吳曉波借殼上市失敗后，羅振宇帶著他的得到App，再次沖擊A股知識付費第一股。

9月25日晚間，北京思維造物信息科技股份有限公司（以下簡稱“思維造物”）發布招股說明書，宣布思維造物即將在創業板上市。

這也是外界第一次看到得到的經營數據。截至今年一季度末，得到App月活人數超過350萬，累計注冊用戶數2135萬人，累計付費用戶數563萬人。得到大學每期學費超萬元，線下校區已覆蓋全國11個城市，錄取學員超過7000人。

自2013年以來，思維造物已經經歷了五輪融資，包括紅杉資本、真格基金、啟明創投、騰訊投資、華興資本等明星資金介入。上市前，公司創始人兼董事長羅振宇共持有公司股份41.66%，以D輪融資80億元的估值計算，羅振宇的身價已經超過30億元。

招股書顯示，思維造物本次公開發行股票不超過1000萬股，占發行后總股本的比例不低于25%，擬募集資金10.37億元。募集資金將用于公司主營業務建設，提高公司線上線下知識服務生產、研發和服務能力。

思維造物 股權結構圖

三年營收近20億元

羅振宇畢業于華中科技大學新聞系，畢業后曾擔任央視制片人，并策劃節目《第一財經》。

2012年，羅振宇和獨立新媒創始人申音聯手打造了知識類視頻節目《羅輯思維》，并成為年度最令人矚目的自媒體之一。2013年8月9日，羅輯思維開始設立付費會員，本以為5天能全部出售，結果只花了5個小時，這讓羅振宇看到了知識付費大門外的潛在市場。

2014年，羅振宇與搭檔脫不花等人創辦了思維造物公司，作為“羅輯思維”的運營主體。拿下B輪融資后，羅振宇在水立方舉辦了個人跨年演講會《時間的朋友》，時長超過4小時，在線超過百萬人觀看，現場4000張門票悉數售出。

他還推出了得到Ap?p，將書籍內容濃縮為1萬-2萬字的“干貨”，并陸續推出李翔、李笑來、薛兆豐、寧向東、萬維鋼、梁寧、武志紅、香帥、劉潤等人的付費課程。其中，《薛兆豐的經濟學課》售價199元，截至2020年3月31日，已經賣出48.6萬份，合計收入超過9000萬元。

盡管外界關于“知識付費是偽風口”爭議不斷，但思維造物在該領域沒少賺錢。

根據招股書披露信息，2017-2019年，思維造物營業收入分別為5.56億元、7.38億元、6.28億元；同期凈利潤為6131.96萬元、4764.41萬元、1.15億元。

值得注意的是，2019年公司營業收入同比下降14.91%，其中，線上知識服務業務收入同比下降18.75%，電商業務同比下降16.77%。而年度凈利潤增長則是因為公司退出原子公司“酷得少年”控制權，獲取投資收益6740.41萬元。

2019年，酷得少年引入新投資人兼董事長張泉靈，公司日常業務經營決策權由張泉靈及其帶領的團隊享有，發行人不再參與酷得少年的日常業務經營。截至目前，張泉靈持有酷得少年22%的股份，發行人持股比例下降至34.59%。

真風口，還是偽焦慮？

隨著付費收入的水漲船高，羅振宇本人也被認為是中國最會販賣焦慮的人。

招股書用了大量篇幅描繪了終身教育的愿景，并將業務對準了大學畢業進入社會后的50年再教育：提供優質教育資源、持續學習動力和知識轉化。

但并不樂觀的是，近年來進入知識付費領域的熱錢也在逐年遞減。據統計，2017年關于知識付費的投資有52起，2018年減少至41起，2019年只剩下不足10起。

除此以外，知識付費賽道也出現了不少羅振宇的競爭者，比如年均月獨立設備數在100萬以上的知乎、樊登讀書，以及年均月獨立設備數在20萬-100萬之間的創業黑馬、混沌大學等。

這些強勁的新玩家或許讓羅振宇感到壓力。但思維造物認為，目前國內終身教育行業市場格局相對分散，尚未出現巨頭壟斷、寡頭競爭等現象。公司在該領域起步早，有較好的品牌信用及用戶口碑，可以應對競爭風險。

盡管長期飽受詬病，但羅振宇可以說是最為勤奮的那批媒體創業者。一個廣為人知的故事是，在做羅輯思維的時候，羅振宇每天都要早晨6點鐘起床，為公眾號錄一段音頻。時長必須卡在60秒，為此他甚至可以一段話說30多遍。

知名媒體研究者魏武揮也為知識付費站臺，稱“知識付費是一種對出版市場的重新定義”，反對知識付費就是割韭菜、薅羊毛的說法。但他同時也認為，在經濟不景氣的大環境下，口紅經濟、娛樂經濟會受益，讀書充電可能相對不那么容易推行。