英特爾資本單拆

英特爾資本，要單拆了。

近日，英特爾公司重磅宣布其全球風(fēng)險投資部門 —— 英特爾資本，將分拆為獨立運營機構(gòu)，預(yù)計自 2025 年下半年起正式實施，屆時英特爾資本將啟用新名稱運作。當(dāng)前團隊將整體遷移至新公司，在整個過渡階段，業(yè)務(wù)運營會維持正常狀態(tài) 。

對于英特爾資本的獨立，英特爾臨時聯(lián)席首席執(zhí)行官兼首席財務(wù)官大衛(wèi)?津斯納（David Zinsner）表示：“英特爾資本獨立是一個雙贏的局面，它將可以獲得新的資金來源，以及擴大投資范圍。同時，兩家公司能夠繼續(xù)從富有成效的長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系中受益。分拆支持我們更廣泛的戰(zhàn)略，即最大限度地提高我們資產(chǎn)的價值，同時提高整個業(yè)務(wù)的關(guān)注度和效率。“；英特爾資本全球副總裁林立中（Anthony Lin）指出，從英特爾公司獨立，將為當(dāng)前的投資組合帶來重大機遇。作為一個獨立的實體，英特爾資本將擁有籌集外部資金的自主權(quán)和靈活性，并擴大投資范圍，并將創(chuàng)建一個更加強大且地域多樣化的資源、專業(yè)知識和市場準入生態(tài)系統(tǒng)。

分拆后，英特爾資本可能將獲得更大的自主權(quán)和靈活性，能夠更快速地做出投資決策，靈活調(diào)整投資策略，以適應(yīng)快速變化的市場環(huán)境。

同時，獨立運營將使其能夠建立自己的品牌和市場形象，吸引更多外部投資者和創(chuàng)業(yè)公司，擴大在風(fēng)險投資領(lǐng)域的影響力。此外，分拆后的英特爾資本可以不再完全依賴英特爾的資金支持，可以吸引其他企業(yè)、機構(gòu)投資者和高凈值個人的資金，從而顯著擴大資金規(guī)模，提升投資能力。

分拆這個決定也有助于英特爾優(yōu)化資源配置，集中精力優(yōu)化其核心業(yè)務(wù)，如芯片制造和技術(shù)創(chuàng)新，同時提高資本效率，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，提升整體運營效率。

近年來，全球風(fēng)險投資市場競爭加劇，投資機會更加多樣化，獨立運營的英特爾資本可以更靈活地應(yīng)對這些變化，更好地把握新興技術(shù)領(lǐng)域的投資機會。盡管分拆，英特爾仍將作為主要投資者，與英特爾資本保持緊密的戰(zhàn)略合作關(guān)系，這種模式既能延續(xù)英特爾的戰(zhàn)略投資布局，又能為英特爾帶來更多的外部合作機會。

作為獨立基金，英特爾資本可以獨立進行估值和市場運作，其投資組合的表現(xiàn)將更加透明，有助于提升市場價值。同時，獨立運營可以建立更靈活的激勵機制，吸引和留住優(yōu)秀人才，提升團隊的積極性和創(chuàng)造力，增強在行業(yè)內(nèi)的聲譽和吸引力，吸引更多優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)項目和合作伙伴。

總體來看，英特爾資本的分拆是英特爾在全球市場環(huán)境變化和自身戰(zhàn)略調(diào)整背景下的重要舉措，通過分拆，英特爾資本將能夠更好地適應(yīng)市場變化，吸引外部資本，提升投資回報率，而英特爾則可以更聚焦于核心業(yè)務(wù)，優(yōu)化資源配置，實現(xiàn)雙贏。

而將英特爾資本獨立出去后，英特爾可以更加聚焦于其核心業(yè)務(wù)，如芯片制造和技術(shù)創(chuàng)新，進一步優(yōu)化資源配置，減少在風(fēng)險投資領(lǐng)域的資源投入，集中精力提升自身在半導(dǎo)體行業(yè)的核心競爭力。

