在電動化、智能化時代，昔日“服裝大王”杉杉股份(600884.SH)繼續(xù)聚焦負(fù)極材料、偏光片業(yè)務(wù)的發(fā)展。

而隨著負(fù)極材料市場需求的回升和面板行業(yè)景氣度回暖，過去三個季度，雙賽道齊發(fā)力的杉杉股份凈利潤連續(xù)增長。

8月29日晚間，杉杉股份發(fā)布2024年半年度報告，上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 88.2億元，歸母凈利潤1757.45萬元。雖然較去年同期盈利能力尚未完全恢復(fù)，但第二季度，公司凈利潤9085.64萬元，環(huán)比增速達(dá)223.98%。

民生證券表示，“杉杉股份人造石墨、偏光片業(yè)務(wù)龍頭地位穩(wěn)固，競爭優(yōu)勢顯著，產(chǎn)線建設(shè)有序合理。”而隨著杉杉股份兩大核心業(yè)務(wù)行業(yè)需求增加，公司業(yè)績未來有望進一步的提升。

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二季度利潤環(huán)比增長223.98%

根據(jù)石墨行業(yè)網(wǎng)上咨詢和貿(mào)易平臺“鑫欏資訊”數(shù)據(jù)，2024年上半年，公司負(fù)極材料人造石墨產(chǎn)量占比蟬聯(lián)行業(yè)第一。

而2024 年以來，全球經(jīng)濟增長動能偏弱，外部環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升。負(fù)極材料行業(yè)仍處于產(chǎn)業(yè)周期底部，價格持續(xù)承壓；偏光片行業(yè)仍面臨市場競爭激烈、價格下滑等壓力。因此從上半年整體情況來看，杉杉股份營收和凈利潤均有所下降。

在此背景下，杉杉股份堅持既定發(fā)展戰(zhàn)略，圍繞年度經(jīng)營計劃，繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、深化客戶合作、強化運營管理。

具體而言，一方面，杉杉股份持續(xù)落實聚焦戰(zhàn)略，優(yōu)化資產(chǎn)。上半年，公司完成了寧波青杉汽車有限公司相關(guān)股權(quán)出售，進一步剝離低效、無效資產(chǎn)，以提升資產(chǎn)質(zhì)量。

另一方面，杉杉股份憑借在鋰電池材料領(lǐng)域的長期積累，與全球主流鋰電池制造商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，包括 CATL、Ultiumcells、比亞迪、LGES、ATL、孚能、冠宇、欣旺達(dá)、遠(yuǎn)景、SK on等國內(nèi)外主流的電池企業(yè)，并持續(xù)優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，以及與行業(yè)大客戶進行深度綁定。

在偏光片領(lǐng)域，杉杉股份客戶包括京東方、華星光電、LG顯示、惠科、夏普、咸陽彩虹光 電、天馬、群創(chuàng)等主流面板生產(chǎn)企業(yè)。

2024年上半年，杉杉股份實現(xiàn)了產(chǎn)品銷量穩(wěn)定增長，全球市占率持續(xù)保持領(lǐng)先。

尤其是2024年第二季度，杉杉股份兩大核心主業(yè)訂單飽滿，銷量環(huán)比提升，經(jīng)營業(yè)績亦環(huán)比改善，特別是負(fù)極材料業(yè)務(wù)，2024年第二季度凈利潤環(huán)比提升顯著。

整體來看，二季度凈利潤環(huán)比增速高達(dá)223.98%。

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負(fù)極材料上半年銷量增長超50%

實際上，2023年開年以來，新能源電動汽車增速放緩，動力電池市場受去庫存影響，鋰電池客戶排產(chǎn)不積極，導(dǎo)致整個負(fù)極材料市場需求增長放緩甚至疲軟；從供給來看，經(jīng)過前幾年行業(yè)大幅擴產(chǎn)，包括行業(yè)頭部企業(yè)在內(nèi)的負(fù)極材料廠家均進入產(chǎn)能釋放期。行業(yè)競爭加劇，多家上市公司的業(yè)績受到挑戰(zhàn)。

不過業(yè)內(nèi)人士指出，負(fù)極行業(yè)最困難的時刻已經(jīng)過去。2024上半年國內(nèi)新能源汽車持續(xù)保持穩(wěn)定增長。

中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年1-6月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成492.9萬輛和494.4萬輛，同比分別增長30.1%和32%。儲能行業(yè)仍保持高景氣度，根據(jù)“鑫欏資訊”數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年全球儲能電池出貨量達(dá)130GWh，同比上漲35%。

受益于終端新能源汽車和儲能需求的增長，鋰電池需求持續(xù)上升，亦帶動了上游負(fù)極材料需求保持增長，鑫欏資訊數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年全球鋰電池產(chǎn)量608GWh，同比增長約20%；全球鋰電負(fù)極材料產(chǎn)量為96.7萬噸，同比增長29%。

多家負(fù)極材料企業(yè)向媒體透露，訂單需求處于增長狀態(tài)，產(chǎn)能利用率基本維持較高水平。

而杉杉股份作為全球負(fù)極材料龍頭，自1999年開始產(chǎn)業(yè)化負(fù)極材料，在鋰電池負(fù)極材料領(lǐng)域已有20多年的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)實踐，是鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)的先行者和技術(shù)引領(lǐng)者。因此在行業(yè)回暖趨勢下，杉杉股份也展現(xiàn)出了強大韌性。

