因?yàn)樾鹿谝咔閷⒃谌祟悮v史上留下深刻一筆的2020年，也是泛?？毓?000046.SZ)發(fā)展史上的關(guān)鍵之年。

2020年1月，證監(jiān)會(huì)正式核準(zhǔn)泛海控股的行業(yè)分類由房地產(chǎn)“換道”，變更為金融業(yè)。截至2020年6月底的數(shù)據(jù)顯示，泛海在以證券業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)為主要代表的金融業(yè)務(wù)收入占比已經(jīng)接近95%。

從新冠肺炎疫情開始，2020年注定是難熬的一年。以2020年作為新生的開頭，泛海無疑有些艱難，但滄海橫流方顯英雄本色，在寒冬中出生的孩子，以后的路走起來更多是希望。

這一年里，泛海控股一邊堅(jiān)定布局金融板塊，強(qiáng)勢(shì)出擊；一邊優(yōu)化處置資產(chǎn)，盤活現(xiàn)金流，于大風(fēng)大浪中低調(diào)潛行，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

最新數(shù)據(jù)顯示，泛海旗下金融板塊2020年表現(xiàn)搶眼。其中，民生證券投行業(yè)務(wù)年內(nèi)主承銷收入11.63億元，全行業(yè)排名第八；民生信托家族信托業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，前11個(gè)月管理規(guī)模已逾10億元。

泛?？毓墒且患依吓频禺a(chǎn)公司，涉足金融業(yè)務(wù)原本是為支撐地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展。2014年初，結(jié)合內(nèi)外部環(huán)境變化和自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，董事會(huì)作出企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型發(fā)展的決策，由單一的房地產(chǎn)上市公司向涵蓋金融、房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)的綜合性控股上市公司轉(zhuǎn)型。

實(shí)際上，近年來喊轉(zhuǎn)型的房地產(chǎn)企業(yè)數(shù)不勝數(shù)，泛海無疑是其中轉(zhuǎn)身最徹底的一個(gè)。宣布轉(zhuǎn)型后，泛海地產(chǎn)板塊營(yíng)收占比持續(xù)下降，到2017年時(shí)，該比例已降至50%以下。

與此同時(shí)，以信托、證券和保險(xiǎn)三大行業(yè)為主體的金融板塊發(fā)展迅速，2017年?duì)I收占比一舉突破50%，取代房地產(chǎn)成為泛?？毓勺畲髽I(yè)務(wù)支柱，并不斷發(fā)展壯大。截至2020年6月30日，泛?？毓山鹑跇I(yè)務(wù)營(yíng)收占比已經(jīng)接近95%。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)《上市公司行業(yè)分類指引》的相關(guān)規(guī)定，當(dāng)公司某類業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入比重大于或等于50%，則將其劃入該業(yè)務(wù)相對(duì)應(yīng)的類別。2020年1月，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)泛?？毓尚袠I(yè)分類由“房地產(chǎn)”變更為“金融業(yè)-其他金融業(yè)”，歷時(shí)多年的金融業(yè)轉(zhuǎn)型塵埃落定。

營(yíng)收結(jié)構(gòu)變化是結(jié)果，內(nèi)里卻是公司從戰(zhàn)略到人員的徹底轉(zhuǎn)向。金融是專業(yè)要求極高的行業(yè)，為了順利轉(zhuǎn)型，近年來泛?？毓啥O(jiān)高成員中，地產(chǎn)出身人士的身影逐步減少，金融背景人士的比例則逐步增加。

此外，近期泛?？毓赏瞥隽艘豁?xiàng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，將向董監(jiān)高及部分骨干員工的持股平臺(tái)公司轉(zhuǎn)讓部分民生證券資股份，以激發(fā)團(tuán)隊(duì)創(chuàng)業(yè)熱情。所謂三軍未動(dòng)，糧草先行，核心員工利益與公司深度綁定，在金融這片熱土的搏殺中，泛海無疑多了幾分勝算。

值得注意的是，泛海并未放棄地產(chǎn)業(yè)務(wù)，而是由占主導(dǎo)地位的“排頭兵”轉(zhuǎn)向大后方，成為金融業(yè)務(wù)的強(qiáng)力后盾。轉(zhuǎn)型以來，泛海在金融方面主動(dòng)出擊，在地產(chǎn)方面則是優(yōu)化調(diào)整為主，通過優(yōu)化部分地產(chǎn)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)降低負(fù)債率、盤活現(xiàn)金流，為金融板塊的發(fā)展筑牢基石。 

