4月29日，協鑫能科（002015.SZ）發布2024年度報告及2025年一季度報告。2024年度，協鑫能科實現營業收入97.96億元，歸母凈利潤4.89億元。其中，扣非歸母凈利潤2.94億元，較上年上升190.83%。

在行業同質化內卷嚴重的大背景下，協鑫能科取得驕人業績，得益于持續優化資產結構，深入推進“雙輪驅動”戰略。2025年首季，協鑫能科繼續保持業績堅挺，再現“開門紅”，實現營業收入29.33億元，同比上升21.49%；歸母凈利潤2.54億元，同比上升35.15%；扣非歸母凈利潤1.93億元，同比上升176.61%。

立足多業態綠色能源資產管理，打造多品類綜合能源服務，協鑫能科以新質生產力引領能源業務的高質量發展，致力于成為中國領先的能源生態服務商。

雙輪驅動助力能源生態閉環

2024年度，協鑫能科錨定“雙碳”戰略目標，圍繞助力建設新型電力系統和新型能源體系，通過“能源資產”+“能源服務”雙輪驅動，形成整體能源生態閉環，助推業務轉型升級和利潤增長。

2024年，協鑫能科持續拓展熱電聯產、新能源資產等業務，通過新增項目以及對現有設備的改造或重建，熱電聯產、新能源資產的裝機容量進一步提升。截至2024年12月31日，并網運營總裝機容量為5,871.01MW。

其中，可再生能源裝機占發電總裝機的比例為57.38%。而在2022年末、2023年末，協鑫能科可再生能源裝機占比分別為24.94%、43.42%。強化優質分布式光伏項目的開發，打造出“鑫零碳”工商業分布式品牌、“鑫陽光”戶用分布式品牌，為同類企業轉型提供了創新樣本。

縱觀協鑫能科2024年年報，公司以熱電聯產、風電等能源資產為收益“壓艙石”，持續夯實收益基本盤。

2024年1月，重慶石柱七曜山玉龍73.95MW風電項目全容量并網，該項目為公司在西南地區布局的首個風力發電項目；9月，廣東肇慶燃機熱電聯產項目240MW全面投產運營，該項目是公司在粵港澳大灣區的又一重要布局；12月，江蘇東臺燃煤熱電聯產項目24MW全面投產運營，熱效率超81%，供電標煤耗大幅降低。

此外，公司控股持有浙江建德協鑫抽水蓄能有限公司，裝機規模2,400MW，項目被列入國家《抽水蓄能中長期發展規劃（2021-2035年）》重點實施項目，同時也被列入浙江省能源發展“十四五”規劃。目前，項目1號交通洞下游側順利貫通，項目施工正按節點有序推進。

能源服務營收大增，毛利率達59.03%

剖析協鑫能科2024年年報，一個關鍵點特別值得關注：隨著能源服務業務規模不斷擴大，年報首次披露能源服務的營業收入、營業成本、毛利率等。數據顯示，2024年度，協鑫能科能源服務營業收入11.94億元，同比增長337.25%；毛利率達59.03%，同比增長0.28%。

在國家“雙碳”目標和能源結構調整驅動下，多種能源融合發展勢在必行。其中，綜合能源服務市場需求增大，產業發展前景廣闊。透過2024年能源服務項目的關鍵數據，協鑫能科已成為將國家發展勢能轉化成企業發展效能的一個創新樣本。

具體業務來看，協鑫能科以熱電聯產機組、新能源分布式等實體資產為觸點，快速獲取客戶，精準識別客戶的綠電消納、能效優化等深度服務需求，提供綠電交易代理、負荷聚合運營等輕資產服務，實現客戶資源跨業務線的價值傳導。

