金冠電氣登陸科創(chuàng)板，“避雷器龍頭”布局智能電氣新時(shí)代

“在一米深的地方挖一百米深”，這是金冠電氣董事長樊崇對(duì)公司未來發(fā)展立下的座右銘。

如今，這家埋頭深耕電力行業(yè)多年的“避雷器龍頭”，正在迎來公司發(fā)展史上的一個(gè)重大時(shí)刻——登陸科創(chuàng)板。

相信對(duì)于很多人來說，“避雷器”其實(shí)是一個(gè)相當(dāng)陌生的詞匯，“科創(chuàng)板新生”金冠電氣可能也相對(duì)小眾。那么，這是一家什么樣的公司？在智能電氣時(shí)代即將到來的今天，它的價(jià)值在哪里？

公開信息顯示，金冠電氣成立于2005年，是一家專業(yè)從事輸配電及控制設(shè)備研發(fā)、制造和銷售的國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，主要為用戶提供交、直流金屬氧化物避雷器及智能配電網(wǎng)系列產(chǎn)品，公司實(shí)控人為樊崇。

什么是避雷器？雖然與避雷針僅一字之差，兩者卻完全不同。避雷器是一種用于保護(hù)電氣設(shè)備免受高瞬態(tài)過電壓危害，并限制續(xù)流時(shí)間，也常限制續(xù)流幅值的電器設(shè)備，通常連接在電網(wǎng)導(dǎo)線與地線之間，有時(shí)也連接在電器繞組旁或?qū)Ь€之間，也被稱為過電壓保護(hù)器、過電壓限制器等。

500kV線路型避雷器

招股書顯示，金冠電氣目前核心產(chǎn)品有金屬氧化物避雷器、智能高壓開關(guān)柜、一二次融合環(huán)網(wǎng)柜（箱）和一二次融合柱上開關(guān)等，主要服務(wù)于堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)建設(shè)。

自成立以來，金冠電氣就專注在避雷器的研發(fā)和制造，其生產(chǎn)的避雷器系列產(chǎn)品涵蓋交直流、全電壓等級(jí)，是國內(nèi)超特高壓交直流避雷器領(lǐng)域先進(jìn)企業(yè)。

報(bào)告期內(nèi)，在國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)直流及1000kV特高壓交流市場累計(jì)中標(biāo)臺(tái)數(shù)位居行業(yè)第一，在國家電網(wǎng)集中規(guī)模招標(biāo)中35kV-750kV電壓等級(jí)市場的累計(jì)中標(biāo)臺(tái)數(shù)位居前列。

目前，金冠電氣的客戶涵蓋國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、中國鐵路集團(tuán)、中國中車、國家電投、國家能源等大型企業(yè)集團(tuán)。

公開數(shù)據(jù)顯示，2017年-2020年，金冠電氣的主營業(yè)務(wù)收入中來自于避雷器產(chǎn)品的銷售收入占比為 71.64%、57.87%、60.82%、46.86%，來自于智能配電網(wǎng)產(chǎn)品的銷售收入占比為 28.36%、42.13%、39.18%、53.14%。

業(yè)績方面，2017年-2020年，金冠電氣營業(yè)收入分別為5.097億元、5.105億元、5.059億元和5.28億元，凈利潤分別為7389.56萬元、4612.28萬元、6414.45萬元和7402.85萬元。

值得關(guān)注的是，金冠電氣的盈利能力頗為不俗。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)的毛利占比均在95%以上，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為34.17%、34.02%以及34.73%。公司避雷器產(chǎn)品的毛利率分別為44.29%、41.81%及47.01%，高于同行業(yè)上市公司平均水平。

能夠保持這樣的毛利率水平，自然離不開公司在技術(shù)研發(fā)和運(yùn)營方面的努力。一方面，金冠電氣借助其特高壓產(chǎn)品的技術(shù)壁壘確保高毛利產(chǎn)品的市場份額，另一方面也不斷通過優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案及嚴(yán)格的成本控制保證總體的毛利水平。

