無錫，一家B輪明星公司要IPO了

先是在美國創(chuàng)立，然后到中國發(fā)展，這家無錫明星公司如今又朝港股沖去。

近日，生物科技公司安序源申請在港上市。在兩位博士的帶領(lǐng)下，他們通過開發(fā)新一代電化學(xué)檢測平臺，已經(jīng)研發(fā)出一款微陣列芯片分析儀、兩款EL-NGS基因測序儀，以及多種配套檢測試劑盒。

一路走來，安序源獲得真格基金、松禾資本、力合科創(chuàng)、華潤創(chuàng)新股權(quán)投資基金、阿斯利康中金醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金、云鋒基金、康橋資本、國投招商、五源資本、和玉資本、元禾璞華、凱泰資本、聚明創(chuàng)投等支持，估值也達到約3.47億美元（約25億元）。

博士創(chuàng)業(yè)，干出一家無錫明星公司

兩位博士強強聯(lián)手，這才有了安序源的故事。

2007年，斯坦福大學(xué)博士田暉（Hui Tian），成為InVisage的副總裁。次年，俄羅斯圣彼得堡國立大學(xué)博士伊戈爾·伊萬諾夫（Igor Ivanov），也加入這家公司擔(dān)任副總裁。正是這次相遇，為兩人日后一起創(chuàng)業(yè)埋下伏筆。

那個時候，田暉已在半導(dǎo)體行業(yè)深耕多年，而伊戈爾·伊萬諾夫擁有豐富的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗和半導(dǎo)體從業(yè)經(jīng)驗。數(shù)年后，前者開始涉足生物技術(shù)行業(yè)，并成為羅氏測序的副總裁，而后者還在InVisage工作。

直到2016年，兩人都在考慮做新的事情，同時對基因測序產(chǎn)生濃厚興趣。意識到測序儀器決定著行業(yè)發(fā)展方向，而其中最核心的器件是測序芯片，于是他們決定利用在芯片上的優(yōu)勢，把這個消費級的產(chǎn)品直接帶到基因測序行業(yè)，從而在美國硅谷成立了安序源。

考慮到中國在產(chǎn)品研發(fā)和審批上比美國更有優(yōu)勢，同時市場潛力和應(yīng)用范圍更大，以及產(chǎn)品放量的程度和速度也超過美國市場，他們不久后便將公司落在商業(yè)化、市場化和國際化程度很高的深圳，同時團隊還獲得了當(dāng)?shù)匕ㄗ》垦a貼等人才計劃的支持。

雖然對公司發(fā)展有所規(guī)劃，但實際情況卻比他們想象中更加復(fù)雜。直到2018年，安序源才完成自主研發(fā)的Bio-CMOS測序芯片的工藝集成。次年，這家公司的EL-NGS基因測序儀AxiLona AXP-100的工程原型機面世。

由于生物芯片制作流程復(fù)雜，再加上需要的設(shè)備昂貴，創(chuàng)業(yè)公司通常很難獨自做半導(dǎo)體工藝。幸運的是，經(jīng)過一番努力，安序源與以色列芯片巨頭高塔半導(dǎo)體達成合作，從而實現(xiàn)了高通量生物芯片的量產(chǎn)。

隨著不斷發(fā)展，這家公司的體量越來越大，建設(shè)生產(chǎn)基地也成為一件重要的事情。經(jīng)過多輪調(diào)研與考察溝通，他們發(fā)現(xiàn)無錫在生物醫(yī)藥和半導(dǎo)體擁有深厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，于是決定將首個生產(chǎn)基地落戶無錫錫山，同時還把總部也放在當(dāng)?shù)亍?

在當(dāng)?shù)卣磥恚瑹o錫產(chǎn)業(yè)發(fā)展集群與安序源第四代基因測序儀技術(shù)路線高度契合，同時期望將安序源打造成無錫錫山“生物醫(yī)藥”與“集成電路”兩大支柱產(chǎn)業(yè)完美融合的高新企業(yè)新標(biāo)桿，成為錫山新的“企業(yè)名片”。

如今，這家公司主要在無錫4100平方米的生產(chǎn)中心完成產(chǎn)品的制造、組裝及測試，生產(chǎn)設(shè)施符合中國GMP要求及美國、歐盟適用法規(guī)，并已通過ISO 13485質(zhì)量體系認(rèn)證，年設(shè)計產(chǎn)能為1000臺儀器及10萬套試劑盒。

