通過(guò)加碼芯片業(yè)務(wù)，綜藝股份（600770.SH）股價(jià)在7個(gè)交易日內(nèi)已收獲6個(gè)漲停。

近日，主營(yíng)新能源業(yè)務(wù)的綜藝股份公告正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，擬通過(guò)以現(xiàn)金增資或受讓股份的方式，取得江蘇吉萊微電子股份有限公司（簡(jiǎn)稱“吉萊微”）的控制權(quán)。

江蘇南通富商昝圣達(dá)（“昝讀”作zn，在百家姓中排名第165位）是綜藝股份的董事長(zhǎng)和實(shí)控人，其旗下還有南通綜藝投資有限公司（簡(jiǎn)稱“綜藝投資”）、江蘇綜藝控股集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“綜藝集團(tuán)”）等公司，綜藝投資是綜藝股份的大股東。

作為一家上市近30年的老牌企業(yè)，綜藝股份也曾風(fēng)光無(wú)限。而作為早期資本大佬，昝圣達(dá)曾創(chuàng)造出投資洋河股份的PE暴富神話。2022年，昝圣達(dá)曾135億人民幣財(cái)富身家登上胡潤(rùn)全球富豪榜，成為南通地區(qū)首富。然而，從2012年開(kāi)始，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)每況愈下，也因業(yè)務(wù)多元化備受爭(zhēng)議，當(dāng)下，又開(kāi)始在資本運(yùn)作中露面的昝圣達(dá)能否如愿？

擬收購(gòu)芯片公司

綜藝股份7天6漲停

5月13日晚間，綜藝股份（600770.SH）公告，擬通過(guò)以現(xiàn)金增資或受讓股份的方式，取得吉萊微的控制權(quán)，交易對(duì)方為江吉萊微及其股東江蘇威鋒貿(mào)易股份有限公司、李大威。雙方已簽署《投資合作意向協(xié)議書(shū)》，具體投資方案和投資比例待進(jìn)一步論證和協(xié)商。交易完成后，吉萊微將成為其控股子公司。

此次交易不涉及上市公司發(fā)行股份，不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，也不會(huì)導(dǎo)致上市公司控制權(quán)發(fā)生變更。

自5月14日-22日，綜藝股份股票有6個(gè)交易日收獲漲停，5天封漲停板。截至5月22日，綜藝股份盤中打開(kāi)漲停，報(bào)7.53元/股，市值98億元。

5月21日，綜藝股份提示風(fēng)險(xiǎn)，本次交易最終交易價(jià)格在完成審計(jì)、評(píng)估后，由交易各方進(jìn)一步協(xié)商確定，目前相關(guān)工作正在有序推進(jìn)中。敬請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。

吉萊微是國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，專業(yè)從事功率半導(dǎo)體芯片設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)、銷售，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子領(lǐng)域、以低壓電器為代表的工業(yè)領(lǐng)域、以手機(jī)和攝像頭為代表的網(wǎng)絡(luò)通訊和安防領(lǐng)域、以電動(dòng)汽車為代表的汽車電子領(lǐng)域等。

來(lái)源：罐頭圖庫(kù)

吉萊微曾沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO，于2022年6月30日獲得受理。但因公司撤回申請(qǐng)，深交所于2022年12月2日終止對(duì)公司IPO的審核。《招股書(shū)》顯示，吉萊微2019年、2020年、2021年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.34億元、1.92億元、3.01億元；分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)127.12萬(wàn)元、2430.86萬(wàn)元、6996.4萬(wàn)元，盈利能力較好。但因研發(fā)投入不足、受12英寸生產(chǎn)線沖擊，盈利能力有下降風(fēng)險(xiǎn)。

而綜藝股份多年來(lái)一直深耕包含集成電路業(yè)務(wù)在內(nèi)的信息科技領(lǐng)域，吉萊微如果成為控股子公司，公司將在原有芯片設(shè)計(jì)及應(yīng)用業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，進(jìn)入功率半導(dǎo)體芯片及器件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)鏈條布局得到進(jìn)一步的優(yōu)化及延伸，綜藝股份可實(shí)現(xiàn)芯片設(shè)計(jì)到制造的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，擴(kuò)大營(yíng)收規(guī)模和盈利水平。

海南縱帆私募基金經(jīng)理王兆江表示，投資的首要原則是把握確定性和嚴(yán)守能力圈，重組涉及的企業(yè)對(duì)大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，是不確定的，在沒(méi)有足夠深入研究的前提下，投資重組概念股和買彩票無(wú)異，成功和失敗概率五五開(kāi)。即使押中重組了，什么時(shí)候退出，對(duì)一般投資者來(lái)說(shuō)也是有決策難度的，很可能坐過(guò)山車。建議投資者著重研究公司的成長(zhǎng)性，而非押注重組，重組是否成功本身存在不確定性，即使成功也要看未來(lái)的增長(zhǎng)潛力。

百億“南通首富”的商業(yè)帝國(guó)

綜藝股份的實(shí)控人昝圣達(dá)是江蘇通州人，1979年，昝圣達(dá)的高考征途未能如愿以償。1987年，年方24歲的他，帶領(lǐng)一群志同道合的青年人，靠借來(lái)的80萬(wàn)元，創(chuàng)辦了南通縣刺繡廠，也就是綜藝集團(tuán)的前身，開(kāi)始了創(chuàng)業(yè)征途。

1996年11月，綜藝集團(tuán)旗下重要企業(yè)綜藝股份正式上市，當(dāng)年股價(jià)上漲9倍，市值擴(kuò)張7倍。年僅33歲的昝圣達(dá)也迎來(lái)人生第一次高光時(shí)刻。

