8000億，一家國(guó)資中止IPO

在金融界，上市被視為企業(yè)成長(zhǎng)和成熟的重要標(biāo)志。廣州銀行，一家擁有深厚歷史的國(guó)資背景銀行的上市之路卻充滿了曲折。

在經(jīng)歷了多年的漫長(zhǎng)等待和準(zhǔn)備后，廣州銀行的IPO之旅在不久前中止了。這一事件不僅引起了業(yè)界的廣泛關(guān)注，也引發(fā)了對(duì)當(dāng)前IPO環(huán)境和銀行上市動(dòng)機(jī)的深入思考。廣州銀行的上市計(jì)劃可以追溯到2009年，當(dāng)時(shí)設(shè)定了3年上市的目標(biāo)。然而，由于種種原因，這一計(jì)劃一再推遲。

直到2020年，廣州銀行才正式向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交了上市申請(qǐng)。2023年，隨著全面注冊(cè)制的實(shí)施，廣州銀行的上市申請(qǐng)被深圳證券交易所受理，預(yù)計(jì)融資金額高達(dá)94.79億元人民幣。然而，就在上市前夕，廣州銀行的IPO審核狀態(tài)突然更新為“中止”。

在當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)和監(jiān)管環(huán)境下，企業(yè)IPO面臨的挑戰(zhàn)日益增多。監(jiān)管政策的收緊、市場(chǎng)情緒的波動(dòng)、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的變化，都對(duì)企業(yè)的上市之路構(gòu)成了考驗(yàn)。廣州銀行的IPO中止，不僅是其自身發(fā)展史上的一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)，也是整個(gè)銀行業(yè)乃至資本市場(chǎng)的一個(gè)縮影。

15年長(zhǎng)跑，中止

近日，廣州銀行傳來(lái)中止上市的消息。據(jù)財(cái)聯(lián)社等媒體報(bào)道廣州銀行深交所IPO中止，而就在中止IPO的幾天前，廣州銀行還曾發(fā)布招標(biāo)公告擬選聘外部審計(jì)機(jī)構(gòu)，為其提供IPO審計(jì)服務(wù)。一周后的8月27日，其IPO審核狀態(tài)更新為“中止”。

據(jù)了解，廣州銀行IPO于2023年3月3日獲深交所受理，預(yù)計(jì)融資金額94.79億元，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)泰君安證券股份有限公司，會(huì)計(jì)師事務(wù)所為天職國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙），律師事務(wù)所為北京大成律師事務(wù)所。

事實(shí)上，廣州銀行想要上市這個(gè)打算早在2009年就有了，據(jù)東方財(cái)富媒體報(bào)道，當(dāng)年廣州銀行就提出了上市計(jì)劃，還設(shè)定了3年上市的目標(biāo)。不過(guò)，這三年之后又三年，上市計(jì)劃遲遲沒(méi)有如期進(jìn)行。

廣州銀行在經(jīng)歷了11年的等待之后，于2020年向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交了上市申請(qǐng)。隨著2023年3月全面注冊(cè)制的實(shí)施，深圳證券交易所接受了廣州銀行的上市申請(qǐng)。該銀行計(jì)劃通過(guò)首次公開(kāi)募股（IPO）發(fā)行不超過(guò)39.25億股A股，預(yù)計(jì)籌集資金94.79億元人民幣。募集的資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本。

8月20日，廣州銀行發(fā)布了選聘外部審計(jì)機(jī)構(gòu)的招標(biāo)公告，邀請(qǐng)了包括立信、天健、信永中和、大信、蘇亞金誠(chéng)在內(nèi)的五家會(huì)計(jì)師事務(wù)所參與投標(biāo)。招標(biāo)的目的是為廣州銀行的IPO提供審計(jì)服務(wù)，包括復(fù)核原審計(jì)機(jī)構(gòu)出具的IPO申報(bào)文件，出具審計(jì)意見(jiàn)，以及提供截至2024年6月30日的最近三年一期的審計(jì)報(bào)告等。自2023年深圳證券交易所受理廣州銀行的上市申請(qǐng)以來(lái)，該銀行已經(jīng)多次更新了招股說(shuō)明書。

