國產(chǎn)CPU第一股將募35億，已賣出261萬顆芯片，年?duì)I收10億元

近日，上交所正式受理了龍芯中科技術(shù)有限公司（以下簡稱“龍芯中科”）的科創(chuàng)板IPO申請。一同披露的招股書顯示，龍芯中科擬在科創(chuàng)板發(fā)行股票數(shù)量不超過4100萬股，且占發(fā)行后總股本的比例不低于10%，本次發(fā)行不涉及股東公開發(fā)售，擬募集資金總額為35億元。

龍芯中科公開的招股書中披露了近年來其營收、利潤、研發(fā)投入，還公布了其主要營收來自哪些業(yè)務(wù)。作為國產(chǎn)CPU第一股，龍芯中科比想象中規(guī)模更小，盡管成立19年，其員工數(shù)僅有600余人，還只是一家初創(chuàng)公司的規(guī)模。

盡管目前桌面和服務(wù)器領(lǐng)域CPU為其貢獻(xiàn)了主要的營收，占比超過73%，但面對洶洶到來的國產(chǎn)替代市場競爭，龍芯中科面臨的挑戰(zhàn)不小。對于它來說，上市并不是終途，漫長的生態(tài)之路才剛剛開始，這是所有國產(chǎn)CPU都要面對的現(xiàn)實(shí)。

政府補(bǔ)助比例有所下降，三年研發(fā)投入超3億

招股書顯示，龍芯中科在報(bào)告期內(nèi)，即2018年、2019年、2020年三年的營業(yè)收入分別為1.93億元、4.86億元和10.82億元，而這三年的凈利潤則分別為775.31萬元、1.92億元、7223.74萬元。可以看到，龍芯中科在2018年開始賺錢后，很快在2019年利潤破億，凈賺近2億元，但2020年利潤又出現(xiàn)大幅降落。

另外值得注意的是，外界一直以來對龍芯中科依賴政府補(bǔ)助頗有爭議。此前龍芯中科董事長胡偉武曾表示，做了20年CPU，前10年龍芯中科一直靠著國家給的4億元經(jīng)費(fèi)，直到2010年成立公司走市場化的路線。

實(shí)際上，根據(jù)披露的招股書中顯示，近年政府補(bǔ)助并沒有因?yàn)辇埿局锌剖袌龌耐七M(jìn)而暫停。報(bào)告期內(nèi)，公司計(jì)入當(dāng)期收益的政府補(bǔ)助金額分別為 605.58 萬元、9186.26 萬元、2884.63 萬元，合計(jì)近1.27億元，分別占當(dāng)期利潤總額的比例分別為 85.83%、44.95%、29.76%。招股書中稱：“如果公司未來不能持續(xù)獲得政府補(bǔ)助或政府補(bǔ)助顯著降低，則可能會對公司盈利產(chǎn)生一定的不利影響。”

作為技術(shù)密集型企業(yè)，龍芯中科的研發(fā)投入也在招股書中有所披露，三年來分別投入7455.46 萬元、7821.39 萬元、2.08億元，占營收比例分別約為19%、16%、39%。

值得注意的是，部分研發(fā)投入形成了開發(fā)支出，進(jìn)而轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn)。這意味著這部分的研發(fā)還處于早期研究上，產(chǎn)品還沒成型，市場銷售意向也不很清晰。根據(jù)IPO文件，2018 年末、2019 年末和2020 年末，公司開發(fā)支出余額分別為1875.05 萬元、686.66 萬元、5139.33萬元。

不過，芯片，尤其是CPU處理器行業(yè)研發(fā)投入巨大。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，龍芯的同行——英特爾2017年到2019年的總研發(fā)投入在260億元左右，同期AMD的研發(fā)投入為46億元。龍芯的規(guī)模和體量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及這兩家芯片巨頭。以員工數(shù)為例，截至到2020年12月31日，龍芯中科有員工647人，其中研發(fā)人員為419人。而英特爾員工數(shù)量在2019年時(shí)就已經(jīng)超過了11萬人，AMD的員工數(shù)也超過了1.1萬人。

通用CPU業(yè)務(wù)已是支柱，三年累計(jì)賣出261.42萬顆芯片

IPO文件披露，龍芯中科的主營業(yè)務(wù)主要分為三類，工控類芯片、信息化類芯片和解決方案。根據(jù)招股書，自2019年開始，信息化類芯片成為龍芯中科的主要營收來源，占比開始超過一半，2020年這部分業(yè)務(wù)更是達(dá)到73.12%，成為名副其實(shí)支柱業(yè)務(wù)。

根據(jù)IPO文件，2018年到2020年，龍芯中科三年累計(jì)賣出達(dá)到261.42萬顆芯片，包括處理器和配套芯片。

根據(jù)招股書中的解釋，在龍芯研制的幾個(gè)芯片中，龍芯1號系列、龍芯2號系列主要面向工控類芯片，應(yīng)用場景面向工業(yè)控制與終端等領(lǐng)域，如網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、行業(yè)終端、智能制造等。龍芯3號系列為通用處理器，應(yīng)用場景面向桌面和服務(wù)器等信息化領(lǐng)域。也就是說，信息化類芯片業(yè)務(wù)主要指的是桌面和服務(wù)器領(lǐng)域的通用處理器。

