雖然近年來基金經(jīng)理變動一直處于高位，但今年年初至今基金經(jīng)理變更人數(shù)已超過百位。一般來講，基金經(jīng)理變動頻繁的現(xiàn)象主要是與業(yè)績考核以及人才競爭等因素相關(guān)，職位變動也是常規(guī)的人事調(diào)整，但興證全球頂流謝治宇的人事變動還是引起市場諸多猜測。畢竟，謝治宇管理的基金規(guī)模龐大，影響的投資者眾多。

01

謝治宇2022年基金規(guī)模下降265億元

理財(cái)圈有一句老話，你不理財(cái)，財(cái)不理你。當(dāng)一個(gè)基民決定要去購買基金了，如何購買基金？買基金的依據(jù)又是什么？有人會回答，當(dāng)然是基金經(jīng)理的業(yè)績。那購買完基金后，一旦所持基金的經(jīng)理要換人了，那持有該基金的基民又該何去何從？相信上述難題是基民最關(guān)心的話題。

畢竟，從近兩年來案例上看，不少知名基金經(jīng)理離任，其中不乏董承非、周應(yīng)波、林森、趙詣等明星基金經(jīng)理，這些明星經(jīng)理離開后，曾管理過的基金如今的業(yè)績并不穩(wěn)定，但不可否認(rèn)的是基金經(jīng)理離職不僅投資者有沖擊，而且也對基金公司有沖擊。

尤其是，此前管理規(guī)模較大的基金經(jīng)理，只要有微妙變化，投資者都會高度關(guān)注其變化。值得關(guān)注的是，今年1月4日、1月30日，謝治宇在管的興全合潤混合、興全合宜混合相繼新聘任了基金經(jīng)理與謝治宇共同管理，一時(shí)間謝治宇即將離職消息在行業(yè)內(nèi)傳開。

（數(shù)據(jù)來源于百度截圖）

雖然興業(yè)全球此前在接受《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》問詢時(shí)否認(rèn)了該猜測，但對于已經(jīng)套牢的基民而言還是有些膽戰(zhàn)心驚。畢竟從近年來看，確有這樣的案例。此前董承非也是走的增聘再離職的流程，周應(yīng)波也是從中歐基金離職后創(chuàng)立私募基金。可以說，年內(nèi)被猜測或?qū)㈦x職的基金經(jīng)理并不在少數(shù)。筆者在百度上輸入謝治宇其關(guān)鍵詞索引第二條便是謝治宇要退出興全嗎？或者是謝治宇為什么會跌下神壇？

從關(guān)鍵詞索引看出，投資者對于謝治宇的任何細(xì)微變動都是較為關(guān)注的。那么，作為筆者的寫作主旨，并不是為了去判斷謝治宇是否離職？而是通過數(shù)據(jù)的分析，謝治宇以及公共管理基金的經(jīng)理現(xiàn)在或者未來的業(yè)績會出現(xiàn)什么變化。

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，繼卸任全部產(chǎn)品基金經(jīng)理一職之后，董承非正式告別興證全球基金。興證全球基金最新公告稱，在公司服役近19年的資管老將董承非將正式離職。2021年10月19日，董承非宣布卸任興全趨勢和興全新視野的基金經(jīng)理職務(wù)。

（數(shù)據(jù)來源于同花順）

也正是在2021年的秋天，謝治宇接管興全趨勢投資混合(LOF)后，謝治宇的管理規(guī)模擴(kuò)大，在2021年末規(guī)模達(dá)到963.45億元。然而，經(jīng)歷過去年市場的劇烈波動，基金整體規(guī)模出現(xiàn)大幅回撤。截至2022年四季度末，謝治宇基金規(guī)模698.44億元，相較于2021年四季度規(guī)模，其基金規(guī)模下降了265.01億元。

02

謝治宇高位押注三安光電深度被套

基民戲稱“三年保虧”最終仍是虧損出局

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，謝治宇目前是公司副總經(jīng)理兼基金管理部投資總監(jiān)，基金管理的總規(guī)模698.44億元，任職期間回報(bào)543.59%。不過，近年來謝治宇的業(yè)績出現(xiàn)回落，截至3月24日，謝治宇管理著4只基金，近一年來4只基金均處于虧損狀態(tài)，近2年來4只基金中有2只基金跌超20%，有兩只基金跌超17%。

