鄭州銀行打破四年未分紅的狀態，引發市場關注。但作為一枚硬幣的兩面，其年報顯示，2024年，鄭州銀行也存在營收下滑、不良率偏高和零售轉型遲緩等問題。

以李紅為新任行長的新管理層就位，或為鄭州銀行解決上述問題、改善業績帶來新的想象空間，但如何應對挑戰，加快轉型步伐并取得成效，將是鄭州銀行在2025年及未來數年的“考題”所在。

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四年后重啟分紅的另一面：息差持續收窄下的盈利壓力

鄭州銀行在其2024年度利潤分配預案中表示，2024年度派發現金分紅約1.82億元，分紅率為9.69%。

圖片來源：鄭州銀行股份有限公司關于2024年度利潤分配預案的公告

這是自2019年以來，鄭州銀行的首次分紅。此次分紅的規模和比例雖有所下降，但分紅卻是發生在多重盈利壓力的背景之下。

其一，據其年報，2024年鄭州銀行同比微增1.39%至18.63億元。對比過去幾年的利潤水平可知，2019年凈利潤為24.22億元，2020年、2021年和2022年的凈利潤則出現了不同程度的下滑，2023年凈利潤為18.50億元。雖然2024年出現回升，但與過去的增長態勢相比，仍處于低位。

圖片來源：鄭州銀行2024年度報告

其二，營收下滑。據年報，2024年，鄭州銀行的營業收入為128.77億元，同比下降5.78%。

其三，利息凈收入103.65億元，同比下降11.71%。盡管非利息收入增長30.34%至25.13億元，但這一增長并未能完全抵消利息收入的下滑。

值得一提的是，非利息收入的增長更多依賴于投資收益的波動，特別是債券市場的表現。2024年債券市場波動加大，該行投資收益同比增長72.35%，顯示其收入對市場環境的敏感性。

圖片來源：鄭州銀行2024年度報告

然而，債券市場和其他金融資產的回報雖然短期內能夠提供一定的收益支撐，但根據央行《商業銀行流動性風險管理辦法》，此類收入結構可能加大盈利波動。

目前，鄭州銀行非利息收入占比升至19.51%。在未來，鄭州銀行如何通過提升核心貸款業務，特別是通過加強零售貸款和消費金融，減少對投資收益的依賴，將影響其長期盈利能力穩定性的關鍵因素之一。

圖片來源：鄭州銀行2024年度報告

而優化業務結構、加快零售轉型的更大推動力，則源于其銀行主業的核心盈利指標——凈利差和凈利息收益率的四年連續收窄上。

梳理鄭州銀行2020至2024年期間的息差變化可知，該行自過去四年面臨較為明顯的經營壓力。

圖片來源：整理自鄭州銀行2024年度報告相關數據

從凈利差的變化來看，該行已經連續四年呈現下降趨勢，2020年為2.46%，而到2024年降至1.63%，下降幅度達到0.83個百分點。特別是2024年，單年降幅達到0.37個百分點，這是近五年來最大的年度降幅，表明息差收窄的速度加快。

圖片來源：鄭州銀行2024年度報告

凈利息收益率也呈現類似的下降趨勢。從2020年2.40%降至2024年的1.72%，累計下降了0.68個百分點。此外，凈利差與凈利息收益率之間的差距也有所擴大，從2020年的0.06個百分點增至2024年的0.09個百分點，這表明銀行在控制負債端成本上面臨更大壓力。

而如果這一趨勢持續，其有可能需要在資產端風險定價與負債端成本控制間尋求新平衡。盡管宏觀經濟環境對息差的變化也產生了一定影響，但鄭州銀行本身或有必要加快業務轉型，增加零售業務收入比重，進一步優化資產負債結構，以應對息差持續收窄帶來的挑戰。

鄭州銀行2024年凈利潤微增、營收下滑、息差收窄的持續壓力下，做出的恢復分紅決策，或顯示出銀行對未來發展的信心，也可能在試圖向資本市場傳遞轉型信號。

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不良率降至1.79%、房地產業不良率達9.55%，相關風險敞口值得關注

2024年，鄭州銀行的不良貸款率為1.79%，較2023年的1.86%有所改善，但仍高于銀行業1.56%的平均水平，說明鄭州銀行在風險管控和資產質量優化方面尚存壓力，亦有優化空間。

值得注意的是，鄭州銀行年報數據顯示，2024年，其對公貸款中，房地產行業的不良貸款率由2023年的6.48%升至9.55%，或意味著銀行在這一領域的風險敞口依然較大。

