富二代操刀，一筆并購新公司估值1960億

估值280億美元（約合人民幣1960億元），一家好萊塢巨頭被一個(gè)富二代旗下的公司合并了，前者曾出品過《教父》、《泰坦尼克號》、《阿甘正傳》等耳熟能詳?shù)挠捌笳呤荌T巨頭的兒子。

這樣的組合，刷新了整個(gè)好萊塢的行業(yè)格局。

并購大戲糾葛了數(shù)月之久，直到7月中上旬，派拉蒙環(huán)球和大衛(wèi)·艾里森旗下規(guī)模較小的媒體和制作公司Skydance Media宣布了一項(xiàng)由兩部分組成的交易，合并后的新公司被稱為“新派拉蒙”。

首先，Skydance將先以24億美元（約合人民幣175億元）收購National Amusements，其中包括17.5 億美元的股權(quán)。，后者持有Redstone家族在派拉蒙的控股權(quán)。

之后，Skydance與派拉蒙合并，后者的A類股東將獲得每股23美元的現(xiàn)金或股票，B類股東將獲得每股15美元，相當(dāng)于公眾股東可獲得總計(jì)45億美元（約合人民幣327億元）的現(xiàn)金對價(jià)。作為交易的一部分，Skydance還將向派拉蒙的資產(chǎn)負(fù)債表注資15億美元。交易完成后，Skydance將全資擁有派拉蒙的A類股票和69%的已發(fā)行B類股票。

此次合并對Skydance的估值為47.5億美元，其股東將獲得3.17億股B類股票，價(jià)值每股15美元。合并后的新公司價(jià)值約為280億美元（約合人民幣1960億元）。

不過此次合并尚待監(jiān)管部門批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)將于2025年第三季度完成，其中還包括一個(gè)為期 45 天的“詢價(jià)期”，在此期間，派拉蒙特別委員會(huì)可以征求其他報(bào)價(jià)。如果派拉蒙的特別委員會(huì)選擇不同的報(bào)價(jià)，Skydance領(lǐng)導(dǎo)的財(cái)團(tuán)也許將獲得4億美元的分手費(fèi)。

簡單來說，派拉蒙和Skydance的合并不僅意味著Redstone家族將退出對這家百年老店的控制，對派拉蒙本身來說，或許艾里森這個(gè)富二代能重新創(chuàng)造出它曾經(jīng)的輝煌。

被富二代艾里森拿下了

雖說艾里森是個(gè)富二代，但他是有夢想且有實(shí)力的富二代。

一旦這起合并完成，Skydance的投資集團(tuán)將擁有新派拉蒙100%的A類投票權(quán)股份和69%的已發(fā)行B股股份，Skydance也將取得派拉蒙的控制權(quán)，并成為派拉蒙電影和電視工作室，Paramount+，CBS以及Nickelodeon，MTV和Comedy Central等有線電視頻道的所有者。

作為Skydance的創(chuàng)始人，41歲的艾里森是甲骨文創(chuàng)始人和億萬富翁Larry Ellison的兒子，他將是新派拉蒙的CEO，NBC Universal的前行政總裁Jeff Shell將出任新公司總裁。在創(chuàng)建Skydance的過程中，艾里森無疑是一名出色的電影執(zhí)行制片人，《碟中諜》、《星際迷航》、《壯志凌云：獨(dú)行俠》等知名影片都有他的身影。

據(jù)其本人所述，他曾“有幸得到過史蒂夫·喬布斯的指導(dǎo)，看著他從頭開始建造皮克斯……”。

而在7月的一次電話會(huì)議中，艾里森表達(dá)了他對新派拉蒙的期待與目標(biāo)：“這筆交易背后的關(guān)鍵論點(diǎn)是，我們希望將Skydance注入一家純粹的內(nèi)容公司，以加倍提升派拉蒙作為世界級講故事企業(yè)之一的實(shí)力。派拉蒙也將會(huì)是一個(gè)‘技術(shù)混合體’，能夠滿足不斷發(fā)展的市場的需求”。

Shell則對外透露， Skydance團(tuán)隊(duì)與咨詢公司貝恩公司合作，目標(biāo)是在公司每年至少削減20億美元的成本。他表示，大部分成本削減將來自其線性電視業(yè)務(wù)：“我們知道線性電視業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)并在衰退。隨著這些業(yè)務(wù)的衰退，我們必須以不同的方式經(jīng)營這些業(yè)務(wù)。因此，在過去的幾個(gè)月里，我們花了很多時(shí)間真正制定了一個(gè)自下而上的計(jì)劃。我們的目標(biāo)是管理這些業(yè)務(wù)，特別是線性電視業(yè)務(wù)，以產(chǎn)生自由現(xiàn)金流。”

看上去做減法，將會(huì)是新派拉蒙接下來的主要進(jìn)程。對此，晨星公司（Morningstar）高級股票分析師馬修·多爾金（Matthew Dolgin）在一份研究報(bào)告中提到：“我們沒有理由懷疑這種節(jié)省水平，我們認(rèn)為派拉蒙和Skydance在工作室和制作方面的裁員為削減成本提供了充足的空間。”

據(jù)了解，派拉蒙也正在開放其內(nèi)部一些資產(chǎn)的出售，比如它將BET出售給由BET首席執(zhí)行官斯科特·米爾斯領(lǐng)導(dǎo)的投資集團(tuán)，預(yù)計(jì)該公司將為洛杉磯著名的派拉蒙電影制片廠尋找買家。

