據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，上半年權(quán)益類公募基金小幅虧損，整體收益率為-0.05%，其中，主動(dòng)權(quán)益基金整體收益率為-0.31%，接近六成的產(chǎn)品上半年錄得虧損。相較于其他基金公司，近期華泰柏瑞基金似乎有點(diǎn)水逆，前有市場(chǎng)傳聞投資總監(jiān)被抓，近期公布的業(yè)績(jī)也并不理想，一些基金甚至出現(xiàn)墊底的跡象。

01

牛勇旗下基金業(yè)績(jī)位列倒數(shù)

半年報(bào)業(yè)績(jī)差基民感慨牛勇是“真牛”

近日的華泰柏瑞基金似乎有點(diǎn)水逆，正當(dāng)市場(chǎng)關(guān)注基金半年報(bào)時(shí)，華泰柏瑞基金卻陷入輿論風(fēng)波。6月30日某大V在微博爆料某公募基金投資總監(jiān)被帶走，并稱上海基金圈恐遭“地震”，評(píng)論區(qū)有用戶回復(fù)稱，該公募為華泰柏瑞基金。針對(duì)市場(chǎng)傳言，當(dāng)晚華泰柏瑞基金發(fā)聲明稱，目前我司所有投資人員均保持正常工作狀態(tài)。

華泰柏瑞基金表示，對(duì)于惡意散播謠言、損害我司及員工聲譽(yù)、危害資本市場(chǎng)正常秩序的傳謠者，我司將保留進(jìn)一步追究其法律責(zé)任的權(quán)利。相比于此類傳言，基民更關(guān)心的還是基金公司的業(yè)績(jī)，因?yàn)闃I(yè)績(jī)好壞直接關(guān)系到基民買的收益。

據(jù)了解，隨著公募基金“半年考”業(yè)績(jī)出爐，從基金半年報(bào)看出，今年上半年基金業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化，上半年曾重倉(cāng)人工智能、TMT等板塊的基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，而一些重倉(cāng)港股、新能源、醫(yī)藥板塊的基金業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)墊底，這其中華泰柏瑞基金旗下的一些基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)就不太理想。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，今年上半年全市場(chǎng)表現(xiàn)最差的是大摩滬港深精選(偏股混合)，凈值下跌了28.33%，緊隨其后的是匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選(QDII)、大摩基礎(chǔ)行業(yè)(靈活配置)和華泰柏瑞遠(yuǎn)見智選(偏股混合)，分別下跌了25.77%、24.51%和24.45%。

牛勇管理的華泰柏瑞遠(yuǎn)見智選、華泰柏瑞成長(zhǎng)智選、華泰柏瑞基本面智選、華泰柏瑞聚優(yōu)智選一年持有，上半年回報(bào)分別為-23.86%、-23.81%、-23.43%、-20.46%，在主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)墊底榜單中位列第二、第三、第五、第十三。他管理的另兩只產(chǎn)品——華泰柏瑞低碳經(jīng)濟(jì)智選和華泰柏瑞盛世中國(guó)表現(xiàn)也不佳，上半年凈值分別下跌18.36%、17.90%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至7月6日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，牛勇旗下有6只基金，無(wú)論從長(zhǎng)周期看，還是短周期看，這6只基金全部處于虧損狀態(tài)。近6月來(lái)，6只基金中虧損最大的基金是華泰柏瑞成長(zhǎng)智選混合A/C收益率分別為-26.38%、-26.56%；華泰柏瑞基本面A/C收益率為-26.35%、26.45%。

近1年來(lái)，也有5只基金處于虧損狀態(tài)，虧損最大的是華泰柏瑞遠(yuǎn)見智選混合A/C收益率分別為-37.46%、-37.71%；華泰柏瑞成長(zhǎng)智選混合A/C收益率分別為-37.14%、-37.46%。近2年來(lái)也有3只基金出現(xiàn)虧損，其中虧損最大的是華泰柏瑞成長(zhǎng)智選混合A/C收益率分別為-39.11%、-39.72%。基金業(yè)績(jī)差，排位都較為殿后。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至7月6日）

值得關(guān)注的是，筆者發(fā)現(xiàn)，牛勇旗下6只基金中，自成立來(lái)虧損最大的基金是華泰柏瑞遠(yuǎn)見智選混合A，其自成立來(lái)收益率為-41.89%。我們就以華泰柏瑞遠(yuǎn)見智選混合A為例，截至7月5日基金單位凈值為0.5811。該基金成立于2021年7月27日，然而，自成立來(lái)收益率為-41.89%。