據(jù)金冠電氣公告顯示，此次上市公司擬首次公開發(fā)行股票總數(shù)不超過3403萬股，募資4.26億元，募集資金主要用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、金冠內(nèi)鄉(xiāng)智能電氣產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目（一期）項(xiàng)目建設(shè)，該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將形成避雷器產(chǎn)品70萬只、配電網(wǎng)產(chǎn)品7萬臺(tái)的產(chǎn)能。

隨著登陸科創(chuàng)板，金冠電氣在研發(fā)、生產(chǎn)方面的實(shí)力都將得到進(jìn)一步加強(qiáng)。

目前，公司特高壓交直流避雷器已經(jīng)在國內(nèi)絕大部分特高壓交直流工程中獲得廣泛應(yīng)用，在避雷器高端產(chǎn)品領(lǐng)域市場占有率名列前茅，2014年-2019年，特高壓交直流避雷器產(chǎn)品的市場綜合占有率超過30%。

超高的市場占有率，是建立在過硬的產(chǎn)品質(zhì)量之上。2019年11月，公司的金屬氧化物避雷器產(chǎn)品被工信部認(rèn)定為制造業(yè)單項(xiàng)冠軍產(chǎn)品，在110千伏及以上避雷器產(chǎn)品國內(nèi)綜合市場占有率達(dá)到22%。

輸變電工程高壓開關(guān)柜

憑借著多年的市場開拓，金冠電氣在市場中的地位已相當(dāng)穩(wěn)固，其逐步發(fā)展形成了以電網(wǎng)公司、中國鐵路集團(tuán)、大型發(fā)電集團(tuán)和電氣成套設(shè)備制造商等為主要客戶的高端、優(yōu)質(zhì)客戶群體，并與其保持了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

同時(shí)，為保持與客戶的長期穩(wěn)定合作關(guān)系，金冠電氣不斷推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新、開發(fā)平臺(tái)建設(shè)，支持新產(chǎn)品研發(fā)等工作。招股書顯示，2017年-2020年，金冠電氣研發(fā)費(fèi)用投入分別為2359.71萬元、2284.17萬元、2349.73萬元和2958.22萬元。

經(jīng)過不斷探索，金冠電氣研制出了特高壓交流配方、特高壓直流配方、高梯度配方等多種配方體系，其中特高壓交流配方的研制成功，提高了電阻片的通流能力、電位梯度，降低了雷電沖擊波和操作沖擊波下的殘壓，極大地提高了避雷器的過電壓保護(hù)能力。目前，該系列電阻片被廣泛應(yīng)用于1000kV、750kV、330kV 等交流項(xiàng)目中。

在專用設(shè)備研發(fā)及工藝創(chuàng)新方面，金冠電氣自主研發(fā)自動(dòng)配料裝置，采用自動(dòng)化代替人工的方法，減少人為因素對(duì)配方配比的影響，提高配方的準(zhǔn)確性。在避雷器整機(jī)設(shè)計(jì)方面，金冠電氣采用精確的三維電場解析軟件進(jìn)行電場的分析計(jì)算，采用機(jī)械應(yīng)力計(jì)算軟件驗(yàn)證避雷器結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，提高設(shè)計(jì)效率。

另外，通過信息化及自動(dòng)化改造，金冠電氣實(shí)現(xiàn)了部分設(shè)備代替人工，關(guān)鍵工序數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)自動(dòng)收集、上傳、調(diào)節(jié)和預(yù)警，從而大幅提升了電阻片參數(shù)的均一性和質(zhì)量的穩(wěn)定性，為特高壓交直流避雷器、柔性直流避雷器的廣泛應(yīng)用提供堅(jiān)實(shí)保障。

不難發(fā)現(xiàn)，以技術(shù)引領(lǐng)，以研發(fā)奠基，金冠電氣近年來不斷提升產(chǎn)品的競爭門檻和市場價(jià)值，在科技成果與產(chǎn)業(yè)融合方面已經(jīng)取得顯著成效。而伴隨著工業(yè)4.0和智能電網(wǎng)時(shí)代的到來，屬于金冠電氣的“風(fēng)口”正在形成。

