螞蟻招股書(shū)里那些讓人意想不到的內(nèi)容

昨日晚間，螞蟻集團(tuán)向上交所、港交所同時(shí)遞交了招股文件，謀求“A+H”同步上市，而目前螞蟻集團(tuán)的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)已被受理。

市場(chǎng)人士分析，螞蟻集團(tuán)的這一輪上市最多募資金額可達(dá)到300億美元，估值超過(guò)2000億美元，按此估算，螞蟻極有可能超過(guò)沙特阿美290億美元的IPO，創(chuàng)下近年來(lái)的全球IPO規(guī)模記錄。

盡管知道市場(chǎng)對(duì)于螞蟻集團(tuán)的期待值很高，但是此番程度還是令人有些意想不到。長(zhǎng)庚君試圖從招股說(shuō)明書(shū)披露的關(guān)鍵信息中一探究竟，梳理這家數(shù)字金融科技巨頭帶給市場(chǎng)的驚喜。

第一個(gè)想不到：營(yíng)收規(guī)模和增速

同行業(yè)中，螞蟻集團(tuán)的營(yíng)收規(guī)模最大，增長(zhǎng)速度依然最快。2019年，螞蟻集團(tuán)全年?duì)I收1206億元，凈利潤(rùn)超180億元，突破千億大關(guān)，同比2018年增幅超過(guò)40%。2020年1-6月在新冠疫情發(fā)生的情況下，其營(yíng)收達(dá)到725億元，同比增幅超過(guò)38%。

對(duì)比同樣在金融科技領(lǐng)域強(qiáng)化布局的騰訊，2019年金融科技及企業(yè)服務(wù)營(yíng)收1013.55億元，同比增長(zhǎng)39%，2020年第二季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)30%，螞蟻集團(tuán)無(wú)論是營(yíng)收規(guī)模還是增速均處于領(lǐng)先位置。

更為驚人的是，在所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域，螞蟻集團(tuán)均處于行業(yè)第一的位置，且在相當(dāng)一部分業(yè)務(wù)中是開(kāi)創(chuàng)者。

支付領(lǐng)域，截至到6月30日的12個(gè)月內(nèi)，平臺(tái)總支付交易量為118萬(wàn)億元，是中國(guó)數(shù)字支付交易金額一半以上。

而在微貸科技、保險(xiǎn)科技等主要布局領(lǐng)域，螞蟻集團(tuán)也保持著中國(guó)最大的線上消費(fèi)信貸和小微經(jīng)營(yíng)者信貸科技服務(wù)商、中國(guó)最大的線上保險(xiǎn)服務(wù)平臺(tái)的頭銜。

這些成就“解鎖”對(duì)于螞蟻集團(tuán)來(lái)說(shuō)非常自然，其定位明確，“永遠(yuǎn)不會(huì)成為一家銀行”，而是數(shù)字金融科技平臺(tái)。

這里做個(gè)簡(jiǎn)單區(qū)分，銀行是進(jìn)行貨幣信貸等業(yè)務(wù)的場(chǎng)所，即使是在互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字科技發(fā)展的今天，銀行的運(yùn)營(yíng)模式有所轉(zhuǎn)變，但貨幣信貸的核心不變。

數(shù)字金融科技平臺(tái)，是面向個(gè)人、組織、機(jī)構(gòu)，通過(guò)科技不斷賦能金融服務(wù)的。這意味著，螞蟻會(huì)更前沿、更開(kāi)放、覆蓋更廣泛，也由此引出了其第二個(gè)驚喜點(diǎn)。

第二個(gè)想不到：金融服務(wù)生態(tài)原來(lái)是這樣

之前我們提到，螞蟻集團(tuán)在金融科技領(lǐng)域做了很多個(gè)“第一個(gè)”到“第一名”，是由于其數(shù)字金融科技平臺(tái)的定位。