協鑫能科在江蘇、浙江、廣東、山東、蒙西、川渝等電力負荷集中區域，以優質的清潔能源供熱園區和碳中和園區客戶為基礎，持續拓展售電業務。此外，結合客戶用能特點、負荷特性和區域新能源消納現狀等，為客戶提供定制化解決方案，從單一售電服務延伸拓展至多元化綜合能源服務。2024年度，參與市場化交易服務電量270.57億kWh；同時，全面開展綠電、綠證交易、碳資產管理、碳中和認證等能源交易服務，綠電交易4.42億kWh，國內國際綠證對應電量合計12.24億kWh。

當前，促進虛擬電廠高質量發展已列入國家能源改革戰略。協鑫能科在多年虛擬電廠數字化運營基礎上，開展人工智能創新應用，進行AI模型+虛擬電廠的創新開發行動，為AI賦能的虛擬電廠運行提供精準服務。截至2025年3月底，公司在江蘇省虛擬電廠可調負荷規模約550MW，占江蘇省內實際可調負荷規模比例約30%。至此，協鑫能科已聚合覆蓋包括工業、商業、儲能、充換電站、能源站等在內的多種用戶類型。

新型儲能在新型電力系統中發揮重要調節性作用，有力促進新能源開發消納，服務“雙碳”戰略實施，已成為社會共識。協鑫能科積極響應國家戰略，在全國多地并網投運了多座儲能電站，實現社會效益和經濟效益的雙贏局面。截至2024年12月31日，公司電網側儲能總規模650MW/1300MWh，用戶側儲能總規模11.75MW/31.96MWh。

連續5年現金分紅約17億元，一季度再現“開門紅”

對于中小投資者而言，來自上市公司穩定且可預期的“現金紅包”是穩穩的幸福。協鑫能科實行持續、穩定的利潤分配政策，重視對投資者的合理投資回報并兼顧公司的長期、可持續發展。

年報稱，協鑫能科向全體股東每10股派發現金紅利人民幣1.00元（含稅），預計派發現金紅利1.58億元（含稅），占2024年度公司歸母凈利潤的32.34%。此外，公司2023年度已實施的股份回購金額5億余元視同現金分紅。統計顯示，協鑫能科已連續5年累計現金分紅約17億元。

協鑫能科在優化資產結構、拓展能源應用場景以及提升核心業務能力方面取得顯著成效，2025年一季報更是得到充分印證。

2025年一季度，協鑫能科實現營業收入29.33億元，同比上升21.49%；歸母凈利潤2.54億元，同比上升35.15%；扣非歸母凈利潤1.93億元，同比上升176.61%。

同時，截至2025年3月31日，公司資產總額達到407.93億元，較上年度末上升0.83%；歸屬于上市公司股東的所有者權益119.95億元,較上年度末上升2.18%，實現了雙提升。

構建服務價值鏈，未來5年能源服務收入占比突破50%

年報中，協鑫能科對公司未來發展戰略進行了披露。其中，重點強調以能源服務業務為核心戰略方向，全面構建“資源聚合-市場交易-碳能聯動-用戶運營”四位一體的服務價值鏈。

在2025年度經營工作計劃章節，協鑫能科表示，立足核心能源資產，在穩固收益基本盤的同時，加快推進能源服務業務規模的增長；基于資產合作場景，針對同一客戶定制“1+N”的能源服務組合，以分布式能源為基礎，疊加售電、虛擬電廠資源聚合及碳中和方案等衍生服務。

隨著新一輪科技革命和產業變革深入發展，人工智能已成為驅動新質生產力的重要引擎。今年，協鑫能科以AI技術融合進入新能源和電力交易應用，瞄準產業關鍵環節與行業核心科技，在虛擬電廠+AI大模型、大模型智能體和算法模型開發等層面進行科技創新，將公司打造成為行業領先的虛擬電廠運營商。

未來5年，協鑫能科將重點打造以能源服務為核心的業務協同生態，通過跨區域服務網絡布局、數字化平臺能力建設及標準化產品體系輸出，推動能源服務收入占比突破50%，使其成為驅動公司規模增長、利潤提升及估值重構的戰略支柱，在新型能源體系變革中確立差異化競爭優勢。