這與此前AI財(cái)經(jīng)社了解到的實(shí)際情況較為吻合。有服務(wù)器行業(yè)資深人士曾對AI財(cái)經(jīng)社表示，在2019年前國家信創(chuàng)項(xiàng)目的兩批試點(diǎn)中，龍芯和飛騰拔得頭籌，其中尤其龍芯斬獲頗豐。它不僅拿到了大部分桌面CPU市場，還包攬了服務(wù)器CPU市場的80%，留下剩下的20%給飛騰和兆芯。

不過，隨著國產(chǎn)CPU幾個(gè)勢力的崛起，比如天津海光、華為鯤鵬，龍芯中科要面對的是更加激烈的市場競爭。中國電信公布的2020年采購項(xiàng)目中，華為鯤鵬和海光就首次中標(biāo)。

保持領(lǐng)先地位意味著要加大研發(fā)投入、擴(kuò)大規(guī)模，而這都需要錢。招股書顯示，此次龍芯中科募集的資金主要有三種用途，分別是12.58億元用于先進(jìn)制程芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、10.54億元用在高性能通用圖形處理器芯片（GPU）及系統(tǒng)研發(fā)項(xiàng)目，以及12億元用作補(bǔ)充流動資金。這意味著，除了通用處理器CPU以外，龍芯也要加碼GPU。目前，全球最大的GPU公司是美國英偉達(dá)，其產(chǎn)品在人工智能、挖礦等行業(yè)供不應(yīng)求。

上市不是終點(diǎn)，國產(chǎn)CPU建生態(tài)不易

對于龍芯中科來說，上市并不是終途，漫長的生態(tài)之路才剛剛開始，這是所有國產(chǎn)CPU都要面對的現(xiàn)實(shí)。

長期以來，全球通用處理器領(lǐng)域被兩個(gè)生態(tài)體系主導(dǎo)著，它們分別是英特爾與微軟形成的WIntel生態(tài)，以及Arm與谷歌形成的AA生態(tài)。隨著近年來信息安全、地緣政治帶來的挑戰(zhàn)，國內(nèi)也正在掀起一場IT領(lǐng)域的自主浪潮，以可能替代兩大生態(tài)。

2002年夏天誕生在中科院計(jì)算所的龍芯，成立至今已有19年。與其他幾個(gè)國產(chǎn)CPU包括飛騰、海光、兆芯、申威和鯤鵬一樣，近年隨著國產(chǎn)化替代步伐的加快，被推到了歷史的前臺。

AI財(cái)經(jīng)社了解到，2020年國產(chǎn)CPU非常搶手，市場上都在搶貨。公開資料顯示，國家已調(diào)整2021年和2022年的國產(chǎn)替換比例，力爭在2022年6月前完成工程實(shí)施。對于國產(chǎn)CPU來說，這是一大利好。

多位行業(yè)人士曾總結(jié)國產(chǎn)CPU六大家族的，龍芯、申威因?yàn)閰⑴c國家關(guān)鍵性項(xiàng)目，已經(jīng)成為“不可或缺”；華為鯤鵬的大投入、系統(tǒng)性打法，將給市場格局和生態(tài)帶來較大影響，今年在華為鯤鵬的出貨中，有將近一半是來自非信創(chuàng)的訂單；海光和兆芯則被認(rèn)為在商業(yè)和資本運(yùn)作上更有意義。

對國產(chǎn)CPU來說，共同的難題還是建立生態(tài)。能否讓更多的軟件跑在自己的CPU平臺上，生長出豐富的應(yīng)用才是決定國產(chǎn)CPU究竟好不好用的關(guān)鍵。除了海光和兆芯通過間接方式獲得了x86的授權(quán)外，飛騰和鯤鵬用的是Arm架構(gòu)，龍芯和申威則分別在MIPS和Alpha指令集基礎(chǔ)上進(jìn)行擴(kuò)展。而現(xiàn)實(shí)是90%的軟件都跑在x86架構(gòu)上，也就是說除了海光和兆芯，其他四家都需要適配軟件，建立自己的生態(tài)，而這是一件浩大而漫長的工程。

盡管龍芯中科在招股書中強(qiáng)調(diào)，2020年公司推出全新的自主指令系統(tǒng)，即LoongArch(龍芯架構(gòu))。它在招股書中如此描述：“ LoongArch 是一款充分考慮兼容需求的自主指令系統(tǒng)……將通過“指令系統(tǒng)創(chuàng)新+二進(jìn)制翻譯”的方式，高效運(yùn)行 MIPS、X86、ARM 等平臺上的二進(jìn)制應(yīng)用程序，從而達(dá)到融合生態(tài)的目的。”但能否順利遷移，融合生態(tài)還有待實(shí)踐的檢驗(yàn)。