最新的招股說(shuō)明書顯示，審計(jì)機(jī)構(gòu)已從普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更為天職國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所。但由于天職國(guó)際因涉及奇信股份財(cái)務(wù)造假案被中國(guó)證監(jiān)會(huì)暫停證券業(yè)務(wù)6個(gè)月，廣州銀行的IPO進(jìn)程受到了影響，因此發(fā)布了上述招標(biāo)公告。盡管廣州銀行在長(zhǎng)達(dá)15年的IPO過(guò)程中資產(chǎn)總額有所增長(zhǎng)，但其凈利潤(rùn)持續(xù)下降，不良貸款率居高不下。廣州銀行成立于1996年9月，由46家城市信用社合并而成。

截至2023年末，該銀行的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到8317.27億元，存款余額為4389.72億元，貸款余額為4650.59億元，凈利潤(rùn)為30.17億元。目前，廣州銀行擁有184家開(kāi)業(yè)機(jī)構(gòu)，包括1家總行、17家分行級(jí)機(jī)構(gòu)（包括信用卡中心）、159家支行和7家信用卡分中心。根據(jù)廣州銀行最新的招股說(shuō)明書，2021年至2023年，該銀行的營(yíng)業(yè)收入分別為165.64億元、171.53億元和160.03億元，增長(zhǎng)率分別為11.03%、3.56%和-6.71%；凈利潤(rùn)分別為41.01億元、33.39億元和30.17億元。

此前，該銀行披露2020年的凈利潤(rùn)為44.55億元。從2021年到2023年，凈利潤(rùn)連續(xù)三年下降。而根據(jù)企查查信息顯示，廣州銀行最大的股東廣州金融控股集團(tuán) 有限公司的背后則有廣州市人民政府和廣東省財(cái)政廳的身影。因此，這也是一次國(guó)資背景金融機(jī)構(gòu)沖刺IPO未果的案例。

銀行為什么想要上市？

即使需要經(jīng)歷漫長(zhǎng)的等待和調(diào)整，銀行為什么也想要爭(zhēng)取上市的機(jī)會(huì)呢？

銀行尋求上市的動(dòng)機(jī)是多方面的，它們通過(guò)這一步驟可以獲得顯著的利益。首先，上市為銀行提供了直接融資的途徑，通過(guò)公開(kāi)發(fā)行股票來(lái)補(bǔ)充資本，這不僅增強(qiáng)了銀行的資本充足率，也提高了其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

此外，上市公司的身份要求銀行遵守更嚴(yán)格的信息披露和公司治理規(guī)則，這有助于提高銀行的經(jīng)營(yíng)透明度，增強(qiáng)公眾和投資者的信心。上市也是銀行提升品牌知名度和市場(chǎng)影響力的有效途徑，有助于在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中獲得更多客戶和市場(chǎng)份額。同時(shí)，上市有助于銀行優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，引入戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，提高市場(chǎng)化運(yùn)作水平。隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展和客戶需求的變化，銀行需要不斷創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型，上市提供的資金支持可以推動(dòng)金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新。

政策層面上，政府有時(shí)會(huì)鼓勵(lì)和支持銀行上市，以促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展和完善。上市也是銀行響應(yīng)政策號(hào)召、支持國(guó)家金融戰(zhàn)略的一種方式。此外，上市增加了股東資產(chǎn)的流動(dòng)性，并為銀行提供了更多的融資渠道，這對(duì)于銀行的長(zhǎng)期發(fā)展和市場(chǎng)適應(yīng)性至關(guān)重要。

總之，銀行上市是一個(gè)復(fù)雜但多贏的過(guò)程，它不僅能夠增強(qiáng)銀行自身的實(shí)力，也有助于整個(gè)金融體系的穩(wěn)定和發(fā)展。銀行在推進(jìn)上市進(jìn)程中需綜合考量一系列關(guān)鍵因素，以確保順利登陸資本市場(chǎng)。首要的便是資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)管理，銀行須展現(xiàn)出良好的資產(chǎn)負(fù)債表和有效的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，以降低不良貸款率并應(yīng)對(duì)潛在信貸風(fēng)險(xiǎn)。