2019年初，泛海出售了北京泛海國(guó)際居住區(qū)1號(hào)地塊和上海董家渡項(xiàng)目，有息負(fù)債規(guī)模因此大幅下降，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，其資產(chǎn)負(fù)債率由2018年末的86.60%下降至2019年的81.39%，為近幾年降幅最大的一年。

2020年的新冠肺炎疫情讓地產(chǎn)行業(yè)普遍蒙上陰影。2020年前三季度，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)執(zhí)行新收入準(zhǔn)則、受疫情影響對(duì)部分項(xiàng)目計(jì)提減值準(zhǔn)備、費(fèi)用化財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加等因素導(dǎo)致泛?？毓商潛p6.12億元。1月5日，泛海控股繼續(xù)優(yōu)化地產(chǎn)板塊，公告將以30.66億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓武漢中央商務(wù)區(qū)地塊，預(yù)計(jì)本次交易將產(chǎn)生資產(chǎn)處置收益約12.51億元。再度優(yōu)化之后，或可對(duì)沖地產(chǎn)板塊前期虧損，為疫情后時(shí)代的發(fā)展贏得穩(wěn)定局面。

金融作矛，地產(chǎn)為盾，一個(gè)攻守兼?zhèn)涞男路汉Ｒ呀?jīng)蓄勢(shì)待發(fā)。

在泛海控股的金融版圖中，民生證券、民生信托和亞太財(cái)險(xiǎn)無疑是最為重要的三駕馬車。從2020年半年報(bào)來看，前述三駕馬車所代表的證券業(yè)、信托業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)成為拉動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)的絕對(duì)主力，三大業(yè)務(wù)全面開花，營(yíng)收占比合計(jì)接近95%。

具體而言，民生證券實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.06億元，同比增長(zhǎng)56.89%；民生信托實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.44億元同比增長(zhǎng)21.61%；亞太財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.53億元，同比增長(zhǎng)35.01%。

據(jù)泛?？毓煞矫嫱嘎?，民生證券和民生信托2020年全年業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。

其中，民生證券一馬當(dāng)先。截至2020年12月23日，共計(jì)9家券商年內(nèi)主承銷收入超過10億元，民生證券以主承銷收入11.63億元排名第八，占據(jù)4.21%的市場(chǎng)份額；首發(fā)業(yè)務(wù)主承銷收入為9.66億元，市場(chǎng)份額為4.26%。此外，民生證券年內(nèi)IPO保薦項(xiàng)目共計(jì)30家，其中聯(lián)席保薦7家，通過家數(shù)為28家，通過占比達(dá)93.33%。

資管新規(guī)發(fā)布以來，信托業(yè)面臨轉(zhuǎn)型，以家族信托為代表的服務(wù)信托成為監(jiān)管鼓勵(lì)的轉(zhuǎn)型方向之一。2019年8月，民生信托設(shè)立家族信托總部，在家族信托業(yè)務(wù)上加大投入。依托民生信托在財(cái)富、投資、投行、資管和融資五大領(lǐng)域的深入布局，以及強(qiáng)大的業(yè)務(wù)能力，其家族信托業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。截至2020年11月，其家族信托資金管理規(guī)模逾10億元，僅2020年第四季度就連下三城，單一委托資產(chǎn)規(guī)模過億的家族信托規(guī)模超3億元。

亞太財(cái)險(xiǎn)前身是自1943年創(chuàng)立的民安保險(xiǎn)，至今已有77年的發(fā)展歷史，經(jīng)營(yíng)范圍囊括財(cái)產(chǎn)損失保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、信用保險(xiǎn)和意外傷害保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，旗下?lián)碛?80余家分支機(jī)構(gòu)的強(qiáng)大服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，可為內(nèi)地及香港提供誠(chéng)信、專業(yè)、周全、快捷、細(xì)致的風(fēng)險(xiǎn)保障及風(fēng)險(xiǎn)管理增值服務(wù)。

從歷年財(cái)報(bào)來看，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)一直是泛?？毓芍匾獱I(yíng)收支柱。2020年上半年，亞太財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.53億元，幾乎占據(jù)泛海營(yíng)收的半壁江山。據(jù)悉，亞太財(cái)險(xiǎn)2020年保費(fèi)收入已突破50億元大關(guān)，表現(xiàn)持續(xù)向好。

得益于三駕馬車的優(yōu)異表現(xiàn)，2020年前三季度，泛?？毓山鹑诎鍓K實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入超過92億元，接近上年全年金融板塊收入。

