交銀施羅德怎么了？明星基金經(jīng)理業(yè)績墊底

“從此，江湖中再也沒有‘交銀三劍客’，只留下傳說。”一位基民在"交銀新生活力靈活配置混合基金吧"中發(fā)帖如是說。

管理這只基金的基金經(jīng)理便是有“交銀三劍客”之一美名的楊浩，其在管基金資產(chǎn)總規(guī)模共計325.95億元，任職期間最佳基金回報達到過188.03%。因為過往優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)，三位基金經(jīng)理楊浩與王崇、何帥一起被稱為交銀施羅德基金管理有限公司的“三劍客”。

不過，由于業(yè)績表現(xiàn)排名靠后，曾經(jīng)輝煌一時的交銀施羅德“三劍客”，會不會正如上述基民所言，將成為一個“傳說”？

交銀施羅德基金怎么了？

交銀施羅德基金管理有限公司是一家銀行系的基金管理公司，由交通銀行股份有限公司持有65%的股份。截至9月29日，現(xiàn)管理規(guī)模共計4528.06億元，在179家基金公司中規(guī)模排名第20位，管理基金共155只，天相評級為四星。

基金經(jīng)理隊伍方面，交銀施羅德基金現(xiàn)有基金經(jīng)理28人，平均任職年限為2年又167天，擁有明星基金經(jīng)理“交銀三劍客”。不過，“三劍客”中兩人的近期業(yè)績表現(xiàn)卻不盡如人意。

天天基金網(wǎng)顯示，楊浩目前在管的“交銀新生活力”、“交銀內(nèi)核驅(qū)動”、“交銀雙息平衡”三只基金，年內(nèi)回報分別為-18.46%、-19.69%、-13.40%，同類排名都處于墊底位置，分別為1569/1585、1952/1960、101/103。

王崇在管基金資產(chǎn)總規(guī)模共計347.50億元，任職期間最佳基金回報達到394.54%。目前其在管的三只基金年內(nèi)回報也都處于負值，其中，“交銀瑞豐三年封閉混合”年內(nèi)回報率為-5.95%，同類排名為1252/1585。

明星經(jīng)理業(yè)績表現(xiàn)排名成墊底，交銀施羅德基金怎么了？

逆向投資錯過熱門板塊

針對基金業(yè)績的表現(xiàn)，楊浩在“交銀新生活力”2021年半年報中透露了他的投資思路。楊浩表示，他一直以來較多做逆向投資，以期在一個較低估值起點上買入長期投資。

但是，今年在經(jīng)濟下行和全球供應(yīng)鏈重整的背景下，市場的風向已經(jīng)發(fā)生了變化。

以楊浩管理的“交銀新生活力”為例，前十大持倉股票分別為海康威視、芒果超媒、視源股份、順豐控股、美的集團、中天科技、三環(huán)集團、顧家家居、絕味食品、榮盛石化。

截至9月29日，除了持倉占比9.29%的海康威視股價出現(xiàn)小幅上漲，持倉占比6.16%的三環(huán)集團股價勉強維持在年初的價格外，其他幾只重倉股都出現(xiàn)了大跌的情況，拖累了基金業(yè)績表現(xiàn)。截至9月29日，第二大重倉股芒果超媒持倉占比8.41%，9月29日的收盤股價已經(jīng)較年初下跌了39.86%；第三大重倉股視源股份年內(nèi)跌幅也達到了30.55%；第四大重倉股順豐控股年內(nèi)跌幅也有24.88%。

除了所持個股走勢較弱之外，業(yè)績表現(xiàn)的不足可能還與楊浩對近期熱門的有色、新能源、化工等板塊重視度不足有關(guān)。今年以來，楊浩對三只基金基本沒有做太大的倉位調(diào)整。

楊浩在中報中坦言他們在高景氣度行業(yè)上的配置不足，部分長期投資的個股因為供應(yīng)鏈紊亂或研發(fā)投資期導(dǎo)致當期業(yè)績?nèi)跤陬A(yù)期回撤較大，說明他們在中短期交易（組合管理）和中長期投資之間的匹配平衡問題需要優(yōu)化。

王崇也出現(xiàn)了類似情況，并在“交銀瑞豐三年封閉混合”二季報中表示，從二季度來看，基金組合整體表現(xiàn)不佳，組合內(nèi)個別重倉股跌幅較大，“我們錯過了如新能源（車）等高成長高估值股票的大幅上漲行情，我們一直深刻反思，到底是自己的研究和認知沒有到位，還是市場的定價水平遠超過自己固守的投資框架內(nèi)的買入持有標準。”

抱團基金一損俱損

楊浩管理的三只基金都屬于典型的集中持股，且三只基金的前十重倉股重合度非常高。

中報顯示，截至今年6月30日，“交銀新生活力”股票占凈比為91.23%，股票持倉中前十占比合計達到了70.37%；“交銀內(nèi)核驅(qū)動” 股票占凈比為88.48%，股票持倉中前十占比合計達到了68.05%；“交銀定期支付”股票占凈比為67.79%，股票持倉中前十占比合計達到了53.17%。

“交銀新生活力”與“交銀內(nèi)核驅(qū)動”的前十重倉股完全相同，“交銀定期支付”則因持倉思源電氣而與前兩者有些許差別。

王崇管理的基金前十大重倉股重合度也很高，出現(xiàn)頻率較高的重倉股為榮盛石化、騰訊控股、海康威視、視源股份、絕味食品、中公教育等。

從交銀施羅德基金公司整體來看，基金抱團的現(xiàn)象也較為明顯。公司前十大持倉股票分別為榮盛石化、海康威視、三環(huán)集團、視源股份、順生控股、絕味食品、顧家家居、貴州茅臺、桐昆股份、中公教育。

截至9月29日，交銀施羅德基金公司前十持倉個股年內(nèi)整體表現(xiàn)疲軟，部分個股甚至出現(xiàn)大跌的情況。有業(yè)內(nèi)人士表示，集中持股將增加一損俱損的可能性。

此前的9月4日，楊浩管理的3只基金中，有2只發(fā)布了增聘基金經(jīng)理的公告。"交銀新生活力"增聘田彧龍，"交銀內(nèi)核驅(qū)動"增聘封晴，二人分別與楊浩共同管理上述兩只基金。

其中，田彧龍與楊浩早在2020年1月就曾共同管理過 “交銀科銳科技創(chuàng)新”基金。今年3月，田彧龍開始獨自管理該基金，期間獲得了超過20%的回報。目前，田彧龍還管理著“交銀產(chǎn)業(yè)機遇”與“交銀數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)”兩只基金，年內(nèi)回報率分別為3.83%和9.17%。兩只基金前十重倉股中都含有紫光國微、芒果超媒、絕味食品、東方雨虹、寶信軟件、柏楚電子、北方華創(chuàng)。封晴則另外管理著“交銀先鋒混合”基金，年內(nèi)回報率為15.23%，股票占凈比為88.14%，股票持倉中前十占比為45.38%。

不過，增聘后能否為交銀施羅德的基金帶來力挽狂瀾的現(xiàn)象，又成為新的疑問。