文|恒心

短短2月翻倍，“牛股”中科曙光出盡了風(fēng)頭。

今年9月末以來，中科曙光股價連續(xù)大漲，從最低點34.07元，兩個月一路狂飆到最高價82.5元，市值突破1200億元，創(chuàng)下歷史新高，截止18號收盤見報71.35元/股，雖有回落，但依舊被市場看好。

來源：百度股市通

01

連續(xù)10年穩(wěn)定增長，跑在行業(yè)前列

據(jù)公開資料顯示，中科曙光成立于1996年，脫胎于863計劃核心產(chǎn)品曙光一號，是中科院旗下的高科技企業(yè)，經(jīng)過20多年的發(fā)展，已成為國內(nèi)高端計算領(lǐng)域的重要企業(yè)。

作為以技術(shù)創(chuàng)新為基因的科技企業(yè)，中科曙光在高端計算、存儲、安全、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域擁有深厚的技術(shù)積淀和領(lǐng)先的市場份額，并充分發(fā)揮高端計算優(yōu)勢，布局智能計算、云計算、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)，打造計算產(chǎn)業(yè)生態(tài)，為科研探索創(chuàng)新、行業(yè)信息化建設(shè)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了堅實可信的支撐。

近年來中科曙光的發(fā)展是有目共睹的。2014年至2023年，中科曙光的營業(yè)收入和凈利潤實現(xiàn)了連續(xù)10年增長；過去5年，利潤復(fù)合增速約18%，明顯超過同期經(jīng)濟(jì)增長速度（名義GDP復(fù)合增速6.5%）；2024年延續(xù)增長態(tài)勢，前三季度營業(yè)總收入80.41億元，同比增長3.65%，歸母凈利潤7.7億元，同比上增長2.57%，壓艙石效果明顯。

而中科曙光之所以能實現(xiàn)如此快速發(fā)展，重要原因在于其業(yè)務(wù)發(fā)展與國家戰(zhàn)略高度契合。

深知人工智能行業(yè)發(fā)展的重要性，國家陸續(xù)出臺一系列政策，在全國范圍內(nèi)推動信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，特別是智算中心的建設(shè)。2020年4月，國家發(fā)展改革委首次明確新型基礎(chǔ)設(shè)施范圍，將智能計算中心作為算力基礎(chǔ)設(shè)施的重要代表納入信息基礎(chǔ)設(shè)施范疇；2022年8月，科技部發(fā)布《關(guān)于支持建設(shè)新一代人工智能示范應(yīng)用場景的通知》，啟動支持建設(shè)新一代人工智能示范應(yīng)用場景工作，首批支持建設(shè)十個示范應(yīng)用場景；2023年2月，北京市經(jīng)濟(jì)和信息化局發(fā)布了《2022年北京人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》，提出支持頭部企業(yè)打造對標(biāo)ChatGPT的大模型，著力構(gòu)建開源框架和通用大模型的應(yīng)用生態(tài)，加強(qiáng)人工智能算力基礎(chǔ)設(shè)施布局，加速人工智能基礎(chǔ)數(shù)據(jù)供給。

也正是在頂層設(shè)計的帶動下，算力需求高速增長。根據(jù)《大模型落地應(yīng)用案例集（2023）》預(yù)測，2022年至2032年全球GenAI收入復(fù)合增速將達(dá)到42%。大模型技術(shù)及應(yīng)用的發(fā)展帶動算力需求的高速增長，政府、企業(yè)、高校加快智算中心建設(shè)。2023年，工信部等六部門印發(fā)的《算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展行動計劃》提出，2025 年我國算力規(guī)模將超過300 EFLOPS，智能算力占比達(dá)到35%。政府端，多地發(fā)布智算中心發(fā)展規(guī)劃，上海市計劃2025年智能算力占比達(dá)到總算力的50%以上；企業(yè)端，國務(wù)院國資委人工智能專題推進(jìn)會提出中央企業(yè)加快布局和發(fā)展智能產(chǎn)業(yè)，夯實發(fā)展基礎(chǔ)底座，加快建設(shè)一批智能算力中心。

一個不爭的事實，盡管高性能計算和數(shù)據(jù)中心需求持續(xù)增長，但中科曙光仍坦言“算力競爭加劇”。好在中科曙光具有競爭優(yōu)勢，受此影響小。

