在停牌沉寂了一個(gè)多月后，瑞幸咖啡造假事件又有了新的進(jìn)展。

瑞幸咖啡最新公告顯示，瑞幸董事會(huì)特別委員會(huì)終止了CEO錢治亞和業(yè)績(jī)?cè)旒俚腃OO劉劍的職務(wù)，并對(duì)現(xiàn)有瑞幸管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了重組，任命了兩位非神州系的董事，試圖讓公司“重回正常軌道”。

然而，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，更換管理層這一舉動(dòng)或是不得已而為之，瑞幸前路依然未卜。

瑞幸咖啡自4月2日公布業(yè)績(jī)?cè)旒僦螅蓛r(jià)較前一日收盤價(jià)26.2美元暴跌75.57%，此后2個(gè)交易日又下跌了15.94%和18.4%，以4.39美元的價(jià)格停牌至今。

5月11日，瑞幸向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交的文件顯示，公司機(jī)構(gòu)大股東CRGI（Capital Research Global Investors）清倉(cāng)了瑞幸所有股份，今年2月10日CRGI對(duì)瑞幸的持股占瑞幸咖啡總股本的9.2%。這對(duì)市場(chǎng)而言又是一個(gè)信號(hào)。

錢治亞首度被牽扯

瑞幸咖啡最新公告顯示，被免職的除了錢治亞和劉劍外，還有將另外6名參與或知悉捏造交易的員工停職或休假，這也是首次牽扯到錢治亞。

在此前的公告中，是指劉劍以及部分下屬合伙虛構(gòu)了某些交易，導(dǎo)致二季度到四季度虛擬了22億元人民幣的總銷售金額。

在造假事件暴露后，市場(chǎng)對(duì)于劉劍“一手遮天”進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)旒俚恼f(shuō)法并不買賬。在《瑞幸閃電戰(zhàn)》一書(shū)中，劉劍在介紹自己的職責(zé)時(shí)曾表示，所有部門運(yùn)行的指標(biāo)，包括效率指標(biāo)、財(cái)務(wù)指標(biāo)都與其相關(guān)，但至于具體怎么做，各個(gè)副總裁自己說(shuō)了算。因此外界認(rèn)為，從動(dòng)機(jī)到能力再到責(zé)權(quán)，如此系統(tǒng)性的IPO之后高比例業(yè)績(jī)?cè)旒伲⒎鞘莿σ粋€(gè)COO和幾名下屬就可以完成的。

但當(dāng)天公告中并未提及錢治亞是否參與了業(yè)績(jī)?cè)旒僖皇拢皇欠Q內(nèi)部調(diào)查期間，提請(qǐng)董事會(huì)注意有關(guān)證據(jù)，在考慮了這些信息后，董事會(huì)終止了錢治亞CEO和劉劍COO的職務(wù)。

錢治亞一直是瑞幸咖啡管理團(tuán)隊(duì)的核心人物，在團(tuán)隊(duì)分工上，董事長(zhǎng)陸正耀被認(rèn)為負(fù)責(zé)找錢，而錢治亞則負(fù)責(zé)實(shí)際業(yè)務(wù)的控盤。

北京市京師律師事務(wù)所律師王營(yíng)告訴第一財(cái)經(jīng)記者，這一公告并不能確定錢治亞是否參與了業(yè)績(jī)?cè)旒伲壳皝?lái)看，不排除是因?yàn)楣芾碡?zé)任的因素。

“也許是為了進(jìn)一步推進(jìn)調(diào)查。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌則表示，目前在瑞幸正在接受監(jiān)管機(jī)構(gòu)的進(jìn)一步調(diào)查時(shí)，董事會(huì)將作為內(nèi)部對(duì)接人以及代表股東的立場(chǎng)，而錢治亞和劉劍都有參與違規(guī)行為的嫌疑，因此需要離開(kāi)現(xiàn)職，以便繼續(xù)推進(jìn)調(diào)查。

神州系CEO+非神州系董事

在解除錢治亞職務(wù)的同時(shí)，瑞幸董事會(huì)也對(duì)公司的管理層進(jìn)行了調(diào)整，任命公司董事、高級(jí)副總裁郭謹(jǐn)一擔(dān)任代理首席執(zhí)行官，并進(jìn)一步任命兩名非神州系高管曹文寶和吳剛擔(dān)任董事。

郭謹(jǐn)一和錢治亞一樣，是出身神州系的嫡系部隊(duì)，曾任神州優(yōu)車董事長(zhǎng)助理。作為瑞幸咖啡的聯(lián)合創(chuàng)始人之一，郭謹(jǐn)一主要負(fù)責(zé)供應(yīng)鏈和產(chǎn)品部分，在此前的瑞幸咖啡的多次發(fā)布會(huì)上，郭謹(jǐn)一與錢治亞也是拋頭露面的常客，特別是在2018年5月瑞幸咖啡起訴星巴克的事件中，郭謹(jǐn)一也是主要出面的瑞幸創(chuàng)始人之一。

