亞朵酒店的上市路可謂一波三折。

4月27日，據(jù)IPO早知道報道，今年3月，中高端連鎖酒店亞朵酒店與中金公司簽署上市輔導(dǎo)終止協(xié)議，這意味著亞朵正式放棄A股上市計劃。

蹊蹺的是，4月20日，外媒稱亞朵打算今年在美國IPO，募資3億美元，美國銀行和花旗正在幫助安排交易。

早在2017年，亞朵商業(yè)管理集團董事周宏斌就表示，亞朵有明確上市計劃，希望三年左右在A股上市。這一暢想在2019年6月落地，當(dāng)時亞朵請中信建投證券做上市輔導(dǎo)，哪知道2020年1月，亞朵稱對原來上市計劃作出調(diào)整，終止上市輔導(dǎo)。

隨后，亞朵選擇中金公司擔(dān)任輔導(dǎo)機構(gòu)，依然打算申請首次公開發(fā)行人民幣普通股（A股）股票，并在創(chuàng)業(yè)板上市，預(yù)計在2020年4月后申請輔導(dǎo)驗收，沒想到如今再次終止。

為什么亞朵會中途放棄A股轉(zhuǎn)投美股市場？

上海正策律師事務(wù)所律師董毅智告訴我們，這種情況非常少見，往往是公司出現(xiàn)問題，“第一是申報材料不符合監(jiān)管要求和交易所要求，這種可能性比較大；第二可能是公司內(nèi)部經(jīng)營出現(xiàn)重大問題；第三可能是公司整個模式出現(xiàn)問題，甚至出現(xiàn)高管或創(chuàng)始人違法犯罪的極端情況。”

據(jù)文旅行業(yè)媒體報道，有中端酒店高管透露：“亞朵在A股上市遇到阻力，有消息說亞朵由于加盟業(yè)務(wù)和部分門店的股東結(jié)構(gòu)問題，只能在美國或香港上市，但香港流動性差，意義不大，所以轉(zhuǎn)戰(zhàn)美國。”

公開資料顯示，今年2月5日，證監(jiān)會發(fā)文稱會重點約束股權(quán)代持、臨近上市前突擊入股、入股價格異常等問題，要求申請前12個月內(nèi)入股的新股東鎖定股份36個月。

另外，有市場聲音認為，亞朵上市緩慢可能與公司擴張速度有關(guān)。

易觀分析發(fā)布的報告顯示，截至2020年7月20日，亞朵已開業(yè)526家酒店，而錦江酒店2020年底已開業(yè)的中端酒店超4400家，華住旗下的全季酒店光2020年一年就新增274家。

拋開財大氣粗的酒店集團，就算與專注中端市場的酒店比較，亞朵的速度也比較慢，比如東呈國際集團目前有超過3000家酒店，尚美生活則突破5500家。

亞朵也很無奈，畢竟“彈藥”不多。數(shù)據(jù)顯示，亞朵最近一次融資發(fā)生在2017年2月，距今已經(jīng)四年。這次轉(zhuǎn)向美股上市，也是另一種突圍。