今年來(lái)收益率為-25.26%，同類型基金平均收益率卻是-1.87%；近3月來(lái)收益率為-16.27%，同類型基金平均收益率為-4.96%；近6月來(lái)收益率為-25.98%，同類型基金平均收益率為-4.59%；近1年來(lái)收益率為-37.46%，相較于同類型基金平均收益率為-14.26%。從基金狀態(tài)上看，各周期基金狀態(tài)都不佳。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至7月6日）

看著業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，有基民表示，華泰當(dāng)時(shí)發(fā)行的時(shí)候把牛勇包裝成明星經(jīng)理，現(xiàn)在瘋狂拿基民的錢高位接盤幫主力洗盤！還有基民表示，誰(shuí)有媒體朋友可以曝光一下！反正都跌成這樣了！換基金經(jīng)理！甚至有基民表示，這個(gè)哥們不是長(zhǎng)期看好新能源么，現(xiàn)在搞了一堆醫(yī)藥什么意思。也有基民表示，好樣的！全榜倒數(shù)第一的寶座終于拿到手了。牛勇是“真牛”。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至7月6日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，華泰柏瑞遠(yuǎn)見智選混合A基金成立之初期末凈資產(chǎn)為37.47億元，但近年來(lái)基金凈資產(chǎn)一直在持續(xù)下降。2021年4季度末基金規(guī)模降至28.35億元。經(jīng)過2022年一整年的運(yùn)作，該基金規(guī)模并未出現(xiàn)回升。截至2023年3月31日，華泰柏瑞遠(yuǎn)見智選混合A,期末凈資產(chǎn)18.50億元，比上期減少13.74%。相較于基金成立初期，該基金規(guī)模接近于腰斬。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至7月6日）

筆者翻閱4只基金前十大重倉(cāng)股發(fā)現(xiàn)，今年一季度4只基金中，有太極股份、藥明生物、陽(yáng)光電源、康龍化成、泰格醫(yī)藥、中際旭創(chuàng)，持股同質(zhì)化很明顯。近年來(lái)基金經(jīng)理一拖多問題較為嚴(yán)重，如果基金經(jīng)理旗下基金數(shù)過多，基金經(jīng)理精力有限，這種情況下就容易出現(xiàn)持股同質(zhì)化的問題。

業(yè)內(nèi)人士表示，持股同質(zhì)化容易導(dǎo)致這幾只基金出現(xiàn)同漲同跌的現(xiàn)象，這也就不難看出，為何牛勇管理的華泰柏瑞遠(yuǎn)見智選、華泰柏瑞成長(zhǎng)智選、華泰柏瑞基本面智選、華泰柏瑞聚優(yōu)智選一年持有，上半年回報(bào)分別為-23.86%、-23.81%、-23.43%、-20.46%。這4只基金上半年虧損的幅度都較為一致的原因。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，事實(shí)上，押注賽道或行業(yè)的基金，更多是建立在投資者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)收益比缺乏必要認(rèn)知的基礎(chǔ)上。這些投資者往往被高收益預(yù)期所蠱惑，而忽略了所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。從押注賽道或行業(yè)的基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，并沒有讓投資者獲得可觀的收益，更多的是在追漲殺跌中虧損慘重，但基金公司和基金經(jīng)理從中獲得了可觀回報(bào)。

牛勇曾表示，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在一季度出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期資金將開始重新配置，積極看好與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)高度相關(guān)行業(yè)的估值修復(fù)機(jī)會(huì)，以及新能源類成長(zhǎng)公司的投資機(jī)會(huì)。繼續(xù)看好新能源中動(dòng)力電池頭部公司、光伏新技術(shù)前景公司、儲(chǔ)能中具備訂單優(yōu)勢(shì)的公司。看好與經(jīng)濟(jì)相關(guān)性高的如中游制造與材料、食品飲料中具備估值優(yōu)勢(shì)的成長(zhǎng)性公司的投資機(jī)會(huì)，以及受益全球成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)的生物醫(yī)藥等板塊。

筆者發(fā)現(xiàn)，以華泰柏瑞成長(zhǎng)智選混合A為例，截至2022年4季度末，該基金的前十大重倉(cāng)股分別是固德威、昱能科技、鈞達(dá)股份、寧德時(shí)代、東威科技、瀘州老窖、金種子酒、山西汾酒、億緯鋰能、德方納米。正如基民所言，2022年還持有新能源板塊，但今年1季度又轉(zhuǎn)變持有醫(yī)藥股。然而，自2023年以來(lái)，牛勇管理的基金重倉(cāng)股中，藥明生物股價(jià)累計(jì)跌幅達(dá)37%，康龍化成（港股）股價(jià)累計(jì)跌幅55%，泰格醫(yī)藥（港股）股價(jià)累計(jì)跌幅50%等。今年一季度的轉(zhuǎn)變是否能抄到醫(yī)藥板塊的底部，這個(gè)還需要持續(xù)關(guān)注。