經(jīng)過近十年發(fā)展，安序源已經(jīng)成長為無錫的明星公司，同時也來到港交所門前。

兩年研發(fā)超2600萬美元，核心產(chǎn)品即將商業(yè)化

在臨床應(yīng)用、科學(xué)研究、藥物開發(fā)等方面，用途廣泛的基因測序扮演著重要角色。

作為一家集成電路生物科技公司，安序源的重心是開發(fā)新一代電化學(xué)檢測平臺，借此實現(xiàn)生命科學(xué)工具及診斷產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型。

也正是在這個過程中，這家公司研發(fā)出一款微陣列芯片分析儀、兩款EL-NGS基因測序儀，以及多種配套檢測試劑盒，同時還提供一系列解決方案。

分子診斷產(chǎn)品AxiLona EL-100，是他們基于電化學(xué)生物芯片技術(shù)的核心產(chǎn)品。通過搭配含有微陣列芯片的配套試劑盒，這款產(chǎn)品能用于傳染病檢測、腫瘤篩查、遺傳病檢測、新生兒疾病篩查等，還有藥物研發(fā)等科研領(lǐng)域。

至于這家公司的主要產(chǎn)品AxiLona AXP-100，則是一款EL-NGS基因測序儀，能夠同時滿足癌癥及傳染病診斷等臨床應(yīng)用，以及結(jié)構(gòu)變異研究及單基因疾病調(diào)查等科研需求。

雖然安序源擁有多款產(chǎn)品，但是由于都還沒能正式上市，所以這家公司還沒能通過產(chǎn)品及在研產(chǎn)品的商業(yè)化銷售來獲得收入。再加上受研發(fā)及行政等成本影響，使得他們目前仍處于虧損狀態(tài)。

翻看招股書，在2023年至2024年的報告期，安序源的凈虧損分別為2285.6萬美元和2346.6萬美元。這兩年，他們在研發(fā)上累計投入超過2600萬美元，最終也有了眾多收獲。

目前，他們的核心研發(fā)人員已獲授權(quán)專利近100項。同時，這家公司在硅谷、深圳、天津與無錫擁有四大研發(fā)中心，還擁有53項獲授權(quán)專利及39項專利申請，以及四項注冊集成電路布圖設(shè)計。

有了深厚的研發(fā)實力作為基礎(chǔ)，這家公司的核心產(chǎn)品AxiLona EL-100也即將迎來商業(yè)化落地。目前，這款產(chǎn)品已經(jīng)被江蘇省藥品監(jiān)督管理局納入第二類創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審查程序，同時還獲得對方頒發(fā)的第二類醫(yī)療器械注冊證書。

雖然身處數(shù)百億的市場，不過這條路上仍有不少挑戰(zhàn)，安序源直言，“我們可能無法最終將核心產(chǎn)品升級并推向市場。”

真格、云鋒押注，估值25億元

一路走來，安序源共完成4輪融資，累計拿到上億美元。

成立沒多久，這家公司便啟動種子輪融資。從2016年6月開始，他們在一年半左右的時間，完成六輪種子輪系列融資，總金額達到975萬美元，投資方包括真格基金、松禾資本、力合科創(chuàng)、Radiance Capital等。

到了2018年8月，安序源又用2年左右時間，從華潤創(chuàng)新股權(quán)投資基金、力合科創(chuàng)、聚明創(chuàng)投等手中拿到約1600萬美元。此時，他們的估值已經(jīng)突破2億美元。

在五源資本、和玉資本、元禾璞華、凱泰資本等投資下，這家公司于2021年10月完成2000萬美元A1輪融資。

當(dāng)時間來到2022年5月，安序源在完成阿斯利康中金醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金和云鋒基金共同領(lǐng)投，康橋資本、國投招商、五源資本等跟投的7000萬美元后，估值達到約3.47億美元（約25億元）。

那個時候，已經(jīng)驗證了安序源測序儀產(chǎn)品性能的云鋒基金直言，長讀長測序是基因測序的下一代趨勢技術(shù)，而安序源團隊自主創(chuàng)新開發(fā)了新一代長讀長基因測序儀。

與此同時，在五源資本看來，安序源集合芯片、計算、合成生物學(xué)等技術(shù)，驗證了一套全新的測序方法論可以實現(xiàn)成本、通量、長度和精度的全面突破。

在2024年底的時候，這家公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為3691萬美元，還能讓他們至少維持運營12個月。這也意味著，一旦成功上市，安序源不僅能緩解資金方面的壓力，同時還能加速自身發(fā)展。

上市前，田暉持股30.44%，伊戈爾·伊萬諾夫持股15.22%，阿斯利康中金醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金和云鋒基金均持股5.91%，五源資本持股4.69%。按照25億元的估值粗略計算，兩位創(chuàng)始人合計持股價值將超過11億元。