此后，昝圣達(dá)開(kāi)始在投資領(lǐng)域四處出擊。據(jù)《上海證券報(bào)》2010年的報(bào)道，昝圣達(dá)早期專注于IT領(lǐng)域投資，曾因投資8848網(wǎng)站一役而聲名鵲起。其掌舵的綜藝集團(tuán)以PE投資為基本路徑，已轉(zhuǎn)型為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為核心的投資集團(tuán)，旗下有28家子（分）公司，除控股綜藝股份外還參股9家上市公司，并投資多家擬上市公司。

而這些投資歷史中最為知名的便是洋河股份。2002年，昝圣達(dá)以個(gè)人身份，通過(guò)綜藝投資和江蘇省高科技產(chǎn)業(yè)投資有限公司（簡(jiǎn)稱“江蘇高投”，綜藝股份控股子公司），總共出資1800萬(wàn)元參與洋河酒廠的股份制改制，成為洋河股份的十大股東之一，2009年，洋河股份成功上市，市值飆升，一度躍升第一高價(jià)股，昝圣達(dá)與綜藝股份借此完成了800倍的造富神話。

此后，昝圣達(dá)更加迷上了資本運(yùn)作，風(fēng)生水起，先后通過(guò)綜藝集團(tuán)投資入股了黑牡丹（600510.SH）、精華制藥（002349.SZ）、新世界（600628.SH）等上市公司。昝圣達(dá)的商業(yè)版圖也隨之?dāng)U大，從真絲繡品，跨躍進(jìn)膠合板制造領(lǐng)域，繼而又在軟件開(kāi)發(fā)、半導(dǎo)體設(shè)備研發(fā)等尖端行業(yè)嶄露頭角。

“才飲貴州醇又?jǐn)堉啤保檬ミ_(dá)對(duì)白酒行業(yè)最為癡迷。2019年，綜藝集團(tuán)從維維股份（600300.SH）手中收購(gòu)貴州醇81%的股權(quán)，再次進(jìn)軍白酒行業(yè)。2020年，綜藝集團(tuán)又以4.62億元入主湖北枝江酒業(yè)，控股枝江酒業(yè)71%的股份。

2020年，昝圣達(dá)在接受《新京報(bào)》采訪時(shí)曾表示：“我們的戰(zhàn)略目標(biāo)是用十年左右時(shí)間打造一家銷售規(guī)模300億左右，公司市值2000億以上的酒業(yè)上市公司……”

來(lái)源：罐頭圖庫(kù)

在時(shí)代發(fā)展浪潮中，昝圣達(dá)的財(cái)富如同搭乘順風(fēng)車，節(jié)節(jié)攀升。2022年，他以135億人民幣財(cái)富身家強(qiáng)勢(shì)登上胡潤(rùn)全球富豪榜，位居全球第1767位，成為南通地區(qū)首富。2024年，昝圣達(dá)以110億元的身價(jià)位列《2024年胡潤(rùn)全球富豪榜》第2279名。

真投資還是蹭流量？

作為90年代資本大佬，昝圣達(dá)創(chuàng)造了很多傳奇，然而，昝圣達(dá)的核心資產(chǎn)綜藝股份（600770.SH）經(jīng)營(yíng)卻難言樂(lè)觀。

綜藝股份自從1996年上市以來(lái)，一直踐行多元化。2012年之前，綜藝股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，雖然不太出彩，但從未虧損，2010年、2011年的凈利潤(rùn)分別為2.72億元、3.16億元。然而，從2012年，業(yè)績(jī)開(kāi)始翻臉，當(dāng)年的扣非凈利潤(rùn)虧損0.31億元。

回顧業(yè)績(jī)成績(jī)單，近十年時(shí)間，綜藝股份各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有突破，業(yè)績(jī)主要靠投資收益支撐。2010年至2023年，其投資收益分別為6.18億元、5.38億元、4.88億元、0.4億元、2.09億元、2.54億元、2.33億元、5.48億元、2.45億元、0.69億元、1.38億元、0.69億元、-0.28億元和0.092億元，其中2013年至2023年這10年合計(jì)為17.86億元。

目前，綜藝股份主營(yíng)業(yè)務(wù)包括信息科技、新能源以及股權(quán)投資等三大核心業(yè)務(wù)。

財(cái)報(bào)顯示，綜藝股份2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.48億元，同比增長(zhǎng)8.15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3021.6萬(wàn)元，同比扭虧為盈，但扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)虧損3648.89萬(wàn)元。2025年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.02億元，同比增長(zhǎng)60.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)又轉(zhuǎn)為虧損649.15萬(wàn)元。

綜藝股份業(yè)績(jī)不振的局面與其并購(gòu)擴(kuò)張脫不了干系。近年來(lái)，綜藝股份多次對(duì)外進(jìn)行投資、收購(gòu)，從鄉(xiāng)鎮(zhèn)服裝企業(yè)起家，先后涉足信息科技、CPU芯片、軟件零售、集成電路、延伸芯片、光伏、太陽(yáng)能、智能卡等業(yè)務(wù)概念，因此被股民調(diào)侃為“故事大王”，更有全景網(wǎng)等多家媒體稱其概念故事層出不窮。

相較行云流水的資本運(yùn)作，綜藝股份業(yè)績(jī)卻常年不景氣。2024年扣非凈利潤(rùn)虧損的主要原因便是旗下深圳毅能達(dá)和北京神州龍芯的業(yè)績(jī)拖累。更被股民詬病的是，自2013年以來(lái)，綜藝股份已連續(xù)12年不分紅。

一家鄉(xiāng)鎮(zhèn)服裝企業(yè)起家的企業(yè)，不斷涉獵除服裝業(yè)以外的新領(lǐng)域，此次并購(gòu)吉萊微引發(fā)股價(jià)狂歡的背后，是概念的短期催化，還是價(jià)值的重估？