02

近3個(gè)季度基金規(guī)模停滯不前

百億基金經(jīng)理旗下有基金虧損50%

據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，華泰柏瑞基金2004年11月18日成立于上海,是一家中外合資基金管理公司，公司第一大股東為華泰證券占股49%，柏瑞投資占股49%，蘇州新區(qū)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)股份有限公司占股2%。盡管華泰柏瑞基金成立時(shí)間較早，在成立初期,2005至2012年前基金規(guī)模一直停滯不前。

2012年2季度后基金規(guī)模才有所起色，到了2015年4季度基金規(guī)模升至1299.23億元。之后又出現(xiàn)下降，直到2019年四季度恰逢基金大年，自此華泰柏瑞基金規(guī)模才出現(xiàn)連漲。然而，截至2023年1季度，華泰柏瑞基金規(guī)模已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度在3100億左右的規(guī)模徘徊。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于同花順 截至7月6日）

截至2023年2季度，華泰柏瑞旗下管理規(guī)模為3148.33億元，與1季度相比規(guī)模增長(zhǎng)不多。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，由于華泰證券是大股東，自然權(quán)益類基金產(chǎn)品占比較多，股票型基金規(guī)模1177.43億元，占比38.92%；混合型產(chǎn)品規(guī)模為590.77億元，占比19.53%；債券型基金規(guī)模為404.96億元，占比13.39%；貨幣型基金規(guī)模為851.94億元，占比28.16%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于同花順）

今年來(lái)受權(quán)益市場(chǎng)震蕩影響，市場(chǎng)資金避險(xiǎn)情緒升溫，主打穩(wěn)健收益的債券型新基金在今年上半年頗受投資者青睞。具體來(lái)看，今年上半年新成立的債券型基金募集規(guī)模合計(jì)3238.4億元，占新基金發(fā)行總規(guī)模的63%。中長(zhǎng)期純債型基金成為上半年基金發(fā)行市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)，發(fā)行規(guī)模達(dá)80億元的爆款產(chǎn)品屢屢出現(xiàn)。

然而，筆者發(fā)現(xiàn)，據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，最近1年來(lái)，混合型產(chǎn)品中有6只基金正在受理中，有5只基金已經(jīng)核準(zhǔn)。股票型基金有11只產(chǎn)品正在受理中，已經(jīng)核準(zhǔn)的有7只。相較于權(quán)益類的產(chǎn)品，今年受歡迎的債券型基金僅有3只產(chǎn)品正在受理中，已經(jīng)核準(zhǔn)的僅有2只產(chǎn)品。

值得關(guān)注的是，從近年來(lái)基金發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模看出，近年來(lái)華泰柏瑞基金的新基發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模都出現(xiàn)下降。2020年基金大年發(fā)行18只基金，發(fā)行規(guī)模350.93億元；2021年基金發(fā)行27只基金產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模卻降至307.88億元；而2022年發(fā)行新基金25只，發(fā)行規(guī)模降至162.06億元，降幅接近50%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至7月6日）

截至目前，華泰柏瑞基金已經(jīng)發(fā)行了10只基金，發(fā)行規(guī)模未60.93億元。筆者發(fā)現(xiàn)，近期華泰柏瑞基金正在發(fā)行一款基金——華泰柏瑞錦合債券，這屬于一款債券型-長(zhǎng)債，基金經(jīng)理擬任羅遠(yuǎn)航，集中認(rèn)購(gòu)時(shí)間2023年7月3日至2023年9月28日。

另一只基金是FOF基金，華泰柏瑞祥泰穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)偏債一年(FOF)，基金經(jīng)理擬由楊鵬管理，集中認(rèn)購(gòu)時(shí)間為2023年7月17日—2023年7月31日。業(yè)內(nèi)人士表示，上半年債基發(fā)行較為受歡迎，但進(jìn)入下半年，這兩只基金的發(fā)行情況是否會(huì)發(fā)生變化，還得繼續(xù)關(guān)注。