數(shù)據(jù)顯示，目前螞蟻集團(tuán)合作的金融機(jī)構(gòu)超過(guò)2000家，其中約100多家合作銀行、約90家保險(xiǎn)公司、約170家資管機(jī)構(gòu)，已經(jīng)形成比較繁榮的金融服務(wù)生態(tài)。

不夸張地說(shuō)，行業(yè)里生態(tài)圈千千萬(wàn)，但是能把開(kāi)放和合作融合，做到效果最大化的，螞蟻居于前列，而這也是其能夠在高速發(fā)展中不斷換擋，向前飛速發(fā)展的原因，因?yàn)槲浵伣鉀Q的是“普遍性連接”問(wèn)題。

以支付寶為例，對(duì)比歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，中國(guó)的信用卡持有率一直很低，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，其中存在的金融服務(wù)缺口，比如資金借貸、理財(cái)服務(wù)、廣泛的消費(fèi)等，其服務(wù)推廣和落地成本是很高的，但是現(xiàn)在大家都知道，可以通過(guò)支付寶去做這些。

數(shù)據(jù)顯示，螞蟻信貸業(yè)務(wù)中花唄、借唄、網(wǎng)商銀行用戶獲得的貸款或者信貸額度，98%來(lái)自合作銀行和發(fā)行ABS，在平臺(tái)促成的信貸余額中，計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表的自營(yíng)貸款余額占比逐年下降。銀行擴(kuò)大了業(yè)務(wù)拓展的空間，而平臺(tái)上的用戶可以獲得更多的金融服務(wù)。

不僅是信貸業(yè)務(wù)，螞蟻平臺(tái)形成的多向連接存在于各個(gè)業(yè)務(wù)中，而連接的線就是基于大眾訴求的科技化實(shí)現(xiàn)。不得不說(shuō)，這需要一家企業(yè)足夠貼近市場(chǎng)，甚至貼近大眾生活，并具備不斷開(kāi)拓和創(chuàng)新的能力，讓理念落地。

可喜的是，因?yàn)檫@種連接和互動(dòng)不斷落地，哪怕個(gè)體層面的小訴求也可能得大普及，這也是螞蟻的最大價(jià)值所在。

第三個(gè)想不到：降低了金融服務(wù)門檻

招股文件中稱，“我們以一體化、平臺(tái)化的企業(yè)戰(zhàn)略為處于不同生命周期和業(yè)務(wù)發(fā)展階段的客戶提供服務(wù)，幫助我們確立了在數(shù)字支付和數(shù)字金融領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。”面向個(gè)人和小微企業(yè)進(jìn)行服務(wù)，通過(guò)平臺(tái)化模式聚沙成塔，其實(shí)是螞蟻集團(tuán)的基因。

招股文件顯示，支付寶APP服務(wù)超過(guò)10億用戶和超過(guò)8000萬(wàn)商家；小微經(jīng)營(yíng)者信貸規(guī)模達(dá)4217億元。

形成這樣效果的比較核心的原因在于螞蟻降低了獲取金融服務(wù)的門檻。比如，2010年，螞蟻發(fā)明無(wú)人工審批的純信用貸款，第一次貸款可以無(wú)抵押物、無(wú)擔(dān)保人；2013年，推出余額寶，貨幣基金的門檻第一次降低成1塊錢；2019年，推出相互寶，大病保障第一次實(shí)現(xiàn)先保障、后付費(fèi)等。

不同于大部分商業(yè)公司服務(wù)頭部20%的人，賺80%的錢，螞蟻集團(tuán)的商業(yè)模式是，降低門檻，服務(wù)80%的人，將金融科技普惠到了傳統(tǒng)意義上“不可用、不可貸”的群體中。

而由于這些門檻的降低，也讓螞蟻集團(tuán)在數(shù)字金融、數(shù)字辦事、數(shù)字公益等領(lǐng)域有了全新突破。這些意想不到的背后，大概是對(duì)“小力量大價(jià)值”的最好詮釋。