負(fù)極材料工廠圖

半年報顯示，報告期內(nèi)，杉杉股份通過加大市場拓展力度、進一步深化大客戶合作以及持續(xù)保持產(chǎn)品迭代領(lǐng)先等積極舉措，實現(xiàn)銷量大幅提升。2024年上半年，公司負(fù)極材料實現(xiàn)銷量同比增長超過50%。受益于下游需求環(huán)比提升和公司降本增效舉措落實，2024年第二季度公司負(fù)極材料訂單飽滿，銷量環(huán)比大幅提升，凈利潤亦環(huán)比改善顯著。

目前，杉杉股份已經(jīng)完成石墨類負(fù)極材料的中期產(chǎn)能戰(zhàn)略布局，包括內(nèi)蒙古、四川、云南三個一 體化基地，其中內(nèi)蒙古、四川一期已投產(chǎn)，云南一期產(chǎn)能爬坡中，公司根據(jù)市場需求情況穩(wěn)步推 進產(chǎn)能建設(shè)和釋放。而隨著一體化產(chǎn)能的釋放，將有效降低生產(chǎn)成本并實現(xiàn)低碳、綠色制造。

此外，為滿足海外市場需求，提升海外市場份額，杉杉股份規(guī)劃在芬蘭建設(shè)10萬噸負(fù)極產(chǎn)能，目前處于辦理前期手續(xù)階段。公司已經(jīng)形成了領(lǐng)先的產(chǎn)能規(guī)模和較為完善的產(chǎn)能布局優(yōu)勢。

此外，杉杉股份還已領(lǐng)先布局寧波4萬噸一體化硅基負(fù)極產(chǎn)能基地，其中一期產(chǎn)能建設(shè)中，預(yù)計2024年年底投試產(chǎn)。

圖源：罐頭圖庫

03

大尺寸偏光片全球份額增長至34%

除了負(fù)極材料業(yè)務(wù)外，杉杉股份的另一個核心業(yè)務(wù)偏光片業(yè)務(wù)也在上半年通過穩(wěn)定的生產(chǎn)供應(yīng)、豐富的產(chǎn)品體系、良好的客戶關(guān)系等積極舉措，實現(xiàn)了銷量穩(wěn)定增長，全球市占率進一步提升。

偏光片全稱為偏振光片，作為顯示技術(shù)的核心要素，偏光片使圖像能夠在屏幕上顯示和被看到，終端廣泛應(yīng)用于電視、顯示器、筆記本電腦、平板電腦、手機、商用顯示等消費類電子產(chǎn)品。杉杉股份在2021年通過收購LG化學(xué)LCD偏光片業(yè)務(wù)，一躍成為全球偏光片龍頭企業(yè)，并由此形成雙主業(yè)發(fā)展新格局。

2024年上半年，受國內(nèi)618大促和年中舉行的國際體育賽事的需求拉動，品牌廠備貨需求有所增加。WitsView數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，全球大尺寸LCD面板(包括LCD電視/顯示器/筆記本電腦/大尺寸平板電腦面板)出貨面積同比增長7%，其中顯示器面板增速12%，筆記本電腦面板增速10%。

根據(jù)CINNO Research數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，杉杉股份在大尺寸(包括TFT-LCD電視/顯示器/筆記本電腦)偏光片的出貨面積份額為34%，持續(xù)保持全球第一。從主要產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域來看，公司LCD電視用偏光片業(yè)務(wù)、LCD顯示器用偏光片業(yè)務(wù)的市場份額均排名全球第一。

截至2024年6月30日，杉杉股份在韓國、中國、日本、美國等全球多個國家已申請1000余項LCD偏光片相關(guān)專利，其中已授權(quán)專利1172項(含境外專利912項)，包括發(fā)明專利1081項，實用新型專利83項，外觀專利8項。

在保持LCD絕對優(yōu)勢的同時，杉杉股份也在積極布局OLED，以掌握先發(fā)優(yōu)勢。公司重點關(guān)注OLED偏光片的性能提升，包括透光率、對比度、信賴性等。

上半年，杉杉股份自主研發(fā)的OLED TV用偏光片已成功實現(xiàn)多型號產(chǎn)品的量產(chǎn)出貨；OLED手機和OLED顯示器用偏光片也已實現(xiàn)量產(chǎn)出貨，并持續(xù)推動多客戶認(rèn)證。

在車載偏光片方面，公司重點研發(fā)具有高信賴性、高穩(wěn)定性、耐高低溫等特性的車載偏光片， 以滿足汽車行業(yè)的嚴(yán)格要求。報告期內(nèi)，公司正在積極推進內(nèi)部測試，將盡快送樣。

此外，杉杉股份擬收購LG化學(xué)旗下的OLED偏光片、車載偏光片等業(yè)務(wù)，加快提升高端偏光片市場份額，目前收購事項正在穩(wěn)步推進中。

收購?fù)瓿珊螅忌脊煞蒈囕d偏光片市場占有率將達(dá)約25%，OLED TV偏光片市場份額約40%。

偏光片工廠圖

此外，半年報顯示，杉杉股份持續(xù)推進偏光片全球研發(fā)中心的建設(shè)，加強產(chǎn)學(xué)研合作，積極引進創(chuàng)新性人才，加大研發(fā)投入，推動更多前沿基礎(chǔ)材料和應(yīng)用技術(shù)的研發(fā)，以提升公司整體研發(fā)實力和技術(shù)水平，促進新技術(shù)、新產(chǎn)品和新應(yīng)用的開發(fā)。

報告期內(nèi)，杉金光電全球研發(fā)中心擴建項目一期已完成，二期正在進行中。目前公司在中小型OLED和車載偏光片領(lǐng)域的布局已取得顯著成果，預(yù)計今年下半年將與客戶實現(xiàn)重要合作，明年全面量產(chǎn)。在行業(yè)人士看來，這將進一步提升杉杉股份產(chǎn)品在全球市場的競爭力，為長遠(yuǎn)發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。