這其中，興全趨勢投資混合(LOF)基金的跌幅是最大的，近兩年來收益率-22.52%。據(jù)了解，自2021年10月20日接管該基金到現(xiàn)在，謝治宇在這只基金的任職回報(bào)是-21.56%。4只基金業(yè)績均出現(xiàn)下降，難怪有基民驚呼，作為十年老將，難道連謝治宇都不靈了嗎？

值得關(guān)注的是，在謝治宇管理的4只基金中，興全合潤基金的規(guī)模是最大的。然而，1月4日興證全球基金發(fā)布興全合潤基金經(jīng)理變更公告，增聘葉峰為基金經(jīng)理，與公司副總經(jīng)理兼基金管理部投資總監(jiān)謝治宇共同管理該基金。公告顯示，葉峰于2017年7月至今就職于興證全球基金，先后擔(dān)任研究員、基金經(jīng)理助理、興全匯享一年持有期混合基金經(jīng)理。

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，葉峰于2017年7月至今就職于興證全球基金，先后擔(dān)任研究員、基金經(jīng)理助理2021年12月20日擔(dān)任興全匯享一年持有期混合基金經(jīng)理，1月4日卸任，作為基金經(jīng)理人的任職時(shí)間僅1年又95天，可以說，葉峰屬于新人。從業(yè)績來看，葉峰和翟秀華一起管理興全匯享一年持有基金的業(yè)績也不好，任職期間回報(bào)率為-8.71。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，興全合潤混合(LOF)成立于2010年4月22日，基金經(jīng)理為謝治宇和葉峰，截至2022年12月31日，該基金規(guī)模為268.06億元。截至3月24日，基金單位凈值為1.6275。雖然近期該基金收益率有所回升，但近1月來收益率-1.20%，近一年來收益率-4.65%，近2年來收益率-18.15%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

相較于此前謝治宇的操盤風(fēng)格，近年來謝治宇的換手率明顯下降了。而且自2021年1季度起，海爾智家已經(jīng)連續(xù)8個(gè)季度一直位列第一大重倉股。據(jù)2022年四季報(bào)顯示，海爾智家、三安光電、韻達(dá)股份、立訊精密、健友股份、鵬鼎控股、萬華化學(xué)、芒果超媒、普洛藥業(yè)、梅花生物位列前十大重倉股。

（數(shù)據(jù)來源于同花順）

從每季度的前十大重倉股看出，2022年以來，前兩大重倉股總有海爾智家和三安光電身影浮現(xiàn)，但筆者發(fā)現(xiàn)，三安光電自2022年1月4日至2023年3月24日區(qū)間跌幅47%。為何謝治宇為何從高位大量持有三安光電的策略讓人匪夷所思。如果是想抄底三安光電，那也不是從頂部抄底呀？

筆者也翻看了興全趨勢投資混合(LOF)的持倉數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，該基金是在2021年持有三安光電，但自2022年1季度后，該基金前十大就沒有三安光電的身影。興全合宜混合(LOF)A的對三安光電持股節(jié)奏與興全合潤混合基金是一致的。為何謝治宇如此中意三安光電？

我們再看看謝治宇的心頭好——海爾智家，自2022年1月份至2023年3月24日區(qū)間跌幅22%。筆者發(fā)現(xiàn)，有三只基金大比例持有海爾智家的股份，這分別是興全社會價(jià)值三年持有混合、興全合宜混合(LOF)A/C、興全合潤混合(LOF)，其中，興全合潤混合是持有最多的基金。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

此外，由于興全趨勢投資混合(LOF)是董承非離職后，謝治宇才接管的該基金，從持股的風(fēng)格來看，其風(fēng)格與其他三只明顯不同，但謝治宇接管后，該基金的任職回報(bào)卻出現(xiàn)回撤，董承非和童蘭管理時(shí)都是維持正向收益，但自2021年10月20日謝治宇、童蘭與董理公共管理至今卻出現(xiàn)-21.56%的虧損，那么，孰是孰非，咱們看數(shù)據(jù)就知道了。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

我們也看看，謝治宇管理長達(dá)九年的基金，其貼吧里基民說了啥，筆者隨意翻看幾個(gè)帖子發(fā)現(xiàn)，貌似好多都是虧損的吶喊。有基民表示，買入基金，三年保虧，五年巨虧，明智選擇，早早離場，少虧當(dāng)賺，本人就是在“三年保虧”期出逃。

