數(shù)周前，紅星美凱龍第二大股東紅星控股發(fā)布公告，因自身債務(wù)清償困難已于6月7日正式向法院申請破產(chǎn)重整！

這距離紅星控股將持有的公司10.43億A股股份賣給建發(fā)股份，車建新失去美凱龍控制權(quán)已過去接近1年。時移世易，但困境仍未消亡。

被稱為“中國mall王”的車建新，在過去30年時間白手起家，從常州金壇的小木匠，成為財富榜上的常客。而因為邁入房地產(chǎn)行業(yè)，2000余億的資產(chǎn)變負(fù)債，短短三年時間，前半生的付出，付之東流。

上直播、做投資之余，車建新清空囤積土地、出售物業(yè)公司，割掉金科股份的權(quán)益，甚至連家具業(yè)務(wù)的實控位置也出讓，一系列操作并未緩解高聳的負(fù)債。

如今，伴隨紅星控股申請破產(chǎn)重組，這位被稱為“中國最富有木匠”，已經(jīng)消失在財富榜中。

常州金壇“小木匠”，借來的600元膨脹千億資產(chǎn)

當(dāng)今的商業(yè)世界，不乏身家百億的巨頭。不同于今時今日，過去的商業(yè)戰(zhàn)場上，大多都是寒門貴子。他們中的一大部分，并未接受高等教育，草根出身，一刀一槍建立了自己的商業(yè)帝國。車建新也是其中的一員。

1966年，車建新出生在江蘇常州的一個貧苦家庭，因為家里并不富裕，車建新16歲便輟學(xué)謀生。

一個流傳已久的故事是，老車家的“祖?zhèn)魇炙嚒笔悄嗤呓常嚱ㄐ碌母赣H和兩個哥哥都是泥瓦匠。等到車建新16歲輟學(xué)準(zhǔn)備走上社會時，家里人對車建新的“職業(yè)規(guī)劃”進(jìn)行了一次大討論，母親想讓車建新做一個裁縫，家里衣服就不用愁了。

父親聽了直搖頭，覺得母親格局小了，當(dāng)然是木匠好。當(dāng)?shù)纳w房子，兒子打家具，這就形成產(chǎn)業(yè)鏈了。最終經(jīng)過“家庭委員會”的一致決定，車建新成了一名木匠。

車建新很聰明，3年時間不僅自己出師，還帶了5個徒弟。19歲的年紀(jì)就成了工地上的老師傅。

20歲時，車建新望著一眼看不到頭的工地和未來，決定出去闖一闖，他揣著東拼西湊借來的600塊錢上路了。通過幾年的積累，1986年，車建新在當(dāng)?shù)亻_了一個家具店，取名紅星木器，開始銷售自己生產(chǎn)的家具。這一時期，他依靠著過去的手藝賺錢。

就這樣，做個體戶已經(jīng)有11年的車建新來到了1997年。

車建新曾回憶一個紅星家具轉(zhuǎn)型的故事，這一年他帶著女兒“趕時髦”，去吃肯德基。排隊時，他望著和紅星家具有點類似的紅白相間的商標(biāo)出神地想“肯德基能做連鎖，為什么家居市場不能做連鎖呢？”

這種把家具企業(yè)做成連鎖的想法在當(dāng)時是非常前沿的，1997年，香港剛剛回歸。而家具建材市場，還處在魚龍混雜的階段，很多家具商品并沒有流通地點，售賣方式是在集貿(mào)市場買家具。這一階段做連鎖，在很多人看來簡直異想天開。

當(dāng)時已創(chuàng)業(yè)11年的車建新毅然決定，創(chuàng)辦國內(nèi)首批家居專賣商城——紅星家具城，也就是紅星美凱龍的前身。“要是沒有陪女兒去吃這頓肯德基，就沒有中國家居商場連鎖模式，就不能把國際家居壟斷巨頭趕出中國，那中國的家居建材行業(yè)就會淪為它們的加工廠。”車建新驕傲地說。

此后，隨著時代的演進(jìn)和發(fā)展，紅星美凱龍進(jìn)入了快速發(fā)展階段。2000年，上海真北商場設(shè)立，該商場為“紅星美凱龍”品牌下第一個商場；2008年，建成全球最大的家居商場，共50萬平方米，建立2050館和2500館，體驗未來家居世界；2010年，作為家居流通業(yè)的唯一代表亮相上海世博會，創(chuàng)立“愛家日”，成為家文化傳播典范；2012年，建立第 100 個家居裝飾及家具商場，成為行業(yè)內(nèi)首家運營100 個家居裝飾及家具商場的公司，并首次亮相米蘭國際家具展。

紅星美凱龍2015年在香港上市，2018年在A股上市。成為中國家居零售行業(yè)第一家同時在A股和H股上市的公司。

也正是這一年，當(dāng)年的小木匠經(jīng)過30年白手起家的奮斗，一躍成為常州首富，憑借著幾百個自營廣場，車建新的身價突破400億，總資產(chǎn)高達(dá)2678億，成為財富榜上的常客。