科技CVC的鼻祖

論資排輩起來，英特爾資本也算是科技企業(yè)CVC的“鼻祖”。

1968年7月，英特爾在硅谷成立，此后，這家公司不僅成為芯片行業(yè)的巨頭，也深刻地影響了整個PC行業(yè)乃至硅谷的歷史。

顛覆了科技領(lǐng)域之后，在風(fēng)險投資領(lǐng)域，英特爾同樣留下了濃墨重彩的一筆。

隨著業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，英特爾高管Avram Miller組建了一個小團隊，開始涉足早期投資。這一模式得到了英特爾前董事長兼CEO安迪·格魯夫的認可。1991年，在格魯夫的支持下，英特爾資本（Intel Capital）正式成立，Les Vadasz出任總裁。

這一年，英特爾資本完成了第一筆投資——以色列半導(dǎo)體公司高塔半導(dǎo)體。這家公司后來在全球半導(dǎo)體行業(yè)占據(jù)重要地位，而其在納斯達克的成功IPO，也成為英特爾資本的一個標志性事件。

在成立初期，英特爾資本主要圍繞英特爾的核心業(yè)務(wù)，專注于半導(dǎo)體制造等領(lǐng)域的投資。隨著科技賽道的不斷演變，英特爾資本逐漸將投資范圍拓展到軟件、互聯(lián)網(wǎng)等更廣泛的領(lǐng)域，并在2000年前后逐步走向全球市場。

1998年，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)剛剛嶄露頭角。張朝陽創(chuàng)辦的愛特信面臨資金困境，急需新一輪融資。他匆忙飛往美國加州，在一天內(nèi)見了4撥投資人，但只有英特爾投資部門表現(xiàn)出興趣。此后，英特爾對愛特信進行了長達6個月的嚴格考察，平均每天提出6個問題。最終，愛特信獲得了英特爾領(lǐng)投的225萬美元投資，從而開啟了門戶網(wǎng)站的征程。這筆投資成就了后來的搜狐。三年后，愛特信平穩(wěn)渡過危機，更名為搜狐，并成功登陸納斯達克。

這一年，也被稱作“中國風(fēng)險投資元年”。從這筆投資開始，英特爾資本正式進入中國市場，成為最早進入該地區(qū)的風(fēng)險投資機構(gòu)之一。

此后，英特爾資本在中國的投資布局不斷擴大，投資了金山軟件、電訊盈科、亞信、UT斯達康、珠海炬力、兆日科技、東軟集團等一系列知名項目。近年來，英特爾資本還領(lǐng)投了2021年極氪的5億美元股權(quán)融資，其中英特爾資本出資1億美元。

在全球范圍內(nèi)，英特爾資本的投資版圖同樣令人矚目。影響力貫穿半導(dǎo)體、前沿技術(shù)、硬件、云計算、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等多個關(guān)鍵領(lǐng)域，有力地推動了全球科技生態(tài)的多元化發(fā)展。

通過投資眾多初創(chuàng)企業(yè)，英特爾資本不僅幫助這些公司在早期獲得了成長機會，還為英特爾自身的技術(shù)布局提供了有力支持，例如博通（Broadcom）、威睿（VMware）、紅帽（Red Hat）等知名企業(yè)都曾是英特爾資本的投資對象，這些投資不僅推動了相關(guān)技術(shù)的商業(yè)化，也在一定程度上影響了整個科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展軌跡。

同時，英特爾資本在全球范圍內(nèi)的投資布局，尤其是對新興市場的關(guān)注，極大地促進了全球科技生態(tài)的建設(shè)，它在中國是最早進入的風(fēng)險投資機構(gòu)之一，投資了金山軟件、搜狐、東軟集團等知名企業(yè)，在全球范圍內(nèi)也積極布局，支持了包括5G、量子計算、生物技術(shù)等前沿領(lǐng)域的創(chuàng)新項目。

英特爾資本的獨立運營預(yù)計將為科技行業(yè)帶來更靈活的資本運作方式，獨立后的基金能夠快速響應(yīng)市場變化，尋找更多優(yōu)質(zhì)的投資標的，從而為科技行業(yè)的融資環(huán)境提供支持，這種靈活性和專注性將幫助英特爾資本更好地捕捉新興技術(shù)的機遇，加速技術(shù)創(chuàng)新的落地。