也有基民稱，行情不好就知道所謂的專業(yè)人士也就這么回事！一只股票可以幾年不動的也叫專業(yè)人士，在大A股沒有股只漲不趺的！現(xiàn)在韭菜都學(xué)聰明了！除非碰到特好的行情和賽道，那還要什么基金經(jīng)理呢！這樣的持股誰不會？還有臉收管理費(fèi)？真玷污了專業(yè)人士這四個(gè)字！

雖然一些基民發(fā)出的聲音較為刺耳，但作為基金公司還是應(yīng)該引起足夠的重視和關(guān)注。除了興全合潤混合發(fā)生基金經(jīng)理變動外，一季度以來，興證全球基金也發(fā)布了一些公告，興全優(yōu)選進(jìn)取三個(gè)月持有混合FOF、興證全球優(yōu)選穩(wěn)健六個(gè)月持有債券FOF、興全安泰穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有混合FOF、興證全球積極配置三年封閉混合FOF-LOF、興證全球優(yōu)選平衡三個(gè)月持有混合FOF等5只FOF發(fā)生基金經(jīng)理變動，上述基金都相應(yīng)出現(xiàn)調(diào)整，這些調(diào)整是好是壞，筆者會持續(xù)關(guān)注。

03

權(quán)益類產(chǎn)品陷入虧損泥潭

興證全球基金兩個(gè)季度下降155億元

在基金行業(yè)中，興證全球基金素以價(jià)值投資聞名，此前，興證全球基金前總經(jīng)理?xiàng)顤|和“興全五絕”為業(yè)內(nèi)津津樂道，他們分別是“中神通”楊東、“東邪”王曉明、“西狂”陳揚(yáng)帆、“南帝”楊云、“北俠”董承非、“老頑童”傅鵬博，還有不可不提的元老級人物杜昌勇。

不過，這一批“價(jià)值派”的知名投資經(jīng)理，在此后數(shù)年逐步下海創(chuàng)業(yè)成立“個(gè)人系”公募或者奔私，這對興證全球基金造成了不小的影響。在董承非的離任前夕，也是引發(fā)輿論關(guān)注，這不僅是因?yàn)樗Y歷深，更重要的是他的離任標(biāo)志著興證全球基金“黃金一代”最后一位基金經(jīng)理的告別。今年年初又傳出謝治宇也可能要離職，雖然基金公司第一時(shí)間出面辟謠，但仍然在行業(yè)內(nèi)引發(fā)熱議。

（數(shù)據(jù)來源于同花順）

2003年9月30日興證全球基金創(chuàng)立以來，基金規(guī)模一直穩(wěn)步增長，到了2014年三季度基金規(guī)模突破1000億后，此后數(shù)年基金規(guī)模持續(xù)增長。然而，近年來興證全球基金的規(guī)模增速有所趨緩，自2022年二季度創(chuàng)出6018.81億元的新高后出現(xiàn)回落，截至2022年四季度基金規(guī)模為5863.19億元，等于兩個(gè)季度下跌了155.62億元。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，興證全球基金還是以貨幣基金為主，截至2022年12月31日，貨幣型產(chǎn)品占比51.46%，混合型產(chǎn)品占比27.81%，債券型產(chǎn)品只占15.34%。業(yè)內(nèi)人士表示，貨幣型產(chǎn)品占比達(dá)5成，可以看出，興證全球基金權(quán)益類產(chǎn)品并不占優(yōu)勢。從基金的發(fā)行情況看，2021年發(fā)行了11只基金，2022年僅發(fā)行8只。

值得關(guān)注的是，曾以價(jià)值投資聞名的興證全球基金，也在2022年震蕩行情中迷失了自我，除了權(quán)益領(lǐng)軍人物謝治宇的業(yè)績下降外，季文華旗下產(chǎn)品業(yè)績也出現(xiàn)下降。對于興證全球基金來說，此前的五絕已經(jīng)相繼出走，如果未來謝治宇也離開興證全球基金，那還有其他基金經(jīng)理能擔(dān)此重任？