獲得優(yōu)異成績(jī)的同時(shí)，三架馬車仍在不斷成長(zhǎng)。2020年上半年，泛海控股工作重點(diǎn)一直是全力推進(jìn)金融子公司引戰(zhàn)工作，意在為金融子公司引入實(shí)力雄厚的股東，盤活資產(chǎn)、增加現(xiàn)金流。

2020年8月，上海國(guó)資戰(zhàn)略投資入股民生證券一事落定，泛?？毓蓪⑾蛏虾埥瘓F(tuán)等22家投資者轉(zhuǎn)讓所持有的約31億股股份，交易對(duì)價(jià)約為42億元。上海國(guó)資的戰(zhàn)略入股，無疑將為泛?？毓蓭碡S厚的資源加持，對(duì)于民生證券未來業(yè)務(wù)發(fā)展極具戰(zhàn)略意義。

據(jù)泛海控股透露，民生信托和亞太財(cái)險(xiǎn)的引戰(zhàn)工作已啟動(dòng)前期工作。

此外，泛海旗下公募基金公司民生基金管理有限公司已于2020年2月獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)設(shè)立，目前正在開展產(chǎn)品發(fā)行的相關(guān)準(zhǔn)備工作，金融版圖得到進(jìn)一步拓展。

與金融和地產(chǎn)板塊相比，泛?？毓傻耐顿Y業(yè)務(wù)低調(diào)得多，但近幾年表現(xiàn)堪稱驚艷，從金融、新能源到電商板塊，屢投屢中。

2020年投資界最熱鬧的事情要數(shù)螞蟻集團(tuán)上市。盡管螞蟻集團(tuán)IPO進(jìn)程暫時(shí)中止，但泛海投資其他獨(dú)角獸的未來想象空間仍然巨大。

螞蟻集團(tuán)之外，泛海還成功投資北汽新能源、民生銀行、蔚來汽車、京東金融、滴滴、網(wǎng)易云音樂等眾多明星企業(yè)，投資版圖橫跨金融、房地產(chǎn)開發(fā)、科技能源，甚至文娛產(chǎn)業(yè)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等多個(gè)板塊，全面開花，其中更是不乏令人拍案叫絕的經(jīng)典案例。

其中，最為人所津津樂道的案例要數(shù)蔚來汽車。據(jù)泛海方面介紹，公司境外附屬公司中國(guó)通海國(guó)際金融有限公司的全資子公司作為有限合伙人投資了泛海先鋒有限合伙基金，而該基金投資了蔚來汽車。

2020年初以來，新能源板塊持續(xù)向好，蔚來作為國(guó)內(nèi)新能源汽車的領(lǐng)頭羊，股價(jià)飆升，至今漲幅已超過1200%。截至目前，蔚來股價(jià)超過53美元，總市值超過830億美元，將寶馬、通用等老牌汽車企業(yè)狠狠甩在身后。頗具戲劇性的是，僅僅一年前，蔚來汽車還因資金鏈斷裂等傳聞被人棄之如敝屣，股價(jià)一度接近1美元，如此極端反轉(zhuǎn)，缺乏戰(zhàn)略眼光的機(jī)構(gòu)是無法摘取勝利果實(shí)的。

除蔚來汽車外，泛海投資板塊很多項(xiàng)目也開始進(jìn)入豐收期。

2020年7月，渤海銀行成功登陸港股，成為2020銀行IPO的“破冰者”，泛海持有其8%股份；2020年9月23日，泛海控股控股的安防企業(yè)三江電子成功過會(huì)，即將登陸創(chuàng)業(yè)板；泛海2020年上半年投資的地平線機(jī)器人，估值已達(dá)30億美金，有望成為全球最大的AI芯片獨(dú)角獸。另外，據(jù)悉，泛海投資的京東物流和網(wǎng)易云音樂有望在2021年上市。屆時(shí)，泛海投資矩陣中又將增加兩家知名上市公司。

地產(chǎn)和金融之外，泛海投資板塊在2020年屢屢?guī)眢@喜，大有成為頭部投資機(jī)構(gòu)之勢(shì)。一次兩次可以說是運(yùn)氣，但屢投屢中，肯定無法僅僅用好運(yùn)來形容。累累碩果背后，是泛海投資團(tuán)隊(duì)精準(zhǔn)的戰(zhàn)略眼光和高超的戰(zhàn)略定力。未來，投資板塊將成長(zhǎng)為泛海控股增長(zhǎng)第三極也未可知。