匯納科技80后新老板是“接盤俠”還是“操盤手”？

5月12日，停牌三天的匯納科技(300609.SZ) 以12.12%的漲幅強(qiáng)勢(shì)復(fù)牌，盤中最高觸及31.97元/股，成交額突破6.3億元。5月13日，匯納科技再漲1.02%，報(bào)收30.65元/股，總市值37億元。

這場(chǎng)狂歡背后，是公司實(shí)際控制權(quán)從創(chuàng)始人張宏俊向3D打印行業(yè)領(lǐng)軍人物江澤星的悄然轉(zhuǎn)移。

江澤星這個(gè)名字，此前在資本市場(chǎng)一直較為低調(diào)，他究竟是何方神圣？又為何會(huì)對(duì)匯納科技出手，開啟這場(chǎng)資本棋局呢？

隱秘資本入主匯納科技

5月9日晚間，匯納科技連發(fā)20多份公告，宣告公司即將“易主”。

具體來看，張宏俊通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，將其持有的15%股份（合計(jì)1801.71萬股）分別轉(zhuǎn)讓給金石一號(hào)（10%）和寶金石一號(hào)（5%）。

張宏俊2004年7月在上海創(chuàng)辦匯納科技前身，2017年帶領(lǐng)公司登陸創(chuàng)業(yè)板，成為國內(nèi)商業(yè)客流數(shù)據(jù)分析領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

據(jù)悉，協(xié)議轉(zhuǎn)讓總價(jià)款4.5億元，對(duì)應(yīng)每股價(jià)格24.98元，較停牌前27.06元/股折價(jià)約8%。

交易完成后，江澤星還將通過定增認(rèn)購匯納科技不超過3600萬股A股股票，不超過本次發(fā)行前公司總股本的30%。本次為鎖價(jià)定向發(fā)行，募集資金總額7.39億元，定增價(jià)格20.52元/股較停牌前折價(jià)24%，擬全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

股份轉(zhuǎn)讓及向特定對(duì)象發(fā)行股票完成后，上市公司控股股東、實(shí)際控制人將由張宏俊變更為江澤星，上市公司控制權(quán)發(fā)生變化。

值得關(guān)注的是，兩家受讓平臺(tái)“金石一號(hào)”和“寶金石一號(hào)”均聚焦智能科技領(lǐng)域，但公開信息極少。

天眼查顯示，金石一號(hào)成立于2025年4月22日，執(zhí)行事務(wù)合伙人為江澤星，其持股比例為99%，另一股東是自然人郝為可，持股比例1%；

而寶金石一號(hào)成立于2025年4月29日，上海寶山國有資本投資管理（集團(tuán)）有限公司作為LP，持股比例99%；金石二號(hào)擔(dān)任寶金石一號(hào)執(zhí)行事務(wù)合伙人且江澤星為委派代表，江澤星系寶金石一號(hào)的實(shí)際控制人。

圖源：匯納科技公告

香頌資本董事沈萌認(rèn)為，國資LP的參與能夠?qū)ν顿Y機(jī)構(gòu)的專業(yè)性和實(shí)力印象起到加分的作用，對(duì)投資機(jī)構(gòu)的行為產(chǎn)生隱形的背書作用，特別是對(duì)于完成投資的意愿和能力也都有隱形的提升。

這種“低調(diào)控股+國資背書”的操作模式，折“80后”企業(yè)家江澤星在資本運(yùn)作上的精準(zhǔn)手腕。

“80后”江澤星何許人也？

江澤星出生于1985年，是深圳市金石三維打印科技有限公司（下稱“金石三維”）創(chuàng)始人兼董事長，高級(jí)手板工程師、MBA商學(xué)博士，中國鞋業(yè)、陶瓷業(yè)3D打印應(yīng)用第一人，成功將3D打印技術(shù)推廣應(yīng)用于多個(gè)領(lǐng)域。

江澤星早年經(jīng)歷多次創(chuàng)業(yè)失敗，曾從事雕塑行業(yè)，后因?qū)?D打印技術(shù)的敏銳洞察轉(zhuǎn)型。創(chuàng)立金石三維后，他以一己之力推動(dòng)中國3D打印技術(shù)行業(yè)高速發(fā)展，將金石三維從國產(chǎn)品牌打造成走向國際的世界品牌，被評(píng)為深圳改革開放40周年創(chuàng)新人物。

2018年11月8日，央視晚間《新聞聯(lián)播》節(jié)目、央視新聞?lì)l道《東方時(shí)空》節(jié)目，報(bào)道了關(guān)于我國進(jìn)出口貿(mào)易的相關(guān)信息。其中，金石三維作為生產(chǎn)3D打印機(jī)的民營企業(yè)代表得到了央視新聞的重點(diǎn)關(guān)注。

圖源：央視節(jié)目截圖

金石三維成立于2015年5月，公司專注于工業(yè)級(jí)3D打印設(shè)備、材料及服務(wù)的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化。其團(tuán)隊(duì)成功開發(fā)了國內(nèi)首個(gè)鞋業(yè)、陶瓷業(yè)3D打印解決方案。

