“格蘭仕”收購(gòu)惠而浦中國(guó)獲批，管理層醞釀?wù){(diào)整、整合風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

近日，監(jiān)管部門(mén)正式批準(zhǔn)格蘭仕要約收購(gòu)惠而浦中國(guó)，期限自2021年3月31日至2021年4月29日。在此期間，惠而浦中國(guó)發(fā)生了一系列的高層人事變動(dòng)，涉及公司總裁、人力資源副總裁和研發(fā)副總裁等重要職位。

分析人士認(rèn)為，“在以往的企業(yè)并購(gòu)案例中，收購(gòu)企業(yè)和被收購(gòu)企業(yè)的管理理念、運(yùn)營(yíng)方式、經(jīng)營(yíng)風(fēng)格等都可能有較大不同，被收購(gòu)企業(yè)管理層退出可以減少后續(xù)經(jīng)營(yíng)管理的內(nèi)耗。”

目前，惠而浦是世界上最大的大型家電制造商之一，然而在中國(guó)，惠而浦的地位卻始終較為尷尬。除了業(yè)績(jī)持續(xù)下滑之外，該公司還面臨著產(chǎn)品及售后服務(wù)遭詬病、財(cái)務(wù)造假余波未平等問(wèn)題。

對(duì)于惠而浦中國(guó)的持續(xù)虧損是否會(huì)對(duì)格蘭仕產(chǎn)生影響。格蘭仕副董事長(zhǎng)梁惠強(qiáng)曾對(duì)媒體表示，“不會(huì)只看其在過(guò)去一年或兩年這種短期的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，我們看的更多的是長(zhǎng)期協(xié)同效應(yīng)。”

不過(guò)，部分業(yè)內(nèi)人士對(duì)此仍持觀(guān)望態(tài)度。有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，“并購(gòu)是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的有效戰(zhàn)略，不過(guò)并購(gòu)后的整合風(fēng)險(xiǎn)亦不容忽視。格蘭仕年?duì)I業(yè)額已達(dá)到幾百億，但仍以微波爐等小家電為主，雖然也有冰洗業(yè)務(wù)，但相較而言占比較小。”

格蘭仕收購(gòu)惠而浦中國(guó)獲批，后者頻現(xiàn)高層人事變動(dòng)或醞釀改組

近日，格蘭仕董事長(zhǎng)兼總裁梁昭賢表示，監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)正式通過(guò)公司收購(gòu)惠而浦中國(guó)的收購(gòu)要約，要約收購(gòu)于3月31日正式開(kāi)啟。

據(jù)悉，本次要約收購(gòu)系格蘭仕家用電器向惠而浦股東發(fā)出的部分要約收購(gòu)，要約收購(gòu)股份數(shù)量為4.68億股，占惠而浦已發(fā)行股份總數(shù)的61%；要約價(jià)格為5.23元/股，本次要約收購(gòu)最高資金為24.45億元。

若預(yù)受要約股份的數(shù)量少于3.91億股（占惠而浦股份總數(shù)的51%），則本次要約收購(gòu)自始不生效。本次要約收購(gòu)期限共計(jì)30個(gè)自然日，期限自2021年3月31日至2021年4月29日。

公告顯示，本次要約收購(gòu)范圍為要約收購(gòu)期限內(nèi)惠而浦全體股東所持有的無(wú)限售條件流通股。若本次要約收購(gòu)?fù)瓿珊?，收?gòu)人持有不低于公司51%的股份，公司的控股股東、實(shí)際控制人將發(fā)生變更。

同時(shí)公告稱(chēng)，本次要約收購(gòu)已取得國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局反壟斷局出具的《經(jīng)營(yíng)者集中反壟斷審查不實(shí)施進(jìn)一步審查決定書(shū)》，并已完成美國(guó)、巴西、德國(guó)、土耳其、奧地利、哥倫比亞的反壟斷審查程序。本次交易已取得全部所需的前置審批。

在格蘭仕收購(gòu)惠而浦中國(guó)期間，后者發(fā)生了一系列高層人事變動(dòng)。4月9日，惠而浦中國(guó)人力資源副總裁魯濤因個(gè)人原因，辭去公司副總裁職務(wù)，魯濤辭職后不再擔(dān)任公司其它任何職務(wù)。