而另外兩位新董事，曹文寶出身于麥當(dāng)勞，曾在麥當(dāng)勞中國(guó)有超過(guò)23年的工作經(jīng)驗(yàn)，從2018年6月開(kāi)始擔(dān)任瑞幸咖啡的高級(jí)副總裁，負(fù)責(zé)門店運(yùn)營(yíng)和客戶服務(wù)。而吳剛此前在多家航空公司擔(dān)任高級(jí)管理職務(wù)。

神州系CEO加非神州系董事的組合，似乎透露出瑞幸維穩(wěn)的意圖。郭謹(jǐn)一熟悉瑞幸咖啡的產(chǎn)品和供應(yīng)鏈，另外兩位新董事則沒(méi)有神州系的背景，且有豐富的連鎖和管理經(jīng)驗(yàn)，也兼具透明度。也許正如公告的內(nèi)容所提到的，瑞幸“將繼續(xù)配合內(nèi)部調(diào)查，在董事會(huì)和現(xiàn)任高級(jí)管理層的領(lǐng)導(dǎo)下，著力發(fā)展業(yè)務(wù)”。

在12日深夜，瑞幸咖啡向員工發(fā)布的內(nèi)部信中，也提及新一屆管理層將在董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，盡快重組公司組織架構(gòu)、重塑公司價(jià)值文化，強(qiáng)化內(nèi)控確保合法合規(guī)，保持經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，希望可以度過(guò)危機(jī)、重回正常軌道。

截至2019年底，瑞幸咖啡在全國(guó)擁有4507家直營(yíng)門店，還有數(shù)量未知的小鹿茶加盟店，是國(guó)內(nèi)最大的連鎖咖啡企業(yè)。

在業(yè)績(jī)?cè)旒偈录l(fā)生之后，瑞幸咖啡并沒(méi)有暫停運(yùn)營(yíng)，除了少部分門店保持打烊狀態(tài)外，絕大部分門店還在正常運(yùn)營(yíng)，第一財(cái)經(jīng)記者從多家瑞幸咖啡的供應(yīng)商處了解到，目前原料供貨并無(wú)異常。

在中閱資本總經(jīng)理孫建波看來(lái)，這也符合當(dāng)下投資人的利益，畢竟如果此時(shí)瑞幸咖啡倒閉，對(duì)于投資人而言損失會(huì)更大。

瑞幸咖啡前路依然未卜

4月7日，瑞幸咖啡宣布停牌開(kāi)始，目前停牌已經(jīng)超過(guò)1個(gè)月，瑞幸咖啡內(nèi)部的調(diào)查結(jié)果一直未能公布，而這也是各方關(guān)注的重點(diǎn)，調(diào)查結(jié)果可能左右著瑞幸咖啡的結(jié)局。

4月底，瑞幸曾被曝出被中國(guó)證監(jiān)會(huì)入駐審計(jì)，但之后并沒(méi)有進(jìn)一步的消息出爐，后也被認(rèn)為證監(jiān)會(huì)可能只是配合美國(guó)公眾公司審計(jì)協(xié)會(huì)獲取審計(jì)底稿，而非“長(zhǎng)臂管轄”。

記者注意到，目前瑞幸咖啡的停牌代碼是T12，也就意味著在提供符合納斯達(dá)克要求的更多信息之前，交易無(wú)限期暫停，而根據(jù)最新公告透露的信息，內(nèi)部調(diào)查還在繼續(xù)進(jìn)行中。

沈萌告訴第一財(cái)經(jīng)記者，瑞幸業(yè)績(jī)?cè)旒偈亲孕斜觯以旒俚谋壤喈?dāng)高，被摘牌的可能性很大。但調(diào)查過(guò)程長(zhǎng)短還不確定，這個(gè)過(guò)程取決于兩個(gè)因素：一個(gè)是造假的規(guī)模和復(fù)雜度；另一個(gè)是主導(dǎo)調(diào)查的機(jī)構(gòu)是想到此為止還是借題發(fā)揮。

瑞幸咖啡業(yè)績(jī)?cè)旒僖惨l(fā)了國(guó)內(nèi)外的集體訴訟，但在王營(yíng)律師看來(lái)，目前瑞幸仍處于調(diào)查期，美國(guó)證監(jiān)會(huì)還沒(méi)有處罰瑞幸，而且未來(lái)集體的訴訟因?yàn)闋砍兜接蛲馑瓦_(dá)，牽扯到不同國(guó)家和不同的團(tuán)體、個(gè)人，可能會(huì)花費(fèi)更長(zhǎng)的時(shí)間，也許需要2~3年。

值得注意的是，在業(yè)績(jī)?cè)旒偈录螅鹦议T店曾經(jīng)歷了一輪擠兌式消費(fèi)，但目前隨著咖啡券的消耗和瑞幸主動(dòng)減少了優(yōu)惠力度，各瑞幸門店的生意又恢復(fù)了平淡。而近期，瑞幸咖啡雖然還在推出新品，但招牌式的代言人湯唯和張震卻從瑞幸的官方宣傳畫(huà)面中“消失”了，而瑞幸咖啡官方對(duì)此一直保持緘默。

瑞幸咖啡前路如何，恐怕只能等到初步調(diào)查報(bào)告出爐才云開(kāi)月明。