左手虧損11億，右手盈利11億，交銀人壽撲朔迷離的財報著實令市場看花了眼。

10月30日，據交銀人壽官網發布的償付能力報告顯示，今年前三季度保險業務收入高達164.99億元，凈利潤達到11.11億元，綜合投資收益率攀升至5.25%，較去年同期的3.91%上漲1.34個百分點。

然而令人大跌眼鏡的是，10月31日交銀人壽在中國外匯交易中心披露的報告中，盡管保費收入與償付能力報告中的164.16億元基本相符，但凈虧損卻高達10.87億元。

也就是說，在2024年前三季度內，交銀人壽的凈利潤數據出現了21.98億元的“差額”。

究其根源，主要在于交銀人壽所遵循的會計準則不同。新金融工具準則和新保險合同準則的實施，使得更多資產以公允價值計量，增加了凈利潤的波動性。新準則的切換為交銀人壽帶來了償付能力報表上的亮眼業績，但舊準則下的虧損卻暴露其負債端所面臨的嚴峻挑戰。

業績“變臉”自然備受市場關注，但更令市場擔憂的，還源于交銀人壽所暴露出來的經營風險及合規風險。

掀開交銀人壽的面紗，究竟還隱藏著哪些秘密？

新舊準則切換導致業績大相徑庭，賠付支出飆升五倍

據官網顯示，交銀人壽是經國務院同意、監管部門批準成立的國內首家銀行控股壽險公司，是交通銀行控股的中外合資保險機構，成立于2010年，總部位于上海，初步形成了全國性壽險公司架構，目前擁有完善的產品線，為客戶提供包括人壽保險、健康保險和意外傷害保險等數十種保險產品。

背靠交通銀行，交銀人壽也有過輝煌，2014年至2021年期間持續盈利。但好景不長，交銀人壽業績在2022年開始“變臉”，虧損3.5億元，此后在2023年也僅實現0.8億元的微弱盈利。根據舊的會計準則，到了2024年的前三個季度，交銀人壽又再次面臨了10.9億元的虧損。

毫無疑問，目前交銀人壽的財務狀況正經歷著前所未有的嚴峻挑戰，如果不是因為投資收益的支撐以及會計準則的變更，其經營狀況可能會更加糟糕。

但在新準則的“粉飾”下，交銀人壽業績很“亮眼”，不僅凈利潤高達11.11億元，而且綜合投資收益率也攀升至5.25%，較去年同期的3.91%上漲1.34個百分點。如此光鮮的表象，也在一定程度上掩蓋了交銀人壽負債端的真實狀況。

而前后如此巨大的反差，主要源于新舊準則切換。

交銀人壽在官網發布的償付能力報告采納了財政部在2017年和2020年修訂發布的一系列“新準則”，包括《企業會計準則第22號—金融工具確認和計量》、《企業會計準則第23號—金融資產轉移》、《企業會計準則第24號—套期會計》、《企業會計準則第37號—金融工具列報》以及《企業會計準則第25號—保險合同》。

而交銀人壽在中國外匯交易中心披露的報告則仍然依據2006年發布的《企業會計準則第22號—金融工具確認和計量》、《企業會計準則第25號—原保險合同》、《企業會計準則第26號—再保險合同》，以及2009年的《保險合同相關會計處理規定》。

對比兩項準則，其中舊準則將可供出售金融資產的市值變動視為未實現的盈虧，除非滿足特定條件導致減值，否則這些變動不會影響當期利潤；而新準則重視對公允價值的評估，導致更多資產的計量轉向公允價值，這使得交易性金融資產市值的波動直接體現在損益表中，增加了凈利潤的波動性。

換言之，新舊準則會計處理的轉變，是交銀人壽兩份報告財務狀況差異的核心原因。

毋庸置疑的是，交銀人壽財報表現出的重大差異和不確定性，不僅增加了投資者的不確定性，而且可能影響客戶對其穩健經營的信心。

還有一點值得注意的是，由于早期銷售的理財型保險產品陸續到期，交銀人壽在2024年前三季度的賠付支出急劇攀升，支出高達37.78億元，較去年同期的7.13億元增長了超過五倍，這無疑對其經營業績產生了巨大壓力，侵蝕了利潤。

2024年三季度末，交銀人壽核心償付能力充足率為121.88%，較上季末下降0.47個百分點；綜合償付能力充足率為209.42%，較上季末下降1.37個百分點。對此，交銀人壽解釋稱，“主要是由于資產配置帶來的最低資本增長”。

風險綜合評級曾連降，年內頻收罰單

除了業績上的苦惱，交銀人壽還暴露出經營風險及合規風險。

近年來，交銀人壽的風險綜合評級呈現波動，凸顯經營風險。

據此前償付能力報告顯示，交銀人壽風險綜合評級結果在2022年四季度為AA級，但到了2023年一季度和二季度，評級分別下降至BBB級和BB級。這一連續下降的趨勢顯示出交銀人壽在風險管理方面存在顯著問題，也對其聲譽和市場信任度產生了負面影響。

但好在交銀人壽推動相關重點指標的整改落實，持續提升償付能力風險管理水平。國家金融監督管理總局上海監管局公布的交銀人壽2024年2季度與2024年1季度的風險綜合評級均為AA級。

交銀人壽合規風險也突出，2024年以來多次受到監管機構的行政處罰。

因其未按規定報送報表資料、編制提供虛假的報表資料以及未按規定使用經批準或備案的保險費率，交銀人壽被罰款70萬元；交銀人壽山西省分公司因欺騙投保人、被保險人以及編制虛假資料，被責令改正并處罰款22萬元，時任該公司銀行保險部高客面談崗的褚俊海對上述違法違規行為負有責任，被給予警告并處罰款4萬元，時任銀行保險部渠道總監的胡旭東也因編制虛假資料被給予警告并處罰款1萬元；交銀人壽山東省分公司也因給予保險合同約定以外的其他利益、未按規定加強對保險代理人的培訓和管理，被給予警告并處罰款14萬元，時任該公司銀保部副高級經理（主持工作）的紀慧敏負有責任，同樣被給予警告并處罰款4萬元。

交銀人壽及其分公司在多次受到行政處罰的事件中，暴露出其在合規性方面的嚴重問題。無論是未按規定報送報表資料、編制虛假資料，還是欺騙投保人、被保險人，都反映出交銀人壽在合規意識上的薄弱。這種薄弱的合規意識不僅可能導致交銀人壽面臨法律風險，還可能損害其聲譽和客戶關系。

背靠大樹好乘涼的交銀人壽如今一地雞毛，后續如何自救尚需市場給出答案，我們拭目以待。