除了基金發(fā)行的問題外，2季度華泰柏瑞基金還曾發(fā)布過高管變更的公告，4月19日華泰柏瑞基金管理有限公司發(fā)布關(guān)于高級(jí)管理人員變更公告，副總經(jīng)理董元星因個(gè)人原因離任。然而，半個(gè)月后，5月8日晚間，中信保誠(chéng)基金卻發(fā)布公告稱，公司聘任董元星為公司總經(jīng)理。同時(shí)，公告顯示，公司董事長(zhǎng)涂一鍇先生自2023年05月08日起不再代任公司總經(jīng)理職務(wù)。

據(jù)了解，董元星曾任巴克萊資本（紐約）債券交易員、華夏基金基金經(jīng)理。2012年8月加入華泰柏瑞基金，任固定收益部總監(jiān)，2014年2月起任公司總經(jīng)理助理，2015年12月起任公司副總經(jīng)理。業(yè)內(nèi)人士表示，董元星的離任，對(duì)于華泰柏瑞基金的固收業(yè)務(wù)是一大損失。

正是在董元星帶領(lǐng)下，華泰柏瑞基金固收管理規(guī)模(債券基金+貨幣基金規(guī)模)從2012年末的不到40億元，增長(zhǎng)至1228.55億元。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，董元星曾管理過三只基金，其收益率都不錯(cuò)，其中華泰柏瑞文件收益?zhèn)疉/C都維持正向收益。

除了高管變動(dòng)外，筆者還發(fā)現(xiàn)，華泰柏瑞旗下百億基金經(jīng)理業(yè)績(jī)也不太理想。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，何琦曾任匯豐銀行證券服務(wù)部證券結(jié)算師,2008年11月加入華泰柏瑞基金管理有限公司,曾任交易部高級(jí)交易員,海外投資部基金經(jīng)理助理。

2017年7月起任華泰柏瑞新經(jīng)濟(jì)滬港深靈活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。何琦累計(jì)任職時(shí)間5年又361天，目前管理規(guī)模為148.34億元，任職期間最佳基金回報(bào)29.08%。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，何琦旗下管理著10只基金，而且作為指數(shù)類基金給做到10只基金都出現(xiàn)大幅虧損，這樣的操作水平也令人生疑。

2020年中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)就曾發(fā)布指引，合理調(diào)配同一基金經(jīng)理管理的公募基金和私募資產(chǎn)管理計(jì)劃數(shù)量，原則上不超過10只。這樣看來(lái)，何琦的在管基金數(shù)，已達(dá)到臨界點(diǎn)。有公募人士指出，近年基金數(shù)量迅速擴(kuò)容、公募人才相對(duì)短缺，導(dǎo)致基金經(jīng)理普遍“一拖多”；對(duì)于主動(dòng)權(quán)益基金來(lái)說(shuō)，基金經(jīng)理“一拖多”可能會(huì)造成哪些影響，需要具體分析。

“若‘一拖多’的總體規(guī)模不大，或是產(chǎn)品主要集中于部分行業(yè)，例如在管產(chǎn)品以主題基金為主，基金經(jīng)理在決策與操作上的難度通常不會(huì)太大。”該人士認(rèn)為，若在管產(chǎn)品覆蓋面廣、投資范圍大、總體規(guī)模較大，對(duì)于基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，“一拖多”會(huì)非常考驗(yàn)其投研能力。

有資深的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，權(quán)益基金的基金經(jīng)理“一拖多”造成的主要影響，是持倉(cāng)高度同質(zhì)化會(huì)給持有人帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。“在基金經(jīng)理跟上市場(chǎng)節(jié)奏的情況下，‘一拖多’權(quán)益產(chǎn)品有望給持有人帶來(lái)較好收益；但一旦基金經(jīng)理踏空，或重倉(cāng)個(gè)股爆雷，將影響到旗下多只產(chǎn)品。”他認(rèn)為，公募基金可以放慢發(fā)行同質(zhì)化基金的節(jié)奏。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至7月7日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，近6月來(lái)，何琦旗下有8只基金出現(xiàn)虧損，其中虧損最大的是華泰柏瑞新經(jīng)濟(jì)滬港深混合A收益率為-23.27%；華泰柏瑞港股通時(shí)代機(jī)器混合A/C收益率分別為-22.97%、-23.21%；近2年來(lái)何琦旗下有6只基金出現(xiàn)虧損，其中華泰柏瑞亞洲領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)混合基金虧損最大，其收益率為-50%；而華泰柏瑞港股通時(shí)代機(jī)器混合A/C收益率分別為-48.44%、-49.06%。從何琦業(yè)績(jī)上看其收益率并不理想