此外，透明的公司治理結(jié)構(gòu)和充分的信息披露對(duì)于增強(qiáng)投資者信任至關(guān)重要。銀行還需維持符合監(jiān)管要求的資本充足率，這通常通過(guò)留存利潤(rùn)或外部融資來(lái)實(shí)現(xiàn)。盈利能力和財(cái)務(wù)表現(xiàn)是吸引投資者的關(guān)鍵，銀行需要展示其收入結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和盈利模式的可持續(xù)性。

同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)情緒和行業(yè)趨勢(shì)對(duì)上市時(shí)機(jī)和估值有著顯著影響。監(jiān)管合規(guī)性是銀行上市過(guò)程中不可忽視的一環(huán)，包括滿足信息披露、股權(quán)結(jié)構(gòu)和股東資質(zhì)等方面的監(jiān)管要求。銀行還需制定清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃，明確市場(chǎng)定位和目標(biāo)客戶群體，以及處理好所有潛在的法律和稅務(wù)問(wèn)題。投資者關(guān)系和市場(chǎng)推廣同樣重要，銀行需通過(guò)有效的市場(chǎng)推廣活動(dòng)和建立良好的投資者關(guān)系來(lái)吸引投資者。此外，銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)保持清晰，以避免復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系導(dǎo)致的管理難題。

上市后，銀行還需持續(xù)履行信息披露義務(wù)，包括定期發(fā)布財(cái)務(wù)報(bào)告和及時(shí)公告重大事件。股價(jià)波動(dòng)是上市后不可避免的現(xiàn)象，銀行需制定策略來(lái)管理這一風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者利益。

總之，銀行上市是一個(gè)涉及多方面因素的復(fù)雜過(guò)程，需要銀行全面評(píng)估并制定策略以應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，確保上市之路順利。當(dāng)然，銀行上市是一個(gè)復(fù)雜且充滿挑戰(zhàn)的進(jìn)程。銀行作為受到嚴(yán)格監(jiān)管的行業(yè)，必須滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制和合規(guī)性的高標(biāo)準(zhǔn)要求。

此外，銀行需要提供全面且透明的財(cái)務(wù)報(bào)告，以證明其財(cái)務(wù)穩(wěn)健和持續(xù)的盈利能力。在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，銀行必須展示其能夠有效應(yīng)對(duì)包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的各類風(fēng)險(xiǎn)，并且需要有明確的策略來(lái)面對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

同時(shí)，銀行需要在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中脫穎而出，展示其獨(dú)特的商業(yè)模式和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。監(jiān)管合規(guī)性、財(cái)務(wù)透明度、風(fēng)險(xiǎn)管理、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、資本充足率、公眾形象和信任、法律和稅務(wù)問(wèn)題、市場(chǎng)環(huán)境、技術(shù)挑戰(zhàn)、股東結(jié)構(gòu)和管理、持續(xù)披露義務(wù)以及股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)都是銀行在上市過(guò)程中必須面對(duì)的挑戰(zhàn)。銀行需要在準(zhǔn)備上市的過(guò)程中仔細(xì)評(píng)估這些挑戰(zhàn)，并制定相應(yīng)的策略來(lái)應(yīng)對(duì)，以確保上市過(guò)程的順利進(jìn)行。

此外，上市后銀行還需遵守持續(xù)的信息披露要求，包括定期的財(cái)務(wù)報(bào)告和重大事件的及時(shí)公告，這些都對(duì)銀行的運(yùn)營(yíng)和管理提出了更高要求。

勇闖IPO

2024年，整個(gè)IPO的環(huán)境都在面臨挑戰(zhàn)。

企業(yè)在推進(jìn)IPO時(shí)面臨的挑戰(zhàn)主要源自監(jiān)管政策的收緊、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性、市場(chǎng)情緒的變化以及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的影響。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)IPO的審核標(biāo)準(zhǔn)提高，特別是對(duì)財(cái)務(wù)真實(shí)性、公司治理、內(nèi)部控制等方面的要求更加嚴(yán)格。

