在市場猜測了一個多月后，德邦證券股份出售事宜終于有了新進(jìn)展。據(jù)《證券時報》報道，以山東省財金投資集團(tuán)有限公司(以下簡稱“山東財金”)為首的多家山東國資企業(yè)，擬從復(fù)星系手中收購德邦證券部分股權(quán)，最終控股德邦證券。

在今年4、5月份，德邦證券第一大股東已經(jīng)開始將股份陸續(xù)質(zhì)押給山東國資。截至5月29日，該股東已經(jīng)出質(zhì)了其所持有的一半股權(quán)，占德邦證券總股本的46.81%。

本次交易對買賣雙方都是一筆不錯的買賣。對復(fù)星集團(tuán)來說，這是繼出售青島啤酒H股、永安財險股權(quán)和南京鋼聯(lián)等，緩解流動性壓力后的最新“自救”動作。

對山東來說，拿下德邦證券，該省轄區(qū)內(nèi)將迎來第三家券商。這對目前僅有一家國有控股券商，以及一家民營證券公司的經(jīng)濟(jì)大省山東來說十分重要。

01、德邦證券陸續(xù)質(zhì)押股份

早在一個多月前，德邦證券已經(jīng)開始將股份陸續(xù)質(zhì)押給山東國資企業(yè)。德邦證券官網(wǎng)顯示，4月26日，公司第一大股東上海興業(yè)投資發(fā)展有限公司(以下簡稱“上海興業(yè)”) 將其持有的德邦證券5.7億股股份質(zhì)押給了山東財金，出質(zhì)股權(quán)數(shù)量占德邦證券的股權(quán)比例為 14.39%。

5月25日，上海興業(yè)再次向山東財金（變更質(zhì)押股數(shù)的總數(shù)為13.68億股）、濟(jì)南金控（質(zhì)押0.96億股）、濟(jì)南科金（質(zhì)押3.18億股）、歷下財鑫（質(zhì)押0.43億股）、歷下城發(fā)產(chǎn)投（質(zhì)押0.32億股）分別質(zhì)押了股份。

德邦證券5月29日公告顯示，截至當(dāng)日，上海興業(yè)出質(zhì)了其所持的一半股權(quán)，占德邦證券總股本的46.81%。

▲（來源/視覺中國)

公開資料顯示，德邦證券成立于2003年，2015年完成股份制改造，股權(quán)穿透后實際控制人是復(fù)星集團(tuán)掌舵人郭廣昌。該公司業(yè)務(wù)范圍涵蓋證券、期貨、公募基金、另類投資、私募基金等，是一家擁有證券行業(yè)全牌照的綜合性金融集團(tuán)，也是郭廣昌旗下金融版圖的重要組成部分。

2007年，德邦證券時任董事長方加春公開表示：“會在2007年全力推進(jìn)IPO工作，早日實現(xiàn)成功上市。”

不過，該公司上市進(jìn)程一直不順。2017年，德邦證券又卷入“五洋債”違約事件。五洋建設(shè)原是一家大型建筑承包企業(yè)，2017年該公司債券發(fā)行被曝出欺詐行為，該欺詐發(fā)行案是全國首例公司債券欺詐發(fā)行案，也是證券糾紛領(lǐng)域全國首例適用代表人訴訟制度審理的案件，當(dāng)時引起了很大的轟動。

作為“五洋債”的主承銷商，德邦證券的發(fā)展也被嚴(yán)重拖累。2019年11月，證監(jiān)會認(rèn)定，德邦證券在發(fā)行過程中違反了《證券法》，因此罰沒其承銷費收入1857萬余元，并處以55萬元罰款，同時對多位高管做出了處罰。

另外，2017年以來，德邦證券的業(yè)績一直走下坡路。2017-2022年，其營收分別為18.96億元、15.37億元、14.16億元、14.04億元、13.19億元和10.07億元，呈持續(xù)下滑態(tài)勢。2022年的營業(yè)收入較2017年幾近腰斬。

自全力推進(jìn)IPO，16年時間一晃而過，度過20歲生日的德邦證券仍未能登陸資本市場。

2022年6月，德邦證券母公司復(fù)星國際又遇到流動性風(fēng)險，國際評級機(jī)構(gòu)穆迪在報告中指出：“因再融資受阻，復(fù)星現(xiàn)金不足以償付未來12個月內(nèi)到期的短期債務(wù)。”

