京東物流再次被傳上市，劉強(qiáng)東這次真急了？

到目前為止，京東物流被傳上市不止4次了。

日前，有關(guān)京東物流上市的消息再次傳出。有消息稱，京東物流計(jì)劃在本月提交赴港上市申請(qǐng)。對(duì)此，記者求證京東物流，對(duì)方表示對(duì)于上市事宜，不予置評(píng)。其一位高管也表示，“我也不知道”。

一位快遞業(yè)資深從業(yè)人士告訴AI財(cái)經(jīng)社，他此前預(yù)測(cè)京東物流于去年第四季度完成上市。“當(dāng)時(shí)京東物流的社會(huì)形象非常好，京東二次上市、京東健康登陸港交所等多項(xiàng)利好消息。如果京東物流上市，加上京東在港股的雙向聯(lián)動(dòng)，可以加速推進(jìn)京東物流的市場(chǎng)發(fā)展。”

如今看來(lái)，雖未在2020年完成上市，眼下的人事變動(dòng)、公司戰(zhàn)略布局和方向調(diào)整，更像是為2021年京東物流沖刺資本市場(chǎng)所做的準(zhǔn)備。京東物流上市成功后，將是京東旗下第4家上市的公司。

換帥加速IPO進(jìn)程

在最近一次傳出京東物流上市的消息之前，京東物流內(nèi)部高管剛剛做過(guò)調(diào)整。在京東待了10年之久的前京東物流CEO王振輝，于2020年底辭去首席執(zhí)行官一職，代替他的是京東集團(tuán)前首席人力資源官余睿。

同時(shí)，余睿也將從2021年1月27日起，任職達(dá)達(dá)集團(tuán)的董事，王振輝辭任董事職位。

據(jù)京東集團(tuán)公告顯示，余睿在零售和物流運(yùn)營(yíng)管理方面經(jīng)驗(yàn)豐富，京東希望余睿能夠帶領(lǐng)京東物流持續(xù)提升客戶體驗(yàn)，繼續(xù)推動(dòng)社會(huì)化物流成本的下降。

接任京東物流CEO的余睿是80后，也曾是京東最為年輕的副總裁。2008年余睿以管培生的身份加入京東。

從一線開(kāi)始做起的余睿，任職過(guò)客服，外部傳言最多的是其一天接了96個(gè)電話，經(jīng)常被顧客罵。此外還任職過(guò)揀貨員、快遞員。通過(guò)京東的輪崗機(jī)制，余睿在京東集團(tuán)、京東零售、京東物流等眾多管理崗位進(jìn)行過(guò)歷練。2014年，晉升為京東集團(tuán)最年輕的副總裁。

中途離開(kāi)京東的余睿2016年被劉強(qiáng)東重新“召回”，出任1號(hào)店CEO，推動(dòng)1號(hào)店業(yè)務(wù)、架構(gòu)及組織的整合重組；2019年起，余睿擔(dān)任京東集團(tuán)首席人力資源官。

比余睿晚2年加入京東的王振輝，是京東多年的老兵了。在2017年京東成立物流子集團(tuán)之時(shí)，王振輝出任京東物流CEO，開(kāi)始掌權(quán)。

包括“青流計(jì)劃”、“京準(zhǔn)達(dá)”、“京尊達(dá)”、“無(wú)人倉(cāng)”、京東個(gè)人快遞業(yè)務(wù)等多種物流服務(wù)模式，都是由他提出。

京東物流更是于2018年迎來(lái)了資本市場(chǎng)26億美元的融資，其中，高瓴資本、紅杉中國(guó)、招商集團(tuán)、騰訊等多家頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)入局，投后估值約134億美元。當(dāng)時(shí)也有業(yè)內(nèi)人士判斷其有可能在2019年下半年獨(dú)立上市。

