去年以來，上市公司頻頻上演“離婚案”,包括三六零（601360.SH）、邦彥技術（688132.SH）、國光股份（002749.SZ）等在內，已有超十家上市公司發布實控人夫婦因離婚產生股權分割的公告。股民紛紛調侃“A股不相信愛情。”

從2021年3月8日翁淑華爆出微博“尋夫”事件開始，麗人麗妝（605136.SH）實際控制人黃韜與妻子翁淑華的婚姻狀況就一直備受關注。

3月25日，麗人麗妝的一紙訴訟公告顯示，前老板娘翁淑華要求分割黃韜名下的麗人麗妝股份1/8股權份額，再次引發投資者對于兩人離婚事件的討論。

截至3月26日，麗人麗妝市值為32億元，股價為8.04元/股，相對于其上市初期54.89元/股的歷史最高價，已大跌85%。

3年前微博“尋夫”

3年后爭奪股權

“此情可待成追憶,只是當時已惘然。”情分可以說散就散，利益卻不能說斷就斷。

根據公告，前妻翁淑華請求進行財產分割，將登記在黃韜名下的麗人麗妝股份，合計1.34億股中的1/8股權份額，即1674.7538萬股進行股權劃轉。以3月26日麗人麗妝的收盤價計算，該部分股權的市值約為1.35億元。

麗人麗妝表示，本次訴訟事項不會對公司經營情況產生重大影響。目前，該案件尚未開庭，尚無法判斷訴訟結果、審理時間及對公司本期及期后損益的影響，控股股東、實際控制人權益是否發生變動存在不確定性。

3年前的3月8日，做女人生意的麗人麗妝董事長卻被自己老婆譴責。當日，一位昵稱為“麗人麗妝翁淑華”的用戶在微博上發表“一個全職太太的被迫喊話”，控訴麗人麗妝董事長黃韜“近幾年晚上從不回家”，要求黃韜盡到丈夫和父親應盡的責任。

于是，創始人夫婦反目成仇的說法甚囂塵上，受此消息影響，麗人麗妝股價大跌。3月9日觸發跌停，次日一度掙扎在跌停板附近。

麗人麗妝前身為上海麗人麗妝化妝品有限公司，成立于2010年5月，并于2016年改制為股份公司。作為一家化妝品網絡零售服務商，主營業務為化妝品電商零售、品牌營銷服務等，且高度依賴于阿里巴巴旗下的電商平臺。

按照翁淑華的描述，十幾年前，夫妻二人共同打拼創立公司，曾是麗人麗妝銷售行政總監的翁淑華，公司發展日漸穩步之后，在丈夫的勸說下回家當起了全職太太。

2020年9月29日，麗人麗妝成功登陸A股，上市首日開始，公司連續12個交易日一字漲停之后，公司股價也直接拉升至最高55.28元/股，公司總市值超過220億。

然而，共患難易，同富貴難。微博“尋夫”事件4個月之后，2021年7月15日，麗人麗妝公告，黃韜因與配偶翁淑華離婚糾紛，向上海市徐匯區人民法院提起訴訟，目前不涉及財產分割，翁淑華因此提起財產保全申請，導致黃韜先生持有公司股份的112萬股被司法凍結。

2年后，曾經一起風雨同舟十余年的創業夫婦，給這場婚姻劃下了句號。

2023年11月20日，麗人麗妝公告稱，已收到控股股東、實際控制人黃韜的通知，其個人與翁淑華離婚糾紛已經相關法院作出生效判決，裁定凍結黃韜持有的1000萬股公司股份。

今年2月22日，麗人麗妝繼續公告，黃韜持有被凍結的1000萬股股份存在被司法強制執行的風險，對公司生產經營無重大影響，不會導致公司控制權發生變更。黃韜正在采取積極的措施并與相關方進行溝通，爭取上述股份不被強制執行。

根據2023年三季報，黃韜目前持有上市公司1.34億股，持股比例33.46%。此外，他還通過參股公司上海麗仁創業投資合伙企業(有限合伙)持股麗人麗妝。穿透公司股權結構，黃韜持有麗仁創業1.98%的股份。

如今，在董監高、企業受益股東中沒有翁淑華的名字。就連曾經的《招股書》中，翁淑華的名字也僅是出現在幾個沒有實際經營或已注銷的關聯企業法人一欄中，或是關聯擔保人名稱中。

不過，這并不影響翁淑華分割股權的訴求。上海申倫律師事務所夏海龍律師表示，如無特別約定，夫妻關系存續期間一方的生產、經營所得屬于夫妻共同財產，因此實控人配偶在離婚時有權要求對實控人名下的公司股份進行分割。

依賴“阿里系”

美妝代運營龍頭盯上預制菜

2020年9月，麗人麗妝在上交所主板上市。而早在2012年，其便引入了阿里創投。截至2023年6月30日，阿里網絡為公司的第二大股東，持股比例為17.59%。

2023年11月30日，阿里網絡與杭州灝月簽訂《股份轉讓協議》，將持有麗人麗妝的7037.67萬股無限售條件流通股轉讓給杭州灝月，每股轉讓價格為11.26元，轉讓價款總額為7.92億元。因此，阿里此前所持股份由新設公司杭州灝月承繼。

麗人麗妝與“阿里系”的深度捆綁讓其步入高光時刻。具體來看，2017 年至2019年，公司電商零售業務通過天貓平臺實現的營業收入為分別為31.51億元、33.42億元、36.98億元,占電商零售業務收入的比例均超過99%。從其電商零售業務分平臺開展情況來看，天貓平臺的占比也接近100%。2021年，其凈利潤迎來高點，為4.11億元，同比增長20.99%。