4月15日，惠而浦中國(guó)再發(fā)公告，該公司總裁、法人代表艾小明提交了書(shū)面辭呈，因個(gè)人原因，計(jì)劃將于2021年4月30日辭去公司總裁、法人代表職務(wù)。同時(shí)，艾小明將保留公司董事、公司董事會(huì)戰(zhàn)略及投資委員會(huì)成員、董事會(huì)提名、薪酬與考核委員會(huì)成員職務(wù)。

在此之前，惠而浦中國(guó)研發(fā)副總裁黃育楷因個(gè)人原因辭去副總裁職務(wù)。業(yè)內(nèi)分析人士普遍認(rèn)為，艾小明等高層的辭職，可能是為格蘭仕管理層讓位。

“在以往的企業(yè)并購(gòu)案例中，收購(gòu)企業(yè)和被收購(gòu)企業(yè)的管理理念、運(yùn)營(yíng)方式、經(jīng)營(yíng)風(fēng)格等都可能有較大不同，被收購(gòu)企業(yè)管理層退出，可以減少后續(xù)經(jīng)營(yíng)管理層面的內(nèi)耗。”分析人士認(rèn)為。

惠而浦中國(guó)業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，產(chǎn)品及服務(wù)頻遭詬病

公開(kāi)資料顯示，惠而浦總部位于美國(guó)密歇根州，旗下?lián)碛蠾hirlpool、Maytag等眾多國(guó)際知名品牌，在全球各地?fù)碛械纳a(chǎn)基地、研發(fā)中心以及設(shè)計(jì)中心總計(jì)達(dá)70家。惠而浦目前是世界上最大的大型家電制造商之一，2020全年?duì)I業(yè)額達(dá)194.56億美元。

然而在中國(guó)，惠而浦的地位卻始終“不上不下”。有業(yè)內(nèi)人士指出，雖然惠而浦進(jìn)軍中國(guó)多年，但其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的中低端定位與國(guó)際地位并不符合，再加上多類(lèi)產(chǎn)品屢次被爆出質(zhì)量不過(guò)關(guān)，惠而浦的口碑與名聲已在消費(fèi)者心中慢慢下降。

2014年，惠而浦入主合肥三洋，成為后者新控股股東，合肥三洋也因此更名為惠而浦。與合肥三洋合作期間，惠而浦對(duì)三洋過(guò)度依賴(lài)，“三洋”品牌產(chǎn)品銷(xiāo)售占國(guó)內(nèi)收入比例較大。這直接導(dǎo)致2019年雙方合作終止后，惠而浦中國(guó)的營(yíng)收大幅下滑。

最新財(cái)報(bào)顯示，惠而浦中國(guó)2020年前三季度營(yíng)收35.3億元，同比下降13.62%，歸母凈虧損1.14億元，同比擴(kuò)大64.56%；歸屬上市公司股東扣非凈虧損2億元，同比擴(kuò)大125.47%。

而根據(jù)惠而浦中國(guó)發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，2020年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損1.5億元到1.8億元；扣除非經(jīng)常性損益事項(xiàng)后，公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損3.3億元到3.6億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)虧的主要原因，惠而浦中國(guó)表示，2020年一季度由于受?chē)?guó)內(nèi)家電市場(chǎng)需求不足、三洋品牌退出以及疫情影響，公司產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)虧損1.07億元。雖后經(jīng)公司調(diào)整，環(huán)比逐步改善，但由于內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)沒(méi)有顯著好轉(zhuǎn)，三洋品牌退出對(duì)渠道營(yíng)銷(xiāo)影響巨大，盡管后三季度有明顯改善、實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，但公司全年仍然產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)虧損。

產(chǎn)業(yè)觀(guān)察家指出，失去“三洋”品牌的使用權(quán)是惠而浦中國(guó)業(yè)績(jī)虧損的直接原因，但本質(zhì)上也是惠而浦品牌不夠硬?！盎荻直晨棵绹?guó)洋品牌的優(yōu)勢(shì)，卻沒(méi)有在中國(guó)市場(chǎng)上打出自己的差異化產(chǎn)品以及口碑?！?

