中東金主來(lái)募人民幣基金了

人人都想從中東資本那里募資，但聰明的中東投資者也開(kāi)始找來(lái)中國(guó)抄底的機(jī)會(huì)。

近日，中東另類(lèi)資產(chǎn)管理公司Investcorp高管表示，計(jì)劃為其首支人民幣私募股權(quán)基金籌集20億元至40億元人民幣，用于收購(gòu)中國(guó)企業(yè)。

Investcorp是一家歷史悠久的另類(lèi)資產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)，1982年成立于巴林，專(zhuān)注于私募股權(quán)、房地產(chǎn)、信貸管理、絕對(duì)收益、GP投資、基礎(chǔ)設(shè)施和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理等類(lèi)別。這家資產(chǎn)管理公司有著濃厚的中東官方色彩。阿布扎比主權(quán)財(cái)富基金穆巴達(dá)拉是其最大的外部股東，持有20%的股份。

Investcorp 聯(lián)席首席執(zhí)行官Hazem Ben-Gacem透露，計(jì)劃在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)向中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)?jiān)S可，以便明年開(kāi)始從中國(guó)的機(jī)構(gòu)籌集資金?！跋ＭS著時(shí)間的推移，我們將不僅僅是中國(guó)的中東投資者，也能被看作中國(guó)本土投資者?！盉en-Gacem透露了戰(zhàn)略和野心。

當(dāng)然，有野心是好的，最終的募資規(guī)模將取決于國(guó)內(nèi)投資者的興趣和市場(chǎng)狀況。

數(shù)據(jù)提供商Preqin的數(shù)據(jù)顯示，今年迄今為止，專(zhuān)注于中國(guó)的風(fēng)投機(jī)構(gòu)籌集的人民幣計(jì)價(jià)資金總額為 75 億美元，不到去年籌集金額的一半，2023年尚未籌集到專(zhuān)注于中國(guó)的收購(gòu)基金。

從錢(qián)的流向看，Investcorp來(lái)中國(guó)募資的舉動(dòng)也不難理解。今年，沙特和阿聯(lián)酋都開(kāi)始以人民幣進(jìn)行石油和液化天然氣交易。Hazem Ben-Gacem表示，隨著中東國(guó)家和中國(guó)以當(dāng)?shù)刎泿沤Y(jié)算貿(mào)易，海灣地區(qū)可能成為人民幣計(jì)價(jià)資本的重要來(lái)源。

“海灣合作委員會(huì)內(nèi)有越來(lái)越多的人民幣需要回流到中國(guó)進(jìn)行再投資?！?

數(shù)得上的美元都在加緊募人民幣，抓住這個(gè)不知道什么時(shí)候會(huì)關(guān)閉的窗口期，但募集的過(guò)程大都艱難。這次中東的資管公司要來(lái)募資搞并購(gòu)，結(jié)果會(huì)有不同嗎？

進(jìn)軍亞洲

過(guò)去六年，Investcorp的資產(chǎn)管理規(guī)模已從100億美元增長(zhǎng)到超過(guò)500億美元。

其主要客戶(hù)群位于海灣合作委員會(huì)的六個(gè)國(guó)家，但也在開(kāi)拓北美、歐洲和亞洲的客戶(hù)群。目前Investcorp在美國(guó)、歐洲、中東和亞洲（中國(guó)、印度、日本和新加坡）設(shè)有14個(gè)辦公室，在全球擁有約500名來(lái)自50個(gè)國(guó)家和地區(qū)的員工。

私募股權(quán)是Investcorp的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，投資組合近200項(xiàng)，覆蓋北美、西歐和包括土耳其在內(nèi)的中東和北非地區(qū)的中型公司，涵蓋房地產(chǎn)、高科技、奢侈品等各領(lǐng)域。Tiffany和Gucci這類(lèi)國(guó)際大牌都在Investcorp過(guò)往的收購(gòu)名單上，最近參與談判的重磅項(xiàng)目是AC米蘭俱樂(lè)部收購(gòu)，不過(guò)最終花落別家。

說(shuō)起來(lái)，Investcorp進(jìn)軍亞洲不過(guò)五六年的光景，目前已在中國(guó)投資超過(guò)5億美元，與光大控股、華潤(rùn)資本及部分家辦合作過(guò)數(shù)支基金。

Investcorp在中國(guó)的第一個(gè)合作伙伴是光大控股，方式是出資做LP。2018年，Investcorp通過(guò)投資光大控股支持的新經(jīng)濟(jì)美元基金，開(kāi)啟了在中國(guó)的私募股權(quán)業(yè)務(wù)?；鹗灼谀技?.83 億美元，專(zhuān)注于投資科技領(lǐng)域的成長(zhǎng)型公司，已投項(xiàng)目包括：美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、商湯科技、愛(ài)奇藝、網(wǎng)易云音樂(lè)、Wish等。2019年，雙方又啟動(dòng)了第二支美元基金的籌備工作，不過(guò)這事兒后來(lái)似乎沒(méi)了下文。

這一年，Investcorp轉(zhuǎn)向了新的合作伙伴。它與華潤(rùn)集團(tuán)旗下的投資機(jī)構(gòu)華潤(rùn)資本，以及馮國(guó)經(jīng)及馮國(guó)綸家族的私人投資公司共同發(fā)起設(shè)立了“亞洲食品基金”，這只基金投資過(guò)莫小貝、利嘉食品、味馳品食集團(tuán)等一批亞洲消費(fèi)企業(yè)。

2022年，它再度與馮氏家族駐香港的私人投資公司推出了一只5億美元的基金。

這次重點(diǎn)關(guān)注的是粵港澳大灣區(qū)的中型企業(yè)。此外，Investcorp還出資過(guò)一只醫(yī)療基金。

“Investcorp已經(jīng)向和中國(guó)、東南亞的合作伙伴共同成立的基金承諾出資超過(guò)10億美元?！比昵?，Investcorp主管中國(guó)和東南亞私募股權(quán)的負(fù)責(zé)人曾對(duì)外表示。