圖片來源：鄭州銀行2024年度報告

盡管鄭州銀行通過加大貸款審核力度、提高風險準備金計提等措施加強了對房地產貸款的風險管理，但房地產業不良貸款率47%的同比增幅表明，該領域的風險有必要持續關注，尚需加強相關貸款風險管理，避免形成更大的資產質量壓力。

鄭州銀行雖然正在加強對多個行業貸款的風險評估和管理力度，但不同行業的資金周轉、經營波動和償債能力差異較大，或可能使得貸款違約的風險進一步上升。

截至2024年末，鄭州銀行的不良貸款余額為69.23億元。為改善資產質量，鄭州銀行有必要持續推進不良資產的清理和處置，通過與專業資產管理公司合作、優化不良資產的處理流程，提升不良貸款的回收率和資產利用效率。

資產負債結構的優化，尤其是如何通過多元化業務、加強零售業務的布局和提高零售貸款比重，來減少對傳統企業貸款尤其是房地產貸款的過度依賴，或將是鄭州銀行未來有效提高資產質量、降低風險敞口的重要一環。

鄭州銀行若能在提高資本充足率、加強風險防范措施及優化貸款結構方面取得實質性進展，其增長潛力亦有望得到釋放。

其不良率和不良貸款規模，某種程度上揭示了其在貸款投放、風控評估及風險管理措施上面臨一定挑戰，尤其是在面對復雜的環境和市場波動時，如何精準識別和管控風險是關系銀行長期穩健經營的重中之重。

當然，房地產相關的不良貸款風險、對公貸款中的行業集中性風險以及整體資產結構不均等問題，需要中長期系統性改革予以實現風險化解。但這個過程，也不可避免地會制約鄭州銀行穩定盈利和快速發展。

因此，如何在控制風險的前提下，優化資產配置，提升盈利模式的多樣化，加強零售貸款和消費金融的布局，或將有助于鄭州銀行紓解盈利壓力、提升市場競爭力、為轉型升級提速。

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消費貸占比不足5%，管理層變動后如何影響未來零售轉型進度及成效

根據鄭州銀行2024年年報，從其零售信貸的相關指標看，個人消費貸款和信用卡業務在該行整體貸款組合中的占比顯示出結構性差異。

圖片來源：鄭州銀行2024年度報告

其中，個人消費貸款在總貸款中的比例為4.42%，在個人貸款中占比為18.85%。而信用卡貸款在總貸款中的占比為0.92%，在個人貸款中所占比例為3.91%。

圖片來源：整理自鄭州銀行2024年度報告相關數據

從銀行業務定位角度來看，消費貸款和信用卡業務作為現代零售銀行的核心產品，在鄭州銀行的業務中依然處于邊緣地位。兩者合計僅占銀行總貸款的5.34%，這一比例表明該行仍倚賴于傳統的抵質押貸款類型個人貸款。

其信用卡占比為3.91%，在其個人貸款結構中處于最低水平。這樣的結構或可能對鄭州銀行在吸引客戶、留存客戶以及業務創新，尤其是零售轉型等方面帶來一定挑戰。

從業務協同的角度看，個人消費貸款和信用卡之間本應具有較強的交叉營銷潛力，但鄭州銀行年度顯示，二者合計占個人貸款的比例為22.76%，協同效應或難以得到充分釋放。

尤其在當前零售轉型加速，消費金融和數字化進程提速的行業背景下，鄭州銀行零售業務的結構性問題或可能成為其轉型升級需克服的挑戰。

然而，鑒于零售業務對銀行的盈利貢獻在當前金融環境下變得日趨重要，特別是對面對持續息差收窄、盈利壓力較大和市場需求變化挑戰的鄭州銀行而言，或有必要從戰略定位、資源配置和產品創新等方面著手，提升消費金融業務的占比，并優化整體零售貸款結構。

因為，在金融消費需求多樣性、個性化和數字化的潮流下，強化銀行的個人消費貸款和信用卡等零售業務，對任何一家城商行都有著必要的戰略意義，對于銀行長期發展亦至關重要。

鄭州銀行零售轉型的結構性挑戰，尚需要組織架構與業務戰略的同步革新。

過去幾年，該行經歷了多次高管變動，2024年重要的調整則是李紅的上任。作為新任行長，李紅曾在郵儲銀行工作多年，擁有豐富的銀行管理經驗，她將如何帶領鄭州銀行加快零售業務轉型升級，我們暫且靜觀其變。