王振輝也對(duì)外表示，京東物流完成了夢(mèng)想的第一階段，“從2017年獨(dú)立成為子集團(tuán)到2019年底，經(jīng)過(guò)2年多時(shí)間的開(kāi)放，京東物流實(shí)現(xiàn)了從企業(yè)物流向物流企業(yè)的轉(zhuǎn)型。”

2020年上半年京東的物流及其他服務(wù)收入為154億元，到2020年9月底，物流及其他服務(wù)收入為258億元，京東物流運(yùn)營(yíng)的倉(cāng)庫(kù)超過(guò)800個(gè)。

不過(guò)，即便功勞不小，從2018年至今，王振輝帶領(lǐng)的京東物流一直未給出確切的上市時(shí)間點(diǎn)。

快遞專家趙小敏分析，余睿的獨(dú)立做事風(fēng)格和性格與劉強(qiáng)東都有些相似，他的回歸必定會(huì)加速推進(jìn)京東物流上市的進(jìn)程。

618前：最好的上市節(jié)點(diǎn)

2007年，劉強(qiáng)東不顧眾人反對(duì)，一意孤行走向了“燒錢”的道路，自建京東物流。此后211限時(shí)達(dá)的時(shí)效塑造了新的用戶體驗(yàn)，提升了京東的品牌度。京東物流成為了京東平臺(tái)用戶的“剛需”，也是京東B2C模式中不可缺少的一環(huán)。

自建物流是福也是禍，難免將企業(yè)拖入到虧損的泥潭當(dāng)中。2015 年京東虧損高達(dá)94億元。盡管2016年，京東物流實(shí)現(xiàn)了211.2億元的收入，整體仍處于虧損狀態(tài)。

在2019年劉強(qiáng)東的一封內(nèi)部信表示，京東物流自建立起已經(jīng)連續(xù)虧損了12年，2018年一年虧損達(dá)到了23億元，如果加上內(nèi)部結(jié)算，2018年虧損額高達(dá)28億元。

“沉重”的京東物流不得不從京東體系中剝離出來(lái)。一方面，京東物流從服務(wù)京東商城已經(jīng)拓展至第三方賣家，服務(wù)于網(wǎng)易嚴(yán)選、小米有品等社交電商平臺(tái)，已經(jīng)具備了融資的能力；另一方面，京東也需要通過(guò)剝離虧損的物流業(yè)務(wù)，提升自己在資本市場(chǎng)的影響力。

事實(shí)上，近觀京東物流近兩年來(lái)的動(dòng)作，都在有意擴(kuò)張自己的商業(yè)版圖，彌補(bǔ)短板。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，從京東物流近兩年來(lái)的布局，涉足的每一個(gè)領(lǐng)域都彌補(bǔ)京東物流在物流領(lǐng)域的短板。

下沉市場(chǎng)方面，2020年初，京東成立了加盟制快遞眾郵快遞，后續(xù)經(jīng)過(guò)調(diào)整，眾郵快遞更名為京喜快遞；快運(yùn)方面，京東物流以總對(duì)價(jià)30億元收購(gòu)跨速運(yùn)企業(yè)跨越速運(yùn)；此外，京東物流也通過(guò)投資控股的方式，逐步成為A股上市公司、倉(cāng)儲(chǔ)物流提供服務(wù)商新寧物流（300013.SZ）的第一大股東，管理團(tuán)隊(duì)也正式入駐。
 

也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“目前，新寧物流對(duì)京東物流的估值會(huì)大打折扣，包括與跨越速運(yùn)的合作，都沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。京東物流在沖擊IPO，要想在二級(jí)市場(chǎng)有好故事，最好在IPO前完成京東航空梯隊(duì)和樞紐的建設(shè)。”

在趙小敏看來(lái)，目前而言，京東物流最好的上市時(shí)間是5月前，必須在618之前完成掛牌，才能維持其在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

“如果618之后還未登陸資本市場(chǎng)，那就沒(méi)有可講的東西了。而且估值也會(huì)相應(yīng)地縮水。”他認(rèn)為。

京東物流上市成功后，將是京東旗下第4家上市的公司，其余3是分別在美股上市的京東集團(tuán)、美股上市的達(dá)達(dá)集團(tuán)以及在香港上市的京東健康。
 