有人戲稱，車建新是不是最好的木匠不好說，但他一定是最富有的木匠。

“中國mall王”，成于家具，困于房地產(chǎn)

在家具建材行業(yè)稱王稱霸后，市場給了車建新一個諢號——“中國mall王”。這個名字不僅說明了紅星美凱龍在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的位置，也點出了車建新的行業(yè)霸主地位。

2015年和2018年，紅星美凱龍在港股和大A上市，營收規(guī)模相當(dāng)于行業(yè)第二到第五名的總和。

在家具行業(yè)做得風(fēng)生水起之后，車建新做出了一個決定，進(jìn)軍房地產(chǎn)，這個決策成為他事業(yè)上的重大轉(zhuǎn)折點。

事實上，家具建材行業(yè)與房地產(chǎn)本身息息相關(guān)。有了房子，自然就要買家具。回到2015年，中國房地產(chǎn)市場正處在蒸蒸日上，日進(jìn)斗金的快速發(fā)展進(jìn)程中，車建新已經(jīng)在家具行業(yè)呼風(fēng)喚雨，他似乎希望能將自己的成功復(fù)制到房地產(chǎn)行業(yè)。

但深水大魚，也有暗礁。

2018年后，車建新帶領(lǐng)紅星美凱龍在全國范圍內(nèi)瘋狂購地，僅僅一年時間花費了1800億囤積了20塊地皮，負(fù)債率一路飆升，接近70%，趨近于企業(yè)負(fù)債的警戒線。市場開始對紅星美凱龍的過度擴(kuò)張表示擔(dān)憂，他們認(rèn)為車建新過于急于發(fā)展。但是車建新卻回應(yīng)道：“我們并不是急于擴(kuò)張，而是太晚了！當(dāng)初聽從專家建議，專注于家居行業(yè)。現(xiàn)在看來，如果我們早些時候進(jìn)入房地產(chǎn)市場，我們早就突破千億了。”

車建新的房地產(chǎn)生意經(jīng)是：依靠家具賣場，再造一個零售商場王國。

按照車建新的邏輯，上市公司美凱龍在負(fù)責(zé)家居商場持有、運營等業(yè)務(wù)拓展的同時，紅星企發(fā)則利用前者的影響力，在其周邊獲取商業(yè)住宅項目，并負(fù)責(zé)商業(yè)地產(chǎn)住宅業(yè)務(wù)的開發(fā)、運作和銷售。

紅星系的主營業(yè)務(wù)均圍繞紅星美凱龍家居賣場開展，這是紅星系業(yè)務(wù)拓展的敲門磚。紅星美凱龍控股在其債券發(fā)行文件寫到，美凱龍股份經(jīng)營家居門店和自建家居建材商場的同時，依靠自身市場優(yōu)勢在家居建材商場附近一并獲得部分其他的商住用地。

這些商住地將會建成以百貨商場為主的城市綜合體、商業(yè)業(yè)態(tài)為依托的住宅項目，紅星企發(fā)則承擔(dān)對該類項目及其周邊區(qū)域項目進(jìn)行整體規(guī)劃、建設(shè)和運營。

這樣的擴(kuò)張模式之下，住宅是車建新擴(kuò)張、持有商場的現(xiàn)金流“子彈”。自2010年，紅星企發(fā)進(jìn)行商業(yè)地產(chǎn)及住宅項目開發(fā)以來，其大部分商業(yè)地產(chǎn)、配套商鋪和周邊住宅在達(dá)到預(yù)售狀態(tài)后進(jìn)行銷售，回籠資金用于項目滾動開發(fā)；商場部分則由發(fā)行人持有，進(jìn)行招商引資和運營管理。

不過，這一商業(yè)模式“看上去很美”但內(nèi)在也隱藏風(fēng)險。

2020年，房地產(chǎn)行業(yè)遇冷。并非房地產(chǎn)行業(yè)出身的車建新并未發(fā)覺變化下的危險味道，反而耗費47億重金，接手了孫宏斌拋售的金科股份。

孫宏斌是一個經(jīng)驗豐富的房地產(chǎn)從業(yè)者，他急于轉(zhuǎn)讓金科股份，表明融創(chuàng)正在回籠資金，準(zhǔn)備迎接困難時期。而車建新則以為自己撿到了一個大便宜。

事實上，在車建新接盤后，47億的股票已經(jīng)縮水到了7.6億，損失近40億。有前員工批評說：“車總花了30年時間才將家居城的銷售額做到了百億，而只用了3年時間就將負(fù)債攀升到了千億。紅星美凱龍的困境完全是車建新決策的錯誤所致。”

從2017年至2020年，經(jīng)過四年的多元板塊同時發(fā)力擴(kuò)張，紅星控股的負(fù)債總額大幅攀升，最高點逼近2000億元，2020年9月時，其流動負(fù)債高達(dá)1120億元，即使在刨除預(yù)收賬款、合同負(fù)債以后，短期借款、應(yīng)付賬款以及一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債總額高達(dá)511億元。