目前，金石三維旗下智能制造設(shè)備涵蓋SLA、SLM、SLS、FDM、FGF、DLP和LCD等全品類增材3D打印技術(shù)，CNC數(shù)控銑、數(shù)控車床等減材裝備技術(shù)，以及增減材復(fù)合加工技術(shù)，實(shí)現(xiàn)多種主流智能制造技術(shù)的全覆蓋。市場(chǎng)應(yīng)用涵蓋航空航天、模具、手板、鞋業(yè)、雕塑、醫(yī)療、齒科、汽車、文創(chuàng)、教育和建筑等領(lǐng)域。

金石三維集團(tuán)總部位于深圳，在廣東珠海、江西萍鄉(xiāng)、重慶渝北、浙江平湖、天津武清、陜西咸陽、湖南長沙、江蘇蘇州等地設(shè)有30多家子公司，生產(chǎn)基地面積超20萬平方米，員工超1000人，是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)布局最廣的3D打印科技公司之一。

“IT桔子”顯示，金石三維至少完成了6輪融資，引入摩根士丹利、國信資本、國金證券、江瀚投資、青玨資本等眾多機(jī)構(gòu)投資者。

圖源：IT桔子

2022年，金石三維曾并購3D打印設(shè)備研發(fā)商雷佳增材，成為國內(nèi)少有的同時(shí)布局金屬和非金屬3D打印領(lǐng)域并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的領(lǐng)軍品牌。如今江澤星通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓及定增控股匯納科技，再一次展現(xiàn)其“實(shí)業(yè)+資本”的雙重能力。

是傳奇的開始

還是資本的迷局？

江澤星控股匯納科技后，擺在眼前的首要任務(wù)便是如何帶領(lǐng)公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)變革與突破。

匯納科技成立于2004年，是人工智能與大數(shù)據(jù)應(yīng)用方案提供商，聚焦線下實(shí)體商業(yè)和公共服務(wù)領(lǐng)域的數(shù)字化解決方案。

目前匯納科技已布局形成商業(yè)服務(wù)與公共服務(wù)兩大業(yè)務(wù)板塊，主要產(chǎn)品及服務(wù)包括客流數(shù)據(jù)分析與遠(yuǎn)程巡店系統(tǒng)、數(shù)據(jù)與運(yùn)維服務(wù)、智能屏管理系統(tǒng)、大數(shù)據(jù)平臺(tái)開發(fā)以及數(shù)字化軟硬件集成等。已為李寧、斯凱奇、Nike、Adidas、蘋果、vivo、戴爾、美的、科大訊飛、百果園、蘭蔻、歐萊雅、資生堂、屈臣氏、泡泡瑪特、一汽大眾、一汽奧迪、長安汽車等眾多行業(yè)知名品牌提供了可落地的數(shù)字化轉(zhuǎn)型支持。

然而，匯納科技過去三年?duì)I收停滯，2022-2024年分別為3.61億元、3.76億元和3.63億元，甚至有下降趨勢(shì)。

與此同時(shí)，匯納科技自2022年以來連續(xù)三年虧損，2022年虧損3767萬元，2023年虧損3402萬元，2024年虧損2386萬元，累計(jì)虧損超9500萬元。2025年一季度虧損有所收窄，但收入增長依然停滯。

這與行業(yè)需求變化有關(guān)，匯納科技主要依賴線下實(shí)體商業(yè)客戶，但受電商沖擊及消費(fèi)習(xí)慣變化影響，傳統(tǒng)商業(yè)體數(shù)字化投入意愿可能減弱。

如今江澤星的入局，能否給匯納科技帶來新的希望之光？

圖源：金石三維官網(wǎng)

公告顯示，收購人江澤星看好匯納科技的投資價(jià)值，擬通過本次收購取得上市公司的控制權(quán)。收購?fù)瓿珊?，江澤星方面將進(jìn)一步優(yōu)化匯納科技的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高上市公司發(fā)展質(zhì)量，推動(dòng)匯納科技提升內(nèi)在價(jià)值，促進(jìn)匯納科技長期、健康、可持續(xù)發(fā)展，為全體股東帶來良好回報(bào)。

在新一輪科技和產(chǎn)業(yè)變革的背景下，匯納科技正在積極拓展其他行業(yè)數(shù)字化解決方案，擬借助實(shí)際控制人變更及發(fā)行募集資金的相關(guān)際遇，充分融合資金、人才、技術(shù)、客群、政府等多方面有益資源，把握增材制造行業(yè)快速增長的市場(chǎng)機(jī)遇。

金石三維在技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)布局等方面的優(yōu)勢(shì)，與匯納科技的人工智能、大數(shù)據(jù)技術(shù)相結(jié)合，理論上能夠產(chǎn)生強(qiáng)大的協(xié)同效應(yīng)，為公司開辟新的增長路徑。

不過公告顯示，江澤星方面暫無未來12個(gè)月內(nèi)改變上市公司主營業(yè)務(wù)或者對(duì)上市公司主營業(yè)務(wù)做出重大調(diào)整的計(jì)劃。

然而在商業(yè)世界中，1加1并不總是等于2，不同企業(yè)之間的文化差異、管理模式差異等，都可能成為整合過程中的阻礙，只有克服這些問題，兩家企業(yè)才能更好地協(xié)同發(fā)展。

未來，匯納科技能否在江澤星的帶領(lǐng)下，浴火重生？