值得一提的是，在業(yè)績(jī)下滑的同時(shí)，惠而浦中國(guó)還面臨著產(chǎn)品及售后服務(wù)遭詬病、財(cái)務(wù)造假余波未平等問(wèn)題。據(jù)記者了解，目前在黑貓投訴等平臺(tái)上，仍不乏有消費(fèi)者對(duì)其產(chǎn)品質(zhì)量與售后發(fā)起投訴。同時(shí)，惠而浦2015、2016年報(bào)涉嫌虛假記載被行政處罰事件雖已過(guò)去數(shù)年，但目前仍有股民在進(jìn)行維權(quán)活動(dòng)。

“惠而浦中國(guó)資產(chǎn)減值，業(yè)績(jī)虧損，旗下的惠而浦、帝度兩個(gè)品牌在家電行業(yè)日益邊緣化，這說(shuō)明惠而浦中國(guó)的品牌發(fā)展策略整體上并不成功。”有產(chǎn)業(yè)觀(guān)察家認(rèn)為。

業(yè)內(nèi)人士：整合風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，后續(xù)進(jìn)展仍待觀(guān)察

據(jù)知情人士透露，格蘭仕要約收購(gòu)惠而浦中國(guó)的促成因素之一，是應(yīng)合肥國(guó)資委之邀來(lái)“接盤(pán)”。一位業(yè)內(nèi)資深人士分析稱(chēng)，惠而浦的價(jià)值在于品牌和技術(shù)，格蘭仕收購(gòu)后能否繼續(xù)獲得惠而浦在中國(guó)的品牌授權(quán)以及相關(guān)技術(shù)專(zhuān)利是關(guān)鍵。

對(duì)此，格蘭仕副董事長(zhǎng)梁惠強(qiáng)曾公開(kāi)回應(yīng)，惠而浦品牌由惠而浦集團(tuán)對(duì)惠而浦中國(guó)上市公司進(jìn)行授權(quán)，包括技術(shù)，這些都是格蘭仕未來(lái)希望可以繼續(xù)保持或延續(xù)的，“我們會(huì)持續(xù)地與惠而浦總部緊密溝通，讓他能夠一直保持下去，這是我們共同的目標(biāo)。”

至于惠而浦中國(guó)的持續(xù)虧損，是否會(huì)對(duì)格蘭仕產(chǎn)生影響，梁惠強(qiáng)對(duì)媒體表示，格蘭仕是基于對(duì)公司長(zhǎng)期潛在價(jià)值的判斷而作出要約收購(gòu)。“其實(shí)我們并不會(huì)看這家公司在過(guò)去一年或兩年這種短期的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，我們更多是看長(zhǎng)期的協(xié)同效應(yīng)?！?

值得注意的是，格蘭仕與惠而浦中國(guó)同為家電企業(yè)，雙方主營(yíng)業(yè)務(wù)在廚電、家用電器等多產(chǎn)品線(xiàn)重合，尤其是在微波爐、洗衣機(jī)這兩種品類(lèi)上存在一定競(jìng)爭(zhēng)，這也是擺在格蘭仕面前的一道難題。

對(duì)此，梁慧強(qiáng)認(rèn)為，“惠而浦在白電特別是洗衣機(jī)、洗碗機(jī)、冰箱的技術(shù)底蘊(yùn)非常強(qiáng)，格蘭仕在這方面有很多地方可以跟他們產(chǎn)生交集，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)?！?

家電分析師對(duì)記者表示，格蘭仕想借助惠而浦在大家電方面的供應(yīng)鏈、技術(shù)支持等優(yōu)勢(shì)，彌補(bǔ)自身產(chǎn)品線(xiàn)單一、創(chuàng)新能力不足等短板。不過(guò)，惠而浦中國(guó)因持續(xù)虧損、負(fù)面纏身導(dǎo)致其市場(chǎng)占有率大跌，這是格蘭仕尤其需要注意的。

對(duì)此，部分業(yè)內(nèi)人士仍持觀(guān)望態(tài)度。有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，“并購(gòu)是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的有效戰(zhàn)略，不過(guò)并購(gòu)后的整合風(fēng)險(xiǎn)亦不容忽視。格蘭仕年?duì)I業(yè)額雖已達(dá)到幾百億，但仍以微波爐等小家電為主，其冰洗業(yè)務(wù)的占比也相對(duì)較小?！?

“惠而浦中國(guó)交出控制權(quán)，或是一次剝離虧損業(yè)務(wù)發(fā)力新業(yè)務(wù)、‘曲線(xiàn)救國(guó)’的策略。不過(guò)，惠而浦能否通過(guò)雙線(xiàn)并行策略挽救頹勢(shì)，格蘭仕能否借助惠而浦的優(yōu)勢(shì)補(bǔ)足自身短板，還需時(shí)間檢驗(yàn)。”上述分析師說(shuō)道。