04

興全合豐三年持有成立以來跌超20%

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，興全滬港深兩年持有混合成立于2020年5月22日，基金經(jīng)理為林翠萍和陳聰。截至2022年四季度末基金規(guī)模為17.97億元。截至2023年3月24日，該基金單位凈值0.7179，自該基金成立以來收益率-28.22%，今年來收益率-1.79%，近3月來收益率-0.75%，近6月來收益率7.50%，近1年來收益率-14.20%，近2年來收益率-37.32%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

由于基金業(yè)績出現(xiàn)大幅虧損，有基民表示，20萬持有近三年虧了6萬，走了，解脫！也有基民稱，封閉基金體驗(yàn)感太差了，又遇到這么個(gè)基金經(jīng)理。持有三年了，虧30多個(gè)點(diǎn)，什么破基金公司。也有基民稱，該基金經(jīng)理水平實(shí)在是難以恭維！倘若我毛遂自薦，肯定要好一些。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

由于業(yè)績大幅虧損，基民直接用腳頭條，2022年二季度，基民出現(xiàn)大額贖回，有投資者贖回2.79億份，期間申購僅有0.09億份。2022年三季度，該基金再次出現(xiàn)2.17億元的大額贖回，到了2022年四季度還有0.92億份的贖回。截至2022年12月31日，興全滬港深兩年持有混合,期末凈資產(chǎn)17.97億元，比上期增加10.19%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

除了興全滬港深兩年持有混合基金外，興全合豐三年持有基金的業(yè)績也不太理想，該基金成立于2020年8月28日，基金經(jīng)理為季文華，截至2022年12月31日，基金規(guī)模為65.69億元，截至3月24日積極單位凈值為0.7689，該基金也業(yè)績并不好，自成立來收益率為-23.11%，這意味著投資者從成立初期拿到現(xiàn)在，錢沒賺到不說，還得倒虧23%。

今年來收益率-3.89%，近1年來收益率-11.62%，近兩年來收益率為-22.03%。總體而言，該基金的業(yè)績一般。如此業(yè)績，持有該基金的基民又會怎么想？筆者翻看每季度前十大重倉股發(fā)現(xiàn)，該基金對中國中免情有獨(dú)鐘，自該基金成立以來就一直持有中國中免。

（數(shù)據(jù)來源于同花順）

然而，自2021年2月18日中國中免創(chuàng)出每股403元的后，中國中免的股價(jià)一直在下跌，截至2023年3月24日，中國中免股價(jià)已經(jīng)從高點(diǎn)下跌48%。而興全合豐三年持有基金這兩年間幾乎一直持有中國中免，進(jìn)入2022年該基金還連續(xù)四個(gè)季度把中國中免列為第一大重倉股，這種操作手法令人迷惑。

另外，該基金還一直重倉持有寧德時(shí)代，但自2021年年底至今寧德時(shí)代股價(jià)一直處于下跌走勢，僅2022年跌幅達(dá)42%。面對大幅虧損，有基民質(zhì)疑，季文華應(yīng)該出來說說，當(dāng)初發(fā)行路演時(shí)神采奕奕，豪情萬丈，是怎么做到把我們的錢從1元變到0.76元的？季經(jīng)理你不覺得良心不安嗎？有基民跟帖表示，這當(dāng)時(shí)路演時(shí)還說聊聊醫(yī)藥這塊兒寶藏，結(jié)果這一股醫(yī)藥都沒買。甚至還有基民稱，越理財(cái)，財(cái)越少，這年頭不能相信任何人了。

在公募行業(yè)中，一家基金公司實(shí)力強(qiáng)弱，一是靠業(yè)績，二是靠規(guī)模。只有把業(yè)績做好，才能得到基民的認(rèn)可，如果只強(qiáng)調(diào)基民規(guī)模，而不注重業(yè)績，即便是依靠銀行渠道輸血，最終也會遭到基民的唾棄。因此，作為基金公司，通常會在投資業(yè)績持續(xù)性的基礎(chǔ)上考慮接管人選，根據(jù)投資風(fēng)格、歷史業(yè)績審慎斟酌。

值得關(guān)注的是，雖然基金大幅虧損，基金管理人仍然能夠憑借管理費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)旱澇保收。2022年上半年，興證全球基金作為基金管理人從旗下非貨基產(chǎn)品合計(jì)收取管理費(fèi)約15.48億元。興業(yè)證券披露的2022年半年報(bào)顯示，興證全球基金今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.56億元，凈利潤9.2億元。