“電子煙第一股”悅刻不復往日榮光，一路下跌。截至7月21日收盤，RLX科技報價6.08美元/股，較上市之初創下的35美元高點，跌超82%，市值蒸發逾480美元。

據公開資料顯示，成立于2018年的悅刻電子煙，運營主體北京霧芯科技有限公司，主營業務是“RELX 悅刻”電子煙研發、 設計和銷售，其零售額市占率在中國超六成。僅三年不到，2021年1月22日，霧芯科技赴美上市，募資金額高達14億美元。上市僅四天，就創造了35美元的股價高點，市值高達583億美元。

但轉折點也隨之而來，2021年3月22日，工信部的電子煙行業監管征求意見稿，提出電子煙等新型煙草制品參照卷煙的相關規定監管。而消息公布當日，霧芯科技收跌48%，一天跌去900多億元市值，次日，同為電子煙龍頭企業的思摩爾國際在港股亦暴跌27%。

監管收緊，同時電子煙自身安全問題的暴露也影響了行業和企業的發展。央視315晚會曾點名曝光悅刻等電子煙產品的安全問題，提及電子煙會釋放甲醛等有害物質。2021年6月1日，《中華人民共和國未成年人保護法》也首次明確提出禁止向未成年人銷售電子煙。

與市場反應相反，電子煙頭部企業財報依舊亮眼。思摩爾國際7月7日在港交所發布公告稱，預計上半年凈利潤達27.04億元-29.88億元，同比增長約3425%至3796.1%；而霧芯科技于6月3日公布的2021年第一季度財報顯示，霧芯科技2021年第一季度凈營收為24億元，較2020年第四季度的16.2億元增長48.2%。