作為GP，Investcorp還投資了領(lǐng)健、康圣環(huán)球、陸道培醫(yī)療等醫(yī)療項(xiàng)目。

簡(jiǎn)單概括一下，Investcorp過(guò)去在中國(guó)市場(chǎng)專(zhuān)注于醫(yī)療、消費(fèi)和科技領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。根據(jù)其負(fù)責(zé)人在2021年采訪(fǎng)中透露的數(shù)據(jù)，Investcorp在亞洲的投資占到公司總資產(chǎn)管理規(guī)模的10%。

來(lái)中國(guó)買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)

Investcorp來(lái)中國(guó)募資，尋找收購(gòu)中國(guó)企業(yè)的機(jī)會(huì)，現(xiàn)在或許是個(gè)好的時(shí)機(jī)。

從外部大勢(shì)來(lái)看，中東資本在中國(guó)活躍背后是兩國(guó)之間日益密切的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系。

2022年，中國(guó)成為阿聯(lián)酋最大貿(mào)易伙伴。據(jù)阿聯(lián)酋經(jīng)濟(jì)部統(tǒng)計(jì)，去年兩國(guó)非石油貿(mào)易額超過(guò)720億美元，同比增長(zhǎng)18%。5月，阿聯(lián)酋中央銀行和香港金融管理局阿布扎比舉行會(huì)議，承諾進(jìn)一步加強(qiáng)雙邊合作。中國(guó)也是沙特最大的貿(mào)易伙伴。在前不久舉辦的第七屆沙特阿拉伯“未來(lái)投資倡議”大會(huì)上，沙特官方專(zhuān)門(mén)設(shè)置了“中國(guó)之夜”專(zhuān)題活動(dòng)。

正是高層定調(diào)，推動(dòng)了中東投資者順勢(shì)而為，在中國(guó)積極尋找機(jī)會(huì)。

二級(jí)市場(chǎng)的資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)外，風(fēng)險(xiǎn)投資成為他們?cè)囁闹匾d體。Investcorp董事長(zhǎng)穆罕默德·阿拉爾迪今年來(lái)訪(fǎng)中國(guó)，到訪(fǎng)的機(jī)構(gòu)當(dāng)中包括保利資本和中投集團(tuán)。

Investcorp方面當(dāng)時(shí)表示，“與保利資本合作，能夠利用雙方在產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)勢(shì)撬動(dòng)國(guó)內(nèi)外多重資源，開(kāi)展多種維度的合作，為被投項(xiàng)目的市場(chǎng)拓展、經(jīng)營(yíng)訂單導(dǎo)入等方面提供賦能渠道”。到訪(fǎng)中投時(shí)，雙方也討論了海灣國(guó)家投資機(jī)會(huì)和雙方潛在合作等議題。

Investcorp想在中國(guó)搞收購(gòu)，這事兒也早有端倪。

今年5月，Investcorp完成了在中國(guó)的首次收購(gòu)，收購(gòu)對(duì)象是山東嘉諾電子，交易規(guī)模約為1億美元。山東嘉諾電子主要生產(chǎn)用于電動(dòng)汽車(chē)電源管理和電池充電基礎(chǔ)設(shè)施等應(yīng)用的組件。更早之前，Investcorp投資的亞洲食品增長(zhǎng)基金聯(lián)合華潤(rùn)，收購(gòu)了香港高端精品超市City Super Group的65%股權(quán)。

Investcorp之外，其他中東買(mǎi)家也在今年活躍了起來(lái)。倫敦證券交易所集團(tuán)匯編的數(shù)據(jù)顯示，今年來(lái)自海灣國(guó)家的買(mǎi)家宣布了13起對(duì)中國(guó)標(biāo)的的收購(gòu)，而2022年同期只有1起，這一數(shù)額甚至比1980年以來(lái)的任何一年都要多。這些重大交易包括沙特阿美以246億元人民幣收購(gòu)熔盛石化10%的股權(quán)，阿布扎比政府旗下投資機(jī)構(gòu)CYVN，對(duì)蔚來(lái)汽車(chē)7.385億美元的股權(quán)投資等。

一年多以前，“并購(gòu)女王”劉曉丹就曾斷言，中國(guó)的并購(gòu)基金將迎來(lái)爆發(fā)，但究竟什么時(shí)候是并購(gòu)基金的“諾曼底時(shí)刻”，誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)。當(dāng)下一級(jí)市場(chǎng)退出難，通過(guò)IPO退出的不確定性就像一層迷霧籠罩著焦慮的投資者，并購(gòu)或許會(huì)成為企業(yè)尋求融資、投資者尋求退出的更現(xiàn)實(shí)選擇。

另外，包括我的同事最近寫(xiě)過(guò)兩起消費(fèi)領(lǐng)域的并購(gòu)案，包括這次Investcorp來(lái)中國(guó)募集并購(gòu)基金，也算是各方勢(shì)力摩拳擦掌的信號(hào)。

中國(guó)市場(chǎng)缺少能完成收購(gòu)的大錢(qián)，也缺少能運(yùn)籌帷幄的操盤(pán)手，操盤(pán)過(guò)Tiffany和Gucci收購(gòu)案的Investcorp當(dāng)然是個(gè)富有經(jīng)驗(yàn)的玩家，而且在中國(guó)市場(chǎng)也算經(jīng)驗(yàn)挺豐富了，這樣看來(lái)，通過(guò)募一筆人民幣再伺機(jī)出手，在當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境屬于可攻可守的穩(wěn)妥選擇。