這時候，車建新才意識到問題所在，他開始謀劃“斷臂求生”。

2021年7月，車建新將紅星企發(fā)70%的股權(quán)作價40億賣給有央企背景的遠(yuǎn)洋集團(tuán)及遠(yuǎn)洋資本，后者獲取了紅星企發(fā)下屬的紅星地產(chǎn)板塊，在這之后，“紅星系”就逐漸淡出了地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)。

但這并未緩解紅星系的資金緊張，為了求生，2023年，車建新不得不再一次通過賣股權(quán)回血，這次他找到了廈門最大國資建發(fā)股份，以62.86億元的交易對價出讓紅星美凱龍家居集團(tuán)股份有限公司29.95%的股份，并讓出了控股權(quán)。

于是，美凱龍背后的實控人，變成了廈門市國資委；車建新的紅星控股及其一致行動人，退居二股東行列；阿里巴巴持股近10%，為第三大股東。

2023年年初，在建發(fā)即將入主美凱龍之際，車建新曾在紅星美凱龍“目標(biāo)責(zé)任大會”上反思公司“為什么走到這一步”，他認(rèn)為疫情影響線下家居商場銷售、房地產(chǎn)調(diào)控導(dǎo)致地產(chǎn)業(yè)務(wù)受影響、企業(yè)在債市的信用危機(jī)以及融資成本高等是主要因素。

清空囤積土地、出售物業(yè)公司，割掉金科股份的權(quán)益，甚至連家具業(yè)務(wù)的實控位置也出讓，一系列操作之后，車建新并未意識到如今種種的緣由，是當(dāng)年他做出的決定所致。

成敗之間，常州首富支撐不住了

屋漏偏逢連夜雨。

建發(fā)成為控股股東后的第一年，美凱龍交出一份全面下滑的業(yè)績報告。

根據(jù)美凱龍年報，2023年公司實現(xiàn)營業(yè)收入115.15億元，同比減少18.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-22.16億元，同比減少496.78%。

一年來，美凱龍的自營商場數(shù)量少了7家，委托管理商場數(shù)量少了9家。截至2023年年末，其自營商場數(shù)量為87家，委管商場數(shù)量為275家。

今年以來，紅星美凱龍關(guān)店撤退的消息屢次見諸報端。5月，位于山西陽泉新區(qū)的“紅星美凱龍全球家居生活廣場”發(fā)布閉店通知書。福州倉山區(qū)會展片區(qū)的紅星美凱龍福建全球家居1號店易主，商場產(chǎn)權(quán)方改為喜盈門。紅星美凱龍邵陽寶慶商場也傳來即將閉店的消息，“告全體商戶書”顯示，商場于2018年9月開業(yè)，將于2024年8月1日起閉店。

2024年一季度，美凱龍營收與凈利再度下滑，根據(jù)其一季報，營收為21.12億元，同比下降19.3%；凈利潤為-3.72億元，同比下降322.75%。

最大的家居零售連鎖商將何去何從無人能知，但更大的問題已經(jīng)迎面而來。

6月，紅星美凱龍家居集團(tuán)股份有限公司發(fā)布公告稱，其第二大股東紅星美凱龍控股集團(tuán)有限公司（下稱“紅星控股”）因自身債務(wù)清償困境，已于6月7日向上海市浦東新區(qū)人民法院申請進(jìn)行重整。

不過，近年來多次“賣子求生”之后，車建新與他的紅星控股仍然深陷債務(wù)危機(jī)。這位四年前還坐擁400多億元財富的“家居首富”，已經(jīng)有數(shù)十億的到期債務(wù)窟窿填不上，他實控的紅星控股賬上不受限貨幣資金僅剩下1.1億元。

根據(jù)紅星控股的2023年度審計報告，紅星控股2023年度發(fā)生凈虧損271.85億元，截至2023年12月31日，負(fù)債合計325.25億元，短期借款13.27億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債47.56億元，一年內(nèi)到期的借款本金和逾期利息合計60.83億元。資產(chǎn)負(fù)債表日已逾期的借款本金合計為37.71億元，截至2023年12月31日，單項涉案金額超過1000萬元的訴訟或者仲裁涉案具體金額合計達(dá)到28.02億元。

從紅星控股這份審計報告來看，該公司顯然已處于資不抵債的狀態(tài)，向法院申請重整已是最后一搏。

“我祖父隨其祖父流浪到我現(xiàn)在的老家常州金壇，在那里扎根生活，父親9歲那年，祖父因傷寒離開了人世，臨終之時，全家人抱在一起痛哭，覺得天都要塌了……這可能是我的家族史上最慘痛的一幕，卻也是后來興旺的起點。”車建新在自己的書中寫道。

如今，曾坐擁千億市值上市公司，身價400億的車建新，能否走出困境，再一次觸底反彈，仍需時間驗證。而曾經(jīng)家具行業(yè)的霸主紅星美凱龍，在易主后，能否走向新的時代，尚不可知。