35億債券涉嫌欺詐發(fā)行！康得新被頂格處罰60萬，鐘玉已被抓一年

去年6月9日，因涉嫌債市信披違法違規(guī)，康得新及實(shí)控人鐘玉被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查；時(shí)隔7個(gè)月，康得新收到了關(guān)于此案的《行政處罰事先告知書》。

1月20日，*ST康得公告，康得新涉嫌債券市場信披違法一案，證監(jiān)會(huì)調(diào)查完畢，對(duì)公司責(zé)令改正、給予警告并處以60萬元罰款，對(duì)鐘玉給予警告并處以30萬元罰款。

圖片來源：公司公告

此事要追溯至2019年1月15日，康得新發(fā)行的債券“18康得新SCP001”違約。彼時(shí)，康得新稱資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)暫時(shí)性困難。令人不解的是，賬面貨幣資金超過百億元，居然還不起10億元債券？

這一不尋常的現(xiàn)象引發(fā)市場關(guān)注。隨著時(shí)間推移，公司百億利潤造假、銀行存款被大股東康得集團(tuán)占用兩大原因逐漸浮出水面。

證監(jiān)會(huì)表示，康得新和鐘玉涉嫌的違法行為主要與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和大股東銀行資金歸集兩方面有關(guān)。

證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2015年至2018年，康得新虛增營業(yè)收入、營業(yè)成本、研發(fā)費(fèi)用和銷售費(fèi)用，導(dǎo)致2015年-2018年一共虛增利潤總額約115.3億元。

此外，康得新大股東康得集團(tuán)對(duì)康得新的資金歸集，也導(dǎo)致康得新2015年至2018年財(cái)務(wù)報(bào)告中披露的銀行存款余額存在虛假記載。

據(jù)證監(jiān)會(huì)《處罰事先告知書》，康得新及其3家并表子公司的4個(gè)銀行賬戶資金被實(shí)時(shí)、全額歸集到大股東銀行賬戶，康得新及子公司銀行賬戶各年實(shí)際余額為0。

此事發(fā)生在兩年前，當(dāng)時(shí)沒有人能猜中康得新如今的局面，因?yàn)椤肮适碌拈_始總是極具溫柔”。

據(jù)官網(wǎng)介紹，康得新成立于2001年8月，在深圳中小板上市，已構(gòu)建（光電材料和預(yù)涂材料為核心的）新材料、（3D、SR、大屏觸控為核心的）智能顯示、碳纖維三大核心主營業(yè)務(wù)。

作為昔日資本市場的白馬股，康得新2010年上市以來股價(jià)最高漲幅近10倍，2017年創(chuàng)下歷史市值巔峰940億，逼近千億，被稱為“中國的3M”、“材料界華為”和“千億白馬股”。

圖片來源：Wind

康得新上市后在融資方面一路高歌猛進(jìn)，側(cè)面反應(yīng)了市場的認(rèn)可程度。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，公司累計(jì)募資278.79億元，其中定增約94.25億元，發(fā)債融資120億元。

2019年1月首次債券違約后，真實(shí)的康得新逐漸暴露在陽光之下，人們驚覺這匹“大白馬”已不復(fù)以往。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，康得新名下共有4只債券實(shí)質(zhì)違約，違約債券余額為35億元。正是此次證監(jiān)會(huì)對(duì)康得新進(jìn)行事先處罰案件中涉及的4只債券。

圖片來源：Wind

另外，隨著康得新危機(jī)顯露，一些和其達(dá)成股票質(zhì)押融資交易但未能及時(shí)回購的金融機(jī)構(gòu)被“埋”。本金要不回來，標(biāo)的股權(quán)賣不出去，有的金融機(jī)構(gòu)已“熬”成了康得新的新股東。

康得新在公告中披露，自2019年11月至2020年8月，大股東康得集團(tuán)通過執(zhí)行法院裁定，將共計(jì)4.64億股康得新的股票劃轉(zhuǎn)到其它賬戶，占公司總股本的13.12%。

對(duì)于大股東康得集團(tuán)的責(zé)任，康得新已申請(qǐng)起訴康得集團(tuán)，并于去年12月23日獲北京市高級(jí)人民法院立案受理。

另外，2019年12月16日晚，*ST康得公告稱，經(jīng)蘇州市人民檢察院批準(zhǔn)，鐘玉因涉嫌犯罪被執(zhí)行逮捕。

近年來，財(cái)務(wù)造假風(fēng)波不斷，但最終的處罰結(jié)果往往只有頂格60萬元，和獲利差額巨大，這被網(wǎng)友戲稱為“罰酒三杯”。從證監(jiān)會(huì)1月20日的處罰結(jié)果來看，康得新也不例外。

上海漢聯(lián)律師事務(wù)所宋一欣律師表示，相對(duì)“輕度”的信披違規(guī)行為，與損害結(jié)果之間的因果關(guān)系難以確定，帶來的不正當(dāng)收益又難以計(jì)算清楚，監(jiān)管更多只能對(duì)涉事公司和相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行警告。同時(shí)，信息披露法律法規(guī)中還存在大量“情節(jié)嚴(yán)重”、“數(shù)額較大”等主觀詞匯，缺乏具體評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，這又為減輕處罰提供了空間。

值得一提的是，除因涉嫌債券市場信息披露違法違規(guī)被罰外，康得新及鐘玉等人還因信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)處罰。2020年9月28日，康得新及鐘玉分別被罰60萬元和90萬元罰款，后者還被采取證券市場終身禁入措施。

實(shí)際上，監(jiān)管近年來對(duì)信披違法違規(guī)的處罰力度持續(xù)加大。

宋一欣律師表示，證券發(fā)行過程中，發(fā)行人、控股股東、實(shí)際控制人與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)對(duì)信息披露的審核要求與民事責(zé)任很大，而新《證券法》與2020年出臺(tái)的《刑法修正案（十一）》中均調(diào)高了處罰或制裁的力度。

據(jù)了解，2020年3月1日，新《證券法》正式施行，信息披露違法、內(nèi)幕交易、操縱市場等證券違法違規(guī)行為的處罰力度加大；2020年12月26日，第十三屆全國人大常委會(huì)第二十四次會(huì)議審議通過了《刑法修正案（十一）》，并將于今年3月1日起正式施行。

圖片來源：“證監(jiān)會(huì)發(fā)布”公號(hào)

宋一欣律師分析道，本次刑法修正案對(duì)證券犯罪的刑事制裁的步伐邁得很大。歸納起來四大亮點(diǎn)：一是拓寬范圍，即將存托憑證和國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券納入規(guī)制范圍，也規(guī)定了操縱市場的新情形；二是提升力度，從刑期到罰款，都大幅提高欺詐發(fā)行、信息披露造假等犯罪的刑罰力度；三是突出對(duì)象，即強(qiáng)化對(duì)控股股東、實(shí)際控制人等的刑事責(zé)任追究；四是追責(zé)中介，壓實(shí)保薦人等中介機(jī)構(gòu)的不勤勉盡勉的刑事后果。

這意味著，新《證券法》與2020年出臺(tái)的《刑法修正案（十一）》施行后，步康得新后塵的企業(yè)將迎來更為嚴(yán)厲的處罰，不僅僅是頂格處罰60萬元這么簡單。