從化妝品產業鏈來看，行業產業鏈上游為原料商和生產商，中游為品牌商，下游為服務商、代運營公司等。隨著電商渠道的崛起，越來越多的品牌開始加大自運營力度。事實上，麗人麗妝做的工作實際上是代運營的模式。這就意味著公司的電商零售業務與品牌商的關系尤為重要，一旦品牌方流失，麗人麗妝的業績也就會受到沖擊。

如今，背靠阿里巴巴這棵“大樹”就不好“乘涼”了。進入2022年，麗人麗妝出現虧損，凈利潤為-1.39億元。

來源：巨潮資訊

麗人麗妝目前合作的電商平臺較多，包括天貓、抖音、小紅書、唯品會、京東、拼多多等，但天貓平臺占比最大。

2023年1至6月份，麗人麗妝的營業收入構成為：天貓國內占比81.39%，其他行業占比16.39%，天貓國際占比2.22%。

2023年前三季度，麗人麗妝實現營收19.3億元，同比減少8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-5193.16萬元，同比減少34.22%；扣非凈利潤虧損5648.55萬元，同比微增2.28%。細分來看，電商零售業務的營收同比下滑6.8%至17.82億元，品牌營銷運營服務同比下滑14.08%至5995.38萬元。

對于虧損原因，麗人麗妝表示，經營的部分品牌銷量下滑導致營業收入下降；收到的政府補助減少；當期計提的減值準備增加。

中國銀河證券研究報告指出，從產品來看，美妝洗護品類仍為麗人麗妝主要運營品類，由于受到整體經濟形勢的沖擊，消費市場整體表現疲軟，部分品牌銷售收入缺口較大、未達預期，對于整體化妝品品類收入影響較大。

作為下游代運營商的麗人麗妝也在積極“自救”，先后推出了美壹堂、玉容初、尋味檔案、愛貝萌等自有品牌。

此外，麗人麗妝還計劃搶占預制菜的風口。去年6月21日，福建省三明市沙縣小吃集團與麗人麗妝簽約，雙方將從常溫預制菜產品開發、地方食品產業帶動、數字化營銷等方面開展合作。去年12月7日，麗人麗妝曾在投資者互動平臺表示，公司旗下品牌“尋味檔案”正在探索全國各地特色美食，已推出云南米線、甘肅羊肉泡饃、新疆大盤雞等多款產品。

根據業績預告，2023年麗人麗妝將實現扭虧為盈，全年實現歸母凈利潤在2800萬元至3500萬元之間，主要因為公司新興渠道業務增長、孵化品牌進展順利、存貨結構改善及整體費用控制所致。

不過，多家券商研究分析認為，麗人麗妝仍要注意主力品牌收回代運營權風險，新品牌孵化不及預期風險，以及行業競爭加劇風險。

誰拿了A股最貴分手費？

除了麗人麗妝，去年至今，資本市場出現多起動輒高達百億、十億令普通人瞠目結舌“天價分手”事件，婚姻與資本市場財富關系已越來越緊密。

野馬財經據公告梳理，在2023年——2024年2月初期間，至少有十家上市公司的董事長或大股東“官宣”離婚，累計轉讓股票市值超314億元。

其中，拿了最貴分手費的三位前妻分別是彤程新材的實控人張寧（約140億）、三六零（601360.SH）二股東胡歡（約為90億）以及長春高新二股東王思勉（約40億）。

這些公司官宣離婚后，大多股價還出現了階段下降趨勢。

來源：pexels

廣科咨詢沈萌表示，上市公司因實控人離婚減持而出現的股價波動，是因為A股投資者非理性的“迷思”。創始人離婚與否、減持與否，與上市公司的業績表現完全沒有任何直接關系。

他進一步解釋道，一些減持或離婚會造成股價大幅波動，背后的原因在于股價存在偏離正常價值范圍上限，因此不管是離婚還是減持，都是在被一般投資者非理性將股價推高后才產生獲取超額回報的驅動。

另外，去年比較典型的離婚減持案例還有回天新材前董事長章鋒離婚，把約4.77億元的股權轉讓給前妻后，因涉嫌操縱證券市場罪被拘，緊接著其前妻楊蓮花分6次減持1108.9萬股股份，成功套現超億元。

因此，為了防止股東通過離婚“繞道減持”，證監會方面曾公開表示，上市公司大股東、董監高作為“關鍵少數”，不得以離婚、解散清算、分立等任何方式規避減持限制，各方應當共同遵守關于股份減持的有關規定。

夏海龍律師認為，上市公公司實控人離婚糾紛會引發一些風險。首先是股權結構變化。如果實控人在離婚協議中涉及股權分割，可能導致公司股權結構的變化，影響實控人對公司的控制權，進而影響公司的經營決策和戰略發展。其次市場信心受損。離婚事件可能引發投資者對公司穩定性和治理能力的擔憂，導致市場信心受損，股價下跌。

另外，如果離婚導致實控人之間的矛盾和糾紛，可能會影響公司的經營管理和內部穩定，進而對公司的業務發展產生不利影響。還可能導致公司治理陷入僵局，如個人股東與配偶因離婚產生的矛盾可能會帶入公司治理之中，股權的分割可能會導致公司無法召開股東會或者股東大會、股東表決時無法達到法定或者公司章程規定的比例。