中科曙光總裁歷軍在三季度業(yè)績說明會上稱，“公司處在高度競爭的行業(yè)，在對供應(yīng)商議價和客戶定價方面具備一定的能力，同時也受到一定的限制。公司主營業(yè)務(wù)技術(shù)門檻較高，在潛在競爭者進(jìn)入和替代品替代能力方面，公司具備較強(qiáng)的優(yōu)勢。”

02

彰顯技術(shù)實力，股權(quán)價值破千億

同樣身處“錢”景廣闊的算力行業(yè)，為何中科曙光的成功不可復(fù)制？

原因也很簡單，中科曙光還有過硬的技術(shù)實力，這是其最大的底氣。

中科曙光自上市以來，持續(xù)大規(guī)模投入高端計算核心技術(shù)研發(fā)，不斷完善其研發(fā)環(huán)境和研發(fā)管理體系，始終保持較高的技術(shù)創(chuàng)新能力。近年來，中科曙光以計算產(chǎn)業(yè)的時代需求、行業(yè)需求、客戶需求為出發(fā)點，秉承創(chuàng)新、高可用設(shè)計理念，持續(xù)提高產(chǎn)品性能，不斷豐富產(chǎn)品序列以滿足不同場景需求。

三季度，中科曙光研發(fā)投入達(dá)24.44億元，基于國產(chǎn)處理器的高端計算機(jī)、IO 模塊、內(nèi)置主動管控固件的募投項目順利完成，面向金融等行業(yè)推出結(jié)合行業(yè)應(yīng)用場景的智能一體機(jī)產(chǎn)品并在多家客戶落地，并在部件性能管理、產(chǎn)品穩(wěn)定性、高速互聯(lián)等方面持續(xù)提高產(chǎn)品性能，全面升級高端計算機(jī)的可擴(kuò)展能力和可管理能力，技術(shù)優(yōu)勢及產(chǎn)品影響力逐步提升。

同時，面對智算中心等大規(guī)模建設(shè)需求，中科曙光深度參與數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，同時不斷提升智算中心解決方案綜合能力，憑借分布式全閃存儲、浸沒式液冷、計算服務(wù)等多項優(yōu)勢賦能多區(qū)域多行業(yè)數(shù)智化發(fā)展。

智算中心解決方案內(nèi)的存儲系統(tǒng)采用全自研ParaStor分布式全閃存儲，以自研技術(shù)支持AI芯片高速數(shù)據(jù)直接存取，優(yōu)化存算協(xié)調(diào)，將整體I/O性能提升數(shù)倍，滿足智能計算性能需求；解決方案內(nèi)的液冷系統(tǒng)，基于多年的技術(shù)積累，在計算核心部件實現(xiàn)液冷散熱的同時，首次實現(xiàn)液冷存儲散熱系統(tǒng)應(yīng)用，降低能耗的同時大幅提升智算系統(tǒng)的整體穩(wěn)定性；計算服務(wù)平臺賦能智算中心實現(xiàn)從軟硬件部署到應(yīng)用價值落地，目前平臺上線了模型倉庫、開發(fā)工具及智能應(yīng)用，幫助智算中心提升運(yùn)營能力。

除此之外，中科曙光還不斷完善生態(tài)布局，控股及參股了海光信息、中科星圖、曙光云、中科方德、中科三清、中科天機(jī)、曙光數(shù)創(chuàng)等多項優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，形成了較為完整的計算服務(wù)生態(tài)體系，可共同組成一套完整解決方案，有利于增強(qiáng)自身競爭力，畢竟單單把海光信息、中科星圖、曙光數(shù)創(chuàng)三家拎出來，股權(quán)價值就破千億了。

而為了進(jìn)一步深化在人工智能等領(lǐng)域的合作，力爭取得更多合作成果，11月8日、13日中科曙光先后與西寧市政府、濟(jì)南市政府簽署戰(zhàn)略協(xié)議，旨在強(qiáng)化戰(zhàn)略對接，深度發(fā)掘合作潛力，推動數(shù)字化全方位賦能產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展。

但應(yīng)該清醒的是，與英偉達(dá)相比，中科曙光仍有較大差距，尤其是英偉達(dá)在圖形處理器領(lǐng)域的統(tǒng)治地位。另外從股價來看，英偉達(dá)目前市值3.57萬億，而中科曙光只有1061億元，差的不是一個數(shù)量級。歷軍也說，“公司在數(shù)據(jù)中心存儲、液冷、網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域努力追趕海外先進(jìn)產(chǎn)品。”

中科曙光能否成為全球科技巨頭，還需要時間的檢驗，但至少目前已經(jīng)展現(xiàn)出了強(qiáng)大的潛力。