華為:“外包商”軟通動力IPO,4成募資用來蓋房
“收到軟通動力的offer,華為外包,應屆生,值得去嗎?”
“我也想去大廠,外包干了3年了再見了......”
自“出道”以來,作為國內(nèi)知名的IT外包公司,各大社交平臺上圍繞軟通動力的討論就沒少過,最近又傳來了要創(chuàng)業(yè)板上市的消息。
今年2月,軟通動力申請創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理,中信建投證券為其保薦機構(gòu),上市擬募資35億元。9月3日,軟通動力向深交所創(chuàng)業(yè)板遞交《招股書》上會稿,目前已經(jīng)成功過會。
其實早在2010年12月,軟通動力就于美股上市。不過短短四年后,公司就因業(yè)績下滑股價暴跌選擇私有化退市,之后三次謀求借殼回A未果。公司分別于2016年、2017年和2019年擬通過借殼皖通科技、紫光學大和祥龍電業(yè)重組上市,最終均被宣布終止。
歷經(jīng)三次沉浮,軟通動力又堅持不懈地開始了第四次資本運作,這一次選擇的是獨立IPO。這是一家怎樣的公司?為什么這么急切地想要上市?
知名股東云集的IT外包商,募集資金有4成用來蓋房
作為一家軟件與信息技術(shù)服務商,軟通動力的主營業(yè)務,是為通訊設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)服務、金融、高科技與制造等多個行業(yè)客戶提供端到端的軟件與數(shù)字技術(shù)服務和數(shù)字化運營服務。用更通俗一點的話說,其實就是做IT外包服務。
在IT外包服務這一領(lǐng)域,軟通動力是老牌實力玩家。《招股書》顯示,其成立于2005年11月4日,根據(jù)國內(nèi)IT咨詢機構(gòu)賽迪顧問的報告,到2018年時,在中國IT 外包市場競爭力(發(fā)展能力和市場地位綜合比較)排名中,軟通動力已經(jīng)位居第二。
其背后,還有一眾豪華股東的身影浮現(xiàn),云鋒麒泰、春華秋實、達晨創(chuàng)投、紅土長城等知名私募悉數(shù)在列。云鋒麒泰持股份額為3.89%,位居第七大股東。愛企查顯示,云鋒麒泰背后,阿里巴巴的出資比例達34.18%,馬云持股39.71%的上海云鋒新創(chuàng)股權(quán)投資管理中心(有限合伙)亦是其普通合伙人。
2018年至2020年,軟通動力的主營業(yè)務收入分別達到81.08億元、105.8億元、129.81億元,近三年的復合增長率達到26.53%。其中,“軟件與數(shù)字技術(shù)服務”分別實現(xiàn)收入 77.27億元、99.53億元及121.88億元,成為絕對的營收支柱。
圖源:《招股書》
雖然從事于“軟件和信息技術(shù)服務行業(yè)”,但IT外包屬于人力資源密集型產(chǎn)業(yè),軟通動力的商業(yè)模式,仍然是靠密集的人力資源推動。從《招股書》來看,2018年至2020年,公司研發(fā)投入占營收比重分別為6.22%、7.89%、6.61%,而主營業(yè)務成本(占營業(yè)成本的99%以上)中員工薪酬分別占91.06%、91.88%和94.14%。對于公司來說,員工薪酬才是最主要的經(jīng)營成本。
從本次IPO擬募集資金的投向來看,軟通動力擬募集35億元資金投資于6個項目,其中擬使用19.9億元做交付中心新建及擴建項目。而作為公司主營業(yè)務中的行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)品及解決方案項目所募集資金數(shù)額排在第三,擬投入5.6億元。
圖源:《招股書》
用于交付中心新建及擴建項目的費用中,用于房屋建設(shè)的費用就達到13.74億元。這么一看,作為一家擬于創(chuàng)業(yè)板上市的“軟件與信息技術(shù)服務商”,公司的募投項目中有近4成資金用來蓋了房。
圖源:《招股書》
值得注意的一個細節(jié)是,在回復深交所第三輪問詢函中,公司在《招股書》創(chuàng)業(yè)板定位部分中做出了改動:刪除了“區(qū)塊鏈、5G、半導體和集成電路、信息安全領(lǐng)域的技術(shù)革新”等披露內(nèi)容,進一步補充了推動新舊產(chǎn)業(yè)融合的具體介紹。
營收主要靠華為 被對賭協(xié)議“趕著”上市
《招股書》顯示,公司自2018年度開始,實現(xiàn)了扭虧為盈。其后2018年至2020年,實現(xiàn)營業(yè)收入81.39億元、106.05億元、130億元。這其中主要的業(yè)績增長點來自軟件與數(shù)字技術(shù)服務業(yè)務,這一業(yè)務占主營業(yè)務收入的比重三年均達90%以上,同時整體主營業(yè)務毛利率不斷上升,2018年至2020年分別為24.3%、26.87%和27.22%。
圖源:《招股書》
總體來看,公司營收、利潤雙雙持續(xù)升高,業(yè)績亮眼。這背后,華為、阿里等大廠客戶功不可沒。《招股書》顯示,公司主要客戶為華為、阿里巴巴、騰訊、百度、中國銀行等大型知名企業(yè)。其中華為占公司營業(yè)收入50%以上,且連續(xù)四年是其第一大客戶。
圖源:《招股書》
如此重要的營收來源,軟通動力自然需要極力維護。軟通動力表示,本次IPO,募投項目中的交付中心新建及擴建項目實施后,會進一步提升公司對華為的服務能力,可能導致公司對華為的銷售收入進一步提升。但從另一面來說,也會使得客戶集中程度有所提高,“可能給公司經(jīng)營帶來一定風險”。
自中美打響以來,華為被美國商務部列入“實體清單”。目前,軟通動力與華為業(yè)務合作穩(wěn)定,并保持持續(xù)增長。但軟通動力也表示,“如若摩擦加劇,可能導致華為降低對公司相關(guān)服務的采購,使得公司存在銷售收入較大波動的風險。”
上市對于軟通動力來說,一度有點“迫在眉睫”。《招股書》顯示,軟通動力曾與約36家機構(gòu)股東簽署了上市相關(guān)對賭協(xié)議。如果沒有完成2020年底申請上市的目標,公司需要做股權(quán)贖回:以股東投資價款加上每年10%單利計算贖回價款。
不過,由于監(jiān)管層對于A股上市“對賭協(xié)議”的規(guī)范要求,今年以來,已經(jīng)陸續(xù)有創(chuàng)業(yè)板IPO項目收到了清理“對賭協(xié)議”并履行披露義務的通知。壓在軟通動力身上的對賭壓力,也終于到了卸下的時候。
《招股書》顯示,今年4月,公司、劉天文(軟通動力實際控制人)分別與前述中35家股東重新簽署了對賭終止協(xié)議。根據(jù)新的對賭終止協(xié)議,包括對賭條款在內(nèi)的特殊條款,在公司向交易所提交上市申請材料之日起終止,以后在任何情況下也不會再重新生效。另外,公司、劉天文和舟山長通簽署的對賭終止協(xié)議,如果公司上市申請未予受理、撤回上市申請,上市申請未通過,還會重新生效,但不會再涉及軟通動力回購股份。
如今,隨著軟通動力申請科創(chuàng)板IPO,遺留的對賭協(xié)議問題已經(jīng)得到清理。擺脫了來自股東的壓力,輕裝上陣的軟通動力,成功過會之后,距離正式上市的時間也已不遠。它的未來,你看好嗎?
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