隨后，復(fù)星國際開始了一系列“賣子自救”動作，先后出售了青島啤酒H股、永安財險股權(quán)和南京鋼聯(lián)等。

而德邦證券股權(quán)轉(zhuǎn)讓的消息也在市場上不脛而走。目前以股權(quán)出質(zhì)方式讓予山東國資，也被市場認(rèn)為是復(fù)星國際的最新“自救”動作。

02、山東的券商執(zhí)念

目前，德邦證券第一大股東仍為上海興業(yè)，持股比例93.62%；另有遼寧人信、丹東國有資產(chǎn)經(jīng)營中心等4家國有性質(zhì)股東，合計持股比例為5.36%。

考慮到48.61%的股權(quán)被出質(zhì)，目前，德邦證券的國有控制部分已超過50%達(dá)到52.17%。

而出手拿下德邦證券對山東省也頗具意義。德邦證券被山東國資收購后，山東就將迎來第二家國資控股的證券公司，山東省內(nèi)也將迎來第三家券商。

數(shù)據(jù)顯示，2022年山東省GDP為8.98萬億元，僅次于廣東和江蘇，位列第三。不過，山東省的金融版圖卻一直與其經(jīng)濟(jì)大省的身份不相稱。

以券商為例，據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會官網(wǎng)信息，截至今年3月底，廣東轄區(qū)內(nèi)有證券公司6家，證券分公司149家；江蘇監(jiān)管局4月底數(shù)據(jù)也顯示，該省轄區(qū)內(nèi)有證券公司6家，證券分公司167家。

而山東轄區(qū)，截至今年4月底，僅有一家國有控股券商中泰證券，以及一家民營證券公司聯(lián)儲證券。實際上，山東省不僅在證券公司數(shù)量上落后于廣東和江蘇，其轄區(qū)內(nèi)證券分公司也比后兩者要少許多，僅98家。

因此，“山東方面對于收購德邦證券的股權(quán)表達(dá)了足夠的誠意，并且通過山東財金等平臺直接出手，而不像此前，山東高速集團(tuán)等更多是企業(yè)自主行為為主，體現(xiàn)了山東對控股券商牌照的渴望。”接近交易雙方的內(nèi)幕人士在接受證券時報采訪時表示。

公開資料顯示，中泰證券成立于2001年，原名齊魯證券，2015年完成完成股份制改造并更名。財報顯示，中泰證券控股股東為棗礦集團(tuán)，與其一致行動人新汶礦業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司合計持有中泰證券36.09%的股份。

而聯(lián)儲證券于2021年遷址青島，是青島市第一家、山東省內(nèi)第二家全牌照券商。遷址后，聯(lián)儲證券也進(jìn)行了增資擴(kuò)股，青島地方國資成為該公司第二大股東，持股比例為15.43%；第一大股東為北京正潤投資集團(tuán)有限公司，直接、間接合計持股23.67%。此外，聯(lián)儲證券共28家股東，無控股股東和實際控制人。

除了擁有這兩家券商，山東國資也曾多次尋求控股券商的機(jī)會。

2021年4月，青島國信發(fā)展(集團(tuán)) 公告稱擬通過股權(quán)受讓、增資方式持有國融證券51.57%的股份，最終控股國融證券，后者將遷址山東。

但是該交易于去年1月告吹。彼時，國融證券方面曾表示，青島國信入主國融證券計劃擱淺，主要原因是國資涉及的交易價格過高、國融證券大股東長安投資IPO對賭遺留壓力、長安投資可能要找新的接盤人，以及國融證券遷址難等問題。

更早之前的2018年，山東省基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的國有資本投資公司——山東高速集團(tuán)，也曾嘗試以增資擴(kuò)股的方式，收購國內(nèi)首家PE系券商——九州證券。當(dāng)時雙方約定，山東高速集團(tuán)認(rèn)購九州證券新增股份7.9億股，占該次增資后九州證券總股份的19%。另外，山東高速集團(tuán)還有意在后續(xù)條件具備并經(jīng)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后，進(jìn)一步增持九州證券股份并成為九州證券控股股東。

不過，該次收購最終因九州證券大股東九鼎集團(tuán)的問題而被迫無限期擱置。2022年，九州證券被武漢國資收入囊中。

此次德邦證券如果能順利被山東財金接手，山東在證券大省的圓夢之旅上，將跨出一大步。