2024年6月，哥倫比亞廣播公司首席執(zhí)行官、派拉蒙全球公司三位聯(lián)席首席執(zhí)行官之一喬治·奇克則告訴員工，該公司已聘請銀行家評估資產(chǎn)出售情況。最近Shell亦公開表示，目前的管理團(tuán)隊(duì)正在“討論幾筆交易，如果他們得到合適的價(jià)格，他們肯定會(huì)支持我們”。

巴菲特曾說投資派拉蒙是失敗的決定

280億美元，近2000億人民幣，新派拉蒙的估值不算低了。但巴菲特卻在5月的一次股東大會(huì)上直言：他對派拉蒙的投資是失敗的。

巴菲特的原話是：“我對派拉蒙的決定負(fù)有100%的責(zé)任，這完全是我的決定。”目前，巴菲特已經(jīng)拋售了派拉蒙的全部股票，并“損失了不少錢”。據(jù)說芒格還在世時(shí)就曾反對過這筆投資，并認(rèn)為“紐約百老匯舞臺(tái)劇是投資者的噩夢”。

對于這筆失敗的交易，巴菲特還表示，派拉蒙的無果押注讓他更深入地思考了人們在閑暇時(shí)間優(yōu)先考慮什么。之前，他也曾提及過，流媒體行業(yè)有太多的玩家尋求觀眾的錢，導(dǎo)致了激烈的價(jià)格戰(zhàn)。

派拉蒙讓巴菲特?fù)p失了一大筆錢，在與Skydance的合并中也經(jīng)歷了不少波折。

最早是在2023年底，派拉蒙開始與潛在買家們討論出售交易，當(dāng)時(shí)派拉蒙的情況并不太好，其中就有一筆近150億美元的巨額負(fù)債。消息傳出后，RedBird Capital和Skydance Media也同時(shí)被曝出他們正在考慮收購派拉蒙的控制權(quán)。

2024年1月，派拉蒙的特別委員會(huì)成立，并開始評估戰(zhàn)略替代方案，包括出售公司。其實(shí)不少業(yè)內(nèi)人士分析，派拉蒙的沒落與其實(shí)控人Shari Redstone有關(guān)。

今年，派拉蒙的首席執(zhí)行官鮑勃·巴基什（Bob Bakish）在Shari發(fā)生一系列糾紛后，被三名高管管理的“首席執(zhí)行官辦公室”所取代，此后派拉蒙的領(lǐng)導(dǎo)層一直不穩(wěn)定。四名公司董事也被替換。

派拉蒙的成長史其實(shí)頗具傳奇色彩。

誕生于1912年，創(chuàng)始人阿道夫·朱克與影院巨頭丹尼爾·弗羅曼和查爾斯·弗羅曼兄弟一起共同創(chuàng)建了派拉蒙的前身——Famous Players電影公司，slogan是“著名演員的著名戲劇”。1916年，派拉蒙公司正式成立。

派拉蒙在成為好萊塢巨頭前也經(jīng)歷過破產(chǎn)，1933年公司由于領(lǐng)導(dǎo)層的矛盾與經(jīng)營不善被紐約聯(lián)邦地區(qū)法院宣布破產(chǎn)，2年后，派拉蒙影業(yè)重新成立。轉(zhuǎn)折發(fā)生在1966年，石油資本集團(tuán)買下派拉蒙。在接下來的20多年里，派拉蒙出品了《教父》系列、《周末狂歡》、《奪寶奇兵》等票房很高的影片。

外界對派拉蒙的控制權(quán)也一直沒有停過，最為知名的是1993年娛樂業(yè)巨頭維亞康姆公司（Viacom）和派拉蒙前CEO的角逐，最終維亞康姆以100億美元天價(jià)拿下了派拉蒙。

2019年，派拉蒙與另一家媒體巨頭CBS合并后改名為派拉蒙全球（Paramount Global）。此后，派拉蒙股價(jià)開始連年下跌，目前其股價(jià)在22美元/股左右，這還是由于派拉蒙與Skydance宣布合并導(dǎo)致。

華納兄弟和萬達(dá)都曾想買下

華納兄弟和萬達(dá)都曾“覬覦”過派拉蒙，這家好萊塢巨頭著實(shí)是個(gè)香餑餑。

在Skydance和派拉蒙商談交易的幾個(gè)月里，派拉蒙的潛在買方并不少。除Skydance和華納兄弟之外，傳媒大亨Byron Allen、萬達(dá)也發(fā)出過收購要約。據(jù)了解，早在2016年，萬達(dá)曾有計(jì)劃收購派拉蒙49%的股份，當(dāng)時(shí)后者的估值為80-100億美元。

今年5月，索尼-阿波羅財(cái)團(tuán)對派拉蒙發(fā)出了一份價(jià)值260億美元（約合人民幣1820億元）的報(bào)價(jià)函，其中還包括了承擔(dān)債務(wù)。

其實(shí)無論是萬達(dá)給出的估值100億美元，還是阿波羅的260億美元報(bào)價(jià)，以派拉蒙現(xiàn)今80億美元左右的市值來說，這都極具吸引力。現(xiàn)在派拉蒙最終花落Skydance，希望這位IT巨頭之子能夠改變巴菲特對其的評價(jià)。