齊魯銀行連續2天跌停，市盈率仍為行業均值3倍

過了個周末，連續6個漲停的銀行新股齊魯銀行從12.43元/股的高點“摔”下來了。

6月28日-29日，齊魯銀行迎來連續兩個跌停。在此之前的6個交易日，這只新股一度從5.36元/股的發行價躥升至12.43元/股，并帶動整個大金融板塊上漲，助攻大盤突破3600點。

但齊魯銀行最終還是步了廈門銀行的“后塵”。在銀行普遍經歷破凈潮之后，市場對銀行新股也逐漸失去了炒作興趣，廈門銀行去年10月上市首日開盤一度封住漲停，雖然很快開板但仍收漲40.24%。但到了次日，廈門銀行便直接上演跌停，之后又連續下跌至7.35元/股的低點。

銀行股的瘋狂均有前車之鑒，包括2017年的張家港行以及后來的蘇州銀行、常熟銀行、渝農商行、青農商行等。其中上一只大“妖股”張家港行上市后股價曾從一股5.24元一路攀升到30元以上的高點，市盈率一度超過70倍，但最終卻是“一地雞毛”，期間一度觸及4.35元/股低點。截至周二收盤，張家港行股價報5.46元/股，市盈率也接近行業（6.40倍）平均水平。

回頭看齊魯銀行，最新17.91倍的市盈率已經明顯高出行業水平，這一數據也創下最近幾年銀行板塊的紀錄。從龍虎榜數據來看，近日多是游資炒作，章盟主、趙老哥以及新生代市場知名游資均有上榜，而在6月18日上市首日，就有兩大機構席位賣出。

有市場人士提醒，散戶“豪賭”中小銀行，最終被“收割”的還是自己。而早在2018年，就已經有游資因為炒作“張家港行”“和勝股份”“江陰銀行”三只次新股被證監會作出“沒一罰五”的頂格處罰，金額高達55億元。

公開資料顯示，齊魯銀行是山東省首家、全國第四家與外資銀行實現戰略合作的城商行，也是繼青島銀行、青島農商行之后，山東省的第三家A股上市銀行。此前，該股一度被稱為新三板銀行中的“盈利王”，在山東省內也一直保持凈利潤領先的位置。但從財報數據來看，近年來公司盈利波動性較大，凈利潤增速在2016年達到38.33%高點之后就進入下滑通道，去年全年實現營收79.36億元，凈利潤25.19億元，同比增速分別為7.14%、7.74%。

截至2020年末，齊魯銀行總資產為3602億元，相比3萬億的北京銀行、2萬億的江蘇銀行等城商行均有較大差距。且從業務構成來看，齊魯銀行一直在發力的零售業務的確增勢迅猛，但近年來也遇到發展瓶頸，去年末個人按揭貸款余額304.63億元占貸款總額的比重為17.73%，已經超過了監管最新要求的占比上限，未來尋找新的業績增長點成為一大難題。

中泰證券戴志峰團隊指出，齊魯銀行2020年日均息差2.15%，和東部沿海城商行比僅次于寧波銀行，但從息差穩定性看，2017年以來該行近年來息差波動小幅下行，穩定性略弱于可比城商行。

值得注意的是，此次齊魯銀行終結6連板行情之后，整個大金融板塊也結束此前的上漲行情陷入調整。但從機構觀點來看，整個金融板塊的估值修復尚未結束。