強(qiáng)敵環(huán)繞，急需突圍

京東物流急于上市，考慮的或許不止于此。

物流行業(yè)憑借著互聯(lián)網(wǎng)及電商的紅利快速發(fā)展進(jìn)步，目前，除京東物流外，國(guó)內(nèi)其他主流的物流企業(yè)早已上市。

當(dāng)京東物流還在“拖累”京東集團(tuán)之際，圓通、申通、韻達(dá)等都已借殼上市成功，中通成為了首家在美股上市的中國(guó)快遞企業(yè)，順豐也通過(guò)借殼方式登陸A股。

物流企業(yè)紛紛上市的大潮中，“掉隊(duì)”的百世物流也于2017年在納斯達(dá)克掛牌上市。至此，“三通一達(dá)”、順豐、百世均完成了上市動(dòng)作。

盡管京東物流在外界口碑極佳，但與順豐、中通等老牌物流企業(yè)相比，京東物流無(wú)論是收入、業(yè)務(wù)量等，都有不小的差距。

僅從營(yíng)收而言，2017年京東物流對(duì)外透露年收入接近300億元之時(shí)，順豐半年?duì)I收就達(dá)到了該規(guī)模；2020年前三季度京東的物流及其他服務(wù)收入258億元，順豐已經(jīng)實(shí)現(xiàn)破千億營(yíng)收。

而中通快遞2020年實(shí)現(xiàn)了170億票的業(yè)務(wù)總量，市場(chǎng)份額擴(kuò)大至20.8%，領(lǐng)跑其他快遞企業(yè)，占據(jù)市場(chǎng)規(guī)模第一。

截至目前，順豐最新市值為4850億人民幣；中通最新市值為302億美元。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，京東物流已挑選美國(guó)銀行和高盛牽頭經(jīng)辦香港IPO事宜，估值可能達(dá)約400億美元。

趙小敏認(rèn)為，京東物流擁有京東強(qiáng)大的商流基礎(chǔ)、倉(cāng)配一體化的特性、技術(shù)自動(dòng)化和直營(yíng)的基因等，都是維持目前它相對(duì)高估值的因素；此外，對(duì)京東的依賴性很強(qiáng)、商業(yè)模式的成長(zhǎng)性、市場(chǎng)方面的突破，也是資本追捧的原因。

不過(guò)，他也認(rèn)為目前400億的估值偏高：“綜合評(píng)判，京東物流的估值應(yīng)該在300億美元左右。

另外，2019年，阿里投資53億元增持菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)的股份后，菜鳥(niǎo)估值達(dá)到了1325億元。已經(jīng)集齊了“通達(dá)系”快遞企業(yè)的阿里系電商物流訂單占國(guó)內(nèi)7成以上份額，占據(jù)通達(dá)系快遞企業(yè)8至9成以上的訂單，這無(wú)論是對(duì)于京東物流而言還是其他在物流領(lǐng)域單兵作戰(zhàn)的企業(yè)而言，都是不小的威脅。

相比于目前市場(chǎng)上其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手而言，京東物流需要的是持續(xù)性增長(zhǎng)和規(guī)模化效應(yīng)。2019年京東集團(tuán)Q2財(cái)報(bào)中指出，對(duì)于京東物流，相較于現(xiàn)階段的盈虧，未來(lái)持續(xù)性的規(guī)模盈利能力更是關(guān)鍵。在IPO之前，更大市場(chǎng)份額占比以及規(guī)模化效應(yīng)勢(shì)必將成為京東物流未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵落腳點(diǎn)。

在物流領(lǐng)域的資本游戲運(yùn)作中，每一位選手都怕掉隊(duì)。快遞企業(yè)紛紛謀求上市，背后不止是中國(guó)快遞行業(yè)的變革與升級(jí)，更是殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之下倒逼的結(jié)果。