亞太財險17.3%股權流拍后被“以物抵債”，保險公司股權轉讓太難？

近日，亞太財產保險有限公司（簡稱：亞太財險）發布股東變更公告：

股東新華聯控股有限公司（簡稱：新華聯）持有的17.3%亞太財險股權被法院拍賣，卻三次流拍，后“以物抵債”轉給民生信托。

新華聯跟民生信托之間存在債權債務糾紛。

對此，北京三中法院于今年1月6日作出了三項裁定，對應的文書編號分別是（2020）京03執恢45號之二、48號之二、51號之二，裁定將新華聯持有的亞太財險17.3%股權，對應出資額約6.92億元，以一拍保留價交付民生信托，以抵償相應的債務。

三個文書編號，對應了1月3日的三次股權拍賣。從結果來看，這三次拍賣均因無人競買流拍。

三次拍賣的一拍保留價均低于對應股權的出資額（見下表）。最終亞太財險17.3%的股權被以合計約6.81億元的價格交付給了民生信托，這個價格低于股權對應出資額6.92億元。

數據來源：裁判文書網

1月14日，北京三中法院根據裁定書辦理了“以物抵債”的工商登記手續，將新華聯所持有的亞太財險17.3%股權過戶給民生信托。

變更事項待深圳銀保監局批準后生效，不出意外民生信托將成為亞太財險的第二大股東，而新華聯將變為第五大股東，持股比例僅剩下2.7%。

來源：亞太財險公告

天眼查顯示，新華聯還有72億的大小被執行案件纏身。

此外，亞太財險的公告還介紹，亞太財險和民生信托的控股股東都是武漢中央商務區股份有限公司，而該公司背后的實控人是大名鼎鼎的泛海系掌門人盧志強。亞太財險、民生信托、民生證券被視為泛海系金融版圖的“三駕馬車”。

亞太財險前五大股東中的另外兩位股東也有來頭。持股15%的億利資源集團背后實控人是內蒙古富豪王文彪，持股14%的重慶三峽果業集團的單一股東是北京匯源飲料食品集團，背后實控人是曾經“一代果汁大王”朱新禮。

來源：亞太財險公告

股東實力不俗的亞太財險，股權連連遭遇流拍，這在保險行業看來，并不是意外的事件。

根據慧保天下統計，到2020年底，中華聯合財險、亞太財險、民生人壽、國寶人壽4家險企公司因股東債務問題被拍賣，無人接盤；人保財險公開掛牌東海航運40%股權，華農財險3家小股東共計掛牌11%股權，燕趙財險公開募資30億元，讓渡公司59.7%股權，也都沒有實質性進展。

過去一年多以來，監管部門對于銀行保險機構公司治理的監管越來越嚴格，對于行業公司存在的問題也進行了深度地監管評估。

2019年11月25日，《銀行保險機構公司治理監管評估辦法（試行）》出爐，同時還發布了保險機構公司治理合規性評價表，該表將“股東治理”作為第一大類的考核項目，“股東（大）會”“股權結構”“股東行為”“股權管理”則是保險機構接受考核的四個具體項目。

2020年7月4日，銀保監會首次公開銀行保險機構重大違法違規股東名單，公開了38名重大違法違規股東。8月17日，又出臺了《健全銀行業保險業公司治理三年行動方案》，指出“股權關系不清、股東行為失范是近年來銀行業保險業市場亂象叢生的根源”。

2021年1月22日，銀保監會官網發布《2020年銀行保險機構公司治理監管評估結果總體情況》，1792家參評機構中，商業銀行1605家，保險機構187家。此次評估，發現了銀行保險機構，特別是中小機構股權管理的五大突出問題（見下圖）：

來源：中國銀保監會

1月29日，銀保監會又就《銀行保險機構公司治理準則（征求意見稿）》公開征求意見，繼續加碼從嚴監管的要求。

高標準、嚴要求之下，在保險公司股權轉讓的過程中，一些有意愿的買家也會審視標的公司的股權關系。

1月26日，亞太財險發布了2020年第4季度償付能力報告摘要，披露了這一次17.3%股權被“以物抵債”之前的各個股東所持股權的狀態：武漢中央商務區股份有限公司所持51%股權已被質押，新華聯當時所持20%股權被質押、凍結，億利資源集團15%股權也是一樣被質押凍結，而重慶三峽果業集團14%的股權被凍結。

來源：亞太財險2020年第4季度償付能力報告摘要

由此看來，各家股東財團也在面臨錢緊的情況。從銀保監會、滬深證券交易所發布的文件可以看出，監管層對于商業銀行、保險公司的股權質押一直保持高度關注。高比例股權質押，對有意向加入的股權買家來說，并不友好。

雖然股權流拍，但是2020年度亞太財險的經營成績，還是可圈可點的。

根據亞太財險官網介紹，2020年在全球疫情嚴峻、行業車險改革推進、產險市場波動的形勢下，亞太財險實現了逆勢增長和排名上升。

公司實現年度保費收入51億元，保費規模首次突破50億大關。到2020年末，公司凈資產29.34億元，核心一級資本27.81億元。

來源：亞太財險2020年第4季度償付能力報告摘要

此外，2020年11月27日，中國保險行業協會公布了2019年度保險公司法人機構經營評價結果，亞太財險獲評A級，而79家財險公司中，僅18家被評為A類。在《2020中國保險公司競爭力評價研究報告》中，亞太財險由2018排名第48位提升為排名第27位，上升了21個名次。