隨著國家能源需求的不斷釋放，碳中和戰(zhàn)略的不斷推進(jìn)，電能在能源市場中的重要性不斷提高。

2021年4月21日，國家電網(wǎng)在“國家電網(wǎng)新能源云發(fā)布會(huì)”上提出，繼碳達(dá)峰、碳中和行動(dòng)方案等重要舉措后，國家電網(wǎng)將圍繞推動(dòng)構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)再出新舉措，將加大對(duì)電力系統(tǒng)的安全監(jiān)管工作。這一動(dòng)態(tài)表明，新型電力系統(tǒng)給電力安全導(dǎo)視行業(yè)帶來了新的機(jī)會(huì)點(diǎn)，智能化、系統(tǒng)化、規(guī)范化的電力安全需求也必將同步升級(jí)。

環(huán)網(wǎng)柜（箱）

總體來看，我國已經(jīng)將“堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)建設(shè)”提升為國家發(fā)展戰(zhàn)略，由傳統(tǒng)電網(wǎng)向智能電網(wǎng)升級(jí)，全球電網(wǎng)也將進(jìn)入2.0時(shí)代。電網(wǎng)升級(jí)對(duì)于智能電網(wǎng)電力設(shè)備、管理服務(wù)等都有巨大需求。作為電力行業(yè)價(jià)值鏈的重要一環(huán)，電力系統(tǒng)安全標(biāo)識(shí)配套設(shè)施的需求量也將迎來井噴式增長。

這樣的政策背景下，作為避雷器行業(yè)龍頭，金冠電氣的作用無疑將得到進(jìn)一步加強(qiáng)，而金冠電氣也深刻認(rèn)識(shí)到了時(shí)代機(jī)遇的到來。

比如上市之后，金冠電氣已經(jīng)表示，公司計(jì)劃以此次募集資金投資金冠內(nèi)鄉(xiāng)智能電氣產(chǎn)業(yè)園建設(shè)為契機(jī)，打造以智能化生產(chǎn)系統(tǒng)為主的數(shù)字化工廠，實(shí)現(xiàn)智能制造，建成避雷器制造先進(jìn)工廠和智能配電網(wǎng)產(chǎn)品柔性生產(chǎn)基地，從而全面提升公司綜合競爭實(shí)力。

目前，金冠電氣已經(jīng)具備了成熟的避雷器及電阻片核心技術(shù)，在智能配電網(wǎng)設(shè)備核心技術(shù)方面具有一定的優(yōu)勢(shì)，但軟硬件仍無法充分發(fā)揮核心技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，亟需裝備升級(jí)、產(chǎn)能提升。隨著募集資金的到來，項(xiàng)目實(shí)施后，金冠電氣將實(shí)現(xiàn)各種類型避雷器及配電網(wǎng)產(chǎn)品柔性生產(chǎn)、集中管理的目標(biāo)，布局更緊湊，全面提升公司智能制造水平。

此外，金冠電氣也在大力推進(jìn)智能配電網(wǎng)設(shè)備的標(biāo)準(zhǔn)化、智能化、耐用化技術(shù)的應(yīng)用。比如，在標(biāo)準(zhǔn)化方面，金冠電氣積極開展開關(guān)柜、環(huán)網(wǎng)柜產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)；在智能化方面，公司開發(fā)的配電自動(dòng)化終端可實(shí)現(xiàn)設(shè)備狀態(tài)的全面感知、在線檢測、提前預(yù)判、主動(dòng)運(yùn)維等。

無疑，智能電網(wǎng)與工業(yè)4.0的到來，讓金冠電氣的價(jià)值得到進(jìn)一步的凸顯，而隨著公司登陸科創(chuàng)板，其產(chǎn)業(yè)版圖正在得到補(bǔ)強(qiáng)和完善。時(shí)代的機(jī)遇與公司自身的努力融合在一起，能夠給投資者帶來一個(gè)什么樣的前景？讓我們拭目以待。