例如，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)（試行）》中提出了多項(xiàng)政策措施，包括壓實(shí)擬上市企業(yè)及關(guān)鍵少數(shù)的信息披露責(zé)任、強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的看門人責(zé)任、突出交易所審核主體責(zé)任等，這些都對(duì)企業(yè)的IPO準(zhǔn)備工作提出了更高要求。同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的波動(dòng)也可能影響資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性和投資者信心，從而對(duì)IPO活動(dòng)產(chǎn)生影響。在市場(chǎng)情緒方面，投資者對(duì)新上市公司的接受程度和市場(chǎng)對(duì)新股的需求可能會(huì)隨著市場(chǎng)情緒的變化而變化，這直接影響企業(yè)的上市時(shí)機(jī)和估值。行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)也對(duì)IPO有顯著影響。

科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板等板塊對(duì)企業(yè)的科創(chuàng)屬性和成長(zhǎng)性有更高的要求，企業(yè)需要滿足更高的研發(fā)投入和營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率等標(biāo)準(zhǔn)。此外，企業(yè)自身的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力、公司治理和內(nèi)部控制等條件，都是影響IPO成功與否的關(guān)鍵因素。法律和稅務(wù)問(wèn)題的解決、投資者關(guān)系的建立和市場(chǎng)推廣的有效性、持續(xù)披露義務(wù)的履行，以及應(yīng)對(duì)股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的管理，都是企業(yè)在上市過(guò)程中必須考慮的問(wèn)題。

企業(yè)在準(zhǔn)備IPO時(shí)，需要全面評(píng)估這些挑戰(zhàn)，并制定相應(yīng)的策略來(lái)應(yīng)對(duì)，以確保上市過(guò)程的順利進(jìn)行。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)密切關(guān)注監(jiān)管機(jī)構(gòu)的最新動(dòng)態(tài)和指導(dǎo)意見(jiàn)，這些都是企業(yè)在準(zhǔn)備IPO過(guò)程中需要考慮的重要因素。在IPO收緊的情況下，面對(duì)監(jiān)管政策的趨嚴(yán)，企業(yè)在籌備IPO時(shí)就要采取一系列策略以適應(yīng)更加嚴(yán)格的審核要求。例如，企業(yè)需要確保信息披露的質(zhì)量，保證所提供的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，以避免因信息披露問(wèn)題導(dǎo)致審核不通過(guò)。

在提交IPO申請(qǐng)之前，企業(yè)應(yīng)進(jìn)行徹底的自我檢查，包括財(cái)務(wù)狀況、公司治理和內(nèi)部控制等方面，以確保符合上市標(biāo)準(zhǔn)。選擇合適的中介機(jī)構(gòu)也是關(guān)鍵，包括有經(jīng)驗(yàn)且信譽(yù)良好的保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所等，它們?cè)趲椭髽I(yè)滿足監(jiān)管要求、提高審核通過(guò)率方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。同時(shí)，企業(yè)需要緊密關(guān)注監(jiān)管政策的動(dòng)態(tài)變化，并根據(jù)這些變化及時(shí)調(diào)整IPO策略。提高公司治理水平是另一個(gè)重要方面，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的建設(shè)，確保公司決策的透明度和合理性，提升公司治理的質(zhì)量。此外，建立健全的內(nèi)部控制體系對(duì)于防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、確保企業(yè)運(yùn)營(yíng)的合規(guī)性至關(guān)重要。

在融資規(guī)模和用途的規(guī)劃上，企業(yè)應(yīng)根據(jù)實(shí)際需求合理確定募集資金的投向和規(guī)模，避免過(guò)度融資。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)準(zhǔn)備好接受監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能加大力度的現(xiàn)場(chǎng)檢查，確保所有業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)活動(dòng)的合法合規(guī)。

作為長(zhǎng)期戰(zhàn)略的一部分，企業(yè)應(yīng)將IPO視為長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃的一部分，而不僅僅是為了短期融資。這種長(zhǎng)期的視角有助于企業(yè)在審核過(guò)程中保持穩(wěn)定性和持續(xù)性。同時(shí)，如果IPO審核的時(shí)間延長(zhǎng)或不確定性增加，企業(yè)也應(yīng)考慮其他融資渠道，如私募股權(quán)、債券發(fā)行等，以確保資金的及時(shí)籌集。這次廣州銀行的IPO中止，不僅是其自身發(fā)展史上的一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)，也是整個(gè)銀行業(yè)乃至資本市場(chǎng)的一個(gè)縮影。