七度空間回應衛生巾針頭事件：背后600億市值公司業務增長成疑

6月5日，江西一位網友爆料自己購買的七度空間衛生巾內發現針頭，約有正常針的三分之一。據當事人描述，其是在剛打開衛生巾準備使用時發現有異物，撕開后發現一個針頭。

貼身衛生用品出現針頭，這在消費者眼里不是件小事。AI財經社致電咨詢七度空間背后的公司恒安集團，對方客服人員表示，針對該事件，公司已在第一時間成立專門工作小組對該事件加急進行調查，調查結果出來后會公布給大家。對于該衛生巾的購買渠道是哪里，衛生巾生產線中是否涉及針頭類物品，該客服人員無可奉告。

6日晚間，七度空間官方微博發布公開致歉信，微博內容除抱歉以外，對該事件的回應與上述客服人員基本相同。

公開資料顯示，福建恒安集團有限公司創立于1985年，恒安國際集團有限公司于1998年在香港成功上市。集團主要產品包括衛生巾、高檔生活干濕紙品、嬰幼兒及成人紙尿褲、多種個人生活護理用品及家居用品等。心相印、安爾樂、以及這次出事的七度空間都是它的明星產品。

靠賣衛生紙衛生巾做出600億港元市值，恒安集團創始人許連捷也被冠名一代商業大佬。他于1953年出生于福建農村，沒上過什么學，一次偶然的機會得知，國外女性都在用衛生巾來解決月經問題，而國內還在用草紙和月經帶，許連捷認準這個機會，拉來合伙人一起做起女性生意。

最開始，公司推出的產品是“安樂”衛生巾，當時衛生巾市場還未開發，滲透率還很低，“安樂”靠斥資投廣告教育用戶，1986年拿下了上海高達70%-80%的市場占有率。

隨后，公司進軍紙業，1998年一款名叫“心相印”的紙巾品牌出現在市面上，也是在這一年，恒安正式在香港聯交所上市，并順利融資7億港元，創造了當年港交所融資規模的新紀錄。

外人不知道的是，上市對于恒安國際其實屬于冒險舉動。許連捷在接受采訪時透露，1995年公司就已經開始遭遇瓶頸，銷售收入徘徊在十億元左右。更可怕是公司管理制度出現了問題，重要位置都被親朋友好友占據，所以上市的主要目的是規范公司治理，當時7億港元融資，也是在2003年才花完的。

而公司發展到今天，其賴以生存的衛生紙和衛生巾業務開始出現增長放緩甚至負增長的情況。

AI財經社查詢恒安財報發現，2018年起，恒安衛生巾業務營收開始出現下滑。公司在2017年、2018年、2019年的衛生巾業務營收分別為69.72億元、65.94億元、64.87億元，占集團收入分別為35.2%、32.1%、28.8%，這與衛生巾的普及導致競爭者加入有很大關系。

智研咨詢報告顯示，在2016年，我國衛生巾市場滲透率已達到美國和日本等發達國家的水平，在2017年已接近100%，預測2021年衛生巾市場規模將突破千億。

如此大的蛋糕，引得國內品牌和國外品牌紛紛布局衛生巾市場。國外品牌寶潔于1988年進入中國市場，被業內認為“狼來了”，旗下“護舒寶”衛生巾在各大衛視的黃金時段廣告頻頻出現，隨后，花王、金佰利、尤妮佳、強生也都進入中國市場，而國內已經注冊的也有四五千家衛生巾廠。

曾有一句話描述了當時的衛生巾市場爭奪戰，“生意太好了，只要生產出來就能賺錢”。

為了應對眾多對手，恒安推出”安爾樂“和“七度空間”衛生巾子品牌，后者邀請鞠婧祎為代言人。至此，恒安已經擁有了安樂、安爾樂、七度空間三大品牌，其中，安樂是針對中小城市以及鄉鎮市場，安爾樂則定位在中端一、二線城市白領消費群體，而七度空間則主要搶占年輕女性時尚、高利潤市場。

但無奈七度空間競爭不過實力強勁的外資品牌。2019年相關報告顯示，尤妮佳旗下蘇菲尤妮佳市占率達12.7%，位于行業第一，恒安旗下七度空間達10.8%，位列第二，寶潔旗下護舒寶市占率先降后升。

另根據淘數據，電商渠道2021年4月蘇菲銷售額0.66億元，排第一，同比增長15.6%。第二名護舒寶同比增長2.4%。第五名七度空間同比下降24.6%。

到了2020年，低迷之后的恒安衛生巾業務收入上漲3%至67億元，占總營收的30%。恒安表示，衛生巾業務重返增長主要是因為高端產品的快速增長。恒安認為，高端產品將成為2021年及未來的潛在增長點，所以對七度空間也越發用心，繼續請流量女星楊超越和劉浩存作為代言人。

而就在衛生巾市場松了一口氣后，恒安紙巾業務又出現下滑。

財報顯示，2020年恒安國際紙巾營收出現近五年來的首次負增長，跌9.6%至103.83億元。回顧2018年、2019年，該業務營收分別為102.27億元和114.87億元，占比分別為49.9%和51.1%。

也正因為支柱產業的不給力，2020年恒安營收跌0.5%至223.7億元。

值得一提的是，恒安在2018年底遭遇重大做空事件引導起市場極大關注。沽空機構Bonitas發布做空報告，稱恒安集團“負債累累，自2005年以來已捏造了110億元人民幣的凈收入，股票價值接近零。”

39頁的做空報告中，特別提到，恒安的衛生巾業務在2018年上半年產生了51%的營業利潤率，其懷疑恒安于2005年開始偽造其衛生巾業務的利潤，并已從其衛生巾業務偽造了人民幣94億元的累計利潤。

同時做空機構還質疑恒安“盡管賬上有198億現金，營運資金余額為人民幣76億元，但仍舊瘋狂舉債”；此外恒安還被指與關聯方進行虛假交易。

受此影響，恒安國際股票下跌5.7%，緊急停牌。恒安次日發布澄清公告否認造假并復牌。但市場的表現沒有因此變好，當日盤中逼近53.6港元，截至收盤下跌3.68%，2天時間公司市值蒸發67億港元。如今，七度空間針頭事件尚未水落石出，7日午后截稿，恒安國際股價為51.850港元，較前日跌幅0.77%，總市值611.73億港元。