CVC，集體單拆

近年來，宣布獨立的CVC不止英特爾資本一個，企業(yè)CVC獨立的趨勢愈發(fā)明顯。這種趨勢的背后是多方面因素的推動，而獨立之后的表現(xiàn)也呈現(xiàn)出多樣化的特點。

從單拆原因來看，CVC獨立的原因主要集中在提升決策效率、增強市場靈活性以及應(yīng)對反壟斷政策等方面。傳統(tǒng)CVC作為企業(yè)內(nèi)部的戰(zhàn)略投資部門，往往受限于母公司的復(fù)雜決策流程和組織架構(gòu)，難以快速響應(yīng)市場變化。獨立后的CVC能夠擺脫這種束縛，以更靈活的方式進行投資決策。

例如，聯(lián)想創(chuàng)投在獨立運作后，堅持管理與決策鏈路的獨立靈活，聯(lián)想集團管理層不干預(yù)項目決策，使其能夠更快速地捕捉前沿技術(shù)的投資機會。此外，反壟斷政策的收緊也促使一些企業(yè)將CVC獨立運作，以避免潛在的壟斷風(fēng)險。

獨立后的CVC在表現(xiàn)上呈現(xiàn)出明顯的市場化特征。一方面，它們開始獨立對外募資，不再完全依賴母公司的資金支持。數(shù)據(jù)顯示，近80%的CVC已經(jīng)開始獨立募資，其中近70%的機構(gòu)對外募資規(guī)模占比超過總資金規(guī)模的一半。例如，博原資本作為博世集團的市場化CVC，雖然博世在GP層面占股50%，但每期基金的其余部分需要博原自主募集。這種獨立募資的能力不僅增強了CVC的資金實力，也使其在投資決策上更加自主。

另一方面，獨立后的CVC在投資策略上更加多元化。它們不再局限于圍繞母公司的現(xiàn)有業(yè)務(wù)進行投資，而是積極拓展業(yè)務(wù)邊界，尋找新的增長曲線和生態(tài)賦能機會。例如，博原資本在投資中不僅關(guān)注A輪前的早期項目，還積極參與產(chǎn)業(yè)鏈重組帶來的投資機會，通過與產(chǎn)業(yè)巨頭合作，推動產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化和升級。這種多元化的投資策略使CVC能夠在更廣泛的市場中尋找機會，同時也為母公司帶來了更多的戰(zhàn)略價值。

此外，獨立后的CVC在投資效率和市場競爭力方面也表現(xiàn)出顯著優(yōu)勢。獨立運作的CVC基金通常擁有一套獨立的投委會標準流程，能夠更快速地完成投資決策。這種效率的提升使其在激烈的市場競爭中更具優(yōu)勢，能夠更好地捕捉到高潛力的投資項目。例如，美團龍珠資本在獨立運作后，完全以市場化的方式進行投資，弱化了與美團的關(guān)系，從而吸引了更多優(yōu)質(zhì)項目的合作。

盡管獨立CVC在創(chuàng)新方面具有獨特優(yōu)勢，但也面臨著高風(fēng)險的挑戰(zhàn)。為了有效平衡創(chuàng)新與風(fēng)險，獨立CVC通常采取多種風(fēng)險管理策略。獨立CVC在投資決策過程中會更加注重與母公司戰(zhàn)略的契合度，確保投資項目的長期價值與母公司的發(fā)展目標一致。例如，聯(lián)想創(chuàng)投在投資過程中堅持獨立決策，但始終圍繞集團業(yè)務(wù)根基進行布局，避免盲目投資。

并且獨立CVC通過多元化的投資組合來分散風(fēng)險。它們不僅投資于早期初創(chuàng)企業(yè)，還會參與產(chǎn)業(yè)鏈上下游的成熟項目，通過不同階段和領(lǐng)域的投資組合降低單一項目的風(fēng)險。獨立CVC還會與專業(yè)投資機構(gòu)合作，借助外部專業(yè)力量進行風(fēng)險評估和項目篩選。

同時，獨立CVC在投后管理中發(fā)揮著重要作用。它們不僅提供資金支持，還會通過技術(shù)共享、市場渠道支持和戰(zhàn)略指導(dǎo)等方式幫助被投企業(yè)成長。這種深度參與不僅提高了被投企業(yè)的成功率，